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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

纪念植树节设立40周年
暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

上交所对引力传媒时任董秘张蓓予以通报批评,因在互动平台披露与“抖音”业务合作信息 | 每经网

上交所认为,今日头条、抖音等移动媒体正处于当前市场高度关注的热点时期,公司是否与其展开重点合作关系对公司经营及投资者决策具有重大影响,属于重大敏感信息。上证e互动并非中国证监会指定媒体,公司不应在该平台披露公司未披露的重大敏感信息;同时,公司在上证e互动披露信息与事实情况不符,可能对投资者产生严重误导。鉴于上述违规事实和情节,本所做出如下纪律处分决定:对引力传媒股份有限公司及时任董事会秘书张蓓予以通报批评。 对于上述纪律处分,本所将通报中国证监会,并记入上市公司诚信档案。


特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

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上交所认为,今日头条、抖音等移动媒体正处于当前市场高度关注的热点时期,公司是否与其展开重点合作关系对公司经营及投资者决策具有重大影响,属于重大敏感信息。上证e互动并非中国证监会指定媒体,公司不应在该平台披露公司未披露的重大敏感信息;同时,公司在上证e互动披露信息与事实情况不符,可能对投资者产生严重误导。鉴于上述违规事实和情节,本所做出如下纪律处分决定:对引力传媒股份有限公司及时任董事会秘书张蓓予以通报批评。 对于上述纪律处分,本所将通报中国证监会,并记入上市公司诚信档案。


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一年一度的双11又来了,姐妹们的剁手时刻,年年如此。

今年我又发现了一个好玩的事儿,就是有人把国内快递大哥——顺丰控股,当双11概念股来潜伏,从长期来看,这是一件比剁手更惨的事。

首先,连诞生于光绪年间的“顺丰”——UPS(联合包裹),作为国际快递巨头,人家也难有顺丰这么高的估值。UPS的市盈率为18倍,顺丰市盈率为40倍。后面补充了DCF绝对估值,算出来一样很贵啊啊啊。

其次,顺丰跟双11就没有半毛钱关系。

目前电商的快递,主要要么是自营的,比如京东自己做,要么是四通一达(申通、中通、圆通、百世汇通、韵达)做。顺丰因为在快递之外,又是仓储又是电商业务的,跟Jack马领衔的其他电商尿不到一个壶,顺丰走了另外一条“时效市场”的路。

顺丰的时效主要产品有三个:(1)顺丰即日,当天20点以前送达; (2)顺丰次晨,次日上午12点以前送达; (3)顺丰标快,最快次日18点以前送达。截止2017年底,顺丰收入711亿元,其中时效业务467亿元,占比为66%。

再次,快递是一门“烂”生意。

快递业的进入门槛低,大大小小的竞争对手无数,小件顺丰、大件德邦、四通一达、EMS、天天、快捷、宅急送,等等。

这导致了行业毛利压的特别低,顺丰在20%左右,扣掉销售费用、管理费用,2018年三季度净利率才4.6%,而且趋势是往下走的。

有投资者不同意了,人家一个季度赚30亿能是烂生意?

呵呵顺丰利润规模确实不错,但很可惜,它赚的是“假钱”。

来看看顺丰的资本开支你就懂了,2017年经营性现金流入(净利润加减各种非现金收支的项目)61.08亿元,但购买固定资产、无形资产的开支56.43亿元;2018年三季度这俩数字分别是43.85亿元、77.53亿元。

利润在手里还没焐热,就要拿去买(建)——运输车辆,飞机、飞机的零件及高价维修工具,机器设备,分拣中心,盖楼房,电商产业园等等——才能维持经营。

这就是所谓赚假钱,自由现金流极少,利润不过是风雨中的眼泪、阳光下的雪糕。

这是全行业的现象,UPS(联合包裹)的自由现金流/收入也很难看,近十几年的中位数之前统计过,好像是2.6%。

最重要的一点是天花板低,UPS(联合包裹)这种百年老店在20年以前,本土快递业务就已经达到189亿美元收入的天花板,此后20年CAGR复合增长率为3.9%,是个永续增长的状态。

把UPS作为顺丰的模板,综合与灯塔国的人口数量(4.3:1),以及GDP代表的经济实力(0.67:1),我认为顺丰收入的天花板应该为UPS的2.88倍,即544亿美元。

根据估的收入,参照UPS(联合包裹)、FDX(联邦快递)等巨头的现金流比率,成长历程,永续增长速度,用DCF自由现金流折现估值模型,算出顺丰的估值为655亿元人民币,对应市盈率为16倍。

而顺丰目前市值1669亿元,可以说是比较贵的。(阿尔法工场)
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顺境时,切记收敛;得意时,切记看谈;逆境时,切记忍耐;失意时,切记随缘;不拒绝平淡,不恐惧风雨,正是在平淡中感悟人生的真谛,在风雨中锻炼人们的坚强。没有经过锻造的钢难以成器,没有经历过风雨侵蚀的山难以成景,而没有经历过困难与挫折的人难以成才。一个投资者也必须经历市场的重重考验以及心理的重重障碍,并在市场中经受磨砺与挫折最终到达投资成功的终点,每一个投资者都是由亏损开始,而后随着时间的推移以及自身的成长转变为扭亏为盈。只是在这个过程中很多人没能突破自己而中途放弃,一旦放弃,就意味着永远于成功无缘。


【恒指行情分析布局】


(12月18日)恒生指数12号合约,恒指昨日整体趋势呈震荡下行趋势,目前来看小时线MA5收线在下方26030附近形成短期支撑位,再来看小时线KDJ上拐,行情上探,大趋势依旧看多为主,今日早间上方需关注26600附近压制位,下方需关注25960附近支撑位,日内操作思路回踩做多为主。


1:建议在26100附近多单进场,目标26380附近,止损80


【美黄金行情分析布局】


(12月18日)美黄金02号合约,美黄金昨日整体趋势呈震荡上行趋势,目前来看四小时MA5收线在下方1248附近形成短期支撑位,短线来看小时线会有震荡行情,日线KDJ反转,行情走多,日内上方需关注1254附近压制位,下方需关注1246-1248附近支撑位,日内操作思路回踩做多为主。


1:建议在1246-1248附近多单进场,目标1254附近,止损4美金


【美原油行情分析布局】


(12月18日)美原油02号合约,美原油昨日早盘横盘修整,美盘开盘后先涨后跌,下行下方49附近收盘,目前来看四小时MA5收线在上方50.40附近形成短期压制位,小时线KDJ形成金叉,行情上扬,日内会有一波技术性的反弹,需重点关注上方50.40附近压制位,下方看昨日新低,日内操作思路看空为主。


1:建议在49.60附近多单进场,目标50.30附近,止损0.4


2:建议在50.30附近没能企稳空单进场,目标49附近,止损0.4


【美精铜行情分析布局】


(12月18日)美精铜03号合约,美铜昨日早盘横盘修整,美盘开盘后下探下方2.7195附近受阻反弹至上方2.7560附近震荡,目前来看四小时MA5收线在下方2.7400附近形成短期支撑位,再来看小时线KDJ下拐,行情下探,日内上方需关注2.7560附近压制位,下方需关注2.7200附近,日内操作思路反抽看空为主。


1:建议反抽2.7560附近空单进场,目标2.7280附近,止损0.01


投资是长久之计,不是一朝一夕,所以不可操之过急。就算你现在亏损了,那也没什么可怕的,只要选择正确,失去的都会再回来。把握做单时机,掌握行情动向,方可百战百胜。投资的过程是一个逐渐成长的过程,对风险认知的加深是一个投资人不断成熟的标志。而当一个投资人对风险有了正确的认知,又能以正确的心态去执行,很好的去规避风险,就是一个成功的投资人。人无横财不富,马无夜草不肥。投资市场似乎成了不少人暴富的希冀,很多人似乎只看见了投资市场的暴利,却没有看见市场中隐藏的巨大风险,因此在操作的额时候选择全仓交易,而实际上财富的累积是点点滴滴的。轻仓的目的是防止判断失误后造成大的损失而无法翻身或过度打击个人的心态造成胡乱下单。个人认为,投资交易首先要考虑的如何稳健的收益,而不是一夜暴富。


弈天说金认为投资的朋友在投资的过程中提高自身能力,用自己所掌握的技术知识来分析及操作,并乐在其中,爱上这个投资而不是恐惧。恐惧是因为没有实力,没有判断力。慢慢一步步成长起来,毕竟投资是一个长期的过程。所以弈天说金带投资朋友也遵循这一原则:授之以鱼不如授之以渔,我会教你从最基本的做起。


文/弈天说金


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2019年为起始点。三年之内,我认为人工智能主要赛道格局将确定,三年内站住脚,我们就是王者。按照我们2019年的打法,我们非常有信心。
行业赛道最重要的是什么?是占据赛道的核心制高点,然后和赛道上的伙伴形成协同互利的生态圈。现在国家和国家的竞争核心在于高科技产业,人工智能更是核心中的重点。我们要用顶天立地的核心技术构建行业赛道的核心制高点,这是讯飞当仁不让的自我期许!
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根据今日总股本计算所得,综合考虑分红送转、增发、新股上市等情况,可能会与最新报告期不一致
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【首届港股金狮奖评选投票ing 1000家上市公司激烈角逐】雷军、马明哲、王兴等知名企业家激烈角逐,谁将脱颖而出?小米、美团、中国银行、银河娱乐、比亚迪等明星企业争相斗艳,孰将傲视群芳?年度最佳港股企业等你来选!【点击投票】


从申万宏源策略会看2019:A股“磨底年”的机会与挑战

简介:2018年是“快跌寻底年”,2019年则是市场快速回落后的“磨底年”。

“世界终将属于乐观者”,分析师团队对2019年的坚定,贯穿了11月21日举行的申万宏源2019资本市场年会整场。探路收费制的第一年,申万宏源年会仍然非常受欢迎,据了解今年年会报名的核心机构客户超过1000人,上市公司代表有150多家。

第一财经记者在年会上看到,现场虽然没有像往年部分机构策略会听众排队到门口那样的火爆,但上午主会场依然是座无虚席。

申万宏源研究所首席经济学家杨成长基于对2018年的观察得出三点启示:彻底惊醒、深感转型艰难、充满信心。他认为今年市场暴露出来的一系列问题让我们意识到现在还没有度过转型的艰难期,“但问题暴露出来是好事,也对2019年解决问题充满信心”。

申万宏源策略资深高级分析师傅静涛展望2019年A股策略市场认为,2019之于2018相当于2012之于2011,如果说2018年是“快跌寻底年”,2019年则是市场快速回落后的“磨底年”,A股市场结构性机会有所增加。

A股市场结构性机会增加

回顾2018年资本市场,申万宏源认为业绩增长和无风险利率对收益都是11%的正贡献,而风险偏好回落是主要亏损来源,回落高达41%。

展望2019年A股策略市场,申万宏源认为2018年是“快跌寻底年”,2019年则是市场快速回落后的“磨底年”,市场回落的幅度小于2018年,结构性机会相比2018也会有所增加,神似2011年之后的2012年。

“政策底预期”支撑风险偏好是2019年3月“两会”之前的主要矛盾,之后主要矛盾将重回基本面趋势,届时市场波动率可能上行。从基本面来看,申万宏源认为趋势依然向下,但下行幅度可控。同时,利润流向下游是最大的基本面趋势。申万宏源的预测是2019非金融石油石化的归母净利润同比将下降1.5%,节奏上前低后高,全年低点出现在二季度,单季同比将下降8.8%。

傅静涛表示2019年二季度见到季度低点后,未来仍然担心两件事:一是2020年房地产刺激红利或将消退,二是资管新规也将在2020年完成过渡。他也提示,2019下半年基数原因带来的盈利改善未必就是“业绩底”,后续基本面继续改善的逻辑形成是确认“业绩底”的必要条件。

建立“大资本市场观”

回顾2018年,杨成长认为2018年的艰难主要是四个方面的问题:一是外部环境发生重大变化,与西方国家的矛盾显现;二是在以消费和服务为核心动力的发展时代,过去集中资源办大事的优势可能难以发挥;三是高债务和房地产成为发展沉重的负担;四是新型的企业重视技术、人才、资本、数据,但地方政府还没有很好地适应以引领新型企业的发展。

杨成长强调,问题暴露出来是好事,并提出三个方面的建议:第一还是要坚持走市场经济道路,尊重市场规则但不要机械地遵守,发展质量和速度都要重视;第二要重视人力、技术、信息、资本等动产要素的定价,健全人才制度;第三要建立大资本市场观,既要服务好企业,也要服务小企业、差企业。

展望2019年,申万宏源认为三条主线将影响我国GDP增长的变化路径:一是外需变化与贸易摩擦长期化;二是宏观去杠杆进程与基建稳增长政策的平衡;三是结构性减税政策与消费结构的变化。总体来说,预计2019年全年GDP实际同比增长6.4%,较18年回落0.3个百分点。

(申万宏源2019年主要宏观经济指标季度预测)(申万宏源2019年主要宏观经济指标季度预测)

申万宏源宏观高级分析师秦泰在作2019年宏观经济展望报告时表示,外部环境上发达经济体内需增速趋缓,美国等发达国家开始激进争夺海外市场,全球贸易进入“存量博弈”,贸易争端或长期化。贸易摩擦冲击中国出口,但不应过度悲观,预计估算中美贸易摩擦对2019年GDP增速的总体影响为-0.4个百分点以内。

申万宏源认为,中国经济在当前的高杠杆阶段,再度遭遇较为严峻的外部冲击,发展模式亟待第三次转型,应转向内需拉动制造业部门的发展模式,才有望实现稳增长和去杠杆、降风险并举的更为稳健的经济增长。

如何扩大消费品市场?申万宏源认为,增值税税率的结构性调整或是最为直接、见效最快的政策选项。财政政策方面,申万宏源认为2019年或实施向制造业倾斜的增值税结构性减税等政策,政府财政赤字预计将有所扩大。

在经济下行压力之下,申万宏源预计中央政府或将在2019年采取更为积极的财政政策,预计基建投资增速较2018年小幅回升;在地产需求周期性回落背景下,预计松地产仍是最后政策选项,不会优先使用。综合分析,预计2019年固定资产投资增速5.2%,其中PPI回落对名义增速形成显著下拉,投资对实际GDP增长的贡献则基本与2018年持平。


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K图 znm_1

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K图 pbm_1


沪指收报2798.13点,跌0.57%,成交额1240亿;深成指收报9285.16点,跌0.35%,成交额1846亿;创业板收报1621.63点,涨0.29%,成交额704亿;今日有色期货品种多数收跌,沪锌、沪镍、沪铅收跌2%,原油期货收跌5%。

金属:沪铜1809合约低开震荡收星,等待反弹试空为主;沪锌1809合约震荡增仓下行,显示空头继续打压,压力21000,反弹试空为主;

贵金属:国内黄金1812合约小幅低开震荡收十字星线, 270一线支撑, 60日均线压力,调整支撑可以轻仓买入下破严格止损;白银1812合约低开下探,日线60日均线承压,支撑3700,低位震荡思路;

黑色:螺纹钢1810合约低开减仓震荡,尾盘收星线,短期继续关注3900支撑有效性,短期压力4000,短线参与;铁矿1809合约高开减仓下探,短期压力466,支撑暂看450,短线参与;

化工:国内原油1809合约跳空低开低走,短期继续关注480附近支撑有效性,压力511,反弹后参与;橡胶1809合约低开冲高回落,短期支撑10050,短线参与;L1809合约低开下探,支撑9100,压力9380,日内参与;PP1809合约低开下探,压力9430,支撑9300,短线参与;TA1809合约低开下探,压力5974,反弹后参与;

农产品:国内豆粕1901合约平开减仓反弹,收在3100整数关口之上,短期关注此线支撑有效性,回调参与反弹;菜粕1809合约高开反弹,短期关注2500一线支撑,压力2600,回调参与反弹为主;棕榈油1809合约高开震荡收星,短期关注4600一线支撑有效性,压力4900,短线反弹思路对待;

其它:商务部自2018年8月1日起,取消不适用名单,对所有配额外食糖进口统一适用保障措施。白糖1809合约高开高走反弹,压力5100,暂且观望;玉米1901合约减仓收小阴线,预计短期继续测试1760一线支撑有效性,短期不建议追高,回调参与反弹为主;玻璃1809合约减仓小幅收阴,1500一线可以轻仓试空上破止损。


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研究报告:长城证券-固定收益研究*周报:受正股影响转债市场大幅回暖,国债期货IRR远期升水-190219

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 核心观点
 信用债一级市场净融资额下降主因偿还量大幅下降。本周(2月11日至2月15日)信用债(含企业债、公司债、中票、短融、定向)发行总规模6952.3亿元,较上个工作周增加。本周信用债到期偿还量大幅减少是信用债净融资额上升的主要原因。分券种看,公司债、定向工具净、企业债、中票和短融净融资额增...展开全文>>

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来源:兴证固收研究

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投资要点

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1、一级市场:信用债发行量和净融资量均下降

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临近假期,信用债发行量和净融资量下降较为明显。本周信用债新债发行共712.30亿元,较上周环比下降68%。除产业债小幅上升外,其余券种均有不同程度下降。具体而言,短融本周发行262.00亿元,中票本周发行179.90亿元,产业债本周发行19.10亿元,公司债本周发行215.80亿元,本周城投债发行35.50亿元。本周信用债到期规模度较大,净融资量较上周下降明显。

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2、二级市场:本周信用债市场表现较好

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本周,城投债和中票收益率均呈下行波动。具体来看,城投债中3年期债券下行幅度最大,尤其是偏低等级的债券;而中票中,1年期债券下行幅度更为显著。信用利差方面,除3年期AA-等级城投债利差小幅回落外,其余各等级、各期限的城投债和中票信用利差均表现上行,尤其是5年期各等级债券的信用利差上行幅度最大。等级利差方面,本周,城投债中除5年期AA等级债券无明显变动外,其余期限等级利差均小幅下行;中票各期限各等级券种等级利差无明显变动。

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假期临近影响短端资金波动提升,但不改市场流动性整体宽裕的格局。本周受到春节假日临近的影响,短端资金波动幅度提升,但最终依然表现回落,而中等期限的3M SHIBOR利率则表现得更为稳定,在本周继续维持平稳状态。央行层面,考虑到央行在此前的定向降准操作,资金市场流动性整体宽裕的格局有望在假期得以维持。

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本周,多家A股上市公司发布了业绩预告,其中创业板披露率超过九成、主板披露率接近半数;数据反映已公告的上市公司整体的业绩增速同比大幅负增长,尤其是出现巨额亏损的现象有所增加,需要债券投资者加以关注。而追溯其原因,除了毛利下降带来的亏损外,一部分公司出现的大幅亏损来自于商誉问题带来的资产减值损失。虽然发债行业多为周期性行业,受商誉减值这一因素影响的程度不及成长性行业,但考虑到目前经济下行压力较大,信用主体的个体风险是有所提升的。因此,对于债券投资者而言,多维度的资产、负债风险排除变得尤为重要,包括涉及到的母子公司的经营、战略收购等多种情况。

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风险提示:经济出现超预期变化,政策超预期

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报告正文

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一级市场:信用债发行量和净融资量均下降

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临近假期,信用债发行量和净融资量下降较为明显。本周信用债新债发行共712.30亿元,较上周环比下降68%。除产业债小幅上升外,其余券种均有不同程度下降。具体而言,短融本周发行262.00亿元(上周824.50亿元),中票本周发行179.90亿元(上周812.50亿元),产业债本周发行19.10亿元(上周发行17.30),公司债本周发行215.80亿元(上周438.29亿元),本周城投债发行35.50亿元(上周133.80亿元)。本周信用债到期规模度较大(为1102.94亿元),净融资量较上周下降明显(本周-390.64亿元,上周815.17亿元,下降148%)。

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1)   从细分指标来看:

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短融发行规模下降,综合、交通运输位于前两位,共占五成。本周有13个行业发行短融,排名靠前的行业是综合(85.00亿)、交通运输(35.00亿)、建筑装饰(31.00亿)。

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中票发行规模下降,建筑装饰和综合位于前两位,共占六成。本周有9个行业发行中票,排名靠前的行业是建筑装饰(58.50亿)、综合(53.00亿元、房地产(19.40亿)。

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公司债发行规模下降,建筑装饰和综合行业位于前两位,共占六成。本周有10个行业发行公司债,排名靠前的行业是建筑装饰(68.00亿)、综合(55.00亿)和商业贸易(29.50亿)。

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本周取消发行的债券规模相比上周下降,推迟发行的债券规模相比上周小幅上升。4只债券取消发行,2只债券推迟发行。取消发行债券主体评级分别为AA+(2只)和AA(2只)。本周4只债券取消发行,规模14.5亿,2只债券推迟发行。行业分布上,取消发行的4只债券分别为建筑业(3只)和综合(1只);推迟发行的2只债券分别为建筑业和交通运输业。

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二级市场:本周信用债市场表现较好

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本周,城投债和中票收益率均呈下行波动。具体来看,城投债中3年期债券下行幅度最大,尤其是偏低等级的债券;而中票中,1年期债券下行幅度更为显著。信用利差方面,除3年期AA-等级城投债利差小幅回落外,其余各等级、各期限的城投债和中票信用利差均表现上行,尤其是5年期各等级债券的信用利差上行幅度最大。等级利差方面,本周,城投债中除5年期AA等级债券无明显变动外,其余期限等级利差均小幅下行;中票各期限各等级券种等级利差无明显变动。

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假期临近影响短端资金波动提升,但不改市场流动性整体宽裕的格局。本周受到春节假日临近的影响,短端资金波动幅度提升,但最终依然表现回落,而中等期限的3M SHIBOR利率则表现得更为稳定,在本周继续维持平稳状态。央行层面,考虑到央行在此前的定向降准操作,资金市场流动性整体宽裕的格局有望在假期得以维持。

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本周,多家A股上市公司发布了业绩预告,其中创业板披露率超过九成、主板披露率接近半数;数据反映已公告的上市公司整体的业绩增速同比大幅负增长,尤其是出现巨额亏损的现象有所增加,需要债券投资者加以关注。而追溯其原因,除了毛利下降带来的亏损外,一部分公司出现的大幅亏损来自于商誉问题带来的资产减值损失。虽然发债行业多为周期性行业,受商誉减值这一因素影响的程度不及成长性行业,但考虑到目前经济下行压力较大,信用主体的个体风险是有所提升的。因此,对于债券投资者而言,多维度的资产、负债风险排除变得尤为重要,包括涉及到的母子公司的经营、战略收购等多种情况。

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本周,产能过剩行业活跃个券收益率估值全部下行,非产能过剩行业个券收益率估值约九成下行。在成交量方面,过剩行业中的“19中石油MTN002”成交规模较大外,其余活跃券的成交量整体处在较低水平,而非过剩产能行业中的活跃个券,有部分交易情绪有所回升。交易所成交活跃个券的行业分布集中在房地产和建筑装饰(各为9只),债券估值约九成下行。

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此外,产能过剩行业中的“18首钢SCP005将于2019年2月11日到期。

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风险提示:经济出现超预期变化,政策超预期

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附录:

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信用市场舆情跟踪周报2019.01.28-2019.02.01

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相关报告

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分析师声明

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注:文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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证券研究报告:《节前信用债整体走好,个体资质仍是投资关键——信用债复盘笔记(2019.01.28-2019.02.01)》

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对外发布时间:2019年02月03日

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报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

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本报告分析师:

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罗婷    SAC执业证书编号:S0190515110001

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黄伟平 SAC执业证书编号:S0190514080003

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研究助理:吴鹏

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(1)使用本研究报告的风险提示及法律声明

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兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。

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本报告仅供兴业证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

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本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

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除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

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本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

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本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。

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在法律许可的情况下,兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此,投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

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(2)投资评级说明

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报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅,A股市场以上证综指或深圳成指为基准。

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行业评级:推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

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股票评级:买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%;审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间;中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无评级-由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

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(3)免责声明

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市场有风险,投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考,不构成对任何人的投资建议(专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点),亦不构成任何保证,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用,若您并非专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅或转载本平台中的信息,本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅。在任何情况下,作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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本平台旨在沟通研究信息,交流研究经验,不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台,所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断,可随时更改且不予通告。

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本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。

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免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

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小米宣布:拿出1亿元基金激励AI开发者及技术公司
今天大盘继续向下滑行,亦或是冲高回落,沪指再创新低,创指稍好点,虽然没有创新低,也是冲高回落,最终几大指数都以小阴报收,总体量能也明显的萎缩,沪指全天量能又回落至1300亿以下了。

股指持续回落已经一个多月了,上证指数已经在周k线上五连阴了,出现了三次跳空缺口,分别是6月8日3105.58点-3100.68点缺口,6月19日3008.73点-2984.97点缺口,以及最近的6月26日2857.87点-2854.26点缺口。所谓再而衰,三而竭,衰竭缺口意味着做空动能已经得到充分释放,近期连续地量,技术反弹需求强烈。这是我们不应悲观的缘故,但反弹前,首先应先盘出个底来,现在沪指不断新低,始终没有完成筑底,这需要耐心等待。

而创造最近一段时间的震荡盘整,已经在底部形成了一定的开合过程,这是较明显的一种盘底模式,确认量能都不小,说明确认并未完成,还是处于盘底过程中,中小创指数稍好一些,个股机会还得短炒观察一下。

盘面上依然处于分化态势,最近几个交易日,涨停板超跌反弹股占了一大半,说明行情逐渐企稳之后,超跌个股的机会反而更好,而前期强势不倒的板块如白酒、医疗保健等开始明显的补跌,前期已经给大家做过提示:估计所有的板块及个股挨个闪崩一遍才能结束。

今晚21:30分,我在一直播。

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屠龙纲要

每一对新人在进入神圣的婚姻殿堂前,都需要面对挑选戒指的事情。而在爱情里面,最好的选择莫过于镶嵌钻石的对戒了。然而,钻石是炫目华彩的,是璀璨夺目的,所以在选择钻石戒托的时候,既需要戒托来折射钻石的火彩,也能够让钻石映衬戒托的光芒。那么,钻戒用什么戒托最好?最适合的其实是它。

铂金,拥有天然纯净白色光泽的贵金属,它的色泽即使是经过岁月的洗礼,也不会出现褪色的情况。当铂金与钻石搭配在一起的时候,铂金可以完美地衬托出钻石的璀璨,同时,自身的光芒也不会被轻易掩埋。它的纯净色泽象征着纯净的爱情,而且,铂金这种永恒不变的性质似乎就像是对爱人天长地久的承诺,轻轻打动着爱人的芳心。钻戒用什么戒托最好?是能寓意新人们美好爱情的铂金。

铂金同时还是世界上最稀有的贵金属,只有在全球极少数的地方才能得以开采。即使能够开采到铂金矿石,提取出铂金又需要花费非常多的时间、精力。而且目前市面上的铂金首饰含铂量都在85%以上,纯度非常高。所以既然钻石是珍贵的,那么当这种同样稀有的材质与钻石搭配在一起的时候,才显得相得益彰。这种组合宛若新人们一直追求的可以共同进退的婚姻一样,一起手拉手,一起行进,共同创造美好的生活。所以要说钻戒用什么戒托最好,没有什么材质比铂金更加适合。

钻戒用什么戒托最好?想要牢牢地托住钻石,戒托的坚韧性也非常重要。而铂金不仅坚韧性表现出色,延展性也不容小觑。它的坚韧性让即使是非常细小的铂金爪都可以安全牢固地镶嵌住每一颗或大或小的钻石,它的延展性让工匠们可以随性发挥,打造出造型变化多端的铂金戒托造型,且工艺精湛细腻。一枚铂金戒托凸显女性高雅气质的同时,也是新人们用这种牢固诉说 我想要给你一生一世的忠贞爱情 的承诺。

结婚钻戒本身就拥有着意义非凡的重要性,它承载着新人们对彼此的无尽爱意,诠释着无论贫穷富贵我都愿意与你相守一世的誓言,是绵绵情意最好的表达方式。所以在挑选结婚戒指,面对钻戒用什么戒托最好这个问题的时候,切记要选择最适合的戒托 铂金。而选择铂金的时候,也不要忘了铂金的专有标志 Pt或铂,它就像铂金的身份证一样,只有刻有这样标志的首饰才是真正的铂金首饰。

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英国教育大臣海因兹:英国首相特雷莎·梅将会在圣诞节后继续与欧盟商讨。
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日前,证监会发布了创新企业境内发行股票或存托凭证试点一系列配套规章、规范性文件,试点工作正式启动。这意味着互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等七大领域的试点企业可选择申请发行股票或存托凭证(DR)上市(中国存托凭证简称CDR)。

接受《》记者采访的业内人士普遍认为,我国资本市场启动支持创新企业上市试点,其中支持第二批快速成长的创新企业在境内发行上市的现实意义更重要,堪称历史性机遇。这将带动资本市场优化价值判断标准,探索推动资本市场上市制度变革,让资本市场助力新经济发展。这有利于推动实现整个宏观经济创新、协调、绿色、可持续发展。

此次启动创新企业在境内发行股票或存托凭证试点,是有效发挥资本市场服务实体经济作用的重要制度创新。川财证券策略首席邓利军向《》记者表示,配套文件的出台标志着政策对新兴成长行业的支持已经正式落实到实际操作层面。

对未上市企业产生示范作用

有机构人士向记者表示,在境内发行存托凭证的“独角兽”企业将是少数,更长远的意义在于,试点的启动将对未上市创新企业起到示范作用,这对于帮助创新企业发展,推动实现国家创新驱动发展战略具有重要意义。

事实上,近年来监管层对于创新企业的支持已经有迹可循,如不断完善IPO监管标准,加大支持科技创新企业力度。去年以来,共有246家战略性新兴产业企业实现IPO,占新上市企业家数的50%,融资金额1157亿元、占比41%,覆盖新一代信息技术、高端装备制造、新能源、生物医药等关键领域。此外,截至2018年5月底,新三板挂牌的高新技术企业共7214家,占挂牌公司数量的64%。

长期从事IPO制度改革的研究者,中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖在接受《》记者采访时表示,中国具有庞大的人口和科技人员、完善的制造业,未来将会在互联网、生物科技、人工智能、清洁能源等新技术领域,以及电子商务、金融科技等新型业态领域出现大量创新型企业。

“这些企业更多的关注于未来的成长性,而不是现在的盈利能力。现在的高科技需要大量的投资,因此前期不一定很快实现盈利,不过一旦确立了竞争优势,将带来巨大的收益,因此,关注成长性比关注当前的盈利能力更重要。” 卞永祖认为。

“试点将会引导更多的创业者从事我国所支持的行业,也会引导更多的资金投向这些领域,这将加快这些企业的加速成长。”卞永祖表示,对于存量企业来说,也会加快自己的技术升级,加快转型升级,提高企业的科技含量。另外,还可以通过并购等方式,获取自己需要的新技术。

支持第二批创新企业境内上市

卞永祖认为,对创新企业的选取标准,试点将专注于我国未来的战略行业,这些行业不仅跟民生密切相关,也会关系到我国经济未来在世界范围内的竞争力。

目前,全球主要证券交易市场纷纷改革其现有的上市制度,以适应新的资本市场变化,吸引新经济企业上市。中国人民大学财政金融学院金融学教授、重阳金融研究院高级研究员郑志刚认为,政策的出台主要目的在于鼓励创新型企业发展,吸引新经济企业回归国内A股上市。

近年来,以信息技术为代表的新一轮科技和产业革命正在蓬勃兴起,代表新技术新产业新业态新模式的创新企业不断涌现,对产业发展、经济转型升级具有引领作用和示范意义。但是,由于以往资本市场发展阶段以及相关制度的限制,一批处于引领地位的创新企业已经在境外上市,同时第二批快速成长的创新企业也在筹划上市。业内人士认为,支持这类企业在境内发行上市,将有利于推动实体经济发展的质量变革、效率变革、动力变革,有利于增强境内市场国际化水平和全球影响力,提升境内上市公司质量,使境内投资者能够分享新时代经济发展成果。

试点的启动也将推动资本市场上市制度变革,让资本市场真正成为新经济发展的重要平台。如以此推动修改《公司法》、《证券法》,接纳“同股不同权”构架在A股上市。

卞永祖认为,启动试点也为我国的科技创新指明了方向,资金的流动也会引导企业、科技人员更多的从事国家所支持的领域,从根本上实现了个人、企业以及整个国家经济利益的一致性,对于科技创新来说也提供了更多动力。

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