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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

纪念植树节设立40周年
暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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蓝海基业:这四件事中小企业要知道

蓝海基业认为,如果说创业是一场生死旅途,那么,每年的年底总结都是创业途中关键的转折点。回顾过去,展望未来,这4件事不可不重视。

企业资产统计

随着而企业信息化程度不断提高,企业IT资产的构成越来越复杂,各类消耗品日益增加,面对如此复杂的IT资产,比如台式机、笔记本、服务器、网络设备......

因此,年底的时候,企业必须要对资产进行统计。

一份清晰明了的资产统计可以让老板对企业的资产心中有数,也可以了解企业哪些设备损耗最为严重,以及还有哪些设备是企业需要添置的。

然而,资产统计工作极为繁复,甚至存在老板对于企业目前拥有的资产不清楚的情况。企业资产统计不清楚对于企业来说不是小事,特别是拥有较多硬件设备的企业更是如此。

年度计划

古语云,凡事预则立不预则废。

年底除了总结过去,明年的展望亦是极其重要的。年度计划可以理解为现阶段企业战略目标,包含目标设定、措施选择、人员配置等。一份清晰、明确的年度计划能为企业指明前进的方向。

对外而言,企业可以制定业务部门相关的市场、客户、产品(服务)等方面的策略;对内而言,企业可以制定支撑部门的内部管理(服务)策略。

核心业务增长

如何评估企业一年的努力呢?核心的业务是否有增长是关键,毕竟企业持续竞争的源泉和基础在于核心业务增长。

核心业务指标上升,则企业发展势头良好,可以从中总结出好的经验、方法,并在新一年里继续发扬。反之,企业发展核心业务下降,则需反省企业战略和工作方法是否失当。

如果把企业比喻成一棵大树,核心能力就是树干,核心业务便是果实。企业最终还是依靠核心业务来变现,这也是中小企业发展最恰当的变现方式。另一方面,核心业务的增长有利于树立企业品牌,增强企业在市场的核心竞争力。

企业管理效率和员工工作效率

大多数创业企业前期尚未建立起完善的企业管理体系,企业管理效率低下,因此常常出现不必要的成本。无数的经验证明,企业管理效率的提升,可以有效减少企业各方面成本,尤其是人力成本的投入。

此外,如何进一步提升员工日常工作效率,最大化每一位企业员工的价值也是重中之重。一位员工提升一点工作效率,对于企业而言,提升效果将会非常明显。这样既可以帮助企业有效减少成本投入,还可以为企业带来更多的价值,员工自身的价值也能得以体现。

蓝海基业告诉你,一个好的年底总结能让企业更好地看清未来,帮助企业去走得更远。

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蓝海基业认为,如果说创业是一场生死旅途,那么,每年的年底总结都是创业途中关键的转折点。回顾过去,展望未来,这4件事不可不重视。

企业资产统计

随着而企业信息化程度不断提高,企业IT资产的构成越来越复杂,各类消耗品日益增加,面对如此复杂的IT资产,比如台式机、笔记本、服务器、网络设备......

因此,年底的时候,企业必须要对资产进行统计。

一份清晰明了的资产统计可以让老板对企业的资产心中有数,也可以了解企业哪些设备损耗最为严重,以及还有哪些设备是企业需要添置的。

然而,资产统计工作极为繁复,甚至存在老板对于企业目前拥有的资产不清楚的情况。企业资产统计不清楚对于企业来说不是小事,特别是拥有较多硬件设备的企业更是如此。

年度计划

古语云,凡事预则立不预则废。

年底除了总结过去,明年的展望亦是极其重要的。年度计划可以理解为现阶段企业战略目标,包含目标设定、措施选择、人员配置等。一份清晰、明确的年度计划能为企业指明前进的方向。

对外而言,企业可以制定业务部门相关的市场、客户、产品(服务)等方面的策略;对内而言,企业可以制定支撑部门的内部管理(服务)策略。

核心业务增长

如何评估企业一年的努力呢?核心的业务是否有增长是关键,毕竟企业持续竞争的源泉和基础在于核心业务增长。

核心业务指标上升,则企业发展势头良好,可以从中总结出好的经验、方法,并在新一年里继续发扬。反之,企业发展核心业务下降,则需反省企业战略和工作方法是否失当。

如果把企业比喻成一棵大树,核心能力就是树干,核心业务便是果实。企业最终还是依靠核心业务来变现,这也是中小企业发展最恰当的变现方式。另一方面,核心业务的增长有利于树立企业品牌,增强企业在市场的核心竞争力。

企业管理效率和员工工作效率

大多数创业企业前期尚未建立起完善的企业管理体系,企业管理效率低下,因此常常出现不必要的成本。无数的经验证明,企业管理效率的提升,可以有效减少企业各方面成本,尤其是人力成本的投入。

此外,如何进一步提升员工日常工作效率,最大化每一位企业员工的价值也是重中之重。一位员工提升一点工作效率,对于企业而言,提升效果将会非常明显。这样既可以帮助企业有效减少成本投入,还可以为企业带来更多的价值,员工自身的价值也能得以体现。

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胡小姐最近有些发愁,双十一大“出血”账单已经在路上,双十二又要来了,还有好几样心仪之物想收入囊中。胡小姐平时消费观念很保守,信用卡每月都是按时全额偿还,从来没用过最低还款和信用卡分期,花呗和京东白条只是偶尔尝试,但也是按时还款没用过分期。她在心里盘算来盘算去,十分担心这个月是要捉襟见肘了。

不过,理财专家告诉北京青年报记者,像胡小姐这样“超前消费”的消费者,遇到这种暂时的资金困难,最好借用一下消费分期。分期相当于把当前需要一次性支付的资金,分摊到以后的数个月支付,可以大大减轻消费者的还款压力。不过,这种花“明天的钱”是需要付出成本的,那么花呗、白条以及各家银行的信用卡分期到底有多贵呢?

费率

京东白条各期限都是最低

北青报记者通过查询资料和咨询客服,查询到这几种付款方式中,自己可能要承担的分期手续费费率。经过比较不难发现,各机构的分期政策各不相同。比如,设置的分期期数不一样;相同期限的分期,手续费费率也不相同;在手续费收取方式上,有的机构要求首期就一次性支付全部手续费,有的则规定手续费也可以像本金那样分期支付。

北青报记者收集的信息表明,仅从分期费率来看,京东白条各期限都最低;其次是工行信用卡分期,不过工行是首期一次性收取;再次是花呗;股份制银行信用卡的费率相对较高。银行信用卡的分期付款业务条款一般规定,持卡人最后适用的费率标准会根据资信状况在标准费率的基础上进行调整。

对比

同一商品不同分期方式总价相差不大

以很多女士喜欢的SKII神仙水为例,230毫升的规格国内官方价为1450元。北青报记者在SKII京东自营官方旗舰店里看到,这款商品如果打白条分期购买,选择3期和6期,都不需要服务费。3期每期支付483.34元,6期每期支付241.65元。如果选择12期,费率仅0.30%,每期服务费4.35元,加上本金每期需支付125.22元。

在天猫SKII的官方旗舰店里,这款商品售价也是1450元,消费者可以选择花呗分期,加上手续费,3期每期需支付494.45元;6期每期需支付252.54元;12期需支付129.90元。

如果选费率相对较高的浦发信用卡去线下商场专柜购买,选择分期3期,每期需支付496.38元;6期每期需支付252.98元;12期每期需支付131.56元。相比京东白条分期,3期、6期和12期一共多花39.12元、67.98元和76.08元。

场景

价格差距往往大于费率差距

既然费率有差异,是不是每次都选最便宜的白条就好呢?答案显然是否定的。一方面,是从以上案例看出,普通消费因不同分期费率引起的总支出差距并没有那么大。更主要的是,花呗、白条和信用卡可以使用的场景各不相同。不是每件商品你都可以在付款方式上挑三拣四。

京东白条主要用于京东商城和少数线下交易;花呗主要用于淘宝、天猫和部分支付宝线下交易;信用卡使用范围最广泛,但是也不是哪里都可以用。所以,除了考虑费率问题,应用场景也限制了消费者的选择,而不同平台价格之间的差异可能比分期手续费的差距大得多。

还是以这款神仙水为例,虽然在接受国内官方价格的前提下,选择京东白条最实惠,但是北青报记者发现,天猫国际官方直营的SKII进口神仙水230毫升售价为1299元,优惠后价格为1234.05元,比境内官价便宜了近220元。而且这里同样可以使用花呗分期,3期每期支付420.81元,6期每期214.92元,12期每期110.54元;每期分别比京东自营的白条分期少付62.53元、26.73元和14.68元。整个分期完成下来,选择3期、6期和12期,在天猫国际自营分别比在京东自营品牌旗舰店少花187.59元、160.38元和176.16元,这个差价比单纯费率造成的差价大多了。

此外,信用卡和花呗、白条面对的客户群也不完全一样。有些人只有信用卡,连支付宝都没开;有些人成天网购,一张信用卡都没申请。在选择分期消费时,他们的选择自然不同。

有业内人士告诉北青报记者,很多银行的信用卡分期费率看上去稍微高一些,但刷信用卡会有积分,除了换礼品,很多银行的积分也是可以当现金用的。此外,各家银行的信用卡经常有优惠促销活动,特别是一些针对分期的活动很实惠。比如,某些品牌指定商品12期都可以免手续费,省下来的钱拿去理财,还可以赚利息。

调查

90后消费贷款首选花呗、白条

融360今年一项针对消费贷款的调查,90后男性首选花呗和白条,特别是90后的男性已成消费贷款的主力军,而60后却最爱使用信用卡。

这项调查显示,从调查数据可以看出,使用消费贷款的人群中,男性占比达80.44%,女性仅为19.56%。

从年龄上看,贷款人群中90后(含95后)占比最高,达49.31%。也就是说,在使用消费贷款的人群中,将近一半都是90后。可以说,90后已经成了消费贷款的绝对主力军。

从整体而言,在用户最常使用的消费贷款产品中,信用卡以35.54%的比例占据首位,其次则是蚂蚁花呗、京东白条和网贷。

而不同年龄段的用户在消费贷款产品的使用上,呈现出了明显不同的特点:60后中有50%最常使用的是信用卡;而90后,特别是00后中,花呗、白条的使用比例都已超过信用卡,成为其消费贷款中占比最重的选择。

从应用场景看,调查发现,用户希望使用医疗分期,此外,教育、装修、旅游、租房、结婚、月子中心、育儿、农业、美容等消费分期场景,用户也都有不同程度的需求。业内人士认为,可以预见,在越来越大的市场需求刺激下,消费分期的应用场景必然越来越广泛。但同时应该提醒青年消费者,要量入为出,不要因过度超前消费背上沉重的负担。

文/本报记者 程婕

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安信证券预测增值税下调将改善A股盈利,采掘化工板块最受益

2019年已经过去2个月,财政政策继续提效成为市场普遍预期,安信证券首席策略分析师陈果在日前发布的一份报告中预期,更大规模的减税降费确定性较强,作为我国第一大税种的增值税,将继续按照“三档税率变两档”的方向进行改革。

这份报告提出三大问题,从行业层面探析减税对于A股盈利的影响。总的来看,增值税税率下调将改善企业盈利,以不同测算方法进行测算后,平均增厚A股盈利约7.73%。其中,采掘、化工、机械设备、纺织服装、钢铁等行业受益最多。

此外,由于减税后企业的现金流得到改善,上市公司进行股票回购的概率较大,因此,下调增值税还有望刺激A股市场股票回购。

据陈果分析,下调增值税主要有三方面原因。一是,国内经济放缓,财政政策应有作为。二是,从国际对比的角度来看,我国增值税税率档位较多,仍有下降减档空间。三是,目前增值税为我国第一大税种,2017年贡献税收收入达39%,减税首当其冲。

目前我国增值税的三档税率分别为6%、10%和16%,其中,采掘、制造业多数在16%档,10%档主要包括交通运输、公用事业、农林牧渔、房地产、建筑装饰和通信业,金融服务业则多数在6%档。

陈果根据2018年《政府工作报告》中提出“改革完善增值税制度,按照三档并两档方向调整税率水平,重点降低制造业、交通运输等行业税率”的宗旨,对未来减税方案进行推测。

推测的税率调整情况分为三种:

第一种:16%和10%两个档位的税率合并为12%的新税率,6%档保持不变;

第二种:16%下调至10%,其余两档保持不变;

第三种:16%下调至14%,10%下调至6%,6%保持不变。

由此引申而出三大问题,为什么增值税税率下调能够改善企业基本面?哪些板块能够获益?后续影响几何?安信证券对此一一作出解答。

问题一,增值税税率下调改善企业基本面的逻辑是什么?

陈果认为,增值税减税对于盈利的直接影响来源于税率变动和买卖价差,前者核心来自于政策调整倾向,后者核心则是来自于议价能力。从目前的情况来看,上中游制造业是主要的受益对象。

具体而言,第一:税率的变动,来自于政策调整倾向。税率的变动来自两方面,一是税率的下调,二是税率档次的下调。实际中销项税率与进项税率可能处于不同档位,税率的变动也可能在差异。

第二:买卖价差的变动,受议价能力影响。若其上游公司的议价能力较强,则产品的含税价格不变,税率降低导致该公司的不含税价格上升,将造成该公司对应产品的成本提高。即只有不含税价格低于初始不含税价格,对该公司来说成本降低。若其下游的议价能力较强,即其必然降低含税价格,不含税价格若不变,则对该公司来说实际收入未变,若该公司对于下游的议价能力较强,则含税价格不变,公司的实际收入增加,净利润有所上升。

问题二,增值税税率下调哪些行业获益明显?

安信证券采用“教育费附加倒算法”与投入产出表两种方法测算不同减税猜想对企业盈利状况的影响。在三种增值税减税方案设计下,平均增厚A股盈利约7.73%。

在“教育费附加倒算法”中,采掘(第一种情况增厚盈利约45.15%)、化工(36.43%)、机械设备(15.95%)、纺织服装(14.03%)、钢铁(13.91%)等行业受益最多。

在投入产出表方法中,根据投入产出表测算结果,增值税减税对于上中游制造业利润增厚较为明显。受益幅度排名靠前制造业有的有金属冶炼和压延加工品、通信设备、计算机和其他电子设备、电气机械和器材、化学产品、金属制品。受益幅度靠前的服务业有批发和零售、食品和烟草、水的生产和供应、纺织品。

问题三:增值税减税对于企业后续行为有怎样的影响?

在资本开支方面,受益于减税,安信证券称对A股未来资本开支心存期待,但是仍然面临不确定性。

陈果在报告中解释,从目前来看,中国民间固定资产投资完成额增速,2017年有小幅上升、逐渐摆脱底部,2018年来保持在8%左右的水平,变化幅度较小。值得注意的是,近期国有及国有控股单位固定投资完成额累计同比增速已经从8月低位1.1%,在经历近两年的下降后有所提升至2.3%,说明目前国企资本开支正在上升。但是依然存在较大不确定性。

在股票回购方面,减税或有可能刺激A 股上市公司进行回购。目前大多数股票正处于历史较低低位,在政策的大力支持下,上市公司具有相对较强的回购意愿。因此,在减税后企业的现金流改善,上市公司进行股票回购的概率较大。

从目前的情况来看,2018年上市公司回购总规模增速强劲,总共发布1461份回购预案,环比2017年上升133%。2019年以来,市场回购热情不减,截至1月18日,已发布71份预案。

(文章来源:澎湃新闻)

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华西股份短期上涨50%,涨幅巨大,短期获利盘蜂拥卖出,又遇到年线强大的阻力,短线技术回调要求非常强烈。建议朋友不要去买这个股票。5元附近有比较大的价格支撑,这个价位买入比较合理。该股中线长线上涨已经启动了,特别是周线放量站稳了10周线,中期上涨态势确立。业绩也很好,6元上方有强大的压力。建议反弹到6元可以卖出。有问题找我
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安 宁 

1月30日,《上海证券交易所科创板股票上市规则(征求意见稿)》发布,终止了此前业界对谁能上科创板的各种猜测,上市规则对科创板上市企业设置了5套差异化的上市指标,企业可以任选其中一套。笔者认为,科创板这种多元化的上市标准能够更好地包容不同发展阶段、不同行业类型的科技创新企业上市的需求,帮助科技创新企业在发展关键时期取得资本市场支持。

在科创板筹备阶段,关于科创板的各种传言主要集中在科创板企业的上市条件和标准,能不能打破A股一直以来拟上市企业以盈利为硬件的铁律。因为在国内上市,企业必须连续盈利三年,且最近三年累计净利润不低于3000万元,很多互联网企业盈利较晚,有的甚至仍处于亏损状态,多数高科技创新企业都难以达到,很多优秀企业被挡在A股市场上市门外。

这也导致近几年来,大量尚未盈利的互联网独角兽和高新技术企业纷纷赴海外上市。自2017年以来,国内互联网企业再度掀起密集上市的小高潮,众多企业扎堆海外上市。趣店、拍拍贷、爱奇艺、搜狗、小米、京东物流等公司,或已成功挂牌,或酝酿提交IPO上市申请。众多国内互联网企业密集海外上市,凸显了中国互联网企业蓬勃的发展势头、让投资者无法忽视的强大实力。但同时也给中国的资本市场提出了思考,为什么A股不能包容这些企业上市?

因此,为了能够让更多的中国互联网企业在国内上市,在上交所发布的科创板上市规则中针对科创板的功能定位和上市企业的特点,作出针对性、差异化的制度安排。允许存在未弥补亏损、未盈利企业在科创板上市,并引入“市值”指标,与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合,设置了5套差异化的上市指标。如:第一套市值10亿元以上,连续两年盈利、两年累计扣非净利润5000万元,或连续一年盈利、一年累计扣非净利润1亿元;第二套市值15亿元以上,收入2亿元,三年研发投入占比不低于15%;第三套市值20亿元以上,收入3亿元,经营性现金流超过1亿元;第四套市值30亿元以上,收入3亿元;第五套市值40亿元以上,产品空间大,知名机构投资者入股等。

这种上市标准的安排也是国际上比较成熟的一种方式。例如,纳斯达克是采用分层制度,设置了纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场、纳斯达克资本市场这三个维度的市场层级,还在每个层级中提供了不同上市标准、供企业自行选择。企业只要在盈利、净资产规模、资产规模、市值规模、运营时间等指标中有部分指标较为理想,即有机会申请上市,无须所有指标面面俱到。

笔者认为,科创板的这5套上市标准的设置能够满足不同类型企业,特别是可以满足在关键领域通过持续研发投入已突破核心技术或取得阶段性成果、拥有良好发展前景,但财务表现不一的各类科创企业上市需求。而资本市场对各类科技创新型企业的支持也是补齐制度短板,提高服务实体经济的能力的重要一步。在提升资本市场服务科创企业的能力的同时,让境内投资者直接分享到科创企业和国民经济的成长红利。


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除了引水、铺路、改造危房,点对点地帮扶贫困户提高生产条件外,庆阳市还带领农户积极探索能持续壮大县域经济的特色富民产业。通过对当地自然环境与资源禀赋的客观分析,因地制宜地确定增收产业,制定帮扶举措。苹果、草畜、瓜菜、苗林已成为庆阳市重点培植的四大特色富民支柱产业。

据了解,2017年,庆阳市指导贫困村新栽苹果3.6万亩;贫困户瓜菜种植面积达3.89万亩。目前,全市新型经营主体已累计带动贫困人口2.93万户8.1万人,“龙头企业 专业合作社 农户”的产业扶贫模式已初步形成。

“目前,物质性农产品即将面临产能过剩的境况,但精神性农产品却发展潜力巨大。农村不只是出产粮食、水果和牛羊肉的地方,更是盛产田园风光、乡愁记忆、农事体验的宝地,这是在喧闹的都市中生活的人们眼中的稀罕物。”庆阳市委副书记周普生告诉本报记者,该市已积极拓展旅游产业扶贫模式。

记者在庆阳市镇原县与西峰区交界的北石窟驿景区看到,该景区集驿站文化、农耕文化、当地历史文化于一体,设置了展示区、演艺区和揽胜台、丝路风情园等景点,还兼具摩天轮、水上乐园等娱乐项目。据镇原县旅游开发建设管理办公室副主任沈建锋介绍,该旅游产业扶贫项目于2015年正式启动,目前已完成投资3亿元,去年8月试运营以来,共接待游客17万人次,旅游收益超过500万元。“自从北石窟驿景区运营后,农民从原来的土坯房搬进了二层小楼,周边村民开办了65家特色农家乐,县里还鼓励村民包装销售地方土特产品和民俗旅游产品,人均年增收1.2万元以上,有效带动了沿线7个乡镇21个贫困村,共计4.5万贫困人口脱贫致富。”

讲习所为贫困群众脱贫“充电”

在周普生看来,脱贫攻坚截止到目前,剩下的都是贫中之贫、困中之困的“硬骨头”,时间紧、难度大、任务重,这其中扶志与扶智是关键。庆阳广泛开展的农村脱贫攻坚讲习所为广大贫困群众脱贫“充电”,是扶志与扶智的有效载体。

在镇原县平泉镇洪河村脱贫攻坚讲习所,平泉镇镇长任天峰向记者介绍,针对文化扶贫,讲习所聘请多名以乡土人才为主的讲习师资人员定期分赴村组农户、生产一线宣讲授课,通过“农民讲给农民听,农民带动农民干,农民做给农民看”,有效带动当地农民脱贫致富。

“过去和妻子在深圳、银川打工到处跑,一年的收入也只有1万元左右,自从2015年回家后贷到了3万元精准扶贫贷款,解决了种植资金,现在一年能挣五六万元。”平泉镇洪河村村民慕明军告诉记者,现在他家养着15头牛,还有承包来的30多亩菜地。他被聘请为讲习所的讲述员,开办了《我的致富经》讲习课目,带动发展了一大批种养大户。“农民讲习所拓宽了我的致富路子,让我有了盼头,明年我计划养牛增加到20头,还要新建6座钢架大棚。”慕明军说。

据任天峰介绍,下一步平泉镇将围绕“群众需要知道什么,需要群众知道什么”两个重点,逐步让农户把听讲习作为精神文化生活的一件要事,以讲促学,以学促做,力争将学习成果更快地运用到脱贫致富实践当中。

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美股估值偏高是当前市场基本共识。去年四季度美股暴跌,较年内高点跌出一个技术熊市,甚至抹去全年涨幅。当时,美国政府抨击是美联储加息惹的祸。今年1月份的货币政策例会上,美联储认真讨论了金融市场对货币政策的反应。去年11月底以来美联储政策态度逐渐软化,乃至到今年3月份例会宣布先暂停加息、后暂停缩表,按下货币政策正常化的暂停键,正式向股市签发了“鲍威尔看跌期权”。新年伊始,随着市场加息预期减弱,美股大幅反弹。然而,美联储停止加息缩表就能救股市的观点很可能过于乐观,因为美联储能做的至多是不主动去刺破泡沫,却不能阻止泡沫破裂。

世界经济下行风险增加

今年以来的美股乃至全球股市大幅反弹,与去年底开始美联储表态对加息保持耐心有关。但是,3月份的美联储例会声明可谓“鸽声嘹亮”,当日美股却先涨后跌,因为市场又转而担心美国乃至全球经济前景不明。3月22日,更是因最新披露的欧美经济景气数据欠佳,美股暴跌。

2008年全球金融海啸爆发以来,世界经济复苏之路就一直磕磕碰碰。经历短暂反弹后,2011年起世界经济陷入新平庸,增速一直没有恢复到危机前的水平。2017年好不容易实现了主要经济体的同步复苏,世界经济增长提速,但第二年除美国经济在税改刺激下一枝独秀外,其他主要经济体经济再度下行。2018年10月和2019年1月,不到三个月时间内,国际货币基金组织已连续两次调低世界经济增长预期值,第一次下调更是直接触发了去年10月份的美股大幅调整。从近期韩国出口的惨淡表现看,全球经济放缓已不是潜在威胁而是现实状况。另据统计,截至3月22日,今年以来反映世界主要航线即期运费变化的波罗的海干散货指数跌去46%,较去年7月份的四年高点下跌近六成。

前期货币刺激加速了金融部门发展,滋生了资产泡沫,但实体经济部门继续失血,制约了关键技术创新和劳动生产率提高。资产价格上涨产生的正财富效应进一步抑制了社会有效需求。危机以来的低利率环境还导致全球过度举债。2008年底至2017年底,二十国集团(G20)成员非金融部门平均杠杆率上升了近40个百分点,其中政府部门杠杆率上升约21个百分点,非金融企业部门上升18个百分点。不论是政府部门还是非金融企业部门,加杠杆各有利弊,不存在绝对的优劣。

对于债务负担,各国自是家家有本难念的经。固然金融条件收紧会主动刺破信贷泡沫,引发债务违约甚至国际收支危机,导致“线下修复”方式出清市场。但在信贷产出效率降低的格局下,暂停货币政策正常化,依靠信贷刺激、继续加杠杆也走到尽头。可行的选择是在不恶化金融风险的前提下容忍经济适当下行,以实现“在线修复”。这无疑需要精细的设计和专业的操作。不过,此种情形下,需要应对的挑战是,经济放缓势必影响上市公司盈利,进一步凸显资产泡沫风险。一旦市场预期逆转,股市震荡产生负财富效应,仍有可能导致经济进一步下行,杠杆率失控。

最近,美债长短端利率出现倒挂,引发市场对于美国经济衰退的担忧。且不说随着税改刺激作用减弱,美国经济增速放缓本身也是全球经济下行的重要组成部分。即便美国经济依然保持强势,在经济全球化背景下,美国也难以独善其身。如1月初苹果公司下调了今年一季度的盈利预测,其中,经济放缓导致其主要市场手机升级次数减少很多,几乎是造成这一调减的最主要原因。近日美银美林研究指出,已有73%的标普500成分股公布财报,盈利或营收跑赢市场预期的比例低于长期均值,实际财报结果与预期之差也创下2011年二季度以来最弱。美银美林据此认为:“美股上市企业大幅跑赢业绩预期的时代正在终结。”

美股调整杀伤力大

据世界贸易组织统计显示,2017年10月中旬至2018年10月中旬间,世贸组织成员发起了137件新的贸易限制措施,每月平均11件,上年同期为9件;进口限制措施涉及贸易额达5883亿美元,同比扩大了7倍。贸易不确定因素引发的全球供应链调整,短期将影响投资者和消费者信心,拖累全球经济增长,加重市场避险情绪。日前发布的硅谷风险投资家信心指数显示,去年四季度,硅谷风险资本家的乐观情绪降至近十年来的最低水平。

如果估值过高的美股最终发生较大幅度调整,将触发全球风险资产价格重估,并通过负财富效应影响全球投资和消费。据美联储统计,去年第四季度,受美股暴跌影响,美国家庭和非营利组织持有金融总资产缩水3.94万亿美元,跌幅达4.4%,其中持有公司股票资产缩水2.74万亿美元,跌幅达14.5%。叠加美国政府关门的冲击,据美国商务部统计,去年12月份美国零售销售同比下滑1.2%,为2009年9月以来最大降幅。

在主要国家实施非常规货币政策,世界长期低利率、负利率环境下,安全资产收益率低迷、风险资产价格高企、影子银行体系加速膨胀,有可能令此次股市调整对美国乃至全球经济金融体系的影响程度不同以往,对此不能掉以轻心。近期,各类国际组织频频呼吁各国应注意保持经济平稳发展、建立缓冲机制,不要相互争斗。惟有摒弃前嫌、精诚团结,方能在危机来临时同心协力、妥善应对。

(文章来源:中国证券报)

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每日汇金市要闻及评论:
 英伦银行货币政策委员会(MPC)委员哈斯克尔(Haskel)在发表其自去年9月上任以来首次演说中指出,随着英国脱欧时间临近,自2018年起的四个季度中,当地企业均见缩减投资,是自2008金融危机以来持续时间最长的一次。从长远角度看,即使英国能有序脱欧,但企业仍需要了解英国与欧盟达成那种形式的关税协议,以冲量彼此之间的新贸易壁垒对经济的影响。故预期未来数年英国企业投资很可能持续疲弱。这明显不认同英国财政大臣哈蒙特去年提出退欧协议将为英国带来「脱欧红利」,即指英国脱欧后5年间政府将有较大财政支出空间的想法。言论似暗示行内正对企业投资疲弱感到担忧,这将令目前经济増长偏低的问题雪上加霜,进而抑制薪资增长,并使经济表现更易受到通胀所影响。
 日本央行副行长雨宫正佳表示,央行必须向市场沟通超宽松政策的退出策略,并强调只有当2%通胀目标即将达成时,央行才有必要讨论退出策略。不过,于判断通胀趋势时,应剔除消费税上调等临时因素的影响。而家庭弥通缩心态、企业削减成本等因素,均对通胀前景构成压力。言论暗示即使央行看到通胀达标,但若被评定为短暂因素,则央行并不会对收紧政策作出行动。
 英国1月份国内生产总值(GDP) 按月上升0.5%,高于市场预期的 0.2%,单月升幅亦创自2016年12月以来最大。若按年率计,英国 GDP按年增长1.4%,亦高过市场预期的1.2%。同期,英国制造业生产按月增加0.8%,是近七个月以来首见。若以年率计,当地制造业生产按年跌幅则收窄至 1.1%。此外,1月工业生产按月亦见增长0.6%,同样高于市场预期的0.2%。若以年率计,跌幅亦见收窄至0.9%。数据显示英国经济表现暂未受到全球经济增长放缓所影响。不过,大前题是英国能排除无协议脱欧的可能性。
 美国2月份消费物价指数(CPI)按月上升 0.2%,是近4个月以来首次回升,符合市场预期,前值为持平。惟若以年率计算,当地CPI按年升幅放缓至1.5%,是近两年半以来最小升幅。同期,扣除食品及能源的核心CPI按月上升0.1%,是半年来最小升幅,按年则升2.1%。显示当地通胀依然温和,有助支持美联储维持「耐心」货币政策立场,以及市场对加息周期已近尾声的憧憬。
 英国国会下议院以391票对242票再度否决首相文翠珊改良版的脱欧协议。亦即首相文翠珊与欧盟努力争取的修订协议,并未能消除议员们对于北爱硬边界问题上或使英国无限期受制于欧盟法规的风险。此外,当中可能还加入一批对二次公投存在憧憬的留欧派议员。而按原定计划,英国将于今明两天作出无协议脱欧,以及延迟脱欧限期的表决。欧盟委员会主席容克发言人于投票后表明,若英国提出合理理由,欧盟27国准备好同意考虑延迟脱欧要求。由于表决结果属市场预期之内,但英国无协议脱欧不确定性仍未解除,使英镑汇价由昨日高位回落至 1.31美元以下水平。


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美股讯 北京时间31日称,摩根士丹利首席执行官James Gorman表示,知名投资人乔治.索罗斯所谓另一场大型全球危机正在酝酿的说法不切实际,美联储很可能今年还要再升息三次,尽管市场近期波动加剧。

“说实话,我觉得那很荒诞,”Gorman周四在北京接受电视采访,被问及索罗斯本周的评论时说。索罗斯的评论还警告意大利政局动荡之下欧盟面临解体风险,对此Gorman说,“我认为我们根本不会面临生存威胁”。

Gorman表示,投资者不要被近期的市场震荡所迷惑。近期投资者担心意大利的不安局势可能会向外蔓延,10年期美国国债收益率从3%以上的高位回落。他认为美国10年期国债收益率可能继续攀升,并带动美元升值。

本月早些时候摩根大通首席执行官Jamie Dimon曾预计10年期美债收益率可能达到4%,对此Gorman说,“如果低于3%,我会感到惊讶;如果超过4%,我一样也会惊讶”。周四亚洲早盘该基准收益率报约2.84%。

在Gorman看来,随着美联储持续推进货币政策正常化,美债收益率势将攀升。“美联储持之以恒,”他说。虽然工资压力确实不足以引发太多通胀,但“这就是我们用了这么长时间才走这么远的原因--其实根本就不远。利率仍处于历史低位。”

他说, 美联储决策者仍处于将基准政策利率提高到更为正常水平的过程之中,以便在下一次危机之中拥有更多“货币力量”。

责任编辑:王永生 SF153

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截至港股收盘,港股通(沪)每日额度420亿元剩余424.58亿元,占比101%;

截至港股收盘,港股通(深)每日额度420亿元剩余426.14亿元,占比101%。

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流程长、费用高、手续繁、增值服务覆盖不全,是目前最被关注的民营经济金融服务痛点。

12月13日,广发银行副行长郑廉明在银行业保险业例行新闻发布会上表示,传统的民营经济金融服务普遍存在业务零散化、产品碎片化等问题,专门针对民营企业的一站式综合金融服务相对欠缺。

为有效解决民营经济金融服务痛点,广发银行提出“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”的理念,发布“民营金融快车”,将民营企业的特色信贷、结算便利、投融资+、费率优惠以及增值服务等金融需求一揽子服务。

数据显示,广发银行的对公客户结构中,民营企业客户数占全部对公客户的47%。2018年1-10月,该行新发放公司贷款53%投向民营和中小微企业;从余额来看,民营和中小微企业贷款余额占全行各项对公贷款的比例超过51%。

解决信息不对称痛点

郑廉明表示,解决民营企业融资难的关键要抓好线下的软信息、线上的大数据,要抓住“定制化的场景+线上的数据”这两个主要方向,就会形成特色的支持民营和小微企业的信贷产品。

广发银行公司银行部、小企业金融部总经理罗佳认为,民企融资难最主要的原因是,金融机构和民营企业之间信息不对称。“因为过去金融机构难以全面地、真实地掌握民营企业、小微企业的金融数据、财务信息、交易信息,造成金融机构往往出于风险的考虑,只能把业务的重点放在足值抵押物上。”

罗佳表示,广发银行新推出的“民营金融快车”特色信贷系列产品,就是利用大数据和科技手段解决信息不对称问题,对不同需求的客户提供多样化和定制化的产品选择。

罗佳表示,信息采集方是通过客户授权的企业多维度的数据收集、整合。比如说,企业的资金往来、交易流水、税务数据、工商登记信息等,通过这些信息就可以真实地掌握企业的财务情况以及经营情况,借此解决银行和小微、民营企业之间信息不对称的问题。

同时,通过大数据模型筛选优质的潜在客户,节约了银行授信审查的人力和物力,也降低了银行授信业务的操作成本和信用风险,使银行提供贷款利率优惠成为可能,民营、小微享受到更低的融资成本。

基于此,广发银行开发了数据模型化的产品和场景化的信贷产品。比如,“企业通”和“税银通”,“企业通”是利用在银行的企业交易数据来判断其风险和需求;“税银通”在企业授权的情况下和税务联网核查,来核定企业的风险和需求。

场景化的产品方面,广发银行今年研发和推广了“政采贷”、“电商贷”、“政银通”等信用类授信产品,“快融通”等抵押类授信产品,“法人房产按揭”等贷款分期偿还授信产品,丰富小微企业授信产品体系。

再融资成本上,郑廉明表示,广发银行新发放的民营企业贷款平均利率第三季度比第一季度降低了24个BP,为民营企业节约的年利息支出1.3亿元。费用减免上,对公开户费、对公汇款手续费、工本费、担保手续费、见证业务收费大部分下调。

整合银行保险产品

郑廉明介绍,中国人寿入主广发银行两年多以来,双方通过保险、投资、银行三方联动,做强综合金融服务,大大提升了支持实体经济、输血民营企业的力度。广发银行可提供包括信贷、结算、现金管理在内的全链条金融方案,国寿投资等公司可对民营企业进行股债结合、灵活多样的投资,国寿保险可通过财产保险等服务为民营企业财产安全保驾护航。

在外部整合上,广发银行在投资端联合国寿资产公司、国寿养老险公司、国寿投资公司、国寿财富公司等集团内各成员单位,推出了资产管理计划、集合资金信托计划、私募股权基金、流动资金贷款等投资工具。

保险端整合国寿股份、国寿财险、国寿养老险等集团内各成员公司,推出团体寿险、团体财险、团体养老保障等多种,共同为民营企业在投资、信贷、企业财产保险、员工健康保险和银行结算等方面的综合金融需求提供全方位服务。

广发银行战略客户部总经理金茜表示,对于成长型的民营企业,银行除了融资,保险资金除了补充资金以外,同时还借助一些资源来帮助企业在市场营销过程中,在经营过程中获得更大的助力,贯穿从融资到融智的过程。

对于成熟型的民营企业,金茜表示,国寿可采取股权投资、险资债权计划等方式,以大体量、长期限、灵活方式的融资方案,为客户提供股债结合、长短匹配的金融服务。而广发银行可以通过信贷的方式向企业提供支持,也可以帮助企业发行债务融资工具。

对于因证券市场波动,由于股票质押等原因出现了暂时的流动性困难的民企,广发银行表示,对于有个别股权质押风险的民营企业,我们主动协商,稳妥做好工作,不会贸然采取平仓或抽贷的动作;国寿资管公司还设立了保险行业首只纾困股票质押专项产品——国寿资产“凤凰系列”产品。

(文章来源:21世纪经济报道)

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