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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

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从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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柏科数据拟定增募资8566万元

柏科数据12月28日发布定增方案,公司拟向苏州瑞华投资合伙企业(有限合伙)、上海鸿立虚拟现实投资合伙企业(有限合伙) 、宁波鸿臻轩杰股权投资合伙企业(有限合伙)、当涂鸿新智能制造产业基金(有限合伙)发行股票不超过914.21万股,融资额不超过人民币8566.12万元,股票的发行价格为9.37元。

在方案中,公司表示,本次募集资金用于1.长沙项目投资;2.偿还银行贷款;3.补充流动资金(含发行费用)。

柏科数据主营业务为大数据一体机、云存储及容灾等技术的研究、开发、应用及维护。

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柏科数据12月28日发布定增方案,公司拟向苏州瑞华投资合伙企业(有限合伙)、上海鸿立虚拟现实投资合伙企业(有限合伙) 、宁波鸿臻轩杰股权投资合伙企业(有限合伙)、当涂鸿新智能制造产业基金(有限合伙)发行股票不超过914.21万股,融资额不超过人民币8566.12万元,股票的发行价格为9.37元。

在方案中,公司表示,本次募集资金用于1.长沙项目投资;2.偿还银行贷款;3.补充流动资金(含发行费用)。

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在现今各大公司都削尖了脑袋都要挤进资本市场的大环境下,上海华培动力科技股份有限公司(以下简称“华培动力”)也不例外。

不过,华培动力拟募集资金4.8亿元,大力发展“过气”项目,令人投资者不解。

而华培动力不仅在业务方面存在一些问题,子公司和孙公司也都不是“省油的灯”,子公司“黑历史”众多,公司治理水平堪忧。

大力发展“过气”项目

盈利预测或盲目乐观?

华培动力成立于2006年,是一家主营涡轮增压器关键零部件的研发生产和销售的企业,主要产品为放气阀组件、涡轮壳和中间壳及其他零部件。

据《壹财信》统计,华培动力2014-2017年营业收入分别为2.89亿元、3.19亿元、3.28亿元、4.44亿元,净利润为分别为8,797万元、5,729.57万元、7,296.36万元、9,891.71万元。虽营业收入逐年增长,但净利润却在2015-2016年遭遇滑坡,到2017年才实现一定的突破。

华培动力本次将发行不超过4500股股票,募集资金48,853.43万元,用于汽车零部件生产基地建设项目,项目实施后将提高公司涡轮增压器关键零部件的生产能力,进一步完善产品结构。

据了解,虽然涡轮增压技术已经有一百多年的历史,1905年被发明,但直到1977年才被正式的使用。

而且如今汽车行业的主要趋势是向电动方向发展,国家对新能源汽车的购买也出台了一系列的补贴政策。

2018年2月13日,财政部在其官网上正式发布由四部委联合起草的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》对新能源汽车行业产生了推动作用。

根据中国汽车工业协会发布了最新的产销数据,新能源乘用车6月销量达7.3万辆,同比增长70%;1-6月累计销量为35.5万辆,同比增长111.6%。可以说新能源汽车才是今后发展的主流。

华培动力却还如此发展“过气”项目,我们值得为公司今后的业务发展打个问号。

据华培动力的招股书披露,公司还存在客户集中度较高以及产品结构单一的风险。2015-2017年,公司放气阀组件的收入占主营业务收入的90.38%,88.29%和90.19%,占公司主营业务收入高达9成,而其他业务仅仅只是“打酱油”。

而放气阀组件作为涡轮增压器的重要零部件,在如今国家发展新能源的市场背景下,或许对华培动力的主营业务会产生不容忽视的销售风险。

《壹财信》在华培动力招股书中发现,公司称在本次募投项目完成之后,每年新增销售收入74,920.02万元,净利润16,366.22万元。以公司2017年的财务状况来看,2018年净利润将达到26,257.93万元,净利润增长率达165.45%。对比相同行业,已上市的的江苏科华控股(603161)股份有限公司,2017年归属母公司的净利润增长率仅6.21%。

但按照目前市场状况,华培动力对未来业绩的预期,似乎过于乐观?

子公司“黑历史”众多

未来走向成疑

华培动力不仅在业务方面存在一些问题,子公司和孙公司也都不是“省油的灯”。

据公司招股书中披露,2016年6月,孙公司南通秦海机械有限公司(以下简称“秦海机械”)因为未取得环评批复,未进行环评验收而开展生产经营活动,存在受到南通市港闸区环境保护局处罚的情形。南通市港闸区环保局根据现场情况对南通秦海做出罚款4万元的处罚。

经《壹财信》调查发现,2016年10月天津汇丰探测装备有限公司因为买卖合同纠纷对秦海机械提出过民事诉讼。

如此看来,这个孙公司的问题真不少。

华培动力的全资子公司武汉华培动力科技有限公司(以下简称“武汉华培”),主营动力设备的技术开发,涡轮增压系统的零部件开发等业务。据悉,2016年7月武汉华培因没有按时披露年度报告,被武汉市沌口区工商局列入了经营异常名单,直至11月才被移出名单。

上海华煦国际贸易有限公司(以下简称“上海华煦”)是华培动力的全资子公司,主营公司货物的销售业务和进出口业务,主要供应商为华培动力,而2017年上海华煦的净利润仅为-446.85万元,2017年还因为违反税收征收管理法收到上海市浦东新区税务局的处罚。

另一子公司上海华培芮培工业系统有限公司也有过违反税收管理的历史。

在如今如此严峻的市场环境下,华培动力到底能否顶住业务压力,并且能否在上市以后保持良好的企业信用减少处罚,值得我们关注。

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突如其来的大跌让不少投资者从梦中瞬间惊醒。进入2019年以来,A股市场持续上涨,春节过后,上涨幅度愈加明显,牛市呼声高涨,甚至有机构称今年年内上证综指将达到4000点,但美好的时刻总是短暂的,周五沪深两市股指大幅调整,上证综指直接跌破3000点,中国人保(601319)、中信建投(601066)等前期领涨龙头股纷纷跌停。

那么,站在目前时点而言,趋势性行情结束了吗?还是牛市上涨中继的短暂调整?海通证券荀玉根分析认为,目前市场处于孕育准备期,市场波动大是这一阶段主要特征,回撤诱因可能是,国内基本面数据差、金融监管从严,海外经济数据差、美股下跌。后期,随着基本面拐点出现,企业盈利触底回升,配合估值上行形成戴维斯双击,牛市将全面爆发。

2月金融数据不及预期

可以说,驱动本轮行情的主要因素之一,即是1月份天量的社融与信贷,使部分投资者产生了宽信用起效的预期,对后期金融数据的增长有更高的期待。

不过,央行今日公布的金融数据低于预期,可能让部分投资者失望。数据显示,2月新增人民币贷款8858亿元,预期9500亿元,前值32000亿元;社会融资规模7030亿元,预期约1.3万亿元,前值46400亿元;2月M2同比8.0%,预期8.4%,前值8.4%。

对此,央行行长易纲今日表示,2月末社融保持了平稳增长,1月社融相对较高明显是季节因素,要综合前两个月的数据看。今年以来,社融增速连续两个月高于2018年底增速,社融持续下滑态势得到初步遏制,为2019年经济金融开局提供保障。

针对2月金融数据不及预期的担忧,易纲表示,1月份数据增长较快有季节性因素,2月与农历春节重合较多,所以1月和2月合在一起看也不行,货币信贷数据还要反映在3月,更全面看的话是要综合今年前3个月数据一起看。

长江宏观赵伟认为,社融总量回落,或部分受春节错峰影响,银行放贷和企业融资需求抢在1月进行。新增信贷高于去年同期,居民贷款有所回落、企业贷款较为平稳,非银贷款上升。稳增长措施持续发力下,融资结构继续改善,信用环境修复趋势不改。

中信固收研究指出,受季节性因素影响1月社融相对较高,2月份季节性因素减退叠加监管的关注下票据融资有所回落以及表外融资继续下降的影响2月份信贷及社融有所回落。整体而言,融资环境虽有所改善,但结构性问题仍存,未来宽松的货币政策将延续。

急跌后调整继续上涨概率较大

由于市场对金融数据的过高预期,以及春节因素影响,2月金融数据低于投资者预期,但站在长期来看,机构认为,后期信用环境改善趋势不变,A股也因此将由“快涨”转向“慢牛”,即“金融供给侧慢牛”。

不过,站在目前时点而言,投资者应该选择规避风险还是继续持仓?广发证券根据历史数据,研究认为,过去3轮大级别底部熊转牛初期首次放量大跌(14年12月9日、08年11月18日、05年8月18日)之后的30个交易日内,市场期望值(EV)依然为正(上涨概率较大,即使下跌幅度也相对有限),市场风格基本延续,只是成长股的领涨行业会出现一些调整。

广发证券进一步指出,牛市初期首次放量大跌之后的一个月左右,市场一般会经历一月左右的中等级别的调整,A股大概率将在二季度进入震荡调整期,建议利用牛回头的时机配置。

海通证券荀玉根指出,目前市场处于牛市孕育准备期,市场波动大是这一阶段主要特征。

荀玉根认为,牛市有三个阶段:孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期,目前市场类似2005年,处于牛市孕育准备期,盈利回落、流动性改善推动估值修复。

牛市孕育期市场特征是轮涨普涨、波动回撤大,回撤诱因可能是:国内基本面数据差、金融监管从严,海外经济数据差、美股下跌。

历史上,牛市孕育期公募基金累计收益不高且难跑赢指数,保住收益是重点。牛市爆发期才会出现主导产业,投资收益分化明显。

华泰证券观点则比较保守,华泰证券研究认为,随着部分龙头标的估值严重透支成长预期,显著过高的估值或压制市场快速上行,叠加短期流动性和政策利好已基本兑现,经济景气数据真空期已近尾声,需静待3月至4月四大基本面因素发布,确认盈利改善、夯实估值基础:1)房地产、基建等3月份开工季数据;2)周期行业补库存情况;3)年报及一季报业绩(尤其创业板);4)后续美债及美股走势仍是潜在风险点。

华泰证券指出,本轮金融供给侧改革旨在逆周期以直接融资反哺实业,合理健全的定价和市场机制是改革的“初心”,因此无盈利估值提升持续性存疑,估值仍需盈利夯实基础。

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上陵牧业做市商不足2家,恐改变股转方式

新京报快讯(记者 郭铁)今天新京报记者了解到,身陷违规对外担保及控股股东5亿债券违约风波的上陵牧业发布公告称,其做市商已不足2家。根据新三板股转系统规定,如果公司未在30日内恢复2家以上做市商,且公司未提出股转方式变更申请,则公司股票将强制变更为集合竞价转让方式。

据新京报记者统计,自9月14日起,中泰证券、国海证券、南京证券、德邦证券、东莞证券、广州证券、九州证券、海通证券先后宣布退出为新三板挂牌公司上陵牧业提供做市报价服务。券商集中退出背后,则是上陵牧业身陷3亿多元违规对外担保及控股股东5亿债券违约困境。

10月8日,上陵牧业发布公告称,公司9月30日发现募集资金专项账户被冻结,经向公司董事长史仁报告得知,黄河银行已在9月26日将公司募集资金专项账户中的1.95亿元及基本户中的244.09万元划转,用于控股股东上陵集团的担保贷款还本付息。

而上陵牧业从史仁出具的《关于宁夏上陵牧业股份有限公司对外担保有关情况的说明》得知,公司存在违规向上陵集团及其关联方上陵国际贸易、上陵卓恒安车销售服务公司等提供担保金额合计3.292亿元。截至10月8日,上陵牧业已披露对外担保及违规担保累计金额达4.942亿元,占公司最近一期审计净资产的比例为33.5%。

上陵牧业坦言,由于控股股东上陵集团提供违规担保,黄河银行此次资金划转已严重影响上陵牧业的正常经营和投资者的合法权益。若所担保的债务到期不能依约清偿,导致债权人要求履行担保义务,公司将存在重大资产损失风险。11月7日公告显示,上陵牧业尚未追回上述被划扣资金。

与此同时,10月15日上陵牧业控股股东上陵集团在上交所发布公告称,其“2012年宁夏上陵实业(集团)有限公司债券”由于受多重因素影响,偿债资金安排未能如期到账,构成违约。

分析认为,上陵牧业日前陷入违规对外担保、控股股东5亿债券违约风波,券商集中退出表明对其前景并不看好。

新京报记者 郭铁 编辑 廖爱玲 校对 何燕

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法国安盛收购安盛天平产险剩余股权 全资控股天平2018-11-28 09:18:41来源:上海证券报

法国安盛(AXA)集团昨日宣布,将收购安盛天平产险剩余50%股权。虽然这不是首个外资产险在华独资公司,但却是产险业首例“中资”转“合资”再转“独资”的案例。

拿到独资身份后的安盛并非一劳永逸。如何破解“外资独资产险本土化不足”的难题?如何平衡好母公司集权与本地决策效率的关系?在产险竞争白热化的大环境下,如何使市场份额、盈利水平再上台阶?这些都是安盛管理层亟须思考和作出抉择的课题。

曲折的收购

安盛在中国产险市场的布局路径,复杂又曲折。2006年,安盛通过整体收购瑞士丰泰集团,进而收编了1997年就进入中国市场的丰泰保险(亚洲)有限公司上海分公司。2013年,丰泰保险(亚洲)有限公司上海分公司完成“分改子”(即分公司改制成为子公司),转制成为安盛全资拥有的在华子公司。

安盛未来发展路漫漫安盛未来发展路漫漫

安盛的“胃口”远不止于此。几乎与“分改子”消息同步宣布的,是安盛的收购计划,即耗资39亿元收购中国天平车险50%股权。为避免“同一股东同时控股两家同类保险公司”,安盛决定将丰泰保险与天平车险合并。天平车险摇身一变,从“民营”翻牌成“合资”,并更名为安盛天平产险。

5年后的11月27日,安盛宣布,已与安盛天平产险现有中方股东签订协议,将以46亿元收购安盛天平产险剩余50%股权。其中15亿元的融资将通过安盛天平产险的资本减少来回购现有中方股东的股份。交易完成后,安盛天平产险将完全合并到安盛的财务报表中。

对此,安盛难掩激动之情,在公司新闻通稿中直陈:安盛是第一家拥有中国排名前二十的产险公司100%股权的外资保险公司;安盛全面管理安盛天平产险,将提速其在亚洲最大增长市场的战略;广阔的全国市场布局、强大的直销能力加上国际品牌的独特组合,将使安盛能够抓住中国产险和健康险市场的巨大增长潜力。

本土化难题

通过先参股后100%控股,安盛一跃成为中国境内最大的外资独资产险公司。“外资产险独资牌照并不是新鲜事,因为目前在中国境内绝大多数外资产险都是独资的。但基于天平车险之前的车险保费和机构网点打下的基础,安盛现在无疑是外资产险中的老大了。”一位外资产险在华子公司高管说。

“独资的股权架构,更利于集权与决策,这也是很多外资产险公司在华发展初期就开始坚持的。但拿到独资身份,并不代表就能一劳永逸了。”在上述高管看来,外资产险独资公司目前并没有一家做得特别成功的案例,关键在于本土化不足。

上述外资产险高管举例说,本土化经营的核心在于企业文化本土化,但一些外资产险公司只是直接把总部的企业文化翻译成了中文而已。某些外方高管会不自觉地用在海外工作多年形成的思维习惯和经验,来指导中国法人公司的管理和运营,对中方人员并没有实质性的放权和授权。

有外资产险业人士直言:“中国保险市场的机会很多,公司制定决策必须要及时,但往往母公司的反应与反馈都比较慢,跟不上市场形势的变化。安盛独资后,如想在市场份额、盈利能力等方面再上一个台阶,管理层理应考虑这些问题。”事实上,在产险白热化竞争的大环境下,不少外资产险已经在逆向思考“单枪匹马不如强强联手”这个问题。

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K图 sensex_61

好看的不只印度电影,还有印度股市。在全球新兴市场股市整体低迷之际,印度股市却一枝独秀!

27日,代表印度股市的印度孟买30指数跳空高开,站上37000点大关,再度刷新历史纪录。值得注意的是,在亚太市场中,今年以来孟买30指数涨幅排名第一。怪不得有不少投资人都说,快去印度扫货。

随着印度股市大涨,投资于印度市场海外基金赚得盘满钵满。近一年来,有超过七成的海外基金取得正收益,超过4成的基金涨幅超过5%。此外,数百万的印度本地人进入印度股市。本月,印度本地人的仓位增加了8亿美元。

近20年来,印度股市涨幅已超过10倍。那么,为何印度股市能够一骑绝尘呢?

印度股市创新高

27日,印度两大主要指数双双创下历史新高。其中,印度孟买30指数(敏感30指数)上涨0.34%,收于36984.64;印度S&P CNX NIFTY指数涨0.32%。孟买30指数跳空高开,站上37000点大关,继续刷新历史纪录。

截至27日收盘,孟买30指数的涨幅为0.95%,报37336.85点,2018年以来涨幅达到接近10%。

值得注意的是,印度股市自2008年金融危机以来,已经经历了一轮长达十年的牛市,孟买敏感30指数更是从2008年最低的7697.39点,涨至目前37286.02点,涨幅接近4倍。

近期数据显示,在过去10周投资于新兴市场股的基金流出逾170亿美元,创下2年多来新兴市场最长的资金外流潮。

然而,印度股市却在新兴市场中一枝独秀。年初至今,孟买30指数涨幅已经接近10%。巴西、俄罗斯、印度和中国等四个新兴市场,即“金砖四国”中,印度股市的表现也最为亮眼。

在亚太市场中,今年以来,孟买30指数涨幅排名第一,新西兰NZ50和澳洲标普200的分列第二和第三,均取得上涨。日本、新加坡、泰国、韩国等其他亚太市场的主要指数全部下跌,其中马尼拉综指跌幅最大,跌幅为10.43%,韩国、印尼以及越南股指跌幅均超过5%。整个MSCI亚太地区的指数跌幅为3.32%,表现不尽如人意,这也引发资金从新兴市场撤离。

印度目前的主要指数有两个:孟买交易所的敏感30指数(Sensex 30 Index)和印度全国交易所的漂亮50指数(Nifty 50)。孟买敏感30指数是印度最广泛使用的指数,反映印度的主要市场行情,由30只成分股构成,其市值总和曾经占印度股市的50%,所以孟买敏感30指数几乎就是印度股市的代名词。30只成分股中以金融股为主,金融股所占市值达40%。

值得注意的是,孟买证券交易所成立于1875年,是亚洲最古老的证券交易所,包含3500家上市公司。各类媒体提到的印度股市,实际上指的就是孟买证券交易所。

投资印度的海外基金大赚

随着印度股市持续创新高,投资于印度市场的资金,近年来赚得盘满钵满。数据显示,海外买家占印度股市份额约为1/4。那么这些基金表现如何呢?

据券商中国记者统计,近一周,54只投资印度股市的相关海外基金中有53只都取得正收益,近一个月则有51只基金取得正收益。

如果将时间拉长到近一年来,截至7月26日,54只基金中有39只都获得盈利,占比达72.22%。

其中,法巴百利达金砖四国基金C的收益高达21.84%,排名第一;施罗德金砖四国基金A1的两只基金的收益分别为16.9%和16.36%,上述三只基金均跑赢印度股指的涨幅,近一年来印度股指涨幅为14.21%。此外,富兰克林金砖四国、群益、汇丰金砖动力、德意志金砖四国等多只基金收益均超过8%。共22只基金,一年来涨幅超过5%,占比达40.7%。

不过,今年以来,由于印度股指已涨至高位,2月份跟随美股大跌,孟买30指数也一度重挫,不少基金遭遇较大回调。数据显示,年初至今,54只海外基金中,仅有5只产品取得正收益,49只基金亏损。法巴百利达金砖四国基金C仍然取得23.11%的收益。

此外,据外媒报道,数百万的印度本地人进入印度股市,属历史首次,也帮助推高了股价。本月,印度本地人的仓位增加了8亿美元,大幅超过海外投资者卖出的4400万美元仓位。

印度股市为何一骑绝尘?

如果在把时间拉长到20年来看,印度股市涨幅超过10倍。道琼斯指数20年仅上涨了2倍,即使是纳斯达克,涨幅也只有3倍多。印度股市,为何能够一骑绝尘呢?

首先来看看印度的经济,也就是GDP。

下图是格隆汇统计,1980年以来以美元计的中国跟印度的GDP对比(中国在右,印度在左)。可以看出,中国跟印度差不多同时起步,不过中国的发力更厉害,尤其是2003年加入WTO这波,可谓走得波澜壮阔,今天中国的GDP差不多是印度的5倍。

申银万国证券研究所数据显示,印度经济增速整体保持比较稳定的上升态势。2000年,其GDP仅为5000亿美元,而2017年已达到2.6万亿美元。印度经济学家还坚信着“八年翻一番”的规律。

然而,近几年,中国开始在11万亿美元附近开始徘徊,而印度看上去还保持着充足的增长势头。2018年一季度,印度是经济增长最快的主要经济体。经济发展也推动公司营收的增长,从而推高了股市。

再来看人口结构,印度拥有非常年轻的劳动力。印度的中位数年龄仅为27.6岁,而中国为37.1,距离美国的37.9不远。

此外,市场人士认为,印度股市的上涨主要是受到国内部分公司业绩亮眼的支撑。例如,塔塔顾问服务(TCS)今年股价飙涨近50%,其表现在Sensex指数成分股居冠。上周该公司公布财报,上季净利大幅跃升至734亿卢比(10.7亿美元),大幅超出市场预期。

此前,印度官方宣布调降逾50项产品的商品与服务税率,受此激励,不少公司股价均出现上涨。

不过,法国巴黎银行咨询主管Hemang Jani认为,虽然这次Sensex大涨,但不是所有股票都表现出这种兴奋状态,因为股市大涨是由少数重量级股票比如TCS、Reliance Industries推动的。

他认为,从现在开始,公司营收将会起到主导作用。全球贸易局势以及即将到来的印度大选都将使投资者短期内保持警惕,但Jani表示看好印度股市长期表现,特别是私人银行、非必需消费品、信息技术和制药板块。

同时,也有分析师认为,印度股市目前估值过高,上涨空间不大。从估指倍数来看,未来12个月,Sensex已经超过未来预期收益19倍,高于10年平均值几乎16倍。

(原标题:好看的不只电影,印度股市创历史新高,一轮牛市长达10年,海外基金赚到盘满钵满)

(责任编辑:DF142)

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降准落地,资金去了哪儿?银行不缺资金缺好项目

21世纪经济报道 本报记者 顾月 北京报道

10月16日,央行表示目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收中央国库现金管理到期等因素的影响,当日不开展公开市场操作。这也是央行连续9个交易日暂停公开市场操作,10月初至今因逆回购到期已实现资金净回笼1600亿元。但10月15日,央行降准落地,除去置换当日到期的中期借贷便利(MLF)释放资金约为7500亿元。

广东地区某股份行交易员表示,实际上从7月份以来,货币政策就一定程度的放松,市场流动性偏紧的情况得到明显缓解。 从3个月期限的Shibor来看,利率自6月中高点4.3%回落至当前的2.8%,下降了1.5个百分点;部分日期甚至出现市场利率7天Shibor利率和政策利率7天逆回购利率倒挂。

但另一方面,货币政策宽松似乎并未带动宽信用的出现,实体经济,尤其是民营企业的融资仍相对紧张。

多位接受21世纪经济报道记者采访的银行业人士、小微企业负责人表示,降准对银行间市场流动性、实体经济从银行融资等都有积极作用。但不可否认,并非释放的全部资金都进入了实体经济,流动性从银行到中小微企业的传导效果并不算顺畅。

流动性去哪儿了?

据21世纪经济报道记者统计,年初至今,央行实施四次降准(含定向降准),共计释放流动性约2.3万亿元,降准目的为降低融资成本,增强金融服务实体经济能力。其中明确要求支持小微企业、实体经济的资金约为1.8万亿元。

但释放的流动性进入实体经济情况如何?

从银行间市场来看,降准次日,各品种Shibor利率、回购市场上的利率都在下行,资金面持续宽松。其中,隔夜Shibor下跌0.4BP至2.3730%,具有代表性的7天质押式回购利率DR007则下跌2.8BP至2.5805%,反映机构中长期流动性预期的3个月Shibor下跌1BP至2.80%。整体来看,在用降准后的长期资金置换中短期的MLF后,银行间中长期流动性十分宽松,短期与中长期资金价格差已大大缩小。

从社会融资规模来看,央行公布的数据显示,今年7月、8月新增社会融资规模共计2.56万亿元,同比去年减少1618亿元,除人民币贷款大增外,委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、非金融企业境内股票融资全部在减少。

多位小微民营企业从业者也表示,并未从利率、贷款申请难易程度等方面明显感到银行信贷的倾斜,且贷款渠道减少,但相比去年和上半年,今年下半年从银行贷款没有变得更难,不过小微企业仍然面临融资难融资贵的问题。

贷款利率大约在7.5%,但加上一些担保费用、人情费用和一些购买产品要求,实际利率则约为11%。 四川地区某建材企业负责人说。山东地区一家纺织业企业负责人则表示,目前抵押贷款利率的确出现了一定下跌,从年初的7%左右下降到现在6.5%左右,企业现在最担心的是明年美国关税增加和社保征管改革、是否会导致企业成本上升等问题。

浙江地区一位接近监管机构的工作人员则表示,确有部分降准释放的资金用于去地方政府和国有企业的杠杆,以及置换银行表外业务,流入民营中小企业的并不算多。现在是宏观杠杆率稳住了,但是结构性融资难问题又突显出来,因此虽然银行信贷金额屡创新高,但新增社会融资规模却并不高。

降准的效果肯定比不降准的效果好,但是在目前金融监管、不良考核趋严的背景下,银行对民营企业的放贷意愿的确不算高。 西部地区某城商行信贷经理表示, 银行放贷在对公业务上还是倾向于政府类贷款和稳健的大企业客户,同时也更加青睐风险较低的个人贷款业务,包括按揭贷款、不动产抵押贷款、小额信用贷款等。

疏通流动性传导机制

除了银行惜贷外,更值得关注的是优质项目缺乏。

多家中小企业负责人都表示暂时不需要融资,银行相关工作人员也直言目前不是缺资金,而是缺好项目。如杭州领秀实业有限公司总经理方国宝对21世纪经济报道记者表示,目前企业已经将战略从扩张转为稳健,已开始减少招聘,优先消化已有产能,并逐步将以前的外包订单转为自己生产。

尽管目前银行流动性紧张的情况缓解,但说实话对公信贷意愿并不十分强烈。一方面宏观经济下行,企业债务负担较重,好企业对贷款的需求并不旺盛,不好的企业银行不敢投;另一方面房地产受到限制,地方融资平台项目和基建项目周期长竞争大,在没有找到新的增长点的情况下,银行拿着钱也很难做到完全有效应用。 珠三角地区某国有大行副行长表示。

西部地区一位村镇银行行长则直言,现在单纯的降准对经济的刺激作用已不大了,银行惜贷,好企业不融资的情况在凸显。

那么,应该如何疏通货币政策传导机制,避免落入 流动性陷阱 ?

上述村镇银行行长表示,要解决银行惜贷问题,从银行角度一是希望调整下90天以上逾期都算不良贷款的政策,建立不良贷款分级机制。二是给予一线更多自主权,改善企业资金和银行信贷的期限错配问题和抵押品限制问题,扩宽抵押品、质押品种类范围;从企业角度则涉及到工商、税务、财政、开发性金融机构等多部门的配合,包括减税降费、国企改革等,并非单纯靠金融机构就可以解决。

与此同时,10月7日,财政部部长刘昆也表示,财政部正在研究更大规模的减税降费措施,预计全年减税降费规模超1.3万亿元,多方面支持企业发展;中国人民银行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会的发言称,在货币政策工具方面还有相当的空间,包括利率、准备金率以及货币条件等。

【作者:顾月】 (编辑:文静) 关键字:
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国际油价11月13日大幅下跌,创出近两年多来最大日跌幅。

截至当天收盘时,纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格(WTI)下跌4.24美元,收于每桶55.69美元,跌幅为7.07%。同日,2019年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.65美元,收于每桶65.47美元,跌幅为6.63%。

受原油暴跌影响,美股能源板块跌逾2%,成为拖累美股走低最大因素,埃克森美孚跌逾2%,雪佛龙跌1.7%,康菲石油跌2.18%,马拉松石油、斯伦贝谢跌逾4%。

此前,WTI原油期货已创出1986年以来最长连跌天数。产油国持续增长,然而全球原油需求不振,是本轮国际油价持续下跌的主要原因。

供给方面,过去三个月间,美国、沙特、俄罗斯三国的原油产量总共增加了105万桶/日。今年下半年以来,美国对伊制裁阴影挥之不去,作为OPEC最大产油国的沙特带头提高产量。11月5日,美国恢复对伊朗的全部制裁措施,同时允许伊朗的8个主要石油买家继续向其购买原油。这使得伊朗原油供应量的减少量不及预期,全球油市供需关系面临重新评估。

需求方面,美国能源信息署(EIA)11月7日公布的报告显示,截至11月2日当周美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶,连续7周录得增长,刷新2017年3月以来最长连涨纪录。

面对惨淡的油价,沙特一度呼吁减产。当地时间11月12日,沙特能源部长法利赫说:我们将竭尽所能,将库存和供需基本面维持在合理狭窄的平衡区间内,我们相信市场将会平静下来。我们的业务不是确定未来的价格。

法利赫表示,石油输出国组织(OPEC)正考虑在明年削减石油供应,在今年10月份基础上减产100万桶/日,理由是市场需求正在变得疲软。

此话一出,国际油价应声上涨。布伦特原油期货一度上涨2.4%,WTI原油期货上涨1.8%。

但美东时间11月12日下午1时许,美国总统特朗普立刻发推,“希望沙特阿拉伯和OPEC不会削减石油产量。以当前的供应量而言,油价应该大幅下跌!”受此影响,国际油价调头向下。

(文章来源:澎湃新闻)

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对于新旧经济交替中的投资机会,方星海坦言:1,房地产照样是经济增长的动力之一,但是房地产的需求正在多样化;2,新经济日益成为新的动力,如创新型的生物医药、新媒体等,它们的一个共同特点是对资本市场的需求大。资本市场要通过制度创新满足新经济的投融资需求;3,中国是一个储蓄比较多的国家,全球化配置,可以分散汇率和政治风险,中国的对外投资不断增加,是大势所趋。

方星海表示,从A股纳入MSCI来看,我们的主要目的就是要引入境外的机构投资者,机构投资者对估值有一个比较好的研究,通常投资的时间也比较长,这是有利于A股市场发展的。现在初期的结果非常不错。每日的净流入量是以前的一倍多。我们在商量要进一步扩大纳入的因子。同时,境外投资者还需要使用股指期货等一些衍生品来管理投资风险,预计纳入因子可以扩大到15%到20%。(一 财)

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王振宇45的个人空间

在绝大多数情况下只能通过做多获利的A股市场,有位军工行业首席分析师,却因为独家提出2017年“军工板块机会与陷阱并存,整体机会仍不大”的观点,获得了当年新财富最佳分析师军工行业第一名。

这位被市场称为“军工一哥”的分析师,就是现任安信证券研究中心副所长、军工行业首席分析师冯福章。

自2007年进入证券行业,冯福章就一直从事机械和军工行业研究,在中国证券市场首创“武器装备建设+军工体制改革”二维军工研究框架,并在2014-2017年连续四年获得新财富最佳分析师军工行业第一名。

读冯福章团队近三年的军工研究报告,其逻辑之清晰、论述之透彻、观点之鲜明、对关键节点之精准把握,特别是对相关主题性机会陷阱的提醒,无不给人以相当深刻的印象。

本周一,证券市场红周刊记者在上海国投大厦专访冯福章,请其详细论述了首创的二维军工研究框架,并深入剖析了2019年军工投资的关键变量和具体机会。

详解二维军工研究框架

红周刊:您连续4年获得新财富军工行业第一名,能否详细介绍下您的方法论体系,也就是您首创的二维军工研究框架?

冯福章:我们是从2013、2014年开始初步形成一个二维军工研究框架体系,这几年也还在进一步完善。现在来看,越来越多的人认可我们这个研究框架。

所谓“二维”,即武器装备建设和军工体制改革。

第一个维度即武器装备建设,是从安全形势出发,安全形势比较紧张,国家为应对这种情况就要改变国防战略,增加军费投入。

在这样的前提下,我们就看军费的增长率,以及军费的主要投入方向和哪些领域投入的增幅比较大,哪些领域的绝对额比较大,就相当于找主要的武器装备的重点投资领域。实际上,重点武器装备领域的型号研制、定型、列装、购买等整个市场空间的采购计划,这些都是我们研究的重点对象。

所以,一般来说就那几个方向,如海军装备,——实际上我们叫远洋海军装备,就是能够适用于跑在大洋里边的;还有战略空军装备,——空军装备也不是说所有都很重要,战略空军装备是比较重要的,以及信息化装备。相对来说,这三个方向可能是最重要的。

不过,也不是说其他方向不重要。比如说陆军装备中,有一些重点领域比较重要,如重型装甲和陆军航空兵即直升机领域。

这就是研究武器装备建设的基本内容。这方面就看哪些是重点领域,一方面是看这个领域军费是不是在增加,或者说军费的绝对额是不是比较大,因为如果绝对额比较大,即使没有增加,它也可以在内部细分领域之间切换,这样也是有很多增长。

另一方面,就是看有没有重点型号取得突破,如歼20、运20这样的新型号取得突破,或者有没有一些重点技术取得突破,像航空发动机等各方面。

投资在增加,需求在增长,技术在取得突破,信息化在取得进展,这些才能说明这是军工的重点领域。它会影响行业的增速,包括收入增速和利润增速,影响相关上市公司的EPS。它是偏向于基本面,主要是考察武器装备相关领域的量价变化,包括毛利率、净利率、盈利水平的变化。

第二个维度即军工体制改革,它是从经济形势出发。

因为过去军工是比较封闭的计划性时代,具有浓厚的计划色彩,现在也还是这样,是以销定产、订单驱动的行业。但随着时代的发展,已经出现了越来越多的跟经济形势发展不相适应的环节,别的领域都已经进行了市场化改革,而军工行业还是计划性的。

但改革不是那么容易的,是要一步一步来的。过去进行了很多次改革,应该说都有一些阶段性的进展,但现在很多领域集中性地出现了需要改革的一些问题。这些改革如果进展得快,可能能够改善和提高行业的经营效率,提高净利率,甚至可能会改变市场对这个板块的预期,提升板块的估值水平。如果改得比较慢,低于预期,市场对板块的估值水平可能就会下降,这是负面影响。

这些改革可以分为军品定价改革、科研院所改革、军民融合改革、混合所有制改革、资产证券化改革等。研究这些体制改革的进展和对行业的影响,实际上是从对行业的估值角度即PE角度来分析的。

当然,影响军工行业PE的因素比较多,还包括系统性风险和行业的基本面。但是,军工和别的行业不一样的地方在于,体制改革也能够影响行业的PE。所以,我们把它专门作为一个维度来研究。

2019年军工投资的关键变量是EPS

红周刊:为什么军工板块长期享有高估值?目前的估值是否合理,未来估值中枢是否会进一步下移?

冯福章:军工板块的高估值是由多方面原因决定的,既有历史性和国际属性,也有专有属性等其他多方面因素。

所谓“历史性”,是因为军工板块过去这么多年的估值一直比较高,不能指望板块估值一下子从50倍调整到10倍,这不太现实。

第二,美国的军工股估值也是比大盘要高一些,比如以前美国大盘整体估值10倍左右的时候,军工股大概是13倍左右的估值。

第三,从专用设备属性来看,军工是一个细分的、有自己专门的特定客户的行业。虽然也有少量的进口和出口,但它的主要客户甚至唯一客户还是200万人民解放军。专用设备相当于是根据客户的需要来专门定制,多品种、小批量,价格水平要比通用设备要高,毛利率和净利率也因此要高一些。也正因为此,二级市场给的市盈率一般也相对更高。不仅是军工,机械行业的细分领域也是这样。

第四,因为军工领域有很多资产证券化的概念,可能现在上市公司的估值显得比较高,但实际上大家预期的是它体外的一些资产注入。

以上这四个是军工板块高估值的原因所在。但值得一提的是,从2015年10月至今,军工板块的股价一直在下跌,这给行业市盈率起了很大的下调作用。实际上,这几年军工行业的业绩有可能比2015年还略微高一些,很多公司的EPS还是在提升的,这对估值是起到一个下降的作用,再加上股价下跌也对PE起到下降作用。所以,现在来看,军工股的估值比以前还是下降了很多。

而且,从长周期来看,整个A股的估值体系会下降,军工股估值偏高的状态也有可能会得以矫正。

不过,从当前来看,对于2019年当年,不用太拘泥于估值。从具体数据来看,截至2018年12月31日,2018年板块的动态市盈率是41倍。因为2019年行业净利润可能能够增长20%左右,所以对于2019年来说,只有30倍出头的市盈率。而且,在军工板块内部也有分化,很多公司的估值可能只有20倍或20倍出头,PEG接近于1,这个估值水平实际上就还可以。

红周刊:未来军工板块是否会像2018年下半年的医药板块那样,因为某种原因而持续杀估值?

冯福章:这个问题很关键,也是我们一直关注的。

当年我们之所以敢于提出2016年、2017年军工板块机会不大,最主要的原因就是估值比较高。

一方面,我们认为军工的估值水平不会永远那么高,这在过去三年已经表现得相当明显,这三年跌得非常多了,估值下降了百分之四五十。

另一方面,从2019年这个短期的机会来看,前面三年军工已经跌得比较多了,2016、2017、2018都在杀估值。

因此,考虑到行业的稳健增长属性,至少短期来说,可能估值已经不是2019年需要关心的最主要问题。像民参军的很多公司,PE只有十几倍;有些国有零部件公司,2019年20倍出头的市盈率,这种估值水平不算高,因为它的增速也有20%左右,就是PEG是1。即使不把它当做军工企业,只当做普通制造业,也理所应当享受这样的PE水平。当然,对于估值比较高的公司,可能还会受到一些压力。

也就是说,从第二个方面来讲,估值不会像前几年那样成为军工板块首要担心的问题。现在来看,经过这么多年的长周期和深幅度的调整之后,问题不像以前那么大,不那么突出了。但如果从更长期来看,军工股的估值水平可能还会下降。但这不是在今年,不是短期的,它可能也是随着A股的估值体系慢慢下调的。

红周刊:那您认为,影响2019年军工投资的关键变量是什么?

冯福章:EPS。

军工行业是稳健增长的,随着订单的增长行业收入也在增长,虽然毛利率可能还会下降,但因为费用率下降更多,所以净利率在提高,也就是说净利润增长有可能超过收入增长。

再说一遍的话,就是订单带动收入增长,然后带动净利润的增长,这才是2019年投资军工的主逻辑,而不是靠估值水平的提升。

“重组牛”淡出、“业绩牛”稀少

红周刊:军工是主题特征比较明显的一个行业,但从你们最近三年的年度策略报告来看,似乎更侧重从基本面来研判投资机会,比较淡化主题性投资机会,这是基于何种考虑?这是否意味着,军工板块的投资逻辑正越来越从“主题概念”向“价值投资”转换?

冯福章:在过去几年,我们做的最大的一个工作,就是一直劝说市场不要去搞那些主题,不要去搞一些概念投资。甚至有的时候,二级市场还给军工领域强加一些东西,比如期待战争或局势紧张,然后去炒军工,或者炒一些军工的资产证券化。但从实际情况来看,除了很多年前军工股市值比较小的时候,这几年把精力放在这方面的投资者都损失比较惨重。

实际上,军工股有它自己的投资逻辑,就是行业增长相对比较稳健,这是比较重要的。虽然过去估值偏高,但实际上它也在理性回归。所以,从过去来看, 2016年2017年我认为都不能去搞军工,我们报告里面是明确这么写的。至于那些事件性机会、主题性机会,我们更是建议大家保持冷静。

至少从机构的角度来讲,还是应该坚持基本面,坚持行业自身的发展逻辑和投资逻辑,不能去炒那些主题,更何况军工搞基本面的东西就已经够了。而且,从2018年的情况来看,在30个行业中,军工收益率排在前1/3,也还算是可以。但是,在2016年和2017年,明显就不能去投资军工,估值都比较高,有一些虚高的成分,业绩也没有大家想象的那么好,那两年军工的投资收益率排名也是在非常靠后的位置,基本上是倒数前几名。

红周刊:从军工股以往的历史来看,似乎“重组牛”是主线,但类似海康威视这种“业绩牛”少之又少,您怎么看这个现象?在军工各细分板块中,哪个领域更有可能出现类似海康威视这种“业绩牛”?

冯福章:这主要是因为,在2006年、2007年的时候,市场比较喜欢重组标的。那时候有一个特殊的历史背景,一方面,当时军工上市公司市值一般都比较小,比如十几、几十亿的市值,股价里边应该没有包含待注入资产的预期;另一方面,相关军工股的体外资产确实比较大,而且资产重组的路径比较明确,未来资产大概率会放进上市公司。

基于这两个逻辑,当时布局相关军工股的资产重组是能够获得比较好的收益。但从2014年之后,这种逻辑就不存在了,资产重组不再是军工股的主流投资逻辑,原因是发生了两方面的变化。一方面是这些公司市值都比较大了,动辄50亿甚至百亿以上,另一方面是该注入的、好注入的资产都已经注入上市公司了,虽然有些公司还有体外资产,但是很多也比较难注入。

在军工股中,海康威视这样的标的比较稀少,因为它们正好遇到了一个非常好的行业,而且公司又比较进取,所以那几年增长非常快,可以说是爆发式增长。

而军工行业的增长主要是稳健增长,那种三年涨十倍的,在目前的军工股中大概率不适用。但是,军工行业也有治理非常好的公司,像中航光电,治理比较好、产品不错、订单又有体现、净利润复合增长率多年达到20%,因此市场给公司很好的认可,在过去这些年给投资者带来很好的回报。

红周刊:从国际比较的角度来看,中美两国的军工板块是否有可比性?

冯福章:美国的军工股也有一些借鉴作用,但很多个股是没法直接对标的。我比较反对一点,就是经常拿A股的公司去和美股公司做一些对标,在军工领域,这是没法直接对比,可能再给我们一定时间也很难达到那种水平,我们还是干好自己的事情。估值水平没法对标,我们军工的估值比美国高很多,增长情况和盈利水平也不一样。更何况美国的军费是我们的四倍,美国的很多装备是装备全球的,如北约国家、日本、韩国、新加坡、澳大利亚,这些国家基本上都买了很多美国的装备,所以它的装备需求量大,和我们主要供应200万人民解放军的军队需求是不一样的。此外,发展阶段、技术水平、盈利水平,包括投资者的成熟心态等都不一样,没法去做一些具体对比。实际上,多年来我们和美国做对比的一些数据,对我们的投资也没有起到什么作用。

自下而上,2019年海军装备有机会

红周刊:2014年您提出军工的配置大机会,近两年,军工板块的基本面在持续改善、估值也在下降,那么,未来两三年是否可能迎来类似2014年那样的大级别配置机会?

冯福章:2014年的市场环境比较好,军工也是处在2014、2015年“十二五”的后两年,按照军品交付5 年周期规律来看,每五年的后两年都比前三年好。从利润表来看,后两年还是不错,2014、2015年是“十二五”中增长比较快的年份,当时市场的机会也比较大,我们当时提出军工可以去做一些重点配置。

但现在这个时点和当时不大具有可比性。虽然也是处在“十三五”比较靠后的时段,行业还是有增长,但估值水平和整个系统性的机会是不一样的。军工今年是有机会,但是没法和2014年那种情况比。我们2019年策略报告的标题叫做“阳和启蛰”,也是说事情是在向好的方向发展,但估值水平不是特别好,主要来自于和别的行业相比的比较优势,并不是增长非常快,而是增长比较稳健。

红周刊:对于军工板块投资机会的研判,您可以具体到月,这是基于何种逻辑?

冯福章:实际上,如果看我们以前的报告的话,我们往往不只是精确到月,还会精确到周的,虽然不能说百分之百都是对的,但大多数时候的概率我们还是能够保证的。抓住机会规避风险,很多人是不敢唱空的,但我们在行业没机会的时候是公开说行业没机会。

应该说,我们能够精确到月,是基于对行业基本面和估值水平的动态把握,而不是来自于概念的炒作,或者说对市场风险偏好的简单把握。

比如,我们总结每年年底即四季度的时候,军工基本没机会,2018年9月,我们就明确说卖军工,不能再去投资军工,四季度我们觉得军工没机会。

之所以提出这样的观点,这是因为,一般在年底也就是四季度的时候,整个市场的系统性风险偏好一般比较低,比如资金比较紧张,而在该时段市场主要关注业绩和年报的情况下,军工在年报业绩上一般又不会超预期,不适合高估值高市盈率板块的爆发。所以,每年四季度军工基本上都没啥机会,2018年四季度也是如此。当然也有个别例外的,但从十几年的周期来看,基本上是这种规律。

但每年一季度相对来说有机会,而且军工在没有像2013、2014那种大行情的情况下,基本上军工的周期都是波段性的,涨一个多月之后,估值比较高了,业绩没看到,就有回调的可能。所以涨多了之后,一般是建议大家谨慎,跌多了之后可能会有些机会,这实际上就来自于军工的增长率和估值水平之间的匹配。

当然也要考虑市场的情况,如果市场确实比较好,可能估值水平相对会高一些。这就是说必须得有一些策略的思维,甚至说是半个策略分析师,必须有对整个市场的把握,才能够比较准确地把握军工投资机会。

但总体来看,还是应该回归基本面。而且,多年的经验证明,按照基本面和估值来做综合判断,往往都不会太差,市场还是比较有效的。

红周刊:在军工板块中,2019年哪个细分板块的景气度更高?

冯福章:2018年,我们认为航空装备类上市公司是订单逻辑的首选标的,但这对2019年不适用。2019年的情况在发生改变,一方面,2018年航空装备公司领涨之后,其估值也在提高;另一方面,其他的军工细分领域的估值可能还在下降,景气度也在提升。

所以,2019年海军装备算是有些机会,但我们更多的认为2019年是自下而上的机会,而不是自上而下。如果非得自上而下选择,我们更愿意选择海军装备和信息化装备,这两个领域在2018年表现并不是特别好,估值也没有提升。

(文章来源:证券市场红周刊)

(原标题:2019年军工投资的关键变量是EPS ——专访安信证券研究中心副所长、军工行业首席分析师冯福章)

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每经实习记者 李星 每经记者 赵成 每经编辑 段思瑶

进入2018年后,我国汽车市场开始“低迷”,相比之下,新能源汽车市场却在今年前8个月呈现高增长态势。

全国乘用车市场信息联席会(以下简称乘联会)数据显示,1~8月,新能源乘用车销量达50.73万辆。包括比亚迪、北汽新能源、上汽乘用车在内的车企在8月均有不俗表现,其中,比亚迪以2.09万辆月销量稳坐8月新能源乘用车销量冠军。相比较之下,长安汽车、众泰汽车等车企的销量并不理想。

乘用车表现突出

“与往年相比,今年8月的汽车产销情况均低于预期。”中国汽车工业协会秘书长助理许海东表示。

根据中汽协发布的数据,8月,国内汽车产销分别完成了200万辆和210.3万辆,产销均比上年同期有所下滑。

不过,相较于整体汽车市场的“寒意”,新能源汽车市场却呈现出“热火朝天”的高增长态势。8月,新能源汽车产销分别完成9.9万辆和10.1万辆,比上年同期分别增长39%和49.5%。1~8月,新能源汽车产销分别完成60.7万辆和60.1万辆,比上年同期分别增长75.4%和88%。其中,新能源乘用车销量占比达87%,而新能源商用车销量占比仅为13%。

由此不难看出,新能源汽车的高速增长,主要归功于新能源乘用车市场的销量支撑。

车企销量差距大

乘联会数据显示,8月,我国新能源乘用车销量为8.42万辆,同比增长60%。从国内新能源销量车排行前十五的企业的销量来看,我国新能源汽车企业之间,销量差距悬殊。例如,比亚迪以约2.09万辆销量夺得冠军,而长城汽车的新能源汽车销量仅为789辆。

根据乘联会数据,8月,纯电动乘用车汽车销量为5.82万辆,同比增长38%;插电式混合动力汽车销量约为2.6万辆,同比增长147%。

可见,插电式混合动力汽车不仅销量高速增长,在新能源汽车销量构成中的占比也在逐步加大。

其中,销量排名第一的比亚迪和销量排名第二的上汽乘用车在插电式混合动力汽车销量方面就受益良多。以比亚迪为例,8月销量突破两万辆的“功臣”当属包括秦、宋DM、唐在内的插电混合动力车型,单月销量占比达52.9%。

反观北汽新能源,由于6月前清库存的原因,少了EC系列车型的支撑,已经连续三个月退居第三位。尽管替代车型EC3及时补上,但北汽新能源的销量仍略显劣势,8月销量仅为9187辆。

随着升级版车型的上市,北汽新能源也正在加速赶超。

(编辑:林辰) 关键字: 长城 新能源 销量 差距 销售
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【交易所收盘】上海黄金交易所黄金T+D8月7日(周二)早盘收盘下跌0.11%报267.35元/克;上海黄金交易所白银T+D8月7日(周二)早盘收盘下跌0.30%报3619.00元/千克。
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