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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

纪念植树节设立40周年
暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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平安证券
银行业研究报告:平安证券-银行行业:10月对公一般贷款明显疲弱,社融增速再下探-181114

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 事项:
 央行公布10月金融和社融数据:10月新增人民币贷款6970亿元,同比多增338亿;人民币存款增加3535亿元,同比少增7026亿;新增社融7288亿,比上年同期少4716亿,增速为10.2%;M2增速8%,增速比上月末和上年同期低0.3个和0.9个百分点。
 平安观点:
 10...展开全文>>

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银行业研究报告:平安证券-银行行业:10月对公一般贷款明显疲弱,社融增速再下探-181114

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 事项:
 央行公布10月金融和社融数据:10月新增人民币贷款6970亿元,同比多增338亿;人民币存款增加3535亿元,同比少增7026亿;新增社融7288亿,比上年同期少4716亿,增速为10.2%;M2增速8%,增速比上月末和上年同期低0.3个和0.9个百分点。
 平安观点:
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资本市场翘首企盼的中长期增量资金来了!继个人税收递延型商业养老保险(下称 税延养老险 )产品开售后,相关的资金运用配套细则也于昨日出炉。

作为老百姓的 养老钱 甚至是 养命钱 ,税延养老险与普通险资运用上有何不同?经营条件具体有哪些?又有哪些明令禁止的行为?昨日,银保监会下发的《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》(下称《办法》)均作出了解释。

设置门槛高 强调经营者过往业绩

伴随着税延养老险产品的开售,源源不断的保费收入流入。那么,谁可以管理这笔资金,这笔资金又将投向何处?这些均备受市场关注。

经梳理发现,《办法》对开展税延养老险资金运用业务的保险公司、受托管理资金的投资管理人、投资经理和组合经理以及持续性要求等方面,均提出了相对较高的要求。

比如,要求保险公司需具备较强的资产负债管理能力和大类资产配置能力,从事资产负债管理和资产配置职能的专业人员不少于8人、最近三年无重大违法违规行为等条件。

银保监会有关负责人表示,投资管理能力和风险管理能力是实现税延养老险资金安全稳健运作和长期保值增值的重要前提和根本保证。通过制定较高的条件要求,可引导市场上最优质的资产管理机构为税延养老险资金提供投资管理服务。

此外,《办法》还首次在保险业设定了投资经理和组合经理的条件,强调过往业绩要求,对职业道德和专业操守也均提出明确标准。

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绿色动力:拟收购贵州金沙绿色能源公司股份

 【公告简述】

 2018年11月13日公告,公司于11月12日与珠海欧泰能源环保合伙企业(有限合伙)、深圳市国运环保投资有限公司签署《股权收购框架协议》,就公司收购贵州金沙绿色能源有限公司股权达成初步意向。标的公司系一家以生活垃圾焚烧发电和生活垃圾清运为主营业务的有限责任公司,以BOO方式投资、建设、运营贵州省金沙县生活垃圾清运与焚烧发电一体化项目,该项目包含了生活垃圾焚烧发电项目和城乡生活垃圾清运系统建设项目两个子项目。

 【】

 此次收购有利于公司扩大生活垃圾焚烧发电业务规模,提高市场占有率,完善市场布局。

 【近两月】

 无

 【技术点睛】

 该股近期震荡整理行情,成交量维持稳定,MACD指标呈下行趋势,谨慎关注为宜。

数据来源:巨灵信息。

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从商业保险到医保基金,近期频出的各类骗保案件引发了社会高度关注。

上个月,央视《焦点访谈》曝光了沈阳两家民营医院通过雇“病人”虚假住院、伪造病历来骗取医保基金。近日,又有媒体曝出一男子疑买3000万保险后在普吉岛杀妻,已被当地警方控制。

在上述案例中,“保险金”成为了某些人眼中的“唐僧肉”,到了不吃不快、甚至甘愿以身犯险的地步。纵观保险发展历程,骗保并不是个案。近年来,骗取保险金的行为以不同方式、不同形态出现,且随着保险行业发展、保险产品保额提升,呈现上升趋势。

近年来的骗保案例呈现以下特点:一是团伙作案。例如,在沈阳医保基金骗保案的链条里,医院、中间人和一些医保中心内部人士结成了隐秘的利益同盟,共同瓜分骗取而来的国家医保资金。又如,随着互联网的快速发展,商业保险理赔欺诈特点也在发生变化。以车险理赔为例,理赔欺诈正从贪小便宜的偶发个案逐渐演变成团伙欺诈、异业联盟的集团性犯罪,对团伙欺诈的风险管控需求凸显。二是保额巨大。各类骗保案中,动辄上百万甚至上千万保额的保单并不鲜见,甚至出现了因骗保伤害他人的恶性案件。三是骗保手法花样翻新。例如有欺诈团伙看到保险快赔中拍照上传事故图片的“骗保商机”,先后89次利用网上事故照片、用纱布包裹四肢并涂抹红色药水等方法向保险公司虚假报案、申请理赔。

具体到容易发生骗保案的领域,社保基金方面,养老金、医保基金都曾出现骗保案;商业保险方面,车险、意外险和健康险是骗保欺诈比较严重的领域。骗保方法包括伪造意外事故、医患共谋、利用保险规则漏洞进行套保或者骗保等。

细究下来,骗保现象层出不穷的原因是多方面的。一是错误的保险认知,一些投保人、利益相关人对保险和风险存在重大认知偏差,认为自己花钱购买了保险,不让保险公司赔点,总觉得自己亏大了。二是利益驱使,一些人从社保或商业保险中看到了不劳而获、一夜暴富的所谓“机会”,通过伪造等方式骗取社保基金或者商业保险金。三是存在制度或者经营漏洞,需要逐步完善。针对骗保的监督手段有限,部分人认为有利可图、有空可钻。例如,医保报销是结算系统,只有结算数据,医院系统则是诊疗数据,结算数据和诊疗数据如果不打通,那些套刷套药、套现、假住院就很难查核出来。又如,男子疑买3000万保险后杀妻一案中,有媒体曝出该男子购买的保险涉及数家保险公司,被保险人均为其妻子,但被保险人签名疑与其妻子字迹有差异。

从社保基金稳定性和商业保险行业发展的角度看,各类骗保案直接损害了社会大众和保险公司的权益,间接推高了保险产品价格,侵害了消费者利益,破坏了市场秩序,社会危害性大。但正如上述分析,遏止骗保案并非一方努力可以达成,而是需要政府、保险公司、社会公众多方参与,包括完善法律制度、加强对骗保案当事人的惩处力度、利用科技和大数据完善反欺诈系统、加强保险知识普及教育,将骗保扼杀在意识萌芽时、消灭在严密的制度流程中,并最终震慑在严厉的法治规范下。

(文章来源:证券时报)

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从“最贵新股”到IPO新规首只破发个股,再到估值不断刷出新低,从心脑血管中成药龙头到业绩腰斩,再到转型生物药,面临着业绩和股价的双重挑战。

2016年11月,以55.88元/股的发行价格顶着最贵新股的光环上市,并受到市场追捧,一度创下111.98元/股(前复权)的历史高价,然而上市一年后便出现破发,并不断创下新低。在11月14日报收27.81元/股(前复权),相较于前述峰值累计下跌达75%,市值蒸发近746亿元至246亿元。

估值不断刷出新低的背后是变脸的业绩,公司上市后首份年报的净利润同比就近乎腰斩,随后则持续下降。今年三季度,实现收入92.86亿元,同比下降1.69%;净利润12.16亿元,同比增长7.57%,依旧在下降的边缘徘徊。

在以医保控费等为导向的辅助用药重点监控和注射剂再评价的政策推动下,面临巨大压力,故公司确定向生物药转型,但能否改善重销售、轻研发的“顽疾”,以及研发过程的风险、预期效果的不确定性等使得目前还难以看清的未来和价值,建议继续等待时机。

两大政策推动行业变局
在医药改革持续推进的情况下,所在的中成药行业也面临着机遇和挑战,一方面国家政策大力支持中医药行业发展,另一方面包括中药注射剂在内的辅助用药面临前所未有的变局,主要包括两个方面。

一是随着医保控费、降低药占比、严控医院费用增幅等政策组合深入推进,限制辅助用药、重点药品监控等政策陆续出台。

2015年2月28日,国务院办公厅印发的《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》中,正式提出重点跟踪监控辅助用药。该年底原国家卫计委等五部委联合发布的《关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见》也提到,对辅助用药建立跟踪监控制度,明确需要重点监控的药品品规数。

在2016年和2017年的深化医药卫生体制改革重点工作任务中均提到,对辅助性、营养性等高价药品不合理使用情况实施重点监控,以遏制医疗费用不合理增长。目前已有多个省份发布了辅助用药的重点药品监控目录,并实施动态调整。

二是注射剂一致性/再评价即将进入启动阶段。注射剂在我国临床用药终端市场份额占比超过50%,且用药规模保持增长,但很多产品的安全性和有效性缺乏保障,特别是中药注射剂,近年来不良反应/事件报告数居高不下,包括诸多销售规模靠前的产品。

国家药监部门曾在2009年针对中药注射剂安全性问题启动再评价,但未取得成效。去年10月,中共中央办公厅和国务院办公厅联合发布的《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》中则提出,“严格控制口服制剂改注射制剂……对已上市药品注射制剂进行再评价,力争用5至10年左右时间基本完成”,再次明确了对注射剂的审慎态度。

随后的12月份,原国家食药监总局药品审评中心(CDE)发布《已上市化学仿制药(注射剂)一致性评价技术要求(征求意见稿)》,并在今年出台了多个针对注射剂有关的政策。今年7月6日,全国药品监管工作会在对下半年工作做具体部署时明确提到,将启动药品注射剂再评价工作,意味着注射剂领域的大洗牌即将开始。

核心品种存风险谋求转型
从所在的中成药行业发展来看,市场规模持续增长,但已经明显放缓。据《2017年度市场发展蓝皮书》和中商情报网数据显示,国内中成药工业总产值在2012年到2016年的复合增长率为14.2%,2016年达到7223亿元,同比增长9.04%,已是连续第二年单位数增长,相较于2012年的增速放缓11.76%。随着行业压力不断加大,继续放缓将是常态。

是国内心脑血管领域的中成药龙头企业,在心脑血管中成药领域的市场占有率常年排名第一。在该领域,公司目前拥有脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液4个独家专利品种,去年合计收入99.44亿元,占公司收入的比重接近72%;从增长来看,公司最近两年前三项产品(2017年扣除该年收购的谷红注射液后约为96.05亿元)的收入总额明显放缓,均呈现单位数增长。

丹红注射液是最为核心的产品,2016年收入为43.52亿元(占公司当年收入超过35%)。该产品是一种能够活血化瘀,通脉舒络的注射液,用于瘀血闭阻所致的胸痹及中风等病症,位列国家基本医药目录,去年被纳入国家医保(2017版)乙类,但是被严格限制用于二级及以上医疗机构并有明确的缺血性心脑血管疾病急性发作证据的重症患者。

该产品还由于安全性问题被多地重点监控,随时面临停用风险。药智网去年12月发布的纳入“辅助与重点监控用药目录”药品频次TOP30名单中,丹红注射液居首,被重点监管频次高达26次,涉及11个省市及地方医疗机构;今年以来,河南省和安徽省又有多个地区和机构将其列入重点监控名单。此外,谷红注射液也被北京、河南、安徽、内蒙古等6省市和机构纳入重点监控或限制使用目录。

受此影响,去年丹红注射液销量已出现下降。米内网数据还显示,丹红注射液去年在国内公立医疗机构终端的销售额也从上年的61.74亿元下降至60.72亿元,系近五年首次出现下降。

除了上述4个独家专利品种,还拥有复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液等3个独家专利品种,去年销售收入分别为2.76亿元、1.89亿元、2.34亿元,对公司业绩贡献较小。

在中成药市场承压的情况下,选择了转型。在今年中报中,首次明确提出,目前公司正在进行转型,由销售型公司向科技型公司转换;由中成药向生物药、化药、医疗器械、互联网医药转换,并逐渐由中国本土化向全球化转换。

今年9月11日,发布生物制药战略规划,表示将全力打造生物制药全产业链。目前,公司在研10项生物药(6项为肿瘤药),其中4项已获批进入临床,进展最快的是用于治疗绝经后妇女骨质疏松的注射用重组人甲状旁腺素(1-84),现处于Ⅲ期临床阶段,预计2021年上市,其他产品多在2023年以后才能上市。

生物药将是未来重要的突破口和业绩增量。这也意味着,必须加大研发投入力度。今年前三季度公司研发费用仅为3.50亿元,占收入的比重仅有3.77%;而销售费用却高达55.24亿元,占比高达59.49%。公司能否改善轻研发、重销售的“顽疾”还需要时间检验,但短期内显然无法实现。

投资建议和风险提示
目前,基于过去12个月每股收益的静态市盈率为14.4倍,处于历史估值底部,且远低于行业平均水平。据Wind数据,在目前54家A股中成药企业中,平均市盈率为27.99倍。但投资者仍需要保持谨慎,未来仍存较大风险,股价有可能继续承压,故目前抄底尚不可取,建议继续等待时机。

从目前的中成药业务来看,公司7个独家专利品种中,有4个属于注射剂品种,其中业绩贡献最大的丹红注射液和谷红注射液均被纳入辅助用药重点监控品种。随着医保控费等政策深入推进,医院加快用药,在目前重点监控的基础上不排除限制使用甚至停止采购的风险,再叠加注射剂再评价启动,行业面临更大的风暴,未来业绩有可能继续下降甚至大幅下降,公司估值压力明显。

从的战略预期来看,公司的生物药战略落地至少还需要三四年以上的时间,面临诸多不可控因素。为实现转型,公司必须加大研发投入,这会对业绩造成持续性影响。同时,研发周期长、风险高,存在失败的可能,且公司研发的多个产品国内已有多家企业申报,日益激烈的市场竞争将对公司产品上市后市场占有率和销售价格造成不利影响,能否有效拓展销售渠道、能否进入医保等均存在不确定性,未来收益和转型效果如何目前仍显得模糊,良好的市场预期言之尚早。 .界.面
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中新网北京12月12日电(记者孙自法)中国国家国防科技工业局、国家航天局12日晚发布消息说,北京时间当天16时45分,嫦娥四号探测器经过约110小时奔月飞行,到达月球附近,成功实施近月制动,顺利完成 太空刹车 ,被月球捕获,已进入近月点约100公里的环月轨道。

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资料图:嫦娥四号发射升空。 中新社记者孙自法摄

据介绍,近月制动是月球探测器飞行过程中一次关键的轨道控制。飞临月球附近时,探测器通过减速制动,使其相对速度低于月球逃逸速度,从而被月球引力捕获。当日16时39分,科技人员在航天飞行控制中心发出指令,嫦娥四号探测器在距月面129公里处成功实施7500牛发动机点火,约5分钟后,发动机正常关机。根据实时遥测数据监视判断,嫦娥四号探测器顺利进入环月轨道,近月制动获得圆满成功。

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资料图:嫦娥四号发射升空。 中新社记者孙自法摄

国防科工局、国家航天局表示,嫦娥四号探测器准时发射、准确入轨,原计划在近月制动前实施的3次轨道中途修正,只于12月9日进行了1次,达到预期目标。后续,嫦娥四号探测器将在环月轨道运行一段时间,调整环月轨道高度和倾角,开展与中继星的中继链路在轨测试和导航敏感器在轨测试,确保探测器最终能进入预定的着陆区,择机实施月球背面软着陆。(完)

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□本报记者 徐文擎 

《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称“理财新规”)落地后,部分银行宣布降低部分理财产品销售起点,叠加近期货基收益率走低及每日赎回限额等多重因素,银行T+0理财产品受投资者青睐。

银行人士透露,近一个月来,申购货基的资金向银行T+0理财迁移趋势十分明显。短期内,银行T+0理财产品料会加大低风险资产配置,这样,会给公募基金带来较大竞争压力。不过,公募基金人士认为,从银行理财产品净值化转型的长期趋势而言,银行公募理财产品料以FOF形式投资权益类基金,持有社保基金、企业年金、养老金等管理资格的机构更易受到银行委外资金认可,公募基金业“强者恒强”格局可能将更明显。

银行T+0理财增量明显

“9月底是季末,T+0理财规模一般会大幅下降,回流存款或国债逆回购等,但今年增量非常明显。10月以来,T+0理财每天开放额度都是全部卖完。”某股份制银行相关负责人李明(化名)介绍,“从内部数据分析看,大部分增量由货基迁移而来。”

另一家大型股份制银行财富管理部人士王鹏(化名)介绍的情况也印证了上述说法:“最近,银行端资金很多,T+0理财额度基本每日售罄。在资管新规落地后,R1风险等级(风险最低)产品总体上只减不增,供给不足,但增加了R2-R4类理财产品,基本是中低风险等级,在配置上,无疑会加大对低风险资产追逐的力度。”

对这类资金迁移的原因,盈米基金FOF研究院基金研究总监杨媛春表示,一是货基因每日1万元赎回额度要求,使其在便利性上受一定程度限制,银行T+0理财优势得以显现。其次,银行T+0理财在具体监管细节上与货币基金有所差异。例如,银行T+0理财在投资期限、偏离度及资产整体久期等方面要求比货币基金稍宽,所能拿到资产的广泛程度更高。在货基收益率大面积跌破4%的现状下,银行T+0理财收益率大部分还能做到4%以上,因而受部分客户青睐。

融360金融分析师杨慧敏说,购买银行T+0理财一般可当日计息,而货基要次日计息。一些银行近期已将部分理财产品认购门槛从5万元降为1万元,更增加银行T+0理财吸引力。

不过,杨媛春也提到,尽管银行T+0理财优势很多,但各银行出于风控要求会对其上限有所考虑,也不希望对自身的活期存款带来太大影响,因此预计银行T+0理财规模不会一味扩张。银行理财在由过去的约定收益向净值化转型的过程中,老的预期收益型理财产品规模只能减不能增,因此,银行T+0理财新增规模,除从货基迁移而来,也有可能从老产品转换而来。

李明表示,在目前市场环境下,做大现金类和债券类等低风险及流动性较高的资产已能带来大量规模增长,所以银行公募理财大部分料以此为主,但基于资管新规有关规定,银行在投资端会更谨慎。例如,对债券评级要求更高,期限不能错配等。

公募固收产品短期受影响

“近期会增加低风险产品布局,把握门槛降低后的客群获取。”王鹏说。在他看来,受益于投资范围、久期等方面受限较少的优势,银行理财会比固收类公募基金更有优势。

李明表示:“银行理财在向公募委托投资时,绝大部分还集中于债券领域,在权益投资方面主要是绝对收益领域。2017年以后,银行逐渐减少甚至收回委外资金,权益领域投资几乎没有,固收和现金类也倾向自己管理,公募在固收领域投资优势不如从前明显。再加上银行在客群的获得能力、营销能力方面优于公募基金。短期内,公募基金预计会受到比较明显的影响。”

但是,李明认为,同公募基金相比,银行人手配比不足,一旦银行理财规模增加,难以做到精细化、差异化管理,公募基金优势会凸显。例如,上半年公募短债产品规模增长十分明显,业内人士认为这与银行理财资金溢出有关。

一家大型基金公司市场部负责人表示,资产管理行业之所以出现不同层级的资管机构,是因为不同主体间的定位本身就有分工和差异。同银行理财产品相比,基金购买起点更低、更偏向普惠金融,在客群上有所差异。另外,基金业激励机制明显好于银行和保险资管业,在资管行业中是最市场化的机构,在人才市场化选择上有自己的优势。

公募未来“强者恒强”

相比起短期变化,公募人士更关注银行理财净值化转型这一长期趋势所带来的格局改变。银行人士认为,尽管各家银行产品布局思路不同,但银行公募理财入市大概率还是以FOF形式为主,经受住市场考验和得到投资者认可的机构和产品才会脱颖而出。

一位曾在社保有多年工作经验的基金人士说,公募理财产品大概率将以FOF的形式投资权益类基金,银行也要搭建一套成熟的评估体系,可能会借鉴保险委外、社保“选秀”的思路和经验。

“此前,做的最风生水起的是保险委外,平安、太平洋等大型保险公司相关负责人都来自社保。社保选择基金公司时有一套自己的数据筛选指标,会评测基金管理人综合实力。”他说,“从投资角度,综合实力最显性的体现肯定是社保基金、企业年金、基本养老保险基金的管理资格,如果一家公募基金管理人具备上述资格,说明已被大机构投资人考虑过并认可了,这是种潜在认证。因此,这类大型基金公司在银行理财委外过程中无疑会占优势,‘强者恒强’格局会愈加明显。”

不过,社保等机构投资人还会根据自身资产配置需求选择管理人。“例如,他们在当年的资产配置中想要配置但缺少相关投资人员时,他们会把这些资金分配到通过筛选的最合适的管理人手里。如果大基金公司在相关资产的投资表现上并不出色,而中小基金公司恰巧又具备特别明显的风格和历史优势,那么即使在牌照竞争中有劣势,也会有入选的可能。历史上曾出现过在创业板投资上独树一帜的中型基金管理人入选的案例。所以,银行理财资金未来通过FOF投资权益市场时,关键还是看银行自身特定的资产配置需求。”


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 白酒终端销售动力足,消费升级方向不变
 风头强劲的白酒股遭遇寒冬。11月12日,白酒股再度下挫,但以茅台为代表的高端白酒终端销售仍然旺盛,产品供不应求。从行业情况看,集中度提升的逻辑未发生变化,消费较快增长的长期趋势未被打破。
 小市值渐成反弹主力,A股进入结构活跃期
 12日,两市再现...展开全文>>

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相比*ST天业的快牛走势,本轮反弹过程中还有部分股票走出慢牛态势。

持续大涨的的*ST天业,今天走出了天地板,收盘跌停,下跌4.93%。该股早盘大幅高开超4%,盘中一度涨停。不过,自上证指数见阶段底部2449点以来,*ST天业累计涨幅仍达到100%以上,成为最牛股票之一。值得一提的是,该股本轮上涨过程中收获了十几个涨停板。相比*ST天业的快牛走势,本轮反弹过程中还有部分股票走出慢牛态势,有的在不知不觉中股价涨了30%以上。


今年以来市场出现了一个普跌的情况,白马股、成长股、题材股等都表现不佳。数据显示,截至最新,剔除次新股后,今年有300多只个股跌幅超过50%,还有超2000只股票跌幅在20%至50%之间。分阶段看,年初有一波白马股行情,年底则出现了一波题材股超跌反弹行情。

从最近这波行情来看,题材股似乎成绩更加优秀。数据宝统计显示,剔除次新股后,10月19日以来有6只股票股价翻倍,恒立实业股价大涨187.2%居首;市北高新、光洋股份、群兴玩具、*ST厦华、*ST天业等个股涨超100%。这些翻倍牛股大多有急速拉升阶段,比如恒立实业录得了14个涨停板,*ST厦华和*ST天业则各有15个涨停板。


快速上涨的股票往往伴随着快速回调。比如恒立实业,近10多个交易日股价已从10.53元回落至最新的7.18元,跌幅超过30%。回落更多的是市北高新,近10多个交易日股价从11.36元回落至最新的6.94元,跌幅逼近40%。

短时间快速上涨的股票,对于场内投资者来说固然可喜,但要吃到整条鱼也非易事,而场外投资者操作不慎就可能造成短期巨亏的结局。分析人士表示,相对于快牛股而言,慢牛股可能是普通投资者更好的选择。股价稳步向上走,一方面体现了场内筹码的稳定性,另一方面也体现了场外资金的迟疑,促成了稳定上涨的局面,获利盘也能慢慢的积累和消化。

数据宝统计显示,剔除ST股票后,自大盘反弹以来有70多只个股涨幅超过30%且期间单日最大涨幅不足9%。具体到个股看,浙江交科反弹以来大涨68.4%位居涨幅榜首位,其单日最大涨幅为10月19日上涨8.15%。天宇股份、新开普、香飘飘、万东医疗4只股票涨幅均超过50%,其中新开普单日最大涨幅只有5.88%。

传媒行业成为本轮反弹慢牛股集中营。数据显示,有多达8只股票来自传媒行业,占比超10%。其他贡献较多的行业还有医药生物、化工、电气设备等3个行业,均有7只股票进入榜单。此外,房地产、计算机、农林牧渔等行业均贡献5只股票。

部分行业或存在反转预期,比如传媒行业和农林牧渔部分子行业。今年以来传媒行业深受各种负面影响,指数一度大跌超过40%,而本轮反弹以来其涨幅已超10%,位居指数涨幅榜第七名。个股看,中文传媒反弹以来涨幅超过40%居首。农林牧渔方面,正邦科技反弹以来已涨超48%。有观点认为,猪周期预期已经开始升温。

这批慢牛股票中还隐藏着年报预增低估值股票。数据显示,按照年报预告净利中值计算,有15只股票净利增幅在10%以上且折算市盈率低于30倍。其中,新国都预计今年净利22659.16万元至24817.18万元,比上年同期上升215%至245%,折算市盈率为25.65倍。另外,百洋股份和麦捷科技两只股票年报预增幅度也均超过100%。


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话题

云南失踪放牛娃确认遇害。失踪的2名放牛娃是昭通镇雄县人,7月11日,兄弟两人牵着牛出去之后,一整天都没有回来。他们究竟去哪儿了呢?

经家属多方打听,得知两兄弟曾在刚刚坍塌的垃圾场前玩耍。听到这个消息,两兄弟的父母的心仿佛被重锤了一下,隐隐有一种不祥的感觉。

家属与村里的群众,很快组织了100多人,到现场进行拉网的排查。7月12日早上,两名放牛娃的遗体在垃圾场里被找到。找到的时候,云南失踪的这2名放牛娃,已经没有了生命体征,确认遇难。

对于两兄弟的父母来说,已经没有什么能够形容他们心中的痛和失悔了!小小年纪,本来应该是最无忧无虑,满地跑出的年代,他们却要为父母承担起家庭的责任,牵着牛出去放。

得知两名孩子遇难,孩子的叔叔说出了其中的原因,看得人心如刀绞。婶婶说:两个孩子经常到垃圾场边捡玩具。

这是一个什么样的家庭?孩子没有玩具,还需要去垃圾场边捡!而最让人心痛的还不是这个,叔叔说:两个孩子生前没有一件真正属于自己的玩具。

我仿佛能看到孩子在垃圾场边捡到玩具时的喜悦,也能看到他们在垃圾坍塌那一刻的绝望。或者他们已经找到了自己心爱的玩具,或许没有。

看完后,很多网友留言沉默了。下辈子托生到城里去吧!城里的孩子都有玩具,他们也不用放牛。

作为一个准父亲,看到这条消息,我是感到非常震撼的。为了孩子,请努力,不要让他们小小年纪,承受不该承受的痛!

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悟空传
兰陵王方星海:深化资本市场改革开放 助力互联网行业发展 管理系统

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投资要点

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资金面:节前取现需求来临,资金面小幅收敛。本周资金面整体保持平稳,受春节取现需求影响隔夜和14天资金利率有所上行,指向银行间流动性边际上有所收紧。本周央行暂停逆回购操作,但通过其他三个渠道补充了流动性:1)周三开展2575亿TMLF操作;2)周四开展1000亿国库现金定存;3)周五下调存款准备金率0.5个百分点。不考虑TMLF和降准的影响,本周央行公开市场累计净回笼6700亿,央行的操作思路坚持了“保持流动性合理充裕”和“不搞大水漫灌”之间的平衡。

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一级市场:地方债火热发行,整体需求较好。本周山东、河北、福建、天津、新疆等地方债开始发行,市场认购热情高涨。本周利率债到期量较小叠加新年第一批地方债开始发行,导致利率债净供给较大,但在宽松资金面和年初配置需求的支撑下一级市场需求较为旺盛。从之前调研情况看,银行普遍将地方债作为第一配置选择,本周地方债的放量发行也对金融债的需求构成一定冲击。

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二级市场:宽信用措施加码,长债调整。周一12月经济数据公布,社零和工业增加值数据小幅超出预期,当前债市对基本面的利好“麻木”,对利空则反应迅速,当天210上行2.25bp。周二至周四消息面平静,债市表现也波澜不惊。周四晚间央行宣布创设央行票据互换工具(CBS),为银行发行永续债提供流动性支持,随后周五全国首单银行永续债中行400亿永续债成功发行。央行创设的CBS工具被市场解读为宽信用措施再度加码,永续债的发行将帮助银行有效缓解资本约束,助力宽货币向宽信用的传导。受此影响周五债市出现调整,当天210上行3.5bp。本周十年国开活跃券180210累计上行7.25p,十年国债活跃券180019累计上行4bp。

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期限利差:曲线走陡。本周国债和国开曲线均走陡:国债10-1利差走扩2bp至76bp,国开10-1利差走扩4bp至98bp。曲线走陡的背后是“三宽”措施(宽货币、宽信用宽财政)的不断加码,以及逆周期调节发挥作用的预期有所上升。具体来说,本周公布的12月经济数据、地方债发行提速以及央行创设CBS工具助力银行永续债发行均使市场对基本面的悲观预期有所改善。

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风险提示:基本面变化超预期;监管政策超预期

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报告正文

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资金面:小幅收敛

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节前取现需求来临,资金面小幅收敛。本周资金面整体保持平稳,受春节取现需求影响隔夜和14天资金利率有所上行,指向银行间流动性边际上有所收紧。本周央行暂停逆回购操作,但通过其他三个渠道补充了流动性:1)周三开展2575亿TMLF操作;2)周四开展1000亿国库现金定存;3)周五下调存款准备金率0.5个百分点。不考虑TMLF和降准的影响,本周央行公开市场累计净回笼6700亿,央行的操作思路坚持了“保持流动性合理充裕”和“不搞大水漫灌”之间的平衡。

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Shibor3M和存单利率大体保持稳定。本周Shibor3M微降2bp至2.90%,延续回落态势。存单发行利率方面,1个月和3个月存单利率分别下行1bp和5bp,6个月存单利率上行3bp,整体来看存单市场保持稳定。本周央行的降准缓解了银行体系的负债压力。

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2

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一级市场:地方债火热发行

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本周新发行利率债2282亿,利率债净供给2132亿。本周发行国开债460亿、农发债260亿、口行债166亿、地方债1296亿、贴现国债100亿,无附息国债发行。值得注意的是,本周山东、河北、福建、天津、新疆等地方债开始发行,市场热度十分高。

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整体需求较好,地方债冲击金融债需求。金融债周一发行了3年和5年两期农发债,全场倍数环比上升,需求较好。周二发行了1年、3年和7年三期国开债,全场倍数和上周基本持平,需求一般。周三发行了1年、7年和10年三期农发债,全场倍数均有所回落,其中1年需求较好,7年和10年需求一般。周四发行了5年和10年两期国开债,倍数环比均上升,其中5年需求旺盛。当天还发行了1年、3年、5年和10年四期口行债,各期限倍数均出现回落,短端需求好于长端。本周利率债到期量较小叠加新年第一批地方债开始发行,导致利率债净供给较大,但在宽松资金面和年初配置需求的支撑下一级市场需求较为旺盛。从之前调研情况看,银行普遍将地方债作为第一配置选择,这周地方债的放量发行确实冲击了金融债的需求。

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3

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二级市场:宽信用措施加码,长债调整

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宽信用措施加码,长债调整。周一12月经济数据公布,社零和工业增加值数据小幅超出预期,当前债市对基本面的利好“麻木”,对利空则反应迅速,当天210上行2.25bp。周二至周四消息面平静,债市表现也波澜不惊。周四晚间央行宣布创设央行票据互换工具(CBS),为银行发行永续债提供流动性支持,随后周五全国首单银行永续债中行400亿永续债成功发行。央行创设的CBS工具被市场解读为宽信用措施再度加码,永续债的发行将帮助银行有效缓解资本约束,助力宽货币向宽信用的传导。受此影响周五债市出现调整,当天210上行3.5bp。本周十年国开活跃券180210累计上行7.25p,十年国债活跃券180019累计上行4bp。

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国债期货:价格下跌。

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本周T/TF1903震荡下跌,其中TF1903在周三发生“乌龙指”事件,录得一根超长下影线。具体来说,T1903分别在周一、周三和周五录得阴线,跟现券走势基本一致。持仓方面,T1903持仓量回落明显,结合价格走势来看有部分多头获利离场的迹象。成交持仓比指向周三交易情绪最为热烈,可能与当天的“乌龙指”事件有关。

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4

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利差分析:曲线走陡

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期限利差:曲线走陡

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本周国债和国开曲线均走陡:国债10-1利差走扩2bp至76bp,国开10-1利差走扩4bp至98bp。曲线走陡的背后是“三宽”措施(宽货币、宽信用宽财政)的不断加码,以及逆周期调节发挥作用的预期有所上升。具体来说,本周公布的12月经济数据、地方债发行提速以及央行创设CBS工具助力银行永续债发行均使市场对基本面的悲观预期有所改善。

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品种利差:期限分化

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本周3年隐含税率下行,5年和10年隐含税率上行,指向3年期限国开表现好于国债,5年和10年期限国债好于国开。值得注意的是,年初以来10年隐含税率持续上行,指向过去一段时间看多情绪高涨下国开交易过度拥挤的状态逐步向理性回归,国债和国开的相对价值开始向均值回归。

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风险提示:基本面变化超预期;监管政策超预期

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相关报告

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20190119:震荡格局延续

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20190113:债市呈现震荡格局

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20190105:基本面和资金面利好,债牛延续    

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分析师声明

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注:文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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证券研究报告:《宽信用措施加码,长债调整——利率债与衍生品回顾第七十二期》

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对外发布时间:2019年1月26日

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报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

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本报告分析师: 

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黄伟平 SAC执业证书编号:S0190514080003

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左大勇 SAC执业证书编号:S0190516070005

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研究助理:   

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罗雨浓

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(1)使用本研究报告的风险提示及法律声明

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兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。

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本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

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本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

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除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

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本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

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(2)投资评级说明

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报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅,A股市场以上证综指或深圳成指为基准。

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行业评级:推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

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股票评级:买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%;审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间;中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无评级-由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

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(3)免责声明

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市场有风险,投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考,不构成对任何人的投资建议(专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点),亦不构成任何保证,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用,若您并非专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本平台中的信息,本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅。在任何情况下,作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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习惯了奔波打拼的你,今天还在忙碌吗?给自己一点休憩的时间,回家看看父母亲朋吧!你也许曾听过无数种祝福的语言,但都比不上月圆人团圆;你也许曾走过千山万水,但回家的路总是最美。中秋佳节,早安!

上周的行情,整体依然是维持区间横盘震荡走势,上涨和下跌的延续性依然不强,这种区间横盘延续了几个星期了,可能要保持到本周四加息之后才能有所改观了。技术面日线图来看,目前缺乏强势的大阳线,短周期来看,黄金依托趋势线的支撑出现逐步的上行,虽然力度不是太强,但持续度还是可以。日线上虽然黄金周五大跌,但是整体上并没有打破近期的震荡区间,因此短期日线上黄金仍然看好区间震荡。

从小时上可以明显的看出来,上周五大跌连续收阴之后,让前面黄金多头所有的努力功亏一篑。黄金辛辛苦苦站上了高位,最终还是一朝回到了解放前。当前金价从1191附近低位回升,但是仍然还持于1200下方运行。短线4小时上金价当前持于布林带下轨附近,5日均线和10日均线勾头向下拟交死叉;综合来看,黄金短期趋势偏弱势,不过行情在1190关口止跌,短期预计会继续在低位震荡调整,那么周初操作上,夏侯建议短期阻力先关注1203-1200附近,而支撑位置则关注1191-1190附近低点的得失情况。

黄金操作策略:

1、下方1190/92支撑不破则低位进多,1190-1193多,止损4美元,目标1198-1200-1203附近,破位看1205-1208附近

2、若行情下跌破位1190之下,则进一步关注1185得失情况,首次触及1185-1187可多一次,止损4美元,目标1190-1193-1195附近;

原油过山车行情使得有人欢喜有人愁,其实大家不用这样,不管什么行情以平常心去对待,这样你才不会被行情左右,才会更好的把握利润,不患得患失,这样才能保证稳定盈利。从技术面来看,日线级已经是三连大阳,多头力量较为强劲,但最终71.8的阻力依旧强势。

油价最近走势情绪化,且极端化,消息面的诸多不确定性是导致美油出现异常行情的主要因素。而4小时图看原油有继续下跌的迹象,价格测试71.7后快速回落70.0附近获得支撑反弹,说明上方依然有较强的阻力压制,但是也不排除行情在70受支撑反弹,原油继续进入区间震荡的局面。所以周初操作上夏侯建议反弹做空为主,回调做多为辅。上方关注71.8一线阻力,下方关注70一线支撑。

原油操作策略:

1、反弹71.5-71.7一线做空,止损0.4美金,目标70.8-70.6一线,破位继续持有;

2、回调70.0-70.2一线做多,止损0.4美金,目标70.8-71.0一线;

笔者夏侯金道是金融投资分析师,从事金融行业多年,研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深,每天行情波折不断,我所能做的就是用我多年的研究经验,给大家帮助。发文有延时,更多观点可关注实时通知。更多投资分析策略关注本人微信公众号“夏侯金道或直接添加xhjd828


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据路透:墨西哥方面消息人士称,美国与墨西哥计划周四在华盛顿举行北美自由贸易协定(NAFTA)部长级别会谈。
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宜家要裁员了。

据《联合早报》今天(11 月 22 日)的报道,宜家表示,将在两年内裁掉大约 7500 个工作岗位,主要涉及行政职员,如公关、人事和行政等办公室职务,以专注于线上交易、推动在城市中心的发展;同时也计划在各地市中心新增 30 家门市,并投资物流配送、数位化。目前,宜家的总员工数约为 16 万人。

宜家集团执行长暨总裁布劳汀则表示:" 零售业版图正在转变,规模和速度都前所未见。"

这将是宜家史上最大规模的组织调整。观察者网写道:" 通过削减 7500 个工作岗位,来应对因消费模式转变对全球零售业带来的巨大冲击。"

保守的宜家

宜家一直是组合式家具界的 " 老大 "。1998 年,宜家在中国开设了第一家门店,截至目前,宜家已在 20 座城市开设了 25 家宜家商场。但随着电商的发展,宜家因 " 只做线下不做线上 " 险些被时代抛弃。

目前,宜家在中国提供的网上订购服务非常 " 落后 ":网上下单后,仍然需要到门店按订单付款提货," 线上下单,线下自提 " 的方式几乎是形同虚设。

因为在电商领域的 " 缺位 ",宜家在中国消费者心里的地位大幅下降。

据此前观察者网报道,铂慧发布的一份有关 " 受中国消费者欢迎的 50 大品牌 " 报告显示,在中国,宜家仅用了一年时间,就从 2017 年的第 4 位跌落至 2018 年的第 37 位。彭博社情报分析师也认为,宜家等外国品牌成绩滑落在于它们在利用线上社交媒体吸引消费者方面做的很差。

这一点尤其体现在业绩上:2016 财年至 2018 财年,宜家在中国的销售额的同期增长率,从 18.9% 到 14%,再从 14% 快速下降到到 9.3%。

《中国企业家杂志》曾在今年 11 月的文章中指出,从实体店模式到大规模推广电商,宜家迟到了整整十年。如果按时间线来梳理过去这十年间的电商之路,可以发现宜家非常谨小慎微。

2008 年,电商业务首次被提上议程,但被宜家创始人英格瓦 · 坎普拉德否了。他在驳回运营电商的回复中写道:电商买卖会减少来店的客人,会导致宜家失去一些额外生意。

2009 年,天猫双十一诞生。 到了 2014 年,阿里已经创造了 571 亿元的 " 双十一 " 成交额。这个数字在 2016 年翻到了 1207 亿元。就这一年,宜家才刚刚开始试水电商业务。此后,宜家的线上布局谨慎又地进行着。

宜家如此迟缓的动作显然无法赶上消费者多变的需求。根据 2018 财年数据,将近 1550 万粉丝通过不同的社交平台接触宜家,相比 2017 年同期,这一数据增加了 72%。

宜家的困难

宜家迟迟不愿迈开步子,源于一些实际的困难。

宜家创始人英格瓦 · 坎普曾有过这样的担忧:开展电商后,线上、线下业务很可能出现左右手互搏的问题。他曾表示:" 网页上可以做买卖,却会减少来店的客人,这样便会失去一些额外的生意,比如有些商品是顾客随手挑拣的,并不一定是他们需要的东西。"

这样的情况确实存在。《中国企业家杂志》曾指出:大件家具消费低频,宜家商场内常年人头攒动,离不开那些价格低廉又不失设计感的小件商品。这种喜好很明确地反映在价格上,宜家平均客单价仅为 140 元。但这些小件商品同样是消费者网购的主要目标。

转型线上还会影响到宜家其他的业务,比如割掉宜家餐厅这块肥肉。在 2015 年,宜家中国餐厅销售额达到 10 亿元,光是瑞典肉丸就卖出了 600 万份。除此之外,线上布局困难重重——依靠自身网站的流量还是借助第三方购物平台?投入重资金让自有物流触角铺遍中国,还是放弃对物流环节的把控、信任第三方?要利润还是要规模?即便如此,宜家仍然需要顶住压力作出大改变。

从今年开始,消费者看到了宜家的变化。

8 月底, 宜家与微信合作,以小程序的形式开设了一家快闪店。

到了今年 10 月底,宜家筹备已久的中国网上商城 10 月底正式上线,宜家中国将网购范围扩展至 149 个城市。

11 月 1 日,宜家中国首家市中心体验店落地北京五棵松。这也是宜家在中国第一家市中心商业模式。为了强化体验,销售面积增加了近 50%,新增了设了餐具和食品区、儿童乐园和家居设计区。与此同时,仓储功能大幅度剥离。这家体验店甚至对宜家传统自提方式做了改动,大部分商品不能现场提货,会从天津中央配送中心发货,并通过第三方物流送货上门。

宜家零售中国区总裁安娜 · 库丽佳曾在 11 月接受中国经济网的采访时说:"2019 财年,宜家将有 6 家新商场在徐州、天津、广州、郑州、长沙和贵阳开业,宜家还会在北京和上海开设新的体验中心,并进一步提升线下商城的 " 科技含量 ",全面推广虚拟储物设计台、微信下单等数字化互动工具。"

对于宜家来说,想要在电商界 C 位出道,宜家还有很长的路要走——在整体 500 亿欧元的未来销售目标中,线上销售额占到了 10%。有媒体计算,这意味着宜家需要保持总销售额平均每年 10% 的增长,线上的增长要超过 37.5%。

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不管因为什么原因在这里我还是感谢长春长生的老职工,希望当地政府能够保护好他的安全
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龙华区开展“ 6.26 ”禁毒宣传系列活动
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文在寅驳“韩美不和谐论”:毫无根据!
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刘连贵:预计调减玉米种植5000万亩 增加大豆1500万亩|玉米
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嫦娥四号探测器完成“太空刹车” 成功进入环月轨道飞行
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