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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

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从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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多头,不碰5月线死不休(2)—— 195517——东方财富网博客2015
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 核心观点
 美国中期选举周三揭晓,民主党获得众议院多数席位,有利于A股市场风险偏好的回升。
 特朗普(共和党)政府未来刺激经济的一些政策,例如减税和基建等方案受到民主党阻挠的可能性比较大。美国经济增长的预期将会降低,市场对于美联储加息和美元升值的担忧将会减轻。另外,美国经济增速预...展开全文>>

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首先,投资市场分两种人,投资者和分析师。也就是有人埋头苦干,有人负责抬头看天,再好的执行力要是没有好的策略也是浪费金钱,再好的策略没有执行力也是苍白无力。这两者之间经常抱怨着,却又一直牵连着,只是时常更换合作的对象,或者不断换新的分析师而已。但却基本重复着同样的事情。执行的投资者经常发现对的单子总是错过,这并非故意,有时就像天意;反而错的单子一个不落。反之,分析者喊对的单子时常提前离场,起个名字叫“落袋为安”;错的单子死死坚守,美其名曰“坚持就是胜利”。就这样互相矛盾着,互相抱怨或责怪,在这个市场不断重复着同样的故事。


自从进入金融行业以来,大多时候早睡概念已经不复存在。不是工作非常的辛苦,只是我热爱自己的工作。每晚工作到深夜,带着自己的客户安全撤离市场,心里才能踏实的睡觉。内心也是非常的希望能帮到其它需要帮助的投资者们,我很清楚每天深夜还有一些投资者因为单子被套而睡不着。但是他们没有老师的帮助,自己也非常的盲目无助。经常会有加到我的朋友告诉我,老师,我需要你的帮助,我的老师已经睡了,我的单子现在被套了,不知道该怎么办。说心里话,我内心非常的苦涩,作为同行我不会去抨击,但是我会用我的行动来为分析师洗白,并不是所有的分析师都是不负责任。


虽然,我不敢说能成就每一个来自陌生跟随者的愿望,可我坚信我会让我的跟随者在投资的道路走上一个全新的台阶。老师并不是一个依靠的人,而是给你带去知识和指导的人;在风险巨大的投资市场不要依赖任何人,请要坚信自己的目标,老师只是你的之路人,在你碰到困难的时候给予你帮助,在你不知道如何操作的时候给你指导。分析师和投资者本就是相互依赖的,没有了投资者也就没有分析师的行业。对于现在一些所谓的分析师,我只是希望朋友们要认清,不要轻易被人牵着鼻子走。凡事只要用心对待,都会受到以诚相待!


人,不怕迷茫,就怕没有迷茫感的停滞不前。人生不如意事十之八九,也许我们不能改变世界,却可以改变自己,让烦恼变成大海里的一滴水。要明白不管怎样被生活对待,依然要许诺自己明日必有太阳。我想,沉默是成长的标志,而成熟的标志,就是如何去沉默。有些人只是成天坐在那里,抱怨这个,抱怨那个,抱怨别人都有机会,而他却没有机会。在大多数时候,机会是不会从天上掉下来的,需要自己把握,自助者天恒助之,黄金原油投资也是一样。有时候你会同意,真正影响你的不是价格,而是心中想象的东西太过于多。


人都喜欢去无限放大自己的成果,渐渐地忘记了错误存在的价值,我记得外国一位名人曾经说过:“不要给我忠告,让我去犯错”,如果说你这一生从来没有犯过错误,那么你这一生最大的错误就是没有犯过错误!如果你习惯里让别人带着走,那么从物理学上来讲你始终在做匀加速运动,说白了就是相对静止,再通俗一点,其实你一直都没有成长。这些话同样适合这个市场,如果说你永远都想依托老师在这个市场上生存,那么你永远成长不起来,“师傅领进门,修行在个人”的道理可不仅仅是说说而已。


说了这么多,都是一些经验之谈,希望对正投资朋友们带去帮助。合作共赢,众所周知。合作不仅是一种积极向上的心态,更是一种智慧。别人因你而温暖,你也会因别人而享受阳光,没有谁离开谁会过的多糟糕。上下同欲者胜,孤军奋战,其力有限,众志成城,坚不可摧;天上星多黑夜明,地上树多成森林,人们都明白合作可以变的强大。却很少有人懂得默契才能长久,以上虽然不是事实的全,但我说的全部是事实。无论是分析师,还是投资者,都是为了在市场分一杯羹。


投资的首要原则是规避风险,如果不能规避风险,那么赚再多的钱,有一天都会还回去,任何一个人的成功都有其方法,而投资交易也必有其原则,积少成多、以小搏大是交易的根本。而有很多人却忘记了初衷,把利益看在眼前,却把风险挂在墙上,其实一个成功的投资者所依靠的并不是一门独特的技术指标,也不是非常精准的技术面的分析,而是具备正确的操作理念和方法,尊重趋势顺势操作,避免武断、茫然,积小胜为大胜,这样你便能跻身赢家之列。


平台介绍:


美原油:保证金固定400美元一手/1000桶,波动0.03美元回本,波动0.01美元盈亏10美元,无点差,无过夜费。


美黄金:保证金估计400美元一手/100盎司,波动0.3美元回本,波动0.1美元盈亏10美元,无点差,无过夜费。


天然气:保证金固定400美元一手/10000mmBtu,波动0.003美元回本,波动0.001美元盈亏10美元,无点差,无过夜费。


合作只是起点,服务没有终点。交易是小,做人是大。我们追求的是最专业的品质,最优秀的服务!集体智慧,倾力打造。没有不赚钱的投资,只有不成功的做单!是否赚钱在于买涨买跌时机的把握,赚钱靠机会,投资靠智慧,理财靠专业。卫星:xyc846【长按可复制】了解时事新闻、直击全球热点、解读市场动态、剖析突发事件、分享投资技巧、给与最新的行情分析、助你捕捉最及时的买卖点和做单策略。行情瞬息万变,若有不解,可前来详询。


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“明年再想增加小微贷款都没钱可放了,交完存款准备金,账上剩不了多少资金。”一家苏南地区农商行的行长最近向记者抱怨,现在拉存款很困难,快要跟不上贷款投放节奏。

年中以来,银行信贷额度有所放松,监管引导银行加大对实体经济的信贷投放。作为支小排头兵的农商行、城商行等中小型银行,放贷提速尤为明显,但未来可供投放的“弹药不足”也让这些中小银行忧心忡忡。

与此同时,股份行也面临较大负债端压力,存贷比普遍偏高,甚者出现了存贷倒挂现象。

股份行存贷比普遍偏高

随着今年存款增速降至史上最低,银行存贷比不断走高,股份行压力最大。记者通过Wind统计发现,截至今年三季度末,28家A股上市银行中,存贷比高于90%的7家银行均为股份行。其中,浦发银行存贷比最高,为105.6%。紧随其后的中信银行和民生银行分别为98.1%和97%。

虽然从2015年10月起,之前实施已有20年之久的商业银行75%存贷比监管指标被删除。“但是,过高的存贷比也会使得其他监管指标很难安排。”一位监管人士表示,现在用一系列其他指标代替了对存贷比的监测,比如净稳定资金比率、流动性缺口率、流动性覆盖率、核心负债依存度等。

上述农商行行长认为:“一般来说存贷比超过75%,商业银行就很难继续增加贷款了。”

存款吃紧的情况下,同业融资成为负债端重要补充渠道之一。浦发银行同业存单计划发行量达7000亿元,尽管较去年减少了1000亿元,但绝对量上已跃升至行业第一。12家股份行合计计划发行量为5.63万亿元,占所有已披露银行同业存单发行量逾四成。

而在同业负债受监管限制的背景下,股份行很难继续依靠这一渠道支撑负债来源增长。今年银行也在纷纷压降同业负债规模。截至三季度末,浦发银行负债总额较年初下降1.39%。其中,同业存放款项、拆入资金以及卖出回购等同业负债均大幅压降,取而代之的是向中央银行借款较年初增加了33.08%。

“原来采取相对激进的发展模式,通过同业资金投放、表内外资产投放来带动企业存款的银行,现在就会出现存贷比偏高的情况。”国家金融与发展实验室副主任、中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚表示。

在他看来,信用货币体系下,存款是被“创造”出来的。实际是先有银行贷款放出去,再有企业存款存进来。“一些过去依靠表内外的资产应用来创造企业存款的银行,现在表内外信用扩张不出去了,派生不出企业存款,资产负债表很可能维持不住,就会面临缩表压力。”

这一趋势已经显现,一些银行的资产规模增速明显放缓甚至下降。截至今年三季度末,浦发银行资产总规模较年初下降0.78%。民生银行、兴业银行同期资产增速分别为1.08%和1.97%。

农商行担忧放贷资金不足

“今年基层的普遍感受是,存款大多上不来,贷款增长比存款增速快。这种情况维持一年可以,时间长了肯定不可持续,明年很难再新增贷款了。”上述农商行行长表示压力很大。

据Wind统计,以贵阳银行为例,截至今年三季度末,其贷款总额较年初增长27.95%,但同期存款增速仅为4.47%。无独有偶,长沙银行年内贷款增速达26.7%,存款仅增长了1.14%。

虽然从存贷比来看,城商行、农商行基本处于“安全阈值”内,大多在75%以下。但是,今年贷款增速大大超过了存款增速,让一些银行担忧未来投放信贷的“弹药不足”。

“有些地方农商行、城商行寻求资产负债的快速扩张,过去可以通过同业投资,但现在同业业务受限、资产增长只能依靠贷款,而小银行获得同业资金和人民银行资金的能力相对较弱,使得其负债端增速跟不上。”广发证券银行业首席分析师倪军表示。

今年以来,人民银行加大了再贷款、再贴现等投放额度,支持中小银行信贷投放。但是一些中小型银行还是感觉“囊中羞涩”。一位来自浙江城商行分行行长表示,地方银行本来就享受不到国家财政存款等中央资金来源,支小再贷款“价低但量少”,专项金融债和资产证券化的补充渠道“价高量不足”。

“今年拿到了17亿元支小再贷款、再贴现额度,但期限很短只有3、4个月,必须匹配流动性较强的资产,而且在量上还是不够。”上述农商行行长认为。他希望,人民银行可以加大对中小银行的资金支持力度,同时鼓励国有大行购买中小银行的小微企业贷款资产支持证券,让资金更多传导到金融毛细血管。上海证券报

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前英国伦敦经济与商业政策署署长,现为中国人民大学重阳金融研究院高级研究员。

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自信中国,中国自信。

根植于波澜壮阔的改革开放实践,中国特色社会主义是始终不变的时代主题——这就是我们的自信之源。

中国自信,源自道路的日益宽广。路走对了,就不怕荆棘密布、风急浪高。40年来,改革开放始终坚持正确方向,既不走封闭僵化的老路,也不走改旗易帜的邪路。衣食住行的巨大变化,社会面貌的天翻地覆,国际地位的今非昔比……当我们循着中国特色社会主义道路一次次创造中国奇迹,升腾的是与日俱增的信心。

中国自信,源自真理的科学引领。穿越岁月洪流,中国共产党人把马克思主义基本原理同中国国情相结合,以毛泽东思想为武器,取得新民主主义革命的伟大胜利和社会主义建设的巨大成就。激荡时代风云,邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观、习近平新时代中国特色社会主义思想,展现出璀璨的真理光芒,引领中国特色社会主义事业不断迈上新境界。

中国自信,源自深沉的文明沃土。能够向下扎得多深,才能向上长得多高。悠悠中华文明,每一块铸就民族血脉的基石上,都深深镌刻着文化自信,为国家和民族发展积蕴更基本、更深沉、更持久的力量。

中国自信,更源自党的坚强领航。党的十八大以来,中央政治局以上率下、率先垂范,引领全党作风之变;正风肃纪、利剑出鞘,处理问责数十万党员干部;一系列党内规章制度相继出台,不断扎紧制度之笼……一个在革命风雨中浴血奋战的政党,在改革开放新的伟大革命中依然生机勃勃,以无畏的勇气、坚定的意志重塑肌体、淬火成钢。

出品人:田舒斌

总策划:郭奔胜

总监制:周红军 肖阳 高风

策 划:安传香

监 制:刘云伶

文 案:李洁琼 安传香

制 作:赵 凯

配 音:崔月淼

新华网评论室 山西分公司 联合出品

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中新网北京 6 月 25 日电 ( 记者 宋方灿 ) 6 月 24 日晚,俄罗斯世界杯结束了小组赛第二轮的较量,至此世界杯的比赛已经进行了 32 场,刚好为全部 64 场比赛的半数。在前 32 场比赛中,每支参赛球队都有两次出战机会,三队分别打入 8 球攻击力惊人,而伊朗队则以防守赢得各方关注。个人方面,梅西两场狂射 12 脚但却一球未进,是名副其实的 " 浪射王 "。

资料图:梅西在赛场上。

本届世界杯的前 32 场比赛,各队共打入 85 球,平均每场 2.66 个。进球中包括 13 个点球,这也是最近几届世界杯判罚点球最多的一届,这主要得归功于 VAR ( 视频助理裁判 ) 的应用,让一些禁区内的犯规 360 无死角暴露在裁判们的眼下。此外,进球多还得归功于英格兰和比利时以及俄罗斯三队的大打出手,三队各攻入了 8 球。此外,进球数排名第 4 的是克罗地亚队,他们和前面三支球队都率先闯入了 16 强。日本队与塞内加尔、葡萄牙和西班牙都是 4 球入账,表现出不俗的得分能力。与之形成对比的是,摩洛哥、秘鲁、哥斯达黎加和沙特四队至今一球未进,他们与巴拿马、埃及、波兰和突尼斯一起被提前淘汰出局。

资料图:巴西队。

虽然两战拿到 4 分,但巴西队却是本届世界杯至今射门次数最多的球队,两场比赛射了 43 脚,其中 13 脚射正,12 脚被阻挡,还击中了一次门框。卫冕冠军德国队紧随其后,两战虽然只拿到 3 分,但是却有 41 脚射门,14 脚射正。德国队有 2 脚击中对方门框,运气可谓糟糕透顶。德国队是攻击最猛的球队,发起了 164 次进攻,西班牙则是传球最好的球队,两战有 1395 脚成功传球,而伊朗队也有一项数据冠绝 32 强:他们 107 次的阻断进攻或扑救排名第一。

球员个人进攻统计方面,英格兰队前锋哈里 · 凯恩以 2 场 5 球暂列射手榜榜首,不过,他的进球中包括两个点球,让含金量有所下降。比利时的卢卡库和葡萄牙的 C 罗都打入 4 球,并列排在第二位。射门次数方面,阿根廷球星梅西两场射了 12 脚,其中第一场对阵冰岛队就狂射了 11 脚。虽然梅西一球未进,还罚丢一个点球,但在这方面他排名第一。巴西队的内马尔也有 10 次射门,在第二场比赛的补时第 7 分钟才打入一球。C 罗的射门次数也是 10 次,不过他包揽了全队的全部四粒进球。

资料图:墨西哥队门将奥乔亚。

扑救方面,墨西哥门神奥乔亚两战扑救 14 次,可谓是墨西哥连克德国和韩国、取得两连胜的功臣。丹麦队的小舒梅切尔以 10 次扑救排名第二,领先于纳瓦斯、哈尔多松等人的 9 次。

此外,俄罗斯的中场新星戈洛温两场比赛跑了 25 公里,平均每场跑了 12.5 公里,排名全部 736 名参赛选手的第一名,堪称球员们的楷模。天道酬勤,他在比赛中跑出了很多机会,除了自己攻入一球,还两次助攻队友得分。西班牙的后卫拉莫斯两场比赛成功传球 203 脚,这一项数据也是无人能及。

在比赛方面,比利时队突尼斯的比赛踢成 5 比 2,英格兰对巴拿马踢出了 6 比 1,成为本届世界杯单场进球最多的比赛。比利时队突尼斯的比赛中,两队有 31 脚射门,可谓是攻势如潮。比利时和巴拿马的比赛则是火药味十足,主裁判不得不出示了 8 张黄牌来制止场上一触即发的局势。葡萄牙和西班牙的小组比赛堪称 " 传控风 " 的经典,两队联手为观众送上了 997 脚传球,远远高于开赛以来平均 748.7 次的传球。这场比赛,也最终以 3 比 3 双方握手言和而成为经典。 ( 完 )

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来源:国家统计局 作者:
编辑:东方财富网

国家统计局:北京6月新建商品住宅价格同比下降0.1%(前值-0.5%)。


国家统计局新闻发言人毛盛勇今日(7月16日)在国新办发布会上表示,当前我国房价总体较平稳,但是今年以来三四线城市房价涨幅较高。下一步,中央将加快推进房地产税等相关政策举措。


毛盛勇介绍,从70个大中城市的房价运行情况来看,房价总体还是比较平稳。但是,今年以来三四线城市房价涨幅确实比较高,有一些热点城市上涨的压力还比较大,房地产还存在一些结构性矛盾,一些边远地区、人口外流压力比较大的地区还有一些库存。所以,中央提出“因城施策、精准调控”。


他表示,从房地产下一步发展情况来看,中央将进一步加强和完善宏观调控,同时,从供给侧进一步发力,包括加快推进房地产税相关政策举措,实现多主体供给、多渠道保障,加快推进租售同权等一系列配套政策的落实,更好地促进房地产平稳健康发展,促进长效机制建设,更好地实现“房子是用来住的而不是用来炒的”这样一个基本定位。

(来源:国家统计局 2018-07-17 09:30) [点击查看原文]
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科大讯飞:寒武纪等企业正积极探讨登陆科创板可能性

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  中金点睛

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  自2018年7月政治局会议以来,重振基建投资成为稳增长的关键政策之一,而“补短板”则是本轮基建投资的重点。在本篇报告中,基于对发改委项目审批进度以及财政部PPP项目库的详细分析,我们梳理了近期可能出现较快增长的基建领域。此外,我们亦从(包括地方专向债用途等)各方面评估各基建领域的资金“可得性”,以判断其可行性及落地速度。

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  I

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  政策信号和领先指标均显示基建投资增长有望进一步加速

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  2018年下半年以来,多项促基建政策陆续出台,随即基建投资增速也开始回升。2018年7月31日政治局会议将提振基建投资增长列为稳增长的主要政策之一[1]。而与之前基建投资计划有所区别的是,对“补短板”领域有针对性的投资将是本轮基础设施建设的重点。

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  此后,随着增长下行压力加大,促基建的政策导向也愈趋鲜明、具体——去年10月31日发布的《国务院办公厅关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》(简称《指导意见》)[2],详细就本轮促基建的总体方针、重点领域及具体落地执行做了更明确的部署。《指导意见》不仅划出了基建投资的一些重点领域,还在计划“执行层面”提供了更多的政策支持,包括提供项目资金,以及协调加强政府各部门、国企和私人投资在基建方面的合作。

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  在更有力的政策支持下,2018年下半年基建投资增速明显回升,同比增速从2018年8月的-5.9%的低点快速反弹至2018年12月同比7.7%的增速。(季调后)环比增速亦快速回升,2018年4季度基建投资的年化季环比增速达到28.4%,对比3季度的-7.5%的折年增速可谓是“V型反弹”。 

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  同时,我们观察到基建投资的一些领先指标也开始回升,包括基建项目获批速度、计划投资金额、项目落地进度及基建相关融资增长等。这些指标均显示基建投资增速有进一步加速的空间——我们将在本篇报告的其余部分对以上各指标进行更全面的分析,并对基建投资增长可能的走势及其重点领域做更全面的分析。

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  ►从2018年7月到2019年1月间,发改委新审批通过的基建项目计划投资额达1.34万亿元,这与2018年上半年项目审批基本停滞的状况形成鲜明对比。

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  ►在经历了2018年上半年的项目库集中清理后[3],PPP项目库总投资额也自去年下半年重拾升势——PPP项目库总投资额继去年上半年为环比下降5.7%后,下半年实现了2.2%的环比增长。

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  ►此外,我们还观察到PPP项目落地进度显著加快——数据显示,落地的PPP项目投资额在2018年下半年环比上升了12.0%,同时PPP项目整体落地率在加速上升。

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  ►最后,项目资金的“可得性”是基建投资计划顺利执行的关键。值得注意的是,受资管新规细则和地方政府融资监管收紧的“双重打击”,2018年地方政府现金流开始有“捉襟见肘”之态[4]。进入2019年,地产和土地交易市场面临的不确定性可能使地方政府现金流更为吃紧[5]。为了缓解基建投资的资金压力,政府出台了一系列政策在各个层面为重点领域的基建投资补充资金——地方债发行明显加速,净发行量从2018年上半年的1.3万亿元上升至下半年的2.1万亿元(其中1.3万亿元为地方政府专项债)。

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  此外,仅今年1月,地方债净发行量就达到4180亿元,而2018年及此前几年的1月都没有净发行(一般而言春节后地方债才会开始发行)。同时,近期城投债发行节奏也有所加快。另一方面,2019年1月银行的非标资产余额在经历过去1年的持续萎缩之后再次环比扩张,可能反映出在执行层面对基建相关非标资产的监管有所放松、如允许到期续发[6]。 

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  哪些是基建投资的 “短板”领域?

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  根据发改委公布的指导意见,“新基建”投资将更多集中在扶贫、农村基建、电信设备、现代物流网络,环保、公用事业和污水垃圾处理等领域。2018年8月开始,发改委就本轮基建投资计划发布了一系列指导文件,涉及扶贫及农村基础设施建设、环保升级、污水及垃圾处理、电信基础设施升级、物流网络,以及旨在促进消费升级、缩小城乡生活水平差距的基础设施建设。根据10月31日公布的更详细《指导意见》[7],我们对“新基建”投资计划可能的重点领域做了如下总结——

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  ►分行业看,(审批和融资)政策将更多地倾向于缩小城乡收入差距及促进消费升级的城乡基础设施电信基础设施升级,以及环保相关的基建投资领域等。

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  ►分区域看,城际铁路可能是东部/沿海人口密集地区的交运基建重点;而机场和铁路投资的重点可能放在较偏远和经济欠发达的西部地区(如“三区三州”)。同时,加强区域协调发展,推进京津冀长江经济带粤港澳大湾区等区域经济发展战略。

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  此外,在当前国际贸易摩擦升级的背景下,我们认为也有必要重新审视中国各产业对进口的依赖程度——某种意义上,“自给”能力不足的行业也可以定义为“短板”领域。结合我们对进口依存度的分析及发改委等近期发布的各类文件及指导意见,政策对不少高进口依赖的“短板”行业的支持力度也会加大,其中包括半导体/芯片电信设备油气勘探和储运等方面。

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  ►从总进口分布看,中国的半导体、原油、铁矿石、天然气及一些其它能源产品的总进口占国内消费比例较高。

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  ►但从中国对美国的进口依赖度来分析,从美国进口占国内消费比较高的子行业包括飞机、计算机和通信产品、石油天然气、以及一些专用设备。

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  哪些具体领域的基建投资有望加速?——从纷杂的各类数据和信息中寻找线索

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  这一部分我们将从3个方面梳理“新基建”投资有望加速的领域:1)审批通过的发改委项目库;2)PPP项目库中各子行业落地和执行进度的变化;3)资金支持更为充裕、有保障的行业。

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  由于以“铁公基”类为代表的传统基建本身单体规模较大,这类项目在政府规划的总基建投资中仍占较大份额,尤其是在近期发改委审批的项目中。但与此同时,我们也看到铁路投资的重点在从之前的高铁投资转向城市轨道交通领域。

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  由于发改委的投资规划中中央牵头项目占比更高,所以更侧重于交通运输等单体规模较大的投资。然而,从2018年下半年以来发改委获批项目清单上看,城市轨交在人口较稠密的东部和部分中部省/市成为了新的投资重点,而铁路和机场等项目则明显向欠发达的西部地区倾斜。 具体看,过去7个月见发改委批准的项目总投资额达1.34万亿元人民币,其中城市轨交7142亿元(53%)、铁路4417亿元(33%)、机场1450亿元(11%)。

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  鉴于PPP相关的政策目前更注重项目执行的进度,而对入库方面的注意力有所降低,我们也从进入“落地”阶段的PPP项目中筛选出去年下半年以来新增投资额上升最快、增速最高的一些行业。自2018年以来,处于“采购”和“执行”阶段的PPP项目比例快速上升。更有意思的是,PPP项目库形成机制可能也在转变——许多新项目在实际落地后才会直接纳入PPP项目库,而不像以前在“识别”和“准备”阶段即被纳入。

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  ►从2018年下半年落地项目投资净增绝对额来看,交通运输、市政工程和环保等行业仍位居前列。对交通运输和市政工程这两个最大类进行细分,我们发现,公路及铁路建设市政道路污水和垃圾处理城市轨交高科技园区等项目的落地投资额明显增加。

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  ►另一方面,从2018年下半年的“增速”来看,行业分布又呈现出不同的特征,其中一些“新基建”行业的表现较为亮眼,例如体育文化娱乐医疗卫生林业城镇综合开发水利建设能源以及环保等。细分行业来看,铁路以及污水垃圾处理的增速比较突出。

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  从项目融资角度来看,保障性住房(包括棚改)、航道、机场、油气勘探及储运、电信设备等项目主要由中央政府、现金流较充裕的国企和地方政府专项债(加速发行)来支持,因此这些项目可能有较好的资金保障。正如我们上文和近期报告[8]中所分析的,项目资金来源可能是本轮基建计划在执行层面最主要的制约因素之一,特别是主要依靠地方政府(债券以外)现金流支持的项目。

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  我们之前的分析显示,监管对地方政府及其城投平台融资的收紧、土地出让金下滑、企业盈利能力下降导致税收增长放缓等因素将在今年给地方政府现金流带来进一步的压力。在此背景下,预计2019年新增地方专项债的净发行总额将从2018年的1.35万亿元扩大至 2万亿元以上。因此,综合来看,以下几类的项目进度受资金的约束可能相对较小:1)专项债投入比例较大的领域(例如棚户区改造及保障性住房);2)由现金流较充裕的国企参与投资的项目(例如油气和电信);或是 3)中央财政提供部分资金支持的行业(铁路机场、航道、电站等)。

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  本轮基建投资与2009-10年的“四万亿”计划有何不同?

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  与2009-10年“四万亿”计划相比,无论是以占GDP、还是占年度FAI的标准来衡量,本轮基建计划的相对规模显然要“合理”得多。因此,我们预计本轮基建投资增速回升的幅度也相对更温和。

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  诚然,使用“计划”或“获批”投资总金额来估算年度基建投资的规模是非常困难的,因为即使政府有意严格落实已公布的投资计划,最后实现的年度投资额也可能随资金到位和项目执行的速度变化而有明显的不同。但是,从发改委的项目审批进度和《指导意见》的基调来看,这一轮基建投资计划的相对规模比“四万亿”要小得多。过去7个月,发改委审批的基建项目投资总额为1.34万亿元,约占2018年固定资产投资总额的3.7%[9]和GDP的1.5%。相比之下,2009年“4万亿”的计划投资额相当于2008年固定资产投资的29%和GDP的12.5%。

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  此外,考虑到对地方政府非标融资和其他隐性杠杆监管的收紧,银行和政府可能本着更为“审慎”的原则本轮来监管基建相关的融资。2009年基建固定资产投资同比增速高达41.9%,2010年为18.1%;而本轮基建投资的反弹可能会相对“温和”(预计2019上半年高点在15%左右,详见第五部分)。 

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  虽然从公布计划的大类行业来看,本轮基建投资和2009-10年的“四万亿”的领域有一些重叠,但我们的分析显示,本轮投资的规划更为前瞻、且发力重点在于“补短板”。

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  如上文所述,虽然政府主导的交通运输和城镇基建投资仍然占据着总基建中的较大份额,但本轮基建投资显然更加注重向有利于长期可持续发展的“新基建”领域投资。例如,虽然交通运输项目占比与2009 -10年相似,但2009年有很大部分的计划投资(25%)用途为“地震灾后重建”(然而其中相当一部分流向了投资回报率较低的领域,如大型会展中心与政府办公设施)。此外,本轮基建投资中,环保、污水及垃圾处理、文教体育等升级城市“软”实力的计划投资金额显著增加。

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  与2009-10年相比,本轮基建投资项目将更多通过显性债务渠道进行融资,因此基建相关信贷可能不会出现像2009-10年那样的“井喷”式增长。尽管2009-10的基建投资计划通常被称为“四万亿(基建)投资计划”,但在随后的3-5年,这些项目的累计融资远远超过4万亿元。但基建投资“井喷”带来了地方融资平台债务大幅增加的“后遗症”,银行非标融资快速膨胀、地方政府隐性杠杆上升。

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  由于2009-10年中央和地方政府均实施了强有力的财政刺激,2009年6月社融增速即飙升至31%,M2同比增速达到29%。相比之下,由于中央已经名令严防地方政府隐性负债上升,本轮项目融资可能会更加透明。与2009-10年度的贷款增长飙升形成鲜明对比的是,2019年1月社融同比增速为10.4%、M2同比增速仅为8.4%。往前看,更为审慎的监管框架已经建立,基建项目融资也会趋于理性、透明。

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  V

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  后续如何跟踪基建投资的审批立项、具体进度及其行业分布?

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  综合来看,我们的基准预测是2019年上半年基建投资增长的高点可能回到15%附近——鉴于近期项目审批加快、政府融资增速上升,而去年2-3季度的基数都非常低。受PPP项目库清理、资管新规限制非标融资、以及财政部收紧对地方政府投融资的监管(财政部23号文与43号文)的多重影响,2018年上半年基建投资陷入停滞、甚至环比收缩。

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  短期内,一方面,基建投资的项目审批加快、融资回升、但同时,我们也要考虑到地方政府现金流吃吃紧[10],因此,我们的基准预测是2019年上半年基建投资增长的高点可能回到15%附近。这一预测隐含今年上半年名义固定资产投资中的基建投资环比也将继去年下半年后进一步小幅回升。

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  往前看,我们仍将沿袭上文的分析框架,继续跟踪有关基建项目立项和执行等方面的高频指标,以更及时准确地判断基建投资增速回升的速度、行业分布及其可持续性。我们将继续密切关注项目审批的进展(发改委和PPP项目库)、执行进度(PPP项目库落地情况)和项目融资(地方政府债券和城投债发行、非标融资和企业中长期贷款)。

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  我们认为,调整后社融增速仍然是衡量基建增长回升时点和幅度最有效的领先指标;社融中企业中长期贷款增速、非标融资环比变化、以及地方及城投债净发行节奏的则与基建融资相关性更高。2019年1月,调整后社融增速[11]首次出现明显回升迹象,年化月环比增速反弹至14.9%,为2017年10月以来最高。此外,地方政府债净发行(包括新增地方政府专项债及其他)一月同比大幅多增约4180亿元,城投债发行加快,财政存款增速大跌,同时非标融资过去1年连月萎缩之后重回净扩张。这些数据信号均表明近期基建投资融资在恢复,基建投资增长有望进一步修复。

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  往前看,我们将继续跟踪这些高频指标,以衡量基建投资的资金到位速度。我们认为,基建投资的上行风险主要在于货币、财政、或监管政策超预期宽松;另一方面,基建增长不及预期的主要风险在于房地产和土地市场超预期下滑,因为这会加剧地方政府的现金流压力、影响项目资金到位速度。

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暗黑秦始皇消息面、技术面释放看涨信号,黄金或继续上攻、剑指今年高位:外汇 管理系统
早新闻|中国平安抛出史上最大规模回购预案,耗资或达千亿;默克尔:将不再寻求连任德国总理

【新华社:中央遏制房价上涨的决心不会发生改变】

种种政策表明,中央遏制房价上涨的决心不会发生改变,调控举措不是装装样子的 花拳绣腿 , 房住不炒 定位正在从各方面得到进一步落实。政策 说话 ,对引导和稳定房价预期起着关键作用,把一二三线城市中房价上涨的躁动打回原形,让有些地方寄予房价 再飞一会儿 的希望迅速冰冻。(新华社)

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银保监会消息,10月29日, 国寿资产-凤凰系列产品 在中保保险资产登记交易系统完成登记手续,成为保险业首只落地的化解股票质押流动性风险专项产品。下一步,银保监会将进一步推进专项产品平稳有序健康发展,支持保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模,对符合国家战略和宏观政策导向的项目给予更多的政策支持,不断提升保险资金服务实体经济质效。(银保监会网站)

【中国平安抛出史上最大规模回购预案,耗资或达千亿】

中国平安发布公告称,拟酌情及适时回购公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过总股本的10%。中国平安是此轮 回购潮 中的首家金融类上市公司。截至10月29日收盘,中国平安A股报62元/股,总市值1.13万亿元。若按照10%上限计算,未来将有近1100亿元的回购资金注入市场。此次中国平安回购上限可达千亿元的回购计划,也创下了A股新的历史纪录,将今年股份回购预案上限总金额刷新到了2300亿元。(每日经济新闻)

【成都市设立100亿元上市公司帮扶基金 出台上市公司纾困帮扶八条政策】

成都市政府近日出台上市公司纾困帮扶八条政策措施。纾困帮扶政策提出,将按照 政府引导、社会参与 的原则,建立100亿元上市公司帮扶基金,采取股权、债权等方式向上市公司及实际控制人提供资金支持,化解上市公司或实际控制人流动性风险。(每日经济新闻)

【人民时评:以市场方式激发消费潜力】

应当看到,让市场机制发挥作用,需要消费需求得到客观真实的表达。因此,必须更好保护消费者权益,倡导消费者优先。党的十九大报告强调,使市场在资源配置中起决定性作用,更好发挥政府作用。进一步转变促进消费的思路,多从体制机制层面入手,用市场化的办法释放消费潜能,我们就能为经济高质量发展注入新动能。

【人民日报海外版: 房住不炒 不动摇】

面对经济转型时期外部不确定性增强与经济下行压力增大,不乏呼吁各地 放松房地产调控以提振经济 的声音。对此,分析人士指出,中国房地产政策坚持 房子是用来住的,不是用来炒的 这一基本定位不会出现动摇。楼市调控措施,不是虚张声势的 花架子 ,而是促进房地产市场健康发展、帮助实体经济不断壮大、提升民众生活质量与获得感的真功夫。

【经参头版:人民币守住 7 是大概率事件】

经济参考报头版刊文称,尽管面临诸多不利因素,但我国国际收支总体保持基本平衡格局短期内不会变,货币当局有稳定市场的力度和决心,也有足够的政策工具应对形势的变化,人民币汇率守住 7 将是大概率事件。在货币当局 稳预期 的表态乃至行动之下,人民币汇率持续大幅下跌、市场大范围恐慌的可能性并不大。实际上,人民币确实面临一定贬值压力,但是我国国际收支总体保持基本平衡格局短期内不会变,目前中美贸易摩擦对外汇市场和跨境资本流动的影响总体可控,与此同时,在国内金融市场逐步开放的背景下,更多的资金也有望持续流入国内。

【中国证券报评论:纾困专项债是及时雨也是鞭策】

对于当前部分陷入经营困境的民营企业而言,此举无异于一场 及时雨 。应该明确的一点是,纾困专项债不是救济和福利,更不会 大水漫灌 般覆盖所有企业,它的流向注定是那些本身质地优良、暂时陷入困境的民营企业。对企业而言,要用好纾困专项债融资,并通过自身努力打造企业发展的源头活水。

【调控不放松 房企加速融资补缺口】

近日,针对经济下行压力加大可能促使政府放松房地产调控的言论,多位权威人士回应,中央遏制房价上涨的决心不会发生改变。业内人士表示,房地产调控不会半途而废、前功尽弃,不会允许任何放松原已建立的调控政策体系、任由房价上涨的做法。张大伟表示,房地产调控不放松,房企资金回款将明显减速,在此背景下,2018年四季度,房地产企业最重要的工作将是融资。(经济参考报)

​【地方金融监管局职权范围未明确包括P2P】

10月份以来,各地密集挂牌成立地方金融监督管理局,并加挂地方金融办牌子。记者查阅地方金融监督管理局材料,明确 7+4 类机构监管范围。不过并未提及P2P网贷,但曾有监管人士提议,P2P网贷也应纳入地方金融监督管理局监管范围。多位地方金融监督管理局人士对此表示,这块尚待明确。(21世纪经济报道)

图片来源:视觉中国

​【192家公司月内斥资215.43亿元回购】

统计发现,10月份以来,截至10月29日,沪深两市共有192家公司公布股份回购方案或相关实施进展,合计回购金额达215.43亿元。其中,有126家公司月内累计股份回购金额均超1000万元。(证券日报)

【ETF份额逆势大增 部分产品净申购份额超牛市阶段】

10月以来,尽管A股市场走势几经波折,但是股票型ETF受到资金大力追逐。数据显示,10月份以来,股票型ETF接近200亿的净申购份额创下历史新高。尤其是沪深300、上证50、创业板等部分ETF产品的净申购份额接近甚至超过2014年四季度至2015年上半年的牛市阶段。(中国证券报)

【茅台跌停拖累白马股 北向资金逆势做多】

周一,沪深两市低开低走,贵州茅台罕见的一字跌停重挫白酒股,进而拖累整个大消费板块。蓝筹白马齐跌之际,创业板在科技股的支撑下相对抗跌,但市场情绪整体仍较为低迷。出人意料的是,借道沪深股通的北向资金单日逆势净流入近28亿元,其中沪股通净流入逾26亿元,且贵州茅台、洋河股份、中国平安、恒瑞医药、中信证券等个股的单日净买额均超过1亿元。(上海证券报)

【质押率低规模小 信托股票质押仍在 安全区域 】

作为市场中股票质押业务的参与方之一,今年以来也有个别信托公司的股票质押业务暴露风险。多位信托业内人士称,当前信托参与股票质押业务数量相对较少,加上当前监管部门连续推出多项举措化解股票质押风险,有信托业内人士认为,信托公司股票质押业务的规模较小,风险整体可控,目前仍处于 安全区域 。(上海证券报)

【712家公司披露三季报 25股获社保基金青睐】

统计显示,截至10月29日,共有2056家公司披露三季报,占两市公司总数量的58%。新披露的712家公司(上周六及本周一)中,前三季度净利润较去年同期增长的有430家,占比60.39%。有25股获社保基金新进增持,其中食品饮料、计算机、电子等行业个股居多。从社保持股比例来看,16股持股比例超过1%,圣邦股份、华灿光电及盐津铺子社保基金分别持股2.51%、2.06%和2.05%。(证券时报)

【9月份货币基金规模缩水7000亿 创单月之最】

最新数据显示,今年9月份,货币基金规模缩水超过7000亿元,刷新了单月纪录。业内人士认为,货币基金规模大幅萎缩,既有收益率下降、季度末资金面紧张等原因,也受短债基金 替代效应 的影响,而货币基金三季度大量限购,也对压制规模起到了重要作用。在当前货币基金8万亿总规模的大体量下,单月规模变化数千亿量级也将成为新常态。(证券时报)

【小米,苏宁易购,二三四五等互联网公司被财政部点名】

财政部在2017年度会计执法检查中发现,部分企业跨境转移利润、逃避缴纳税收等问题比较突出。小米、苏宁易购、乐视网、二三四五、三七互娱被点名。(上海证券报)

【融创斥近63亿元全部接盘万达文旅项目】

万达集团10月29日公告称,由于此前合作模式有诸多不便,融创将出资收购万达原文旅集团和13个文旅项目的设计、建设和管理公司。同日晚些时候,融创中国公告称,交易总价62.81亿元,完成所有交易事项后,将持有万达文化管理100%股权。(每日经济新闻)

【贵州茅台 闪崩 封死跌停,多券商下调目标价,招商证券一口气砍掉了200元!】

10月28日,贵州茅台披露的三季报显示,第三季度净利润同比增长率仅为2.71%,大幅低于市场预期,受此影响,29日贵州茅台股价罕见一字跌停。截至收盘,贵州茅台在跌停价上还有7.8万手卖单,将股价牢牢封死在跌停板上。对于茅台三季报,市场上各大券商都发布研报进行点评,其中多家券商下调公司目标价。招商证券调整目标价至670元,维持 强烈推荐-A 评级。值得注意的是,招商证券在点评中报时给出了870元目标价。(每日经济新闻)

【深交所问询乐视网:公司内部资金管理方面是否存在重大缺陷】深交所向乐视网下发问询函称,对于乐视鑫根基金向芜湖歌斐支付3亿元本金款近一个月后公司才知悉相关情况事宜,要求乐视网说明知悉及披露时间严重滞后的原因,并核实说明公司内部资金管理方面是否存在重大缺陷。要求核实说明是否违反《创业板股票上市规则》、《公司章程》等相关规定。(每日经济新闻)

【美研中心失窃 奇点汽车称:不排除商业间谍行为】

10月26日,奇点汽车创始人沈海寅在微信朋友圈发消息称,奇点汽车位于美国硅谷的研究与创新中心办公室遭遇盗窃,工作站、电脑、数据硬盘等包含重要自动驾驶技术信息的办公设备被偷。记者从奇点汽车一位内部人士处获悉,此次奇点汽车美研中心失窃不排除商业间谍行为,美国警方已经从普通盗窃案和商业间谍案两个层面展开调查,目前还在等待警方的调查结果。(每日经济新闻)

【美股高开但收盘重挫 道指全天振幅超900点】

美国股市开盘一度上涨,道指一度涨超350点。而随着科技股在下午集体下跌,美股回吐涨幅。道指一度跌超550点,全天振幅超过900点。截至收盘,标普500指数收跌0.66%,报2641.26点,较9月20日收盘历史高位跌9.89%,较9月21日创下的纪录高点2940.91收跌超10%。道指收跌245.39点,跌幅0.99%,报24442.92点,盘中一度较10月3日收盘历史高位跌超10%。纳指收跌1.63%,报7050.29点。(每日经济新闻)

【英国财政大臣称将引入数字服务税 亚马逊、Alphabet股价大跌】

英国财政大臣称,科技巨头在英国赚取了大量收入,却没有按照比例缴税,这十分不公平。他表示,英国将在2020年4月推出针对科技巨头数字服务税,税率为2%,预计一年能收税4亿英镑。亚马逊跌超6.33%,谷歌母公司Alphabet跌4.5%。阿里巴巴下跌6.6%。(华尔街见闻)

【默克尔:将不再寻求连任德国总理】

本周一,德国总理安格拉 默克尔(Angela Merkel)确认,将不再需求连任德国总理,其同时将不再竞选其已经担任18年的基督教民主联盟(Christian Democratic Union)领导人职务。此前,默克尔所领导的基督教民主联盟在关键性的黑森州选举中惨败。(华尔街见闻)

【百年历史上最壕手笔!为戴 红帽子 ,IBM拍出340亿美元】

本周一(29日),IBM宣布以340亿美元收购开源软件公司红帽(Red Hat)。这是IBM公司百年历史上最大的一次并购,同时也是美国科技界历史上第三大规模的并购。CNBC报道中称,这笔并购旨在帮助IBM首席执行官罗睿兰(Ginni Rometty)提振公司云计算业务。IBM收购红帽的价格为每股190美元现金,较红帽上周五(10月26日)收盘价(116.68美元)溢价63%。(每日经济新闻)


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苍穹变

【本报讯】(兰州日报全媒体记者 张建平 文 / 图)12 月 28 日,由兰州市委宣传部、七里河区委区政府主办的兰州百合文化展在兰州岚沐百合艺术中心举行。当天,位于兰州岚沐文体旅创意产业园内的百合艺术中心正式开馆,在开馆仪式上,甘肃省第一个国家级广告业创新创业示范基地授牌仪式同时举行。

兰州岚沐文体旅创意产业园依托原兰州木器厂厂址,通过旧厂房改造扩建,吸引文化、旅游、体育、创意产业入驻园区,以 " 打造平台、聚集产业、共享资源、和谐发展 " 为理念,致力于打造国家级文化产业园区、国家 3A 级旅游景区和国家级 " 众创空间 "。岚沐产业园于 2016 年 6 月立项,同年在第 22 届兰洽会上签约,在首届丝绸之路国际博览会上代表兰州市文化旅游产业项目得到推介,园区的发展与建设得到了省、市、区各级领导和相关部门的大力支持与高度关注,2017 年获得国家旅游局 " 产业聚集型工业旅游景区 "、国家工商总局 " 广告业创新创业示范基地 "、省、市、区级 " 众创空间 " 的认定。

目前,园区入驻企业 183 家,带动就业 700 余人。行业涉及文化、体育、旅游等,园区的基础建设和服务功能已经具备。此次开馆的百合艺术中心占地 1500 平米,专门用于展示兰州特色百合产业,并成为七里河区举办艺术活动的重要场所,在此基础上,将建设甘肃旅游商品研发中心,通过设计、研发、包装和营销,让物产变成商品。

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量比缩的厉害,抛压又很大。 很明显是需要人接盘但是没人接,这样下去接下来一顿时间
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部分平台抽佣过高

外卖应用曾是印度小餐馆的福音。而现在,印度南部的一些餐馆老板和餐饮外卖平台之间却剑拔弩张。

喀拉拉邦的一些餐馆宣布,从今天(12月1日)起将不再接受Zomato、Swiggy、Uber Eats、Foodpanda等外卖公司的订单。

喀拉拉邦酒店和餐馆协会(KHRA)已决定抵制上述外卖平台,因为不少协会成员担心这些平台会像Ola和Uber对司机那样,首先帮助他们扩大业务范围,到后来却通过大幅折扣等活动反而让他们的收入减少。

不少协会成员称,餐饮外卖平台对他们的抽佣很高。位于Kochi的Ceylon Bake House餐馆老板Suhaib V说:“Uber Eats和Swiggy会收取33%的佣金,Zomato则会收22%左右”,“这些平台要将提成比例降低到10%左右,我们才有赚头”。Ceylon Bake House餐馆也是喀拉拉邦酒店和餐馆协会的成员。

不过,分析师则认为,一味抵制不是办法。

德克萨斯州咨询公司Everest Group的副总裁Yugal Joshi指出:“餐饮外卖平台可以将各家餐馆的信息汇总,有利于客户。平台提供折扣,不但增加了餐馆的销量,也让顾客少花钱。外卖平台还填补了最后一英里的空缺,这一点就特别重要。有助于餐馆减少房租,控制用人成本。”

打折背后的危险

印度的餐饮外卖行业规模估计约为7亿美元。

印度全国餐馆协会(NRAI)主席Rahul Singh表示,在注册外卖平台时,餐馆和外卖平台就会达成双方均同意的业务形式。因此,交易的条款并不是突然决定的,餐馆应该将其纳入日常运营中加以考虑。

纽约大学Heinz Riehl商学教授Anindya Ghosh说:“如果餐馆不能把量做起来,无法确保顾客粘性,折扣过多只会产生负面影响。”专家指出,大多数外卖应用还是会自掏腰包对折扣予以补贴。

那么,为什么喀拉拉邦的餐馆还会群起而攻之呢?分析师称,真正的问题是对消费者行为的影响。

从长远来看,顾客的忠诚度会从餐馆转移到餐饮外卖平台本身。例如,Swiggy的某个用户也许会挑价格最低或距离最近的东西,而不会专门挑选哪家餐馆。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院技术与数字商业学教授Kartik Hosanagar指出:“一旦这些平台的影响力足够大,它们就可以决定价格,甚至建立自己的厨房。”

目前兴起的云厨房,由于可以让企业通过在线订单或移动订单准备、包装、派送食品,不用经营完整的店面,已经与餐馆产生了正面竞争。印度本土的打车巨头Ola旗下的Foodpanda,通过收购云厨房公司Holachef进入了这个领域。Swiggy和Zomato则一直在各自经营云厨房项目。美国打车软件Uber旗下的外卖平台Uber Eats还与印度咖啡连锁店Cafe Coffee Day合作,在连锁店的现有店面设立虚拟厨房。

因此,鉴于这些应用现在在印度有1.7亿用户,餐馆其实处于一种进退两难的境地。为了对抗餐饮外卖企业,喀拉拉邦酒店和餐馆协会甚至在考虑推出自己的应用。

然而,对抗几大外卖巨头对于本地餐馆来说并非明智之举。Hosanagar教授指出:“餐馆占上风可能性很小。它们无力招架拥有高素质工程人才和风险投资的初创企业。餐馆应该团结起来为自己争取利益,提出一套既能保护自身利益,又能让整个行业生态受益的条件。”

(文章来源:36氪)

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