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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

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暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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下午大盘走势分析预测!—— 刘军博客 努力不一定成功 放弃就一定失败8618——东方财富网博客2015

[灯塔看盘]――预测:1,沪市大盘60分钟图上的MACD指标线和KDJ指标线成死叉共振状态,显示对应级别的回落休整还有下跌动能;日线图布林带下轨道线向下倾斜对股指构成牵引;因此,下午大盘惯性下探回踩2730点。

2, 沪市大盘5分钟图上的MACD指标线构成圆弧底形态,在为反弹蓄积能量;15分钟图上的KDJ指标线运行到低位,提前发出了对应级别反弹信号;因此,下午大盘回落调整以后会被小幅拉起,股指会反弹收复2750点。如果下午股指没有反抽2750点就直接回落调整的话,将出现先抑后扬在日线图上收出带下影的阴K线。

3,下午,沪大盘股指向上反弹的盘中压力位分别是2757点和2775点,强压力位是2787点;回落调整的盘中支撑位分别是2730点,2712点,强支撑位是2701点。

建议:单纯从技术指标分析,沪市大盘日线图上的MACD指标线与KDJ指标线成死叉共振状态,显示调整风险暂未彻底解除;日线图布林带下轨道线向下倾斜对股指构成牵引。不过,30分钟图和60分钟图上的MACD指标出现底背离现象,显示大盘再度下探会随时出现对应级别的反弹。因此,认为大盘再创调整新低的时候,短线没有必要在盘中杀跌了,股指离2700点距离越近越可以增仓抢反弹。

(个人观点,仅供您参考,不要当过成手中股票买卖的绝对依据 ,股市盘面变化难测,大家在实际操作的时候,要根据盘面的变化随机应变。)


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[灯塔看盘]――预测:1,沪市大盘60分钟图上的MACD指标线和KDJ指标线成死叉共振状态,显示对应级别的回落休整还有下跌动能;日线图布林带下轨道线向下倾斜对股指构成牵引;因此,下午大盘惯性下探回踩2730点。

2, 沪市大盘5分钟图上的MACD指标线构成圆弧底形态,在为反弹蓄积能量;15分钟图上的KDJ指标线运行到低位,提前发出了对应级别反弹信号;因此,下午大盘回落调整以后会被小幅拉起,股指会反弹收复2750点。如果下午股指没有反抽2750点就直接回落调整的话,将出现先抑后扬在日线图上收出带下影的阴K线。

3,下午,沪大盘股指向上反弹的盘中压力位分别是2757点和2775点,强压力位是2787点;回落调整的盘中支撑位分别是2730点,2712点,强支撑位是2701点。

建议:单纯从技术指标分析,沪市大盘日线图上的MACD指标线与KDJ指标线成死叉共振状态,显示调整风险暂未彻底解除;日线图布林带下轨道线向下倾斜对股指构成牵引。不过,30分钟图和60分钟图上的MACD指标出现底背离现象,显示大盘再度下探会随时出现对应级别的反弹。因此,认为大盘再创调整新低的时候,短线没有必要在盘中杀跌了,股指离2700点距离越近越可以增仓抢反弹。

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尽管黄金市场的负面情绪正处于历史高位,但一些分析师认为,由于市场缺乏扭转当前趋势的催化剂,短期内金价可能会继续下跌,并可能跌破1200美元/盎司大关。

尽管金价已脱离最近触及的一年低点,但市场仍准备连续第四周收跌。在过去的八周内,金价在七周内以下跌收官。周五(8月3日)美市尾盘,12月黄金期货价格为1224.40美元/盎司,本周下跌0.67%。

“金价下跌的速度正在放缓,但市场仍处于一个典型的下行趋势,”CMC Markets市场分析师David Madden表示。

但对贵金属市场来说,这并不意味着厄运和黑暗。白银几乎停止了连续7周的下跌趋势,本周有望略有上涨。9月白银期货尾盘交投于15.49美元/盎司,本周相对变化不大。
回到黄金时代,Madden补充说,在目前的环境下,他预计价格将继续“缓慢燃烧”走低,并表示最终可能会跌至1200美元以下。

他说:“我不认为我们会看到黄金的大规模抛售,但我们可以看到价格最终会推向重要支撑1180美元。”

Madden补充称,短期内很难看好黄金,因为美元和股市继续主导着投资者的兴趣。

凯投宏观大宗商品经济学Simona Gambarini也认为,黄金市场有足够的支持来防止价格全面崩盘,但她也不排除近期跌破1200美元的可能。

本周早些时候,凯投宏观对2018年的黄金前景进行了修正,目前预计金价将在今年年底达到1200美元/盎司。Gambarini表示,由于美元持续走强,分析师们修正了他们的前景。

她说:“由于贸易紧张局势的加剧和进一步的利率上调,美元不太可能回落。在这种环境下,我们不认为黄金会出现可持续的复苏。”

美国经济开始出现裂痕
道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示,尽管他的公司不排除金价跌破1200美元的可能,但他认为黄金不会持续疲软。

他补充称,需要美元再次突破95关口,才能将黄金推低至关键支撑位以下。

他说,投资者应该开始更多地关注美国的经济数据,而其似乎比预期更令人失望。周五,美国政府报告称,美国经济在7月创造了15.7万个就业岗位,预期为19.1万人。平均时薪增长缓慢,同比增长2.7%。

他表示:“我们看到一些数据点低于预期,收益率曲线趋平,显示美国经济面临越来越大的风险,我们认为这最终将推高金价。”

在这样的水平上做空黄金会面临危险吗?
许多分析师对黄金持乐观态度,因为市场可能正处于趋势转变的风口浪尖,因为市场情绪可能难以获得比现在更多的负面影响。

BMO Capital markets的大宗商品分析师警告投资者,不要对低金价过于自满。

“在我们看来,由于投机性空头头寸处于创纪录高位,暗示趋势预测,市场参与者有可能在与中美关系的价格走势逆转中被错误的一方抓住。贸易摩擦继续升级,”分析人士在最近的一份报告中说。“上一次市场人气低迷发生在2015年底,然后头寸才开始大举转向。”

该行表示,对美国下半年经济增长和全球贸易紧张局势不断加剧的担忧日益加剧,可能是扭转黄金命运所需的催化剂。

分析师表示:“信心处于多年高位,金价波动性接近历史低点(且远低于波动率指数VIX),这表明投资者不愿意识到,中国正在为长期的贸易摩擦做准备,并对潜在的宏观经济冲击不予考虑。”

加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero表示,投机性空头头寸不仅处于历史高位,而且交易员已经买入了100多万张看空期权。

他说:“如果出现轧空,出售这些看跌期权的人将不得不覆盖这些空头头寸。市场上的空头头寸比大多数人想象的要大得多。做空交易太拥挤。”

然而,尽管有这么多负面情绪,但多数分析师指出,市场缺乏引发空头回补的催化剂。

Gambarini称:“过去,当看跌的投机兴趣超过正常水平时,引发了市场的反弹,但显然你需要一个触发点,黄金很难找到这样一个触发点。”

“如果你指望通过轧空来提高价格,然后做多,不会承认你站在了错误的一边,”Madden补充道。

下周重点关注
下周美国经济数据将极其清淡。市场将不得不等到下周结束时才会等到主要通胀数据的出炉,美国生产者价格指数(PPI)将在周四公布,随后周五将公布消费者价格指数(CPI)。

分析师们表示,由于缺乏经济数据,黄金投资者需要密切关注美元和股票市场。

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  3月13日,当地时间周二,欧洲航空安全局发布了一项指令,要求暂停所有波音737 MAX 8和737 MAX 9机型的航班在欧洲运营,该指令从世界标准时间19时起生效。

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  近日,埃航一架波音787 MAX 8飞机坠毁,五个月内,该机型飞机接连发生两起空难事件,引起全球恐慌。

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  继中国民航局率先要求暂停该机型运行后,全球禁飞该机型飞机的名单在短短几天内迅速拉长。

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  目前,包括澳大利亚、法国、德国、英国在内的数十个国家和地区已经全面停飞737 MAX 8。

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  根据最新消息,全球仅有6家航空公司(美国的美航、美联航、西南航空;加拿大的加拿大航空、加拿大西捷航空;巴拿马的巴拿马航空)的波音737 MAX型号(包含737 MAX 8和737 MAX 9机型)飞机还在进行商业飞行。

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  报道称,欧盟决定暂停波音737 MAX 8的“所有飞行操作”,意味着全球约有三分之二的该机型飞机在两天内停止使用。

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  当地时间3月12日,波音在其官网发布声明称:“安全是波音的首要任务,我们对737 Max的安全充满信心。我们了解监管机构和客户做出了他们认为最适合其国内市场的决定。我们将继续与他们合作,以确保他们获得所需的信息来保证对自身机队运营的信心。”

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  波音称,美国联邦航空管理局(FAA)目前没有要求采取任何进一步行动,根据目前可获得的信息,波音没有任何依据向运营商发布新指南。

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  禁飞名单在加长

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  自2月8日公布2018年年报后,波音股价在一个多月内大幅提升,直到埃航客机坠毁。

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  年报显示,波音2018全年营收为1011亿美元,去年同期为940亿美元;净利润为104.6亿美元,去年同期为84.58亿美元,同比增19%。

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  年报发布后,波音股价波动上涨,最高达到446.01美元/股。

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  而事故发生后,波音的一系列危机接踵而至,首当其冲的便是股价。

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  北京时间3月12日,截至美股收盘时,波音跌幅达6.15%,股价已跌至375.41美元。3月13日,截至发稿前,波音美股股价微涨,但仍在376美元以下。而原定于3月13日下线的波音777 X客机也因为事故推迟了首次亮相时间。

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  然而,更大的危机还在后头。据悉,全球共有59家航空公司运营着387架737 MAX客机,已有超过三分之二的737 MAX停飞。

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  以中国为例,虽然国内737 MAX 8数量不到国内客机规模的3%,航司通过调配机型不至于影响到旅客出行,但国内一家航空公司高管向《国际金融报》记者表示,737 MAX 8停飞后,航空公司需要承担更新航班、安置旅客、租金、维护、停场费等费用,还要面临飞机停飞的损失,一架飞机一天最少可能损失十几万元。

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  该高管表示,波音是否需要赔偿航空公司的损失,要看双方签订的合同具体内容。

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  北京康达律师事务所韩骁律师向记者表示,目前相关国家及航空公司停飞波音737 MAX 8,属于自主行为,波音公司暂时不需要赔偿。如果未来事故认定报告,确认该飞机机型存在缺陷,或者事故的发生与波音737 MAX 8的机型隐患有关,那么航空公司可向波音公司主张目前停飞赔偿等损失。

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  而从更长远来看,有专家认为,其全球订单也会受到影响。

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  从波音财报来看,公司四大主要业务为商用飞机(BCA)、国防、空间与安全(BDS)、全球服务(BGS)和波音资本(BCC)四个部分,其中BCA 2018年营收占其全年总营收达60%。

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  民航专家林智杰在接受《国际金融报》记者采访时表示,737 MAX是全球主流机型,也是波音订单量最大的机型之一,目前全球有5111架订单,订单目录价值达6000多亿美元,其中有4751架待交付,737 MAX飞机对波音而言至关重要。

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  波音财报显示,2018年,BCA的收入增加了27.01亿美元,主要得益于737和787系列飞机更高的交付量。此外,波音正在进行737 MAX衍生产品和777 X计划的开发。

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  艾媒咨询首席分析师张毅认为,从目前市场竞争格局来看,全球主流航空公司是没有办法拒绝波音的,但这次事件可能会导致737 MAX系列飞机交付停止或延长,波音的订单一定会受到影响。

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  或被空客“上位”

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  据报道,2018年10月29日发生空难的印尼狮航正在考虑改用空客的客机。

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  过去数十年,大飞机的制造和研发主要由波音和空客两大巨头垄断,尤其是在单通道飞机市场,波音的737家族和空客的A320家族相杀多年,又各自在竞争中不断成长。

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  2010年,空客推出A320新变种A320neo,并在次年8月底获得1200架确认订单和意向订单,还获得了美国航空公司的订单,打破了美国航空与波音的采购垄断。

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  面对来势汹汹的A320neo,波音推出了737 MAX系列,作为建立在737系列优势基础之上的新一代飞机家族,737 MAX一经推出便获得市场热捧,波音官网显示,737 MAX系列是波音历史上销售最快的机型。

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  不过,从目前竞争格局中来看,空客似乎领先一筹。最新数据显示,A320neo系列飞机已获得100多家客户超过6500架确认订单,在同级别飞机市场份额中占比达60%。

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  张毅表示,客观来说,此次事故必然会影响到波音在全球的订单,这而将会给空客带来直接的利好。

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  更为严峻的竞争是,在未来20年,波音与空客对单通道飞机市场,尤其是亚太地区均抱有不小的野心。空客官网显示,在单通道飞机方面,空客A320系列以及最新一代A320neo系列飞机已牢牢占据了其在国际市场的领先地位,空客全球市场预测,未来全球需要23500架总价值2.4万亿美元新的单通道飞机,占整体新增飞机总量的71%,亚太地区将占据未来单通道飞机交付总量的39%。

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  波音更是将目标聚焦在中国市场,波音在《2018-2037中国民用航空市场展望》中预测,中国未来20年间将需要7690架新飞机,总价值达1.2万亿美元,其中单通道飞机需求量为5730架,占新飞机需求总量的75%。

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  然而,在相继发生两起波音飞机坠毁后,737 MAX 8的安全性在全球范围内遭到质疑,有常年飞行的旅客表示,已经将737 MAX 8列入黑名单。

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  林智杰表示,具体还是要看飞机本身有没有问题,有多大问题,能不能改好。因为737 MAX是全球最主流的机型之一,如果这个机型有根本性问题,那影响之广将会难以想象。

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  行业整体受拖累

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  在波音遭遇全球危机时,有分析认为,这或许是中国大飞机有望打破波音、空客垄断的一个机遇。

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  目前,中国商飞的产品包括ARJ21飞机、C919大型客机、CR929宽体客机,其中C919与遭遇信任危机的737MAX和占据较大市场份额的A320neo正是同一类型下的竞品。

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  根据中国商飞官网信息,2015年11月,C919完成总装下线,2017年5月至2018年末,三架C919陆续完成首次飞行,目前已累计有28家客户815架订单。此外ARJ21已正式投入航线运营,累计24家客户528架订单。

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  根据空客预测,在2016年-2035年间,全球航空客运量年均增长率为4.5%,需要新增超过33000架100座级以上飞机(其中包括32425架客机和645架业载10吨以上的货机),总价值约5.2万亿美元。

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  面对这一块价值万亿美元的超级蛋糕,市场期待中国商飞能够突破巨头的垄断。张毅认为,在整个飞机制造和研发领域,中国商飞处于蓄积力量的状态。此次事故发生后,波音遭遇信任危机,短期内中国商飞无法做到替代波音飞机,但长远来看对中国商飞的利好是很大的。

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  上述航空公司高管表示,中国商飞是一个潜在的竞争对手,但C919目前还没有实现量产投入市场,目前在国际上还没有太大的竞争力。他认为,比起对波音竞争者带来的利好,此次公共安全带来的影响不仅仅局限在一个公司,更严重的是,会影响到人们的出行信心,对整个行业都会带来损失。

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大盘的走势大大超乎了大家想象,市场就是这样,少数人总是掌握真理,今天超常规突破即是我预料之中,但涨幅又是超乎想象;特别是午后放量拉升引发各路资金抢筹,尤其是今天突破了下降通道和30日均线,更为强悍的港股千点大涨,由此看来大盘转势迹象凸显,放量预示各路资金展开加速建仓,涨幅居前的是民航机场、造纸印刷、保险、超级品牌、基金重仓和社保重仓,我今天早盘全仓杀入的股票涨停获利丰厚;由于政策上极力呵护市场,所以后市拓展空间是大概率;例如近期救市利好政策出台力度和时间,比以前进步很多,从监管层盘中发声,到盘中释放印花税征求意见预期,每一步看似偶然,其实背后细思量,可以看出监管部门在打一套组合拳。从几周前的金融稳定委开会,到高层领导喊话股市,再到深圳等地陆续出台驰援民营企业措施;从昨天最高层会议首次提及资本市场,到人工智能专题会议、基建补短板规划,今天市场强势特征出现你还在犹豫吗?错过千载难逢机会就是与财运过不去!


如果下周突破周线的上轨2700点就更加明确大级别行情,如果你还空仓手中没有筹码就更不踏实了,踏空的风险更让人感到不安,今天强势说明利好接连不断总算有效果了,今天的放量大涨就是佐证,昨天盘中又释放了印花税征求意见的预期,给投资者传达了很多偏正面的政策预期。昨天大领导又召开了民营企业家座谈会,力挺民营经济和民营企业。昨天盘面情况看放量冲高回落给今天市场留下了悬念,果然今天继续放量进攻,就这波反弹而言,时间还不够,上方也还有空间。当然下周继续放量拉涨也不要轻易追高,当下属于分化的市场,短线操作应当以提前埋伏布局的方式而非跟着阳线后面追。比如我们这几天关注的人工智能、软件、5G、贵金属和黄金概念都大幅上涨,双十一的热点快递概念昨天也开始表现。诚然科技类大板块前段时间吃过一次亏,这几天涨得再厉害不能再犹豫了。


总体上看,市场就是权重股搭台题材股唱戏,主力在券商赚钱后参与科技板块,中小创个股都纷纷冒头表现,譬如大批量股票涨停都有不错的表现,所以这口肉再不吃的话有点没道理的了吧,前面券商没有抓到就不能错过科技类板块的机会,大家要睁大眼睛看清楚中小创盘中大涨就是主力调仓换股所致,你还在等就是不识时务、不想赚钱。




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每一年,都会有新变化;每一年,每日经济新闻主办的“中国高峰论坛”,都在书写新篇章。

中国上市公司高峰论坛,已成为中国资本市场最具影响力的活动之一。每到11月,财经界与资本圈的杰出人物从五湖四海赶来,参加一年一度的“中国上市公司高峰论坛”。在这个盛会上,与会者会探讨经济改革、、投资变革的全新机遇,并甄选出卓越的上市公司。

大佬云集 前瞻观点层出不穷

11月16日,2018第七届中国上市公司高峰论坛将在成都举行。在这场实力与气势兼备的年末大会上,商界巨头、学界专家齐聚一堂,思辨与真知齐飞,共同勾勒创新增长的新蓝图。

回顾过往,中国上市公司高峰论坛的一大特点,便是与会嘉宾人数众多。原因无他,这里“星光灿烂”,每一届中国上市公司高峰论坛,都邀请到了当下最炙手可热的明星经济学者,他们总会慷慨地分享自己的最新研究成果。

比如在2017年的中国上市公司高峰论坛上,数百家优秀上市公司高管、上百家机构、数十位商界领袖、知名学者专家汇聚成都,分享了他们的真知灼见。长江商学院创办院长、中国商业与全球化教授项兵,华夏新供给经济学研究院首席、财政部财政科学研究所原所长,以及中国政法大学商学院院长,都带来了精彩演讲。

再往前,在2016年的中国上市公司高峰论坛上,著名经济学家、时任(601901,)首席经济学家、国务院发展研究中心原副主任侯云春、摩根大通原亚太区董事总经理龚方雄、上海所原首席经济学家胡汝银、教父级家熊晓鸽等纷纷出席。

除了经济学家,投资界的“高手”也有亮相。比如,在第三届中国上市公司高峰论坛上,副总裁董良泓、时任投资总监的、时任总经理的许小松等资本圈的大腕悉数发言,阐述了他们对未来资本市场的观点。

真知灼见 经济动向精准把脉

中国上市公司高峰论坛另一大特点,是传递的信息丰富且质优。

比如在2011年,著名经济学家吴晓求发表精彩演讲,明确提出资本市场是金融体系的基石。在货币政策上,吴晓求认为,等到我们已经高度市场化时,中国货币政策更能推动中国金融市场的发展,更能推动制度市场化。而回顾2015年启动的牛市,正是受到了“资金牛”和“改革牛”的双轮驱动。

2012年,摩根大通原亚太区董事总经理龚方雄在演讲中称,中国资本市场的改革有很多方向,一是市场机构化,二是产品多元化。他认为,中国资本市场需要完善融资模式、提高债券发行等直接融资规模比重等。近几年,已然成为上市公司融资的重要渠道之一。

在第五届中国上市公司高峰论坛上,曾因多次预测到中国经济和拐点而闻名的任泽平出席。任泽平表示,2017年A股整体偏乐观,风格仍是价值投资,但要注意在价值股重估到位、成长股调整到位后,市场风格是否会向成长股切换。回头看,任泽平这番论断可谓颇具前瞻性。

在2017年的中国上市公司高峰论坛上,华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康在演讲中表示,在经济效益提升的过程当中,一是要继续让企业界吃好“定心丸”,要落实好中央最新文件;二是以经济手段、市场优胜劣汰机制为主去落后产能,避免一刀切压产量等。

而今年的中国上市公司高峰论坛,以“问道高质量 增长新动能”为主题,现场将碰出怎样的“火花”,让我们拭目以待。

责编 徐斐

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摘要

居民消费贷款的变化。消费贷款是居民贷款的主体,占比近八成,近年我国居民消费贷款的变化大致可以分为三个阶段:(1)2015-2016年居民房贷高增:15年新一轮的地产周期启动后,房贷高增驱动居民中长期消费贷增速从不足20%飙升到35%以上;(2)2017年居民短期消费贷爆发:16年4季度各地出台政策调控房地产后,居民中长贷增速开始放缓,而短期消费贷款持续高增,17年全年同比多增1万亿左右,余额增速也从年初的20%攀升至年末的38%;(3)2018年居民信贷降温,但短贷依然不低:18年以来居民信贷增速整体放缓,中长期消费贷月均同比少增300多亿元,但短期消费贷款月均新增1600多亿元,与去年同期基本持平,余额增速仍有30%左右。

短贷高增的原因。消费贷没有带来消费。17年以来居民短期消费贷款高增,但最近两年消费的增长并不快,消费贷与消费似乎出现了背离。这种现象有两种可能:一是消费者对借贷消费的依赖加深,二则是近年高增的短期消费信贷有一部分流向别处。(1)消费习惯变迁,银行发力零售。一方面,居民借贷消费的理念不断深入。14年以来信用卡渗透率基本稳定在48%左右,而笔均消费则从2500元左右降至了1000元左右,说明信用卡消费从大额支出逐渐向小额消费场景普及。另一方面,受高收益驱动,银行近年也大力开拓零售业务。(2)房贷政策受限,短贷流向地产。消费习惯的变化和银行业务转型有一个过程,不太可能是17年短贷突然高增的主因。更重要的原因或在于16年底地产政策收紧后,居民房贷受限,短期消费贷成为了继续加杠杆购房的工具。从现象上看,17年新增居民短贷爆发,几乎是完美接棒居民中长贷的回落;从规模上看,17年住宅销售较16年增加了1.1万亿,但居民新增的购房贷款较16年减少2.2万亿,但同期的居民中长贷整体比房贷少减少1.8万亿、居民短贷同比多增加1.2万亿,我们认为都可能有一部分流入了楼市。

过度举债的后果。(1)增加短期偿债压力。近年我国居民部门杠杆率上升较快,17年居民新增短期消费贷1.8万亿以上,比16年多增1.2万亿,翻了一倍还不止,后果就是短期偿债压力大增,短期化的居民负债结构也变得更加脆弱。我国居民短期消费贷余额与当年消费支出以及可支配收入的比例在17年分别升至了27%和19%,与美国的水平都已相差不大。(2)侵蚀居民消费能力。18年居民由于前期大量举借中长期和短期贷款,偿债压力增加,叠加经济增速放缓、收入预期降低,使得居民在消费时更加谨慎。17年我国居民人均可支配收入增速整体保持平稳,甚至略有上升,但同期人均消费支出增速下滑了接近2个百分点,偿债支出的增加或是使居民消费和收入背离的一个原因。18年部分前期高增的短贷到期,偿债压力进一步加大,导致18年社零增速和限额零售增速都迭创新低,并且汽车、体育娱乐用品等可选消费增速大幅下滑,甚至持续负增。而消费能力被侵蚀后,反过来又使居民更加依赖信贷。这些新增的短贷需求一部分是用于消费,而另一部分则可能实际上起到借新还旧的作用。

短贷高增,出路何在?对举债的过度依赖终究不可持续。脱离收入增长、过度加杠杆的行为,对居民后续消费产生严重透支。今年我国经济增速下行、需求持续走弱,引发了是否会重新刺激地产的猜想,我们认为当前居民债务负担已经十分沉重,如果再度刺激居民加杠杆购房,将对消费带来更大、更快的透支。真正有效并且有利于长期的,是提高居民可支配收入和提振对未来的预期。首先通过减税增加居民实际的收入、减轻高负债下的支出负担,同时抑制地产泡沫、防止居民担心房价飙升而不敢消费,最后更加坚定释放改革红利、提高经济潜在增速,对经济有信心了,居民也才会敢于消费。

1。居民消费贷款的变化

银行发放的居民部门贷款按期限分为一年及以内的短期贷款和一年以上的中长期贷款,按用途可分为消费贷款和经营贷款。其中,消费贷款占比近八成,顾名思义主要用于居民购买住房、装修、旅游、教育、耐用品等方面的消费,中长期消费贷中约90%是购房贷款,占居民贷款总量的一半以上,而短期消费贷主要用于日常消费,占居民信贷总额的近20%;而居民经营性贷款占比仅两成,主要用于补充生产经营所需流动资金、租赁商铺、购置设备等。

消费贷款是我国居民贷款的主体,回顾近年居民消费贷款的变化,大致可以分为三个阶段:

(1)2015-2016年居民房贷高增:15年新一轮的地产周期启动后,房贷高增驱动居民中长期消费贷增速从不足20%飙升到35%以上,而这一阶段居民的短期消费贷款规模增长不多。13-14年居民信贷中的中长期消费贷占比仅50%左右,但15-16年,中长期消费贷占比迅速提升至60%,同期的短期消费贷占比仅从12%缓慢上升到最高15%,而经营性贷款占比大幅降低。

(2)2017年居民短期消费贷高增:16年4季度各地陆续出台政策调控房地产后,居民中长贷增速开始放缓,17年全年居民中长期消费贷同比少增6600多亿元,月均少增550多亿,中长期消费贷余额增速由35%放缓至23%,在居民贷款中的占比止步于61%左右;但17年开始短期消费贷款持续高增,17年全年同比多增1万亿左右,月均同比多增近870亿元,短期消费贷余额增速也从年初的20%攀升至年末的38%。

(3)2018年居民信贷降温,但短贷依然不低:18年以来,居民信贷增速整体放缓,居民消费贷款余额同比由年初的25%降至20%左右。从结构来看,中长期消费贷款月均新增4000多亿元,月均同比少增300多亿元,余额增速从23%继续降至18%,占居民全部贷款的比重稳定在61%;而短期消费贷款月均新增1600多亿元,与去年同期基本持平,虽然余额增速也在放缓,但仍高达30%左右,在居民全部贷款中的占比由年初的16.7%提升至18.1%。

2。 短贷高增的原因

2.1 消费贷带来了消费吗?

在收入增长匹配的范围内,居民适度增加借贷,理论上可以促进当期的消费。根据全国城乡一体化调查,13-17年我国居民的消费支出(统计局城乡一体化调查中的“消费”不包括购房,下同)从18万亿元增长至25.5万亿元,而扣除购房贷款后的居民消费贷款的余额从也3.2万亿元增加到9.6万亿元,粗略来看,消费的增长似乎的确是伴随着消费贷规模的增加。

但进一步比较却不难发现,尽管17年以来居民短期消费贷高增,但最近两年消费的增长并不快,短期消费贷与消费似乎出现了背离。2017年居民短期消费贷余额的增速从20%左右翻倍至40%左右,但社消零售增速却始终维持在10%左右,甚至呈下降趋势。而对比消费和消费贷数据可以看到,我国居民消费贷余额与居民消费支出之比从2013年的17.6%增至2017年的37.8%,翻了一倍多,特别是2017年这一比例提高了13个百分点,一改此前温和上升的趋势,所以2017年以来,居民消费贷款越来越多,但消费增长却比较缓慢。

导致上述背离现象的,无非是两种可能:一是消费者对借贷消费的依赖加深,同样的消费需要更多的借贷来完成,二则是近年高增的短期消费信贷有一部分流向别处,而没有用于原本的日常消费需求,使得信贷增长快于同时期的消费增长。

2.2 消费习惯变迁,银行发力零售

一方面,居民借贷消费的理念的确在不断深入。消费信贷近年在互联网金融的助推之下发展迅速。我们以信用卡消费这一典型的居民借贷消费为例,14年以来,信用卡渗透率基本稳定在48%左右,而笔均消费则从2500元左右降至了1000元左右,说明信用卡消费从大额支出逐渐向小额消费场景普及,而结合信用卡的卡均消费持续增长,说明信用卡消费的频次也在提升。此外,15年以来的地产周期带动装修、家电、汽车等方面需求增加,而这些大件或者耐用消费品也是正是传统的短期消费贷的主要流向。

另一方面,银行近年也的确在大力开拓零售业务。今年以来经济增长放缓、风险偏好下降、企业需求走弱等宏观环境的变化,促使银行更加重视面向居民的零售业务,17年以来居民房贷因调控政策受限,短贷则成了另一个发力点。

与房贷相比,一些短期消费贷无需抵押,但利率更高,银行的收益也更大。如一笔短期消费贷款月利率在0.5%或者以上的话,那么年化利率就大约在6%甚至更高,高于房贷5%左右的水平;而近年银行力推的各类信用卡分期业务,分期手续费一般可以达到每月0.6-0.8%左右,那么对应的年化利率就可能接近10%。从披露了非住房类消费贷款余额的部分银行报表也能看到,该类贷款增速在17年大多出现明显回升。

此外,今年P2P的爆雷和严监管,也使部分原本互联网金融领域的消费信贷回到了银行体系。2013年后,在政策和技术的支持下,互联网金融快速兴起,提供了小额、短期、低门槛的贷款服务。P2P贷款余额17年上半年超过1万亿,2017年当月借款人数最多时超过500万。但随着17年底监管对P2P加强指导,推进整改与登记,不少违规平台问题开始暴露,甚至出现违约、清盘。18年5月至10月,P2P贷款余额从1.3万亿降至8千亿,当月借款人数从430多万锐减至260多万,这过程中一些原本在统计之外的居民信贷也重回了银行表内。

2.3 房贷政策受限,短贷流向地产

但消费习惯的变化是缓慢而连续的,银行业务转型也有一个过程,而P2P的贷款余额下降是18年中才开始出现,因此都不太可能是17年短贷突然高增的主因。因此更重要的原因或在于外部政策——16年4季度地产政策收紧后,居民房贷受限,短期消费贷便成为了继续加杠杆购房的工具。

从现象上看,17年新增居民短贷爆发,几乎是完美接棒居民中长贷的回落。自15年房价上涨启动,月均的新增居民中长期消费贷从2000亿元左右增至16年下半年5000亿元的水平。16年4季度各地密集出台地产调控政策,尤其是提高首付比例、限购限贷等措施,使得以居民房贷为主要构成的中长期消费贷从月均新增5000亿左右降至17年约4000亿。而与此同时我们却看到,居民短期消费贷随即开始爆发,16年1-10月的居民短期消费贷月均新增规模尚不足600亿元,17年却迅速达到月均新增1500亿元以上。

17年初虽然房价增幅略有放缓,但居民购房意愿不太会立即降温,房贷受限后,一部分非房贷的消费贷流向了楼市。17年居民个人购房贷款增幅较16年减少2.2万亿,但住宅销售额却比16年增加了1.1万亿,这种背离意味着必然有其他来源在支持居民购房,要么是居民存款,要么是其他贷款。

从数据看,17年居民短贷和非房贷的中长贷,似乎可以弥补这一缺口。15-16年,商品房销售额分别较之前一年增加了1.0万亿和2.6万亿元,对应的居民房贷分别多增了0.9万亿和2.3万亿元,新增中长贷规模也与新增房贷十分接近。但17年一方面房贷比16年少增了2.2万亿,而居民中长贷仅少增0.4万亿,另一方面居民短贷同比多增1.2万亿,我们认为,这其中都可能有一部分实际流入了楼市。事实上,17年下半年监管部门也注意到了消费贷流入地产的现象,政策和监管的补丁随之而来。

3。 过度举债的后果

3.1 增加短期偿债压力

近年我国居民部门杠杆率上升较快已是不争的事实。我国居民部门负债近年来持续扩张,我们测算到18年上半年居民贷款余额占GDP的比重超过56%,如果按分配到居民部门的收入的比重去大致估算,居民贷款余额已超过可支配收入的90%,而按照央行的计算,17年末住户部门债务收入比更高达112.2%,偿债压力已然不轻。

17年开始的居民短贷高增,一个后果就是大幅增加短期偿债压力,短期化的居民负债结构变得更加脆弱。短期贷款意味着在一年之内不仅要付息还要还本,如果是为了日常消费、适度增加消费短贷,那么偿债的压力并不会增加太多,但如果是出于投机、过度举债,那么与中长贷相比,居民将更快面临较大的还款压力。17年居民部门新增短期消费贷款1.8万亿以上,与16年相比多增了1.2万亿,翻了一倍还不止,这就导致17年开始居民的偿债压力明显增加。

印象中我国一直是高储蓄率的国家,居民借贷消费的习惯远不如欧美,似乎增加一些消费信贷也没问题,但实际上,这在过去几年已经发生了不小的变化。将中美两国的居民短期消费贷与当年消费支出比较发现,美国这两者的比重08年以来一直稳定26%左右,17年缓慢升至28.8%;我国的相应比例近年持续提升,08年尚不到5%,17底已经上升至26.7%,并且仅2017年一年就提高了接近6个百分点。如果这其中的短贷都是用于消费的话,那么我国的短期消费信贷的使用程度已经与美国相差无几。

直接对比居民短期消费贷规模与居民收入,中国的情况也已经接近美国。长期以来,美国居民的短期消费贷占可支配收入的比例稳定25%左右,而我国短期消费贷款占可支配收入比例由08年的3%提升至17年的接近19%,仅17年就提高了4个百分点。

3.2 侵蚀居民消费能力

居民偿债压力增加,如果收入增长或者财产升值又比较有限,那么就必然会进一步挤压消费。居民的消费主要取决于当期的可支配收入和未来的收入预期,18年居民由于前期大幅增加中长期和短期贷款,偿债压力增加,而同时经济增速放缓、收入预期降低,居民在消费决策时就会更加保守。

对消费的挤出在2017年已经能看到迹象。2017年我国居民人均可支配收入增速整体保持平稳甚至略有上升,但是同期的人均消费支出增速却下滑了接近2个百分点,居民消费和收入的背离,可以用16年居民房贷高增和17年短贷高增带来偿债压力加重来解释。

居民消费17年二季度开始下行,到18年,部分前期高增的短贷到期,偿债压力加大,消费进一步趋弱。16年居民短贷仅新增0.65万亿,17年则新增了1.83万亿,同比多增1.2万亿,债务负担对消费的挤出也就更明显。对应到整体消费增速上,表现为18年无论社零增速还是限额零售增速都迭创新低;而对应到消费结构上,则表现为17年以来粮油食品、日用品等必须消费增速相对稳定,但消费中的汽车、体育娱乐用品等可选消费品的增速大幅下滑,甚至18年开始出现持续负增。

而消费能力被侵蚀后,反过来又使居民消费对信贷更加依赖。17年下半年开始,各地加强了对短期消费贷流入房地产的监管,但短贷同比并未像中长贷一样持续萎缩。虽然不排除有部分短贷依然绕道流向楼市充当首付,但考虑到监管限制毕竟更严,18年以来不少短期消费贷可能并非用于购房。

我们猜测,这些新增短贷一部分是用于消费,而另一部分则可能实际上起到借新还旧的作用。将每月新增短期消费贷与社消零售额比较发现,17年及之前,短期消费贷占消费的比重在一年中基本上呈现“前高后低”,这与一年中月度零售数据前低后高的季节性有关,但18年短贷和消费之比不同于以往,呈现上升趋势,这固然有今年消费增速明显放缓的原因,但也说明消费对消费贷的依赖在提高。

4。 短贷高增,出路何在?

居民贷款过去几年持续高增。15年以来,起先是房贷为主的中长贷大幅增加,而后是短期消费贷接棒,上演了一出居民加杠杆的故事,尤其是在16-17年全国一、二、三线城市房价都相继高涨,居民买房热情不减,甚至出现绕开监管、借助短期消费贷款充当首付的现象。

但对举债的过度依赖终究不可持续。16年大量的新增房贷原本就增加了后续的偿债压力,而17年之后高增的短贷,进一步加重了居民偿债负担,这种脱离收入增长、过度加杠杆的行为,损坏了居民资产负债表,也就对居民未来的消费能力产生了透支。

对消费挤出最突出的表现,是今年下半年乘用车销量持续大幅负增。居民消费能力和意愿下降,首先缩减了对汽车这种大额、可选商品的消费,而汽车在我国耐用品消费中的占比高达2/3,在限额零售额中占比近30%,对整体消费的拖累也就十分明显。

今年以来我国经济增速下行、需求持续走弱,引发了未来是否会重新刺激地产的猜想。地产固然是刺激经济增长的一剂猛药,但副作用也显而易见,我们认为,当前居民债务负担已经十分沉重,再去刺激地产只会带来更大隐患。

据央行测算,到2017年末,我国居民部门的偿债比率已达9.4%,这意味着我国居民每年可支配收入中的近十分之一要用于偿付债务的本息,这一水平与世界主要的发达国家相比处在中等位置。如果在当前债务水平上,再度刺激居民加杠杆购房,或将对消费带来更快、更严重的透支,过去两年居民中长贷和短贷先后高增,而今年消费持续走弱就是一个警示。

因此,真正有效并有利于长期的,是要提高居民的可支配收入和提振对未来的预期。

提高居民可支配收入,一个途径是提高经济增速,进而增加企业盈利和居民收入,另一个途径则是直接通过减税实现。今年我国已经进行了个人所得税改革,这也释放了积极的政策信号。但财政部的数据显示,本次减税前,我国缴纳个税的人数大约为1.87亿,这说明个税改革惠及的人群其实还比较有限。而针对增值税的减税可以进一步降低居民购买部分商品和服务的含税价格,最终也会有利于减轻高负债下的居民支出负担。

提振居民的预期也同样重要。减税相当于把钱给到居民手上,但并不是一减了之就会有效果,要让居民拿了钱有意愿去消费。这就需要一方面继续抑制地产泡沫,避免居民因担心房价飙升而不敢消费,另一方面更加坚定释放改革红利、提高经济潜在增速,对经济有信心了,居民也才会更敢于消费,从而真正依靠国内消费拉动经济,减少对过度举债和投资刺激的依赖。

(文章来源:姜超宏观债券研究)

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  大消费迎“旺季+政策”双利好 9只龙头股获10家以上机构推荐

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  ■本报记者 乔川川 

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  元旦佳节、即阳历新年后,农历新年也渐行渐近,食品、白酒、旅游、影视等大消费产业也相应进入消费旺季。在节前的最后一个交易日,部分大消费类个股已经跻身涨幅榜前列,贵州茅台豫园股份伊利股份万达电影顾家家居我爱我家富安娜新华百货等个股当日涨幅均在2%以上。

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  除短期节日效应外,长期来看,大消费产业整体较高的景气度也是板块继续走强的有力支撑。国家电影局2018年12月31日发布的数据显示,2018年,全国票房首破600亿元,达到609亿元,较去年同期增长9.06%,实现票房新高。2018年1月份-9月份,规模以上食品工业累计完成主营业务收入61885.5亿元,同比增长5.8%。

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  受大盘回落影响,大消费板块2018年也出现明显调整,板块内老板电器来伊份养元饮品国旅联合友阿股份南方航空东方航空海信电器金逸影视探路者罗莱生活等个股2018年累计跌幅均超40%。

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  作为绩优蓝筹股的典型代表,经过调整后的大消费类个股重新受到机构的普遍看好。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内,有53只个股被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比八成。板块内中国国旅(29家)、永辉超市(15家)、万达电影(14家)、锦江股份(14家)、比亚迪(13家)、山西汾酒(12家)、泸州老窖(12家)、格力电器(12家)和贵州茅台(11家)等9只个股被机构集中看好,近30日内机构看好评级家数均在10家以上。

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  对于机构扎堆看好的中国国旅,华泰证券表示, 2017年国内免税购物销售额为320亿元,仅为国人海外购物消费规模的3%。中国国旅承担引导消费回流重任,未来长期发展空间广阔。短期看离岛免税政策放宽逐步兑现,有望刺激免税销售额快速增长。预计公司2018年-2020年每股收益分别为1.84元、2.38元、2.78元,维持“买入”评级。

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  从年报业绩预告来看,截至昨日,有16家公司已披露年报业绩预告,其中,有10家公司2018年年报净利润均有望实现同比增长,苏宁易购(90.00%)、涪陵榨菜(75.00%)、森马服饰(50.00%)、双鹭药业(50.00%)、洋河股份(30.00%)、罗莱生活(30.00%)和苏泊尔(30.00%)等公司预计净利润同比增幅居前,均在30%及以上。

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  值得一提的是,新个税法1月1日起正式施行,个税起征点由3500元提高到5000元,并增加了子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或者住房租金、赡养老人等6个专项附加扣除,这成为大消费板块的另一重大利好。开源证券表示,个税起征点调高后,国家的税收一年大致要减少3200亿元。这次降税对于个人来说,相当于变相增加了个人收入。对于股票投资来讲,就是增加了消费支出。尤其是对于税前可抵扣的6大专项支出,都是涉及百姓民生的重要消费。利好股市中的大消费板块,如租售同权、大健康、医疗、养老、互联网教育、食品饮料等。

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早盘市场震荡拉升,资源股推动指数,科技股逐步回暖,午后受阻上方缺口压力出现回落,沪指再度回踩2638一带支撑,本周第三次盘中回踩该区域,也代表争夺异常激烈,反复争夺后短线市场变盘在即,横盘无解之下需要依靠外力了打破争持的僵局,耐心观察再度放量时的市场走势。


20181108日股票池:(通过大数据量化选股,不定期精选0-3只个股,构筑股票池,供大家参考,低吸不追涨,单只股票仓位不宜过重,学会合理止盈止损)(市场有风险,投资有风险,建议仅供参考)


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大象究竟能不能跳好这支舞?长安集团2019年以及未来“这盘大棋”如何来下?还是让外界对其前进的步伐带着些许担心。

2018年,国内规模最大、影响最为深远的事件莫过于央企的混改了。这一年,中国长安汽车集团股份有限公司(以下简称“中国长安”)很忙,最重要的事情,当然也是混改。这一年,也是中国长安旗下“第三次创业”中的长安汽车跌宕起伏的一年。

而随着铃木的退出,DS的“脑死亡”,长安马自达的小众不扩张,长安福特的困境,经历了种种“意外”的2018的中国长安,2019年充满未知。

忍话旧游新梦

2018年的中国汽车行业,在29年高速奔驰后戛然而止,而且一百多年固有的车企发展模式也正在被颠覆中。而在此起彼伏的“迭代”变量中,“马太效应”在汽车行业中愈发显现,强的愈强、弱的愈弱。

去年5月份,德勤中国首席经济学家许思涛曾接受媒体采访时表示:“中国的汽车市场虽在世界最大却非常分散化,未来中国车企应从现在的100多家减少到10家左右。”而随着股比开放,自主品牌的竞争环境失去了最后一道防火墙,开始直面全球竞争。这个时候,实力才能成为保证。

实际上,对于经过2018年的长安来说,不止是面临长安福特这一个合资品牌销量大跌的问题,其他两家合资品牌也在汽车行业已经逐渐边缘化,正面临着生死考验。能不能跟上时代成为中国长安需要面对的最严峻的挑战。

根据中国汽车工业协会发布的中国汽车工业三十强企业名单,2015~2017三年中,中国长安营业收入分别为2978.2亿元、3474.88亿元、3143亿元,2017年下降一位排行第六。2018年的数据还没出来,但可以肯定的是,长安的情况并不乐观。不过,相比2012年1292.64亿元的营收(2012年以后,没有公开的中国长安财报数据可查),已经翻了一倍不止。

长安汽车,长安福特,长安集团2019,长安集团19规划

长安汽车2018年4月18日公布的2017年年报显示,财报年度营业收入800亿元,这样算起来,长安汽车在中国长安营收中的比例为25.45%。而且,这比2016年785.4亿元的营收仅仅增加了14.5亿元,表明营收增幅减缓是相当明显的。而根据2018年的情况,应该还要低于2017年。

作为印证的是,长安汽车1月29日公布了2018年业绩预告,预计2018年全年实现归属于上市公司股东的净利润为5~7.5亿元,相较2017年公司盈利约71.37亿元,同比下降89.49~92.99%。2018年每股收益0.10~0.16元,而2017年每股收益1.49元。

根据长安汽车披露的12月产销快报,2018年长安汽车的累计销量为213.78万辆,同比下降25.58%。其中,长安福特销量为37.77万辆,同比大跌54.38%。可以说,长安汽车的合资品牌全线大跌拖累了中国长安。长安汽车也在公告中表明,报告期内公司整体业绩下滑,主要原因是来源于合营企业的投资收益减少。

作为长安汽车主要利润奶牛的福特品牌,其销量从2017年开始疲软,2017年长安福特汽车累计销售82.7万辆,同比下降14%,这一年结束了长达6年持续增长状态。到了2018年长安福特销量呈断崖式下滑。从长安汽车2018年减量的73.5万辆中长安福特占了45万辆,就可以看出长安福特对于长安的影响有多大了。

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长安不是没有认识到问题所在。长安汽车总裁朱华荣曾公开表示,在乘用车市场中,排名前十的车企市场占比已经达到87%,大量的车企经营状况堪忧,且市场集中程度越来越高;未来3到5年,车企的关停并转、兼并重组将不再是新闻,大部分的汽车品牌将被无情地淘汰。

不仅是长安福特,从长安其他几家合资企业数据来看,也不乐观。长安马自达2018年的销量为16.63万辆,同比下滑13.4%;江铃控股2018年的销量为34.83万辆,同比下滑8.8%;其他汽车的销量为32.36万辆(其中长安轻型车为27,807辆),同比下滑1%。

此外,根据乘联会的数据,长安铃木2018年的批发销量为40906辆,同比下跌51.2%;而长安PSA销量为3867辆,同比跌幅36.5%。可以说,2018年长安集团旗下的合资品牌以及自主品牌销量全线下跌,就连一向稳定的长安马自达也没能稳住阵脚。

所以,2019年,摆在中国长安面前的局面是相当严峻的。

长安汽车,长安福特,长安集团2019,长安集团19规划

马自达在早些时候,发表了减产20%的预期,而长安福特的情况短期来看毫无转好迹象。2018年初,曾有篇网文热情洋溢地宣告《我为什么说长安福特2018会迎来爆发》,但是很不幸落空了。而长安铃木在铃木退出中国后,如何保持铃木品牌的延续,还是到2022年自然死亡?这些问题,对于2019年的长安集团,都是迫在眉睫需要解决的。

另外,作为法系豪华品牌,长安DS进入中国市场6年始终没有找到自己的中国的定位,2018年1月,长安汽车与标致雪铁龙集团公司还共同向长安PSA输血36亿元。但目前看来,DS豪华品牌在华的最后一次机会正在飞快流逝。如果长安PSA救不回来,又如何解决这块巨大的沉没成本?以及,如果没有了长安福特的“一条腿”,是否最终只能依靠自主乘用车部分面对未来的竞争?

三千里外长安

说到合资的问题,在很早的一篇《一个由合资转入自主开发的典型》的文章中,曾经说到长安“控股不控权之痛”:“长安在与两个合资企业的合作与自主开发中,合资企业的技术开发等关键权利完全受制于人,外方控制着供应商体系的选择,尽管在合资企业中中方应有控制权。但是基于核心技术这一关键生产力被外方持有,中国在很多方面都无话语权,没有起到控制的目的。”

而这么多年过去,我们看到情况没有根本性的转变。长安汽车跟四个外资品牌的合资关系,已经是众所周知。这也显示出自主品牌的合资困境。

实际上,长安汽车集团面对销售下滑的困境,也在积极做出应对,在努力寻找“突破”的机会。无论是从更新3大战略,签署6大协议,到发布10款新车,都让我们看到了长安对于未来的思考,以及努力。

而作为长安品牌的产品大年, 2018年长安汽车对自主旗下的主要车型均进行了更新,新逸动、新逸动XT、新睿骋、CS35 PLUS、改款CS55、改款CS75等车型均纷纷面世,意图来重新提振集团的整体销售。

新能源汽车布局方面,长安集团也在“香格里拉计划”出台的第二年,收到了一部分效果。2018年长安共销售新能源汽车8.68万辆,占集团总销量的4.1%。长安汽车业正在努力提升新能源汽车销售占比,而根据“香格里拉计划”的执行情况,未来新能源汽车会成为长安汽车的重要增长点。

不过,正如我们看到的,也像有分析指出的,长安汽车的投资收益主要来自长期股权投资的合营、联营企业,包括长安福特汽车、长安马自达等11家关联企业。目前的投资收益基本上是长安汽车净利润的主要来源。从2015~2017年的数据来看,投资收益占长安汽车净利润的比重分别为95.4%、93.5%、96.8%。

也就是说,如果失去了作为“利润奶牛”的合资车企的业绩支撑,长安自主这条路真的是“华山一条路”了。不过,某业内资深人士也说过,“不丢开合资的拐棍,长安永远做不大。”毕竟,长安集团的整体竞争力仍然不容小觑。凭借年销售200万辆以上的销售规模,依然在国内汽车厂商中名列前茅。关键的问题在于,如何快速判断出问题所在,进行系统性的提升。

当然,长安也一直在寻求各种解决之道,就像去年8月17日,长安与造车新势力的蔚来汽车共同出资打造了合资公司“长安蔚来新能源汽车科技有限公司”,业务覆盖新能源汽车整车及零部件的设计开发、汽车销售及相关售后服务等。只是,长安对于未来的布局,还需要更加清晰和快速。

城头星斗阑干

“攘外必先安内”,就像福特终于意识到中国市场的重要性而将福特中国的地位提升,长安汽车长期处于中国长安旗下的二级管理历史终于也在过去的2018年改写。

2018年7月4日,国家发改委官网发布《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》,文中明确提出:“支持国有汽车企业与其他各类企业开展混合所有制改革”。而在这项作为宏观指导的纲领性政策出台之前,实际上,九大国有车企已经通过不同形式进行了试水混改。

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正如文章开头所说的,中国长安2018年最重要的事情是混改,体制的问题解决了才能轻装上阵。所以,中国长安也不例外。继四月份,长安品牌旗下欧尚品牌独立运作后,2018年5月30日,重庆长安汽车股份有限公司(以下简称“长安汽车”)也收到了国务院国资委出具的《关于重庆长安汽车股份有限公司国有股东无偿划转所持股份有关问题的批复》 的公告。

这意味着,中国长安拟以无偿划转的方式,将所持长安汽车的1,035,312,673股A股股份(占总股本的21.56%)无偿划转给兵器装备集团。本次股份无偿划转实施后,中国长安及其一致行动人持有公司1,035,312,674股,占总股本的21.56%,仍为公司控股股东。

这件“乾坤大挪移”事件的意义在于,股比放开后,中国品牌将直接面临外资企业的竞争,正如《汽车公社》11月刊封面故事“华晨失‘马’”所揭示的,这场冷酷的竞争将开始。之前,记者的文章《逼宫!福特欲增持长安福特|独家》也交待过,福特有增持长安福特股份的意向。

凡是过往,皆为序章。大幕拉开,就得上场。所以,现在所有的动作都是为了应对未来的冲击。

实际上,长安混改的目的也是为了抱团。所以,继一汽、东风、长安2017年年底三方共同签署战略协议框架后,2018年7月6日三方又在武汉共同签署了T3物流战略合作协议,一周后又确定合资组建T3出行服务公司。就在12月21日,一汽、兵装、东风三家央企还在北京签署了《T3科技平台公司合资合作意向协议》。

就像吉利集团董事长李书福多次在公开场合强调的,21世纪的全球汽车行业面临着前所未有的创新机遇,各个汽车企业单打独斗很难赢得这场战争,因此联合变得很有必要。这一系列大动作,都表明三大央企横向合并、纵向联合和专业化整合的三条路已经开启。同时,T3的成立,就是为了对抗全球竞争压力而提前做的准备。

人事方面,三大央企也开始了密集的换防动作。去年5月11日,刘卫东离任东风汽车集团股份有限公司,担任兵器装备集团副总经理,几乎同时期担任中国长安董事长。而且,上个月有媒体爆出,刘卫东将兼任长安汽车董事长,引起业界关注。而刘卫东调任兵装集团的同时,随着雷平调任一汽,尤峥调任东风,也再次激发了三支“国家队”合并猜测的可能性。

这也将是继2015年竺延风、徐平换防,2017年3月安铁成、邱现东互换,2017年8月徐留平、徐平对调之后,新的一轮人事换防。而且,去年7月东风公司近50个重要职位的调整,都引起了行业的极大关注。除了东风集团之外,实行“全员起立,竞聘上岗”的一汽也在持续进行着人员的调配,不管是空降一汽的奚国华总经理,还是从长安调来陈旭担任一汽红旗销售公司常务副总经理,都在优化管理提升自身竞争能力方面着手进行着积极布局。

而与一汽、东风相比,有着浓重“兵装”色彩的长安之前显得颇为稳定,但是,2018年长安福特断崖式的市场下滑,则成为长安旗下人员波动的重要影响因素。在李宏鹏挂冠而去之后,不管是何朝兵(长安汽车执行副总裁)、赵非(长安福特执行副总裁)的对调,还是陈安宁的回归,都可以看到长安所面对的复杂局面。

而从混改的进度和人事换防来看,长安集团仍然显得“船大调头难”。大象究竟能不能跳好这支舞?早在去年4月长安汽车董事长张宝林就宣告,“时代淘汰你,与你无关。”深明危机的长安集团,2019年以及未来“这盘大棋”如何来下?还是让外界对其前进的步伐带着些许担心。


(文章来源:盖世汽车网)

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只要两类股少去抱,再跌就送钱了!——童彬的量化投资基地40464——东方财富网博客2015

周一(6月11日)期金收涨0.07%,报1304.4美元/盎司;期银收涨0.8%,报16.96美元/盎司。周一美国宗桶特朗普再次发起 推特风暴 ,接连发布多篇推文就冒易问题猛烈抨击加拿大和欧盟,使得冒易战爆发的风险升高。除了冒易争端之外,即将举行的美朝首脑历史性会晤也是市场焦点所在。分析师指出,一旦如果峰会进展不顺,投资者可能进入 避险 模式。

日内黄金技术面解读:

昨日黄金,震荡格局延续,整体走出偏上行行情,先是一波下跌,在触及下方1294附近形成支撑,开始反弹,最高触及1302一线附近止步,而后开始震荡回落,早间开盘延续,就目前的情况来看,黄金的低点不断的在上移,这个问题的关键还是在于避险的触发及升温,就目前黄金短线技术指标来看,小时图主图显示,K线目前是运行在布林带中轨一线附近,布林带张口是呈逐渐向外扩张状,显示有反弹需求,在观附图指标KDJ三线,虽死叉向下,但快线触及超卖后形成反转,拐头逐渐开始向上,在观MACD双线指标,目前是持续死叉,绿色动能柱在逐渐缩量,综合来看,目前黄金的趋势还是在走偏上行的路线,但目前的回踩需求的比较强烈的,所以在日内黄金的操作上,本人是建议先看回踩的,回踩不破支撑,我们直接低多操作即可。

日内黄金操作建议:

1、建议激进者可现价1298.5直接空,止损默认,止盈1305附近即可

2、建议回踩1295附近不破反手多单进场,止损1290,止盈先看1303破位直接看1306一线

以上策略仅供参考,因本人秉着万事以实盘客户为主的理念,可能在行情来临时,无法做到及时的通知各位投资的朋友、顺势加仓,反手操作和止盈止损等风控,本人每次都是先给实盘客户喊完单,然后在来发布策略和观点的,抱歉可能会有一些延迟,以上分析点位为国际美元报价,国际商品同步走势,不同的平台都可参考。如果需要点位换算、更准确的实时喊单,请与我取得联系。如果你正在关注国际商品投资而又无从下手,或在其他平台操作缺乏技术,均可询问老师获得一手建议及实时指导。

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传奇世界3
轻变传奇私服123 性格能够被识别后,我们究竟失去了哪些权利? 管理系统
近期宫斗剧占满各大卫视,《延禧》未平,《如懿》再起。

据说先播放的《延禧攻略》点击破百亿,地铁上十个人有七个看。

再看A股,上证指数成交金额跌破1000亿元,人气萎缩的厉害。

A股成交的低迷,这说明当前仍是一个存量博弈的市场。笔者引用《延禧攻略》里的一段台词:所有的危机只要把握得好,就可以变身进身之阶。

在不同的市场的境况中,笔者一直在说:坚持得住,便能蜕茧成蝶;坚持不住,提前丢盔弃甲。定投可以平滑成本,然而并不意味着可以一帆风顺。一定幅度的亏损,是大多数基金定投的必经之路。

1、年内1月末开始的颠簸,仍然未见反转迹象,很多人推崇采用基金定投自救。

笔者是认同的,毕竟从简单的计算来看:如果从1月26日一次性买入沪指,直到目前的8月22日,累计收益为-23.50%;但如果换一种方式,在同样区间内模拟月定投的沪指,忽略费用,最终的累计收益为-13.01%。(备注:使用U8定投计算器计算;定投区间:2018年1月26日-8月20日)
这说明震荡回调的市场,基金定投降低亏损的作用立竿见影,可将亏损缩窄至一次性买入的1/2/、1/3……但一定别忘了:这并不意味着,定投过程会一帆风顺,不遭受任何损失。毕竟这一波震荡中的定投,我们的亏损幅度也可能超过10%,不是吗?

如果希望一直一直赚钱、避免亏损的苦痛,那么选择基金定投也是无济于事的,从一开始你就应该避开权益类市场。既然选择定投,就要预设可能经过的市场阶段和收益情形,明白当前我们的处境,并坚持下去。那么当前,我们处在定投的什么阶段?

2、对于定投效果的描述,最简单生动的莫过于基金定投的“微笑曲线”,客官们大约都看过下面这幅图。很多人看懂了红色箭头代表的市场波动,看懂了最后的“定投获利”,但却忽略了三个“持续扣款”的重要内涵,以及对我们自身的要求。


在这个标准的微笑曲线中,持续扣款都是在水面下进行的,无论市场续跌还是反复磨底,要求定投不能停止,即便承受了一定的亏损,也要一直一直搜集份额。

这恰恰就是定投的事实:我们只有经历过定投亏损的伤痛,才能在反转时释放更大的能量,获取更高收益。如果是在单边上涨市场,通过定投能够一直赚钱,但势必会比一次性买入少赚一些。换个角度来说:经历亏损,是大多数基金定投的必经之路,也是我们需要坚决打赢的最重要的战役。

3、回头看市场,如今的我们就处于前两个“持续扣款”的阶段,或许已经很接近第二个“持续扣款”。

看市场形态,年内沪指已经持续向下调整了7个月,若拉长时间已经调整了超过3年;看估值变化,沪指已经从三年前的23倍回调至当前的12倍,已经处于历史估值低位。

三年来沪指点位和估值走势

(数据来源:Wind;截至时间:2015年6月12日-2018年8月20日)
那么,在这三年间开启的定投,亏损可能是大多数,他们都面临着定投中最重要的战役。有人坚持不住,提前丢盔弃甲,沦为韭菜;有人继续坚持,直到市场反转,最终化茧成蝶。所以,客官,想做哪一种?

4、笔者再添一点信念给诸位:
其实如今在这个位置上企稳,估计很少人会觉得突兀吧;低估反转,是市场回归的必然,也是最终的人心所向,市场先生只是在等待一个契机。只不过市场走势难以预测,这个契机不为人所知,我们所能做的就是——等待。(微.信.公.众.号.华.安.锐.智.会)
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场景式服务
便民服务
开天霸业

12月12日,中国外汇交易中心发布的数据显示,人民币中间价下调68点。目前在岸、离岸人民币双双收复6.88关口。在岸人民币兑美元昨日收盘报6.8893,较上一交易日涨97个基点,连涨两日。

东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,在隔夜美元上涨、人民币中间价调贬的背景下,昨日离岸人民币出现一定幅度上涨,主要源于日前中美高层通过电话沟通,就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换意见。这表明,当前中美贸易摩擦有趋缓预期。自今年4月份来,中美贸易摩擦已成为在牵动人民币汇率的重大风险事件,昨日人民币市场汇率走强可视为中美贸易摩擦趋缓的一种折射。

可以预期,在未来3个月中,中美经贸谈判还将经历一个反复博弈、曲折复杂的过程,其对人民币汇率的影响可能多、空交织,外汇市场也将随之起伏波动。在双方最终达成全面解决方案之前,贸易摩擦总体上仍是抑制人民币持续走强的一项负面因素。 王青表示。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对《证券日报》记者表示,近期,人民币汇率走强的原因可能与中美贸易谈判可能取得较大进展的预期有关。国际社会对中美贸易摩擦缓解的预期增强,这对于人民币汇率无疑是一个重大利好。另外,即将迎来中央经济工作会议,预计将在2019年推出更大规模的减税降费、更加积极的财政政策等举措,稳定经济增长预期,从而改善中国经济基本面,这同样有利于人民币汇率的稳定。当前人民币继续走强的基础并不牢固,还需要密切跟踪美联储12月份的加息政策。

就年底汇率走势如何,黄志龙表示,从年底来看,人民币汇率大概率将保持在6.8至7.0之间区间波动,这还需要观察中美贸易谈判的进展和美联储加息的政策前景。

王青表示,年底前中美贸易摩擦再生波折的可能性不大,人民币汇率将主要受美元指数和国内基本面影响。市场已对12月20日美联储加息有充分预期,美元指数持续大幅上扬的可能性较小,而国内宏观经济和货币政策在年底前也将保持稳健。由此,年底前人民币汇率出现单边走势的可能性不大,总体上将围绕6.90一线双向波动。

展望明年,中信建投证券党委副书记、总裁李格平昨日表示,2019年对中国而言,外部金融环境改善,人民币汇率压力将减轻。国内货币政策宽松的外部制约条件放松。随着融资的改善和政策效果的显现,明年二季度社融有望企稳,三季度经济有望筑底。

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微信公开课开幕!张小龙大会现场演讲全文汇总
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2018-03-31预计2018年1-3月归属于上市公司股东的净利润同比降低80%-100%。0~66.09万-100%~
-80%(一)由于客流持续下降主营业务收入相应减少,减少幅度为33%左右;(二)由于公司碾子沟片区处于征收范围,其他营业收入(仓储租赁业务等)减少,减少幅度为38%左右。在上述收入大幅下滑但成本较为固定的情况下,公司利润率大幅下降。预减330万2018-04-122017-06-30预计2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将减少50%-65%1191万~1702万-65%~
-50%上年同期公司因非流动资产处置收益2,256.94万元,对当期归属于母公司的净利润影响额为1,920.10万元。如剔除上述资产处置因素,本期公司实现归属于母公司的净利润较上年同期略微下降,主要系客运业务客流量下降导致的收入下滑,净利润同比下降所致。预减3403万2017-07-142016-12-31预计2016年1-12月归属于上市公司股东的净利润为5,026.63万元比上年同期增长16.86%5027万16.86%-略增4302万2017-01-04
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