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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

纪念植树节设立40周年
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从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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长生生物:7月23日下午开市起复牌。
聚焦欧洲央行利率决议 暴风将袭

本周四,欧洲央行将公布利率决议,市场认为欧央行将发布关于下调量化宽松政策(QE)的声明,普遍预期欧洲...

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聚焦欧洲央行利率决议 暴风将袭

本周四,欧洲央行将公布利率决议,市场认为欧央行将发布关于下调量化宽松政策(QE)的声明,普遍预期欧洲...

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K图 601801_1

实体办学,并非只有跨区域并购一条路,一年多来不能顺利推进,更让皖新传媒(601801)下定决心放弃。5月28日晚间,皖新传媒宣布终止和皖新金智共同收购成都七中实验学校举办方高达投资65%股权的方案,这场旷日持久的“名校之争”暂告段落。

根据公告,皖新传媒终止的根本原因是“本次收购项目进展缓慢”,为了广大投资者的利益,双方经友好协商决定终止此次合作,公司及皖新金智与交易对方签订《解除合同》。目前皖新传媒未支付高达投资的任何投资款,终止本次股权收购事项不会对公司财务状况和经营状况,业绩等产生影响。

回溯去年4月28日,皖新传媒发布公告,公司计划和皖新金智共同出资12.69亿元,购买高达投资65%股权。其中,皖新传媒拟出资5.86亿元,旗下皖新金智拟出资6.84亿元。

若上述交易能顺利完成,那么皖新传媒将间接获得高达投资举办的成都七中实验学校65%的股权,有望成为首家收购民办私立学校的A股公司。

但去年5月23日,成都七中突然发布维权声明,表示已就高达投资、成都七中实验学校的“侵权行为”提起了诉讼,认为高达投资向皖新传媒、皖新金智转让股权涉嫌侵犯成都七中相关权益。

突生周折的情况下,皖新传媒去年9月表示,公司正敦促高达投资尽快与成都七中通过合法合理的方式解决相关争议,确保相关事件不会损害皖新传媒及皖新金智的利益,公司将与交易对方保持沟通,密切关注后续进展情况并及时公告。

正是由于进展缓慢,5月28日,皖新传媒放弃了原定的13亿并购高达投资计划。

值得注意的是,皖新传媒去年已经全面介入实体办学领域,从服务教育到兴办教育,进一步延伸产业链,形成幼儿园、小学、初中、高中、职业教育、高等教育、教师培训等完整的实体办学链条。目前公司与英国莱普顿国际学校签署合作备忘录,拟合作建立双课程民办学校,打造中国最好国际学校;教师培训业务上,与以色列 ATID 合作, 开辟学校管理模式咨询顾问服务业务。

皖新传媒年报显示,皖新与衡水中学已达成合作,去年出资设立凤阳衡水补习学校和阜阳市颍东区衡水实验中学,股权占比 100%。

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11月12日,网络游戏板块盘中集体异动,涨幅达3.65%,位居板块涨幅榜前列。

分析人士表示,对未来手游市场较为乐观,预计10年内手游市场会持续处于上升期,目前用户在一个游戏上花几百很常见,相关行业上市公司将迎来黄金发展期。

市场表现方面,昨日,板块内共有83只概念股实现上涨,占比94.32%。其中,富春股份、时代出版、电广传媒、德力股份、中电电机、瀚叶股份、国新健康、北纬科技、长城动漫等个股集体涨停,山东矿机、吉比特、华策影视等3只个股紧随其后,昨日涨幅分别为:8.02%、7.73%、7.62%。此外,包括天神娱乐、迅游科技、奥飞娱乐、佳创视讯、厦门信达等在内的14只个股也均有不错的市场表现,昨日涨幅也均达到或超过5%。

良好的市场表现离不开场内大单资金的支持,昨日网络游戏板块整体大单资金净流入达9.10亿元。个股方面,瀚叶股份大单资金净流入居首,达到11460.63万元,分众传媒(9246.44万元)、山东矿机(5630.70万元)、电广传媒(4670.53万元)、国新健康(4555.82万元)、北纬科技(3184.12万元)、恺英网络(3023.62万元)、吉比特(2512.51万元)、天润数娱(2345.77万元)、网宿科技(2292.54万元)、艾格拉斯(2137.74万元)、天舟文化(2137.00万元)等11只个股均受到2000万元以上大单资金追捧。

业绩方面,行业内已有32家上市公司披露了2018年年报业绩预告,业绩预喜公司家数达19家。其中,天润数娱报告期内净利润有望实现同比增长1433.35%,深圳惠程(527.48%)、三维通信(428.82%)、恒大高新(205.18%)、山东矿机(131.30%)、艾格拉斯(113.18%)、元力股份(105.00%)、*ST东南(102.64%)、姚记扑克(100.00%)等8家公司年报净利润均有望实现同比翻番。

对于天润数娱,公司预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润为:8000万元至8260万元,与上年同期相比变动幅度为:1385.08%至1433.35%。业绩变动原因:公司2018年全年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加较多的主要原因系本报告期合并拇指游玩和虹软协创期间增加所致。

机构评级方面,共有27只网络游戏股近30日内被机构给予 买入 或 增持 等看好评级,其中,华策影视、完美世界、光线传媒、中青旅、分众传媒、游族网络、三七互娱等7只个股被机构联袂看好,机构看好评级家数均在10家以上。

对于机构看好评级家数居首的华策影视,公司作为影视剧内容制作行业龙头,受益于内容供给端改革优化所带来的行业集中度提升,同时公司在巩固主业核心竞争力的基础上优化自身业务结构,以匹配消费市场需求端日益提高的品质需求。在影视行业去产能背景下,华策影视受税收监管影响相对较小,同时其能够进一步扩大精品剧市场份额,业绩有望继续稳定增长,预计公司2018年至2020年每股收益分别为0.44元、0.56元、0.70元,维持 推荐 评级。

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如果说收购、融资、上市这是 2018 年互联网圈上半年的关键词,那么围绕整改、规范、下架这些关键词展开的下半年,整个互联网圈氛围都略显冷清。

腾讯组织架构调整算是整体疲软的下半年中,为数不多能引发大众热议的大事件,其成立平台与内容事业群(PCG)来狙击头条的。毕竟头条的短视频产品冲破了腾讯对用户时长的垄断性占领局面。

短视频发展简史,至今可以说历经三次大战。第一次大战是微视、秒拍和美拍开启的,但腾讯在微信成功之后,战略性放弃了腾讯微博和微视,这也被业界视为腾讯重大失误之一。秒拍则抓住了明星红利与微博的入口,快速发展起来。同期,美拍深挖用户对美的追求,靠颜值突围。第二次大战以快手从农村包围城市,头条系杀出抖音黑马为标志性事件。

野蛮生长,政策规范,以短视频增长红利边际递减,差异化竞争开启。BAT 接连入局,腾讯在微视之外不断孵化短视频产品,头条系全力加码,秒拍重整上线,美拍奋力自救,尽管参赛选手众多,但短视频赛道的下半场,基本上可以看做是秒拍 + 微博、腾讯系、头条系三家的竞争。

三者之中,秒拍与微博继续深度合作,并和酷燃形成差异化定位,三者拱卫 " 社交 + 短视频 " 的完整通路。重整后的秒拍,以内容 PGC+ 微博内容池 + 海量明星的优势重新划分势力格局。抖音成为头条旗下的明星,但高举高打过后,增长天花板也日益临近,抖音能否持续这么猛烈的攻势有待观察。腾讯不停推出短视频产品,一边内部赛马,一边与今日头条赛马。第三次短视频大战一触即发,这或许会为下半年整体疲软的互联网圈带来一些活力。

01

秒拍重新出发," 短视频 + 社交 " 唯一样本

微博和微信两大社交传播链对短视频的传播至关重要。

互联网观察家魏武挥此前分析抖音时提到,抖音自家平台上,缺乏类似微博、微信那种依附在社交链条上的传播链条。换而言之,如果你觉得这个短视频不错,你会分发到微博上,分发到微信里(在微信还没有封杀短视频之前),但你恐怕不太会分发在抖音里。

一个真正的社会化平台,传受双方的切换非常快,但抖音不是。传受泾渭分明。

短视频走红于社交媒体,我们可以窥见短视频江湖的完整通路是优质内容 + 社交流量。抖音缺乏社交属性和社交传播渠道,微信虽然给了微视流量入口,但微信生态属于封闭的熟人社交。相较而言,还是微博的开放式社交环境更适合短视频的生长和传播。在微博生态中,秒拍和酷燃组成了微博的短视频体系,我们可以先来看看,秒拍的基本面。

秒拍方面提供的数据显示其月活用户在 2.86 亿左右,在短视频领域依然排在头部位置,秒拍用户在商业表现上也算优质,多为生活在一二线城市白领,是高学历、高收入、高消费,年龄在 35 岁以下的年轻三高人群。秒拍的整体调性以及优质用户备受广告商家青睐,换言之,秒拍拥有极强的商业潜力。

除了数据良好的基本面以外,与微博保持深度合作的秒拍构建起的短视频 + 社交样本也是业内独有的,其样本特性具体体现在:

1、社交分享,传受快速:微博与秒拍则一直保持良好的合作关系,这是其他短视频平台缺乏的,papi 酱等头部短视频大 V 仍旧通过秒拍在微博上传视频。秒拍与微博账号打通,秒拍用户可以直接用微博的社交链,秒拍视频可以直接分享给微博好友,为平台用户解决看拍玩层面的社交需求。依托微博的社交流量和用户关系链,秒拍可以搭建自己的社区,并通过社区化运作,在 " 看 " 短视频的基础上,强化用户的社交关系。

2、供给侧改革,内容多点开花:主流短视频平台内容同质化严重,用户审美疲劳,秒拍采取内容差异化打法,自主孵化优质节目,并坚持以 MCN+PGC 的专业化制造形式输出专业精品内容,以明星 + 达人的组合特色,覆盖广泛人群和众多内容领域,加固用户粘性,引爆优质内容的传播。

3、技术升级,引发用户拍摄、分享欲:秒拍在产品打磨上,也是下过一番功夫,为满足用户多维功能需求,推出了集短视频、图片为一体的全新产品形态。并通过横屏高清 4k 观看 + 竖屏手持沉浸体验实现了 PGC、UGC 内容的完美融合。拍摄功能方面,升级了美颜功能、AI 贴纸,满足普通用户对美的追求,引发普通用户的拍摄、分享欲,通过微博这一大流量平台分享之后,能实现快速传播效果。并辅以人工优质内容筛选 + 智能算法分发,让用户一刷就停不下来。

4、互动升级,社区活跃:实现用户留存,需要互动和社交,秒拍以明星发起挑战 +MCN 达人参与 +UGC 用户互动的新模式升级互动玩法。明星、达人自带流量,能快速引爆社交话题,用户涌入之后,秒拍可发挥社交平台优势,以社交链为纽带,沉淀用户,活跃短视频社区。

5、商业优势明显:秒拍同时具备 PGC 天然的内容优势及 MCN 合作模式,以及秒拍的用户人群定位,都让他具备更强大的商业潜力。通过微博活动的支撑,秒拍能与微博流量共享,优质的明星流量、达人流量、网红流量涌入,将进一步巩固秒拍的商业地位。

五大维度构成了秒拍 " 短视频 + 社交 " 的完整格局。重新出发的秒拍既可以成为熟人社交和半熟人社交的补充,满足社交网络需求;又可以成为 KOL/ 网红 / 明星展示自己的平台,满足社交媒体需求。这在整个短视频行业仍是典型样本也是唯一样本。

02

今日头条失之东隅,收之桑榆

今日头条曾经是想用火山小视频直接对标快手,抖音则与快手形成差异化竞争,抢占一二线城市用户,二者对快手形成围剿之势。但火山的成就差强人意,反而是抖音以黑马之姿爆发。头条后来也把大部分资源倾斜给了抖音,抖音也不负众望成为当下流行。

尽管抖音 5 亿全球月活、1.5 亿日活数据亮眼,但也有分析认为抖音已经进入增长瓶颈期。

作为一款纯短视频产品,抖音在内容生态上无法与占据大半个泛文娱帝国的腾讯抗衡。其次,抖音早期靠素人撑起半边天,算法主要推荐优质内容,但是经过抖音严格把控和限流后,只有与抖音强绑定的头部达人和 MCN 机构可以拿到更多流量。同时,随着用户审美疲劳以及新鲜感红利边际递减,同类短视频软件大量崛起,抖音仍面临竞争压力。

当然,头条自身也很清楚这些问题,对于内容把控更为严格,封禁大量问题账号,重视起腰部达人。与此同时,出海之路也是一招好棋,在国内用户增长濒临天花板时,快速打开海外市场。不可否认,抖音仍旧是短视频第一梯队最具实力的玩家之一。

03

腾讯调整架构,不断试验短视频

抖音的异军突起,并没有对腾讯的社交链造成威胁,但的确冲破了腾讯系产品对用户时间的占有率,也在某种程度上刺激了腾讯的自我反省。

前不久,腾讯重新调整了组织架构,新成立了平台与内容事业群,意在直接狙击今日头条,同时在腾讯内部,推出多款短视频产品赛马,力图做出抗衡抖音的产品;自有产品之外,也有所投资的快手等王牌级短视频平台。

来看看三款短视频 app 的不同定位与分工:

微视走短平快路线,砸钱、请明星代言、内部流量倾斜,成功靠《创造 101》小姐姐,以及世界杯活动获得用户增长;音兔则是纯工具属性,定位为简单有趣的音乐短视频制作应用,用户可以将视频与图片素材快速生成为音乐短视频,并保存或者分享到微信和 QQ 中;相较而言,yoo 视频则被寄予厚望,内容上采用 PGC 搭配 UGC,与腾讯视频以及各大影视公司合作,推出微综艺、迷你剧和才艺赛道等独家自制内容,以及短视频模板等功能。

看得出腾讯想做好短视频,守卫护城河的决心。不过,分析腾讯在短视频方面的辗转腾挪可以看出,面对新赛道,传统巨头也与年轻公司站在同一起跑线。当然,腾讯大象起舞虽慢,其势能仍强。

话说回来,腾讯短产品很多,互相之间也是竞争关系,秒拍则有好伙伴微博流量共享,新开局利好。

短视频的劲风其实只吹了两年,但短视频的战局远远没有到落定的时候,头条系、腾讯系和 " 秒拍 + 微博 " 是此消彼长,还是各自占山为王?战局令人期待。

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今日早间,*金亚打开跌停板,随后直线拉升上涨,逼近翻红,截至发稿成交金额达到5527万元,换手率接近15%,此前该股连续9日跌停,深交所上周对买入*金亚金额居前的两个账户进行了风险提示。 .证.券.时.报.A.P.P
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特斯拉上海工厂总投资500亿元人民币 初期将先建成组装产线

图片截自:特斯拉官网图片截自:特斯拉官网

上海的随塘河不宽,但沿着弓形海岸线横跨两区,从北边的川沙绵延至南边的奉贤。两区交界处,随塘河边,一座现代化的大型工厂正在崛起。

这座工厂的地面建设刚刚开始动工,它的四面是一排灰黑色墙板筑起的外墙,内部零散地放了几台挖掘机,由于刚下过雨的缘故,一些土地排水与疏散的工作正在进行。项目用地门前,工人们搭建着集装箱屋,偶尔有物流车驶入,为他们配送基础物资。

人们认为这座还未正式奠基的工厂很有“科技感”,因为那排外墙酷似太阳能板,而不是大多数中国工地上的那种简易粗糙的装置。尽管在工厂旁边(靠近奉贤的一侧),一条因项目施工被封的马路上,铺满了一片片黄澄澄的粮食。

12月5日,作为全市有史以来投资最大的外资制造业项目,上海市委副书记、市长应勇来到这里调研,也让所有人再次感受了神奇的“中国速度”。

这座工厂正是特斯拉的超级工厂(Gigafactory 3)。今年10月,特斯拉刚宣布拿地,两个月后,上海市人民政府官网便发出消息称,目前,该项目已基本完成土地平整,即将开工建设,预计明年下半年部分投产。若能实现,特斯拉国产化时间将比规划提早一年左右。

按照规划,这座超级工厂将集研发、制造、销售等功能于一体,预计在2-3年建设之后,达成50万辆纯电动整车的年产能。12月14日,21世纪经济报道记者从临港管委会相关人士获悉,该项目总投资高达500亿元人民币,第一期投资160亿,初期将先建成组装产线,以最快地实现特斯拉“国产”。

这座超级工厂身上有诸多标签,一如特斯拉那充满话题性的CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)。它是开放新能源汽车外资股比限制后第一家外商独资的汽车工厂,其进展情况很大意义上反映了中国开放市场的程度。

另外一方面,这座超级工厂也是特斯拉的重要布子。对于特斯拉而言,中国已经是它仅次于美国的第二大市场,而它所有进口到中国的汽车还需要缴纳15%(一度高达40%)的关税,如果该工厂顺利投产,特斯拉便能在中国市场发挥更大的能量。尤其是,中国还给予了新能源汽车产业一揽子支持政策。

“速成”式超级工厂

今年7月10日,特斯拉宣布在上海建厂,此后人们更为密切地关注着这个项目的一举一动。但特斯拉上海公司,包括它所兴建的这座超级工厂,却一直低调而神秘——

许多人前往特斯拉上海公司位于临港的注册地址,却被告知这是另外一家企业,地址只是特斯拉随意写就,最终他们只能失望而返;而临港的出租车司机们,他们显然听说过这项超级工程,也大致知道在靠近奉贤的方位,但就是不清楚超级工厂的具体位置。

但是,有关特斯拉上海工厂的进展常常见诸媒体平台。最近的消息显示,特斯拉已经启动该项目的招标程序,而且已经有承包商开始采购材料,这证明该工厂即将开建。

10月17日,特斯拉以1125元每平米的单价获得上海临港的一块国有建设用地,其土地建设状况基本信息显示,特斯拉需要在交地6个月内开工,并在交地后30个月内竣工。理论上,特斯拉上海工厂的开工日期最晚可以到明年4月。

但临港管委会相关人士也告诉21世纪经济报道记者,“近期的确要开工了。”而根据官方消息,这期产线将在明年下半年“部分投产”。

在产品类型与产能方面,上海环境热线官网的一份环评公示透露,特斯拉超级工厂一期将率先投产Model 3和Model Y两款车型,目标年产25万辆纯电动整车。

作为初期项目,特斯拉上海工厂将首先兴建具备部分生产能力的生产线。据了解,这是类似于蔚来南京试装厂的一座CKD(Completely Knock Down)工厂,主要采取全散件组装的生产方式。

有业内人士向21世纪经济报道记者表示,该模式能让特斯拉以最快的速度落地。“这样的产线一年多就可以搭出来,跟全产线是完全不一样的方式。很多整车厂是不愿意这样建的,因为这是一种‘速成’。但特斯拉建成这个马上就可以用进口的零部件组装。”

除此之外,建成产线后,特斯拉还可以根据在华销售情况及中美宏观贸易环境,决定是否追加投资。今年6月,发改委、商务部正式放开新能源汽车的外资股比限制,让特斯拉迎来了在华全资建厂的最好时机。而马斯克采取这种模式,则给特斯拉的后续决策留足了空间。

某种程度上,这是一种“讨巧”的方式。实际上,建设组装线正是特斯拉优先考虑的形式,此前有媒体报道称,特斯拉早期希望仅在中国建设一座总装厂,核心零部件在美国生产,但仅具备总装功能不符合《新建纯电动乘用车企业管理规定》,特斯拉才最终妥协。

与此同时,上海市政府也在积极引进新能源汽车产业链上下游的企业落户,以便在未来形成更完善的汽车产业集群,进一步推动特斯拉国产化。

临港管委会相关人士告诉21世纪经济报道记者,临港集团(此前和临港管委会共同与特斯拉签约的公司)正在协助特斯拉进行“供应链培育”方面的工作。“适合放在临港地区的,都会积极引进。”据了解,上海市政府、浦东新区、临港管委会、临港集团成立了一个工作小组,每周碰头开会,沟通项目进展,并协调问题。

“临港也希望通过特斯拉吸引更多的供应商过去,把那块地填满。实际上临港对特斯拉而言并不是最好的选择,它离市中心太远,周围配套产业也相对欠缺,所以它希望建立配套的产业园区。”上述业内人士也表示。

客观而言,临港已经具备了不错的汽车产业基础:2007年上汽集团乘用车项目入驻,目前已经形成了乘用车整车、发动机、精密零部件、能源系统等的生产制造及后续物流配送、配套服务的完整产业链,此外,一批上下游产业配套企业,如诺信汽车零部件等也纷纷落户。

特斯拉落户临港后,与之毗邻的奉贤也在积极打造若干个新能源汽车配套产业园,以成为新能源汽车产业辐射区。

供应链与资金挑战

虽然特斯拉工厂正在快马加鞭,但是对于此刻的特斯拉而言,培育国内的供应链体系并非易事。“生产层面特斯拉基本不会有什么问题,关键是面临供应链和市场的挑战。”12月16日,汽车行业分析师钟师对21世纪经济报道记者表示。

钟师表示,一直依赖美国供应商的跨洋运输并不现实,长期来看,特斯拉要实现规模化生产,还是需要培育在中国的供应链体系,但这并不容易。“特斯拉是一个全新的产品品种,与原来整车厂的产品完全不一样。在物色供应商以及零部件的研发生产方面,特斯拉将会耗费大量的时间和精力。”

这有可能让特斯拉再次陷入“量产地狱”。长期以来,产能不足、无法达到预期产量的问题一直困扰着特斯拉。在发布Model 3这款大众车型初期,马斯克定下的目标是每周生产5000辆,但在长达一年的时间里,它的生产进度远远落后于计划。直到今年6月的最后一周,特斯拉终于生产了5031辆Model 3,周产能达标。

这一年中,特斯拉遇到了电池制造、零件制造、装配线开发等一系列的问题,在中国建厂后,这些问题可能再次重演。在第一期工厂中,规划的产能高达每周4800辆,长期而言,特斯拉在中国工厂的年产能将高达50万,即每周9600辆。

在规划产能如此规模的情况下,工厂建设投资也是一笔不小的数目。根据项目规划,第一期项目投资额约160亿元人民币,项目总投资则高达500亿元人民币。而特斯拉本身的现金流并不充裕。

过去的14年中,特斯拉一直未能实现年度盈利。自2010年上市以来,仅在2013年第一季度、2016年第三季度和2018年第三季度实现了盈利。而在中国建设工厂之外,特斯拉在美国本土的扩张并未停滞,这将为特斯拉带来巨大的财务压力。

近日,马斯克在接受美国媒体采访时表示,特斯拉正在考虑收购通用汽车旗下闲置的汽车生产工厂。在此情况下,特斯拉还有足够的资金来投建上海的超级工厂吗?

上述业内人士告诉21世纪经济报道记者,特斯拉建厂所需的大部分资金将会通过发债的方式进行募集。作为外资企业先进产能的典型代表,特斯拉又是国内放开外资股比限制后“第一个吃螃蟹的人”,在土地、税收、融资方面都会享受“公平且优厚”的待遇。

“特斯拉是一面旗帜,上海作为科创中心,引入像特斯拉这样的企业毋庸置疑,它是新能源车的典范,说实话如果没有特斯拉,现在国内的新势力造车也很难让人信服。”上述人士表示,特斯拉项目的特殊意义在于,它既是业内顶尖的企业,而且也是汽车行业对外开放的标杆。

业内普遍认为,落户临港后,在政策层面,特斯拉将“一路绿灯”。目前,新能源车企及车型的资质审批准入门槛越来越高,2016年至今,仅有15家车企获批发改委的生产资质,其中仅10家通过了工信部的产品准入,但在业内人士看来,这对特斯拉而言不是问题。

鹿死谁手?

国内众多造车新势力都将特斯拉视作竞争对手,特斯拉在中国实现量产后,是否会对国内的新能源汽车产业造成很大影响?业内观点喜忧参半。

汽车行业分析师、全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤对21世纪经济报道记者表示,特斯拉国产化后,国内的新能源车企将不得不进行“差异化”竞争,三年之后,造车新势力会经历真正的“洗牌”,最终只剩下一两家。

而钟师则表示,特斯拉入华不会对行业造成很大影响,相比而言,特斯拉整体定位偏高端,与大多数国内造车新势力的车型不在一个细分市场,而在两三年规模化生产后,特斯拉同样会面临传统车企的激烈竞争。

在蔚来资本管理合伙人张君毅看来,特斯拉来到中国后,会成为行业“鲶鱼”,倒逼造车新势力们更好地适应市场环境。

事实上,对外开放对当前的新能源汽车而言并非不可承受。有业内分析称,与30年前外资品牌入华时中国汽车工业毫无优势相比,中国新能源汽车在近几年的发展中,已经积累了不少技术、人才等储备,所以国内的造车企业是具备一定的竞争能力的。

从时间上看,国内造车新势力仍有发力机会。按照规划,特斯拉达成规模化生产将在2-3年后。明年起国内将有众多新能源车上市,特斯拉两年后出车,先发优势已经不复存在,Model 3上市后,可能国内市场类似的产品已经出了不少,本土品牌在性价比等方面仍具有独特优势,所以特斯拉面临的不确定因素很多。

与特斯拉相比,新势力造车主要的挑战或是资金问题。“新造车企业是有压力,如果没有前几年的热钱,不会产生这么多企业,但问题是,大家要造车的时候,钱又紧张了。”张君毅指出,“造车企业在起步的5-10年都需要持续的融资和发展能力。”

实际上,特斯拉国产之后,更大意义上的冲击在于对外开放对整个产业带来的挑战,特别是国有汽车集团产生更大影响。多年来,一汽、上汽、东风等汽车集团,纷纷凭借合资公司带来的巨额利润,但随着外资股比放开,宝马控股华晨宝马、特斯拉独资,外资车企将在中国市场享有更高的话语权,中方在这部分的业务需要提升自主盈利能力。

当然,特斯拉最终能否按计划顺利进入中国市场,也需要时间考验,两三年后的中国新能源汽车市场,“鹿死谁手”还很难说。“特斯拉在美国很成功,但在中国市场不是那么成功,因为他没有那么了解中国市场,特斯拉的竞争对手,其实不光现在这些造车新势力,传统豪华汽车企业,例如奔驰宝马奥迪,也不会示弱,他们到2021、2022年也会上市更为成熟的新能源车型。”张君毅表示。

“特斯拉的成功在于创造了新品类,这个品类是跟豪华车拼性价比、拼更好的服务体验的。”张君毅指出,但真正从品质角度考量,特斯拉也尚未做到尽善尽美,更为关键的是,传统车企在中国市场的耕耘时间更长,对中国市场的理解显然更加深刻。

实际上,对于中国车企而言,无论是造车新势力还是传统车企,不需要把特斯拉作为目标,而是应该深耕汽车产业,找准自身定位,在充分开放的市场环境中参与竞争。


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芯能科技(603105)股吧_大幅拉升5.09% _短线股票推荐

发布时间:2018-12-26 10:17:18

来源:股票啦 点击:

2018年12月26日早盘10时14分,芯能科技(603105)出现异动,股价大幅拉升5.09%,创1月新高。截至发稿,该股报14.65元/股,成交量8.606万手,...

2018年12月26日早盘10时14分,芯能科技(603105)出现异动,股价大幅拉升5.09%,创1月新高。截至发稿,该股报14.65元/股,成交量8.606万手,换手率9.78%,振幅6.28%,量比3.98。

过去一年内该股有19次涨停,涨停后第二交易日涨17次,跌2次,涨占比89.47%,跌占比10.53%。

而过去一年内该股有2次跌停,跌停后第二交易日涨1次,跌1次,涨占比50.00%,跌占比50.00%。

芯能科技(603105)所在的电源设备行业,整体涨幅为0.12%,其相关个股中新宏泰(603016),通合科技(300491),华仪电气(600290)涨幅较大,分别上涨10.0%,10.0%,10.0%;通合科技(300491),华仪电气(600290),芯能科技(603105)较为活跃,换手率分别为9.3%、9.0%及8.6%;猛狮科技(002684),科华恒盛(002335),白云电器(603861)明显放量,量比分别为15.4,5.6,5.4;振幅较大的相关个股有高澜股份(300499),通合科技(300491),白云电器(603861),振幅分别为12.1%,11.5%,9.9%。

芯能科技(603105)公司主营业务为分布式光伏解决方案提供、自持分布式光伏电站运营以及光伏产品制造。截至2018年12月26日,该公司股东人数(户)为44017,较上个统计日减少40119户。牛股推荐

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中新网客户端北京 12 月 19 日电 ( 记者 邱宇 ) 中国消费者协会 19 日发布的企业客服热线调查报告显示,企业客服存在转人工困难、自助服务操作过于复杂等问题。

中消协的《重点服务领域部分企业服务热线体验式调查报告》,涉及与日常生活关系较为密切的 8 个行业 47 个企业服务热线。

总体来看,国家电网、华泰证券、中国银行、中信银行、携程、邮储银行、招商银行、中国移动客服表现较好,ofo、广发证券、申通快递表现较差,ofo 在 47 个企业中排名垫底。

企业服务热线体验感知总体评价。来源:中消协

一些企业客服存在转人工困难的问题。以快递行业为例,在 " 下单及取消已下单 " 方面,顺丰的服务热线体验任务完成率最高,达到 95%,申通、圆通最低,只有 76%。

" 其原因主要是坐席忙和转接人工等待时间长。由此看出,人员配置不充分是所有快递企业面临的共性问题。" 报告称。

另一个问题是转接人工客服等待时间长。中华联合保险、泰康保险、中国移动、平安保险转接人工等候时间较短,在 10 秒左右;而 ofo、韵达、12306、农业银行人工转接超过 30 秒,其中 ofo 等待时间最长,超过了 46 秒。

还有的企业客服自助服务操作过于复杂,比如中国银行、浦发银行服务热线修改密码自助服务。中国银行完成修改密码的操作需要 6 步才能完成,浦发银行也需要 5 级操作才能完成。

报告称,按键次数过多,会引发用户对自己操作正确性的担心,从而采取返回或直接转人工服务的动作。

报告还指出,12306 无外语服务。本次调查的 10 个银行服务热线全部提供了英文服务。在交通行业,四大航空公司也都有英文服务,携程作为旅行平台也提供了英文服务。但是,12306 在服务热线系统中无外文服务可以说是一大缺失。

为此,中消协建议,强化热线客服人员的专业能力,完善 7 24 小时自助查询功能;继续拓展服务渠道,提高消费者业务咨询与办理效率;适应国际化服务需求,加快提供多语种服务功能。 ( 完 )

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永辉超市上半年净利9.33亿元 同比降11.54%

永辉超市(601933)8月17日晚间披露半年报,公司2018年上半年实现营业收入343.97亿元,同比增长21.47%;净利润9.33亿元,同比下降11.54%。报告期内公司业务覆盖22个省市。公司增加云超门店45家,闭店3家;新增永辉生活店96家,闭店11家;新增超级物种19家。


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靴子落地,美联储再度强势加息,对中国楼市影响有多大? ——凤凰网房产北京

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12月3日,A股港股都飙涨沸腾了!

受周末种种利好消息刺激,A股两市大幅高开后震荡拉升,盘面上看,个股普涨,两市近3500个股上涨,仅33只个股下跌。其中70家公司涨停。

截至午间收盘,沪指涨2.91%,报2663.45点,成交1234.75亿元;深证成指涨3.64%,报7961点,成交1528.58亿元;创业板指涨3.81%,报1379.98点,成交447.58亿元。

A股港股同步暴涨

半日市值激增2.2万亿

今日上午A股和港股同步出现了3%的左右的暴涨,A股和港股市值半天激增了约2.2万亿人民币。

上交所统计数据显示,11月30日沪市总市值为27.97万亿人民币,短短半天时间市值激增了约8100亿。

深市比沪市涨的更猛一些,深证成指半天暴涨了3.64%,创业板指和中小板指的涨幅分别为3.81%和3.93%。

深交所官方数据显示,11月30日收盘,深市市值达到了17.4万亿,按照今年上午的涨幅测算,市值上涨在6400亿元左右。

港交所的市值同样出现了暴涨,据统计港交所11月底的市值在30.3万亿港币左右,今日截止11点半左右,恒生指数额涨幅达到了2.81%,国企指数的涨幅更是超过了3%。

初步测算,截止今天上午11半,港股市值增加了8500亿港币左右,折合成人民币市值增加约7500亿。

把上交所、深交所和深交所今日增加市值相加,则是8100亿+6400亿+7500亿=22000亿人民币,也就是2.2万亿人民币。

外资上午爆买近100亿(点击查看 沪深港通资金流向)

沪深港通方面,港资疯狂涌入,上午北向资金流入近100亿。随着两市股指大幅攀升,北上资金再次大幅净流入。截至午间收盘,北上资金净流入95.48亿元,其中,沪股通净流入69.59亿元,深股通净流入25.89亿元。

11月北上资金大举加仓A股。数据显示,11月沪股通、深股通分别净流入325.36亿元、143.76亿元,合计净流入469.13亿元,创年内次高、开通以来历史第二高。

有段子这么说,为了准备2019年年度策略,已经没有新财富奖金的策略分析师小明,在2018年10-11月深入研究了国际关系、地缘政治、冷战史、WTO法则、华约贸易体系、北约军事制度,熟悉了布热津斯基、凯南、亨廷顿、福山、罗伯特卡普兰,复盘了1988年的东德、1985年的日本还有1991年的苏联,然后在2018年12月3日的大盘高开中撕掉了报告初稿。

利好一:中美达成共识停止加征新的关税

据新华社电当地时间12月1日晚,国家主席习近平应邀同美国总统特朗普在布宜诺斯艾利斯共进晚餐并举行会晤,就中美关系和共同关心的国际问题深入交换意见,达成重要共识。双方同意,在互惠互利基础上拓展合作,在相互尊重基础上管控分歧,共同推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。

中方表示,愿意根据中国新一轮改革开放的进程以及国内市场和人民的需要,开放市场,扩大进口,推动缓解中美经贸领域相关问题。双方达成互利双赢的具体协议是中方对美方采取相关积极行动的基础和前提。双方应共同努力,推动双边经贸关系尽快回到正常轨道,实现合作共赢。

利好二:银行理财子公司落地,可以直接投A股

12月2日消息,银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》,《办法》提出,在公募理财产品投资股票和销售起点方面,在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上,进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票;参照其他资管产品的监管规定,不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点。

这意味着,银行或者旗下成立的理财相关子公司所发布的私募产品也可以直接投资于股票,这将给A股市场带来不少的增量资金。

最新数据显示,截至今年10月底,银行非保本理财产品余额达22.43万亿。从最新数据来看,银行理财市场有小幅波动,但总体运行平稳。

利好三:股指期货也迎来第三次松绑。

12月2日,中金所网站披露,自12月3日起调整三项股指期货交易标准:

一是将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%;

二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限;

三是自2018年12月3日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6。

如是金融研究院点评称,给股市带来短暂的喘息:

对A股市场:利好。从长期来看,股指期货松绑将为市场带来增量资金,提高股市活跃度。

对股指期货市场:利好。股指期货松绑有利于提升期货市场的活跃度,增加流动性,从而使股指期货市场更好地发挥套期保值、价格发现和资产配置三大功能。

对投资者:利好。投资者可以更好地利用股指期货市场套期保值和资产配置功能,提高投资的安全性和资金效率。另外,股指期货市场流动性增加,价格发现功能增强,也有利于股票投资者参照股指期货的升贴水观测股市的市场预期。

这次A股大涨能持续多久?

券商分析师这么看

中信建投:贸易冲突有所缓和,中美股票市场都会反弹

中美双方暂缓加征关税对双方下降的经贸压力短期下降,特别是中国对美国保持较高的贸易顺差较为有利。中国产出水平将得到短暂维持,人民币贬值压力会有所缓解。对美国而言, 从中国输入商品有助于控制美国的通胀水平,能够缓解加息的进程,维护美国当前资产价格和估值稳定都具备好处。由于贸易冲突有所缓和,中美股票市场都会反弹。 消费品 金融地产 周期。计算机软件、电子、通信、医药研发等行业持续占优。由于市场反弹,券商将得到提振。

安信证券表示,周末一众利好政策出台,市场信心修复效果显著,在长期下跌后中小盘股票估值压缩明显,本周市场估值修复可期。

中泰证券:结果谨慎乐观,短期或提振市场情绪

双方会晤决定开启谈判,避免了贸易摩擦在短期内进一步升级,结果好于预期,有助于短期提振市场情绪。从历史经验来看,贸易摩擦升级注定是双输的局面。就当前中美情况而言,国内经济下行压力较大;美国经济也有转弱迹象,且贸易摩擦本身会通过经济影响选举,从中期选举的结果即可看出这一点。进一步的关税战升级对双方都不利,也不是双方愿意看到的结果。

招商策略:短期内风险偏好将会回升

招商策略研报中给出四大核心观点:第一,需要明确的是,中美之间的贸易摩擦没有结束。第二,美国愿意暂缓贸易摩擦,反应出美国经济压力的加大。第三,中美之间的贸易摩擦暂缓,在达成进一步协议之前,对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益,对于部分依赖国家补贴的行业可能会产生一定的影响。第四,中短期来看,虽然本次达成的共识并不代表中美之间贸易摩擦的结束,但由于对于市场之前普遍对G20能否达成有效协议存在较大担忧,本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升。

西南证券:中美开启贸易谈判有助于市场继续反弹

此次会晤成果,表明中美之间的贸易妥协开启了实质性的缓和之路,有利于缓释市场的紧张情绪。当前压制市场的一大因素中美的贸易摩擦已经有所放缓,而经济下行因素已经被市场所预期,反映在前期市场的下调当中。目前多个指数都位于历史低位,上证综指、创业板指和中小板指的估值水平都处于历史最低的 10%分位。同时,国家已经出台各项政策,扶持包括民营企业在内的各类企业发展。在监管层面上,也对交易进行了合理的放松,不再进行操作层面的多次监管。从这个意义上来看,当前市场的反弹有望延续,可以继续保持谨慎乐观。

方正证券:全球资本市场将做出正面回应

此次会谈结果,虽不能立即解决很多争端问题,只是万里长征迈出了第一步,只要能谈,只要不恶化,只要有好的开头,就会有机会化解矛盾与问题,股市也会形成良好的预期。中美首脑会谈结果,将提升全球高风险市场偏好,全球资本市场将做出正面回应。

华泰证券认为,G20峰会重点关注两个方面

一是世界贸易组织改革,长期看全球经贸秩序的重构或将对全球资产价格形成较大冲击;二是中美会晤,贸易冲突的缓和将助于投资者风险偏好提升,对股票市场等风险资产形成利好。

太平洋证券:过度悲观的出口预期有所修正

太平洋证券表示,对中方来说,明年过度悲观的出口预期有所修正,经济下行压力缓解恐至宽松政策低于预期。中美的贸易争端对中国的直接影响,莫过于对外需下滑的担忧。

广发证券:“估值底”的夯实得到有力支撑

广发证券表示,2018年A股股权风险溢价主要受去杠杆、中美的贸易摩擦、长期问题担忧内外三大因素推升,当前已处于+1倍标准差的高位,继续上行空间有限。2019年预计广谱利率下行、国内政策积极对冲,不确定性来自海外,影响最为直接的便是中美的贸易摩擦。短期内,会谈成果对于股权风险溢价的进一步修复起到推进作用,“估值底”的夯实得到有力支撑。

国君策略:市场风险偏好将持续提升

国君策略认为,市场处于先机遇、后风险窗口。机遇在于,当前外围环境的大幅修复背景下,市场风险偏好将持续提升,且盈利的下修时间窗口尚未到来;风险在于,12月美联储加息之后,美股下跌、新兴市场风险带来的海外传导,以及2019年年初因需求下行、社保费转税、商誉减值带来的盈利下修形成的市场底。

哪些行业将受益?

天风证券徐彪团队发布报告表示,受益于贸易摩擦缓和,外资短期可能加速流入A股,其最偏好的消费板块将迎来增量资金。

中金公司认为,中美双方同意贸易冲突暂时停火、建立框架继续谈判的结果基本符合此前部分市场人士偏中性的预期。此项进展短期帮助修复风险偏好,市场可能延续自10月中旬以来的弱势反弹,后续仍要关注中美双方谈判进展、增长趋势及政策应对等方面因素。

广发证券表示,前期25%关税率条件下,利润影响最大的行业依次为电子电器(3.8%)、建材家具(3.2%)、机械设备(1.9%),该类行业在现行税率上调暂缓、不再扩大新的征税范围情境中,有更大概率迎来风险偏好修复。短期交易围绕以上行业的估值反弹(电子电器、建材、家具、机械设备);经济下行周期,中期配置1)景气度逆周期的行业(游戏、军工);2)政策逆周期行业(5G、电气设备)。

招商策略研究表示,对于A股而言,本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升,在达成进一步协议之前,对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益。中期来看,“下行式宽松”的局面将持续,无论中美关系如何演变,国内政策刺激将会持续,中小市值风格将会继续占优。

中信证券表示,G20舆情有助于改善A股的风险偏好,后市可以更乐观一些。配置上新增推荐集装箱运输和VLCC油运。但是,考虑到市场风险充分化解还需时间,国内经济还处于惯性下行的通道中。底仓配置上依然要保持定力,建议继续以能够抵御经济波动的弱周期行业为主,包括医疗、新能源产业链、军工、农业、企业级云服务、5G、免税店、保健品等。

国君策略提到,当前阶段股市所处的环境为:中美的贸易关系缓和,经济金融系统风险缓和较为明确,政策对冲力度加码预期升温,经济动能显著改善仍待观察,交易阻力松络。因此,行业配置实质上重点依循三条主要逻辑:1)风险偏好修复;2)盈利下修风险低;3)系统性风险缓和,三条逻辑主线的力度与确定性是逐级递减的。按照此逻辑,我们认为配置顺序为成长(制造业中的TMT) 金融 周期 消费。

国盛证券表示,贸易摩擦缓和将减轻电子产业发展的不确定性。电子产业是国内参与全球分工的龙头板块,包括芯片、安防、智能手机等细分领域均不同程度的受到了此轮贸易摩擦影响,前期市场担忧包括半导体担心核心设备、材料禁运,安防担心受到制裁以及苹果产业链继续加征税等利空导致板块大幅回调,认为随着本次会谈缓和及后续磋商,板块有望迎来修复反弹,重点推荐半导体、安防、消费电子板块优质龙头。

华泰证券认为,内外部风险相互制衡下,我们认为12月或维持震荡,行业配置继续关注通信+军工+大金融。

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指数基金

手机也能开户买基金,点此立即下载基金代码基金简称单位净值手续费操作519671银河沪深300价值1.431.20% 0.12%购买 开户购买110003易方达上证50指数A1.291.50% 0.15%购买 开户购买163808中银中证1001.181.50% 0.15%购买 开户购买161022富国创业板指数分级0.901.20% 0.12%购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-11-30


(文章来源:中国基金报)

(原标题:飙涨2万亿!A股港股太给力:外资爆买100亿,99%A股上涨,三大超级利好有多强?)

(责任编辑:DF064)

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传奇私服
全民萌仙研报标题:国元证券 管理系统

原标题:禁止企业通过打零工平台逃避社保缴费义务的公告

近日,打零工平台成交量激增,已注册的企业中出现很多被封禁过的用户以及其关联企业,经过排查比对,发现在社保统一由税务部门征收的情况下,仍有许多企业通过打零工平台发布零工订单雇本单位的人,订单虽然已经结算付给雇员报酬,但雇员并没有真实的完成相应的任务,订单的价格也大幅高于线下业务场景的报酬,雇员集中大额提现,该部分企业所发的订单均被打零工平台判定为恶意逃避社保缴费义务的用户,同时封禁账户六个月,后面待审核的新注册企业凡是股东和被封禁的企业用户有股权关系的,都将审核不予通过,希望广大企业用户自觉履行缴纳社会保险义务。

打零工平台现将判定恶意订单的规则公布如下:

1、 雇主发布的零工订单必须和本单位的主营业务相关,在线零工、和主营业务无关的订单不超过10%,订单的价格最高不高于线下相同业务工种平均报酬的5倍(待用户诚信值提高后再陆续放开权限)。

2、 雇佣打零工的雇员人数不能超过本单位全职雇员总数的30%。

3、 连续雇佣某一雇员的时间不能超过三个月,确实需要有部分超过三个月的要提前向平台申请过(用户诚信值提高后再陆续放开权限)。

4、 提倡优先雇佣平台的零工达人接单完成任务。

更详细的判定恶意订单的规则请直接联系打零工平台客服。也希望社会各界在支持打零工的同时也理解打零工为了健康可持续发展的做法。

即日起,打零工平台将做如下调整:

1、 零工订单改为雇主发布后经运营人员审核通过后方可上线,人力资源公司发布的订单干活地址不在本单位的,要出示和干活地址一致的企业的合同。

2、 雇员提现单笔金额不超过2万元,单日不超过5万元。

3、 所有新注册的企业用户都将在打零工平台代理商实地审核后方可发单。

在经济下行的背景下,企业的用工成本会增加,打零工倡议所有企业用合法的方法度过经济寒冬,坚决拥护党的领导,遵守国家制定的政策法规,国家已经在制定降低社保缴费比例和降税赋的政策,让打零工平台在所专注的非劳动关系用工领域发挥应有的价值,决不能让打零工成为某些人利用零工平台逃避社保缴费义务的工具!

特此公告!

打零工(上海)互联网科技有限公司

2018年12月15日

责任编辑:

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萌战三国魂

山的后面还是山吗?不少人沉湎于“算命”——但对于不指明某事件将发生的时间和地点的预测结论,要么无意义,要么耍流氓。无论是周易八卦还是星座运势,“预测结论”其实都带有很大的不确定性,总是需要通过自我暗示或选择性遗忘来自圆其说。多年来的事实证明,没有人能准确预测经济大势或股市拐点(有效的预测检验必须具有可重复性)。这些年来,由于逆周期政策,使得经济的周期性特征趋弱、结构性特征趋强,因此,无论是趋势与拐点都很难把握,但结构演变进程反而容易把握,故不如去抓住结构变化的确定性机会。敬请阅读。

相信不少人听过鲁迅讲的一个经典故事(见《立论》):一户人家生了一个男孩,合家高兴透顶,满月的时候,抱出来给客人看,大概自然是想得一点好兆头。一个说:“这孩子将来要发财的。”他于是得到一番感谢。另一个说:“这孩子将来是要死的。”他于是得到一顿大家合力的痛打。说要死的必然,说富贵的许谎。

不过,我倒不太同意“许谎的得感谢,说必然的遭打”这一判断。因为“这孩子将来要发财”的推测未必不成立,发财的概率总是存在的;而“这孩子将来是要死的”不仅是一句人人皆知的废话,而且这种情形下说此类话,人品有问题。

也就是说,预测什么事件会发生,一定得标注该事件发生的时段,否则,诸如暴风雨总是会来的、危楼总是会倒塌等预言就毫无意义。除了要标注时段外,预测还需要确定空间位置。例如,有人预言说:山后面是山,但实际上山的后面是湖。那么,湖的后面呢?可能是山,即便不是山,它后面的后面一定会有山的,大不了仙手一指,绕地球一圈,一百座山都有可能。

对于资本市场的投资者而言,前者叫选时,后者叫选势,时势可以造英雄:时机把握好了,就可以避免亏损,胜券在握;同样,进出的点位若能按预测结论操作,不管是选择左侧交易还是右侧交易,都可以获得高收益。

但从A股的简短历史看,无论是预测股市波动周期还是预测牛市高点或熊市低点的位置,都没有出现过所谓的“股神”,即便美国股市已经存在200年以上了,也没有出现过令人难忘的“股神”吧。

记得在90年代初的时候,技术分析在国内大行其道,尤其是波浪理论大师艾略特的著作更是风靡一时。那个年代,如果你不精通波浪理论,那就不能成为分析师(股评家)。如今,波浪理论早就不流行了,而巴菲特的年会却成为全球投资者的朝圣地,这是值得我们思考的。

可能有人会反驳说,某某人预测一向很准,比如,预测指数会到5000点,果然就到了。那我也可以“预测”说,未来指数会到8000点。因为从长期看,指数总是向上的,除非这个市场废了,或国家破产了。因此,预测必须要说清楚未来事件发生时间和位置,否则就是耍流氓,属于“山后面是山”一类的废话。

在我看来,对于社会事件的所谓能够准确预测,一般都逃不脱概率分布规律。比如,让1000只猴子掷硬币,每次出现正面的概率为50%,如果让所有的猴子连续掷硬币10次,那么,连续10次均为正面的概率就是50%的10次方,约等于千分之一,即一千只猴子中应该有一只猴子会连掷硬币10次均为正面。难道我们需要给这只“成功”的猴子树碑立传,介绍其神奇的成功经验吗?

当然,人肯定比猴子聪明,因此,随机选择1000个人,对股市走势预测的准确率肯定比猴子要高,但终究还是逃不脱概率分布。但问题在于,“预测准确”的可重复性太差了,这也就是历史至今没有一个预测大师能够青史留名的原因;也没有发现一种预测方法能够长期有效。

从波浪理论到周易八卦,预测方法五花八门,很多投资者都对这些理论寄予厚望,而且还进行了选择性记忆,但都经不起概率检验。好多自称为能预知未来的大师,成为社会名流的良师益友,但后来都被证明是骗子而被拘留。

不仅准确预测的可重复性很差,基金经理的投资业绩排名要连续名列前茅的概率极低,你能记得住公募基金中的哪位基金经理的年度投资收益率排名总是第一或前三呢?至少我没有印象。

为何基金经理中没有常胜将军呢?因为每个基金经理都有他的“风格偏好”,因此,他们难以把握“市场风向”的随机变化。如果我们把39个行业按月度涨跌幅均分为五档,当月涨幅最大(或相对跌幅最小)的前八个行业为一档,得5分;涨幅第9-16为二挡,得4分,以此类推,最后相对涨幅最小(或跌幅最大)的7个行业得1分。

从理论上讲,假设某个行业在12个月内每个月的涨跌幅排名(从涨幅最大到跌幅最大)都能进入前8,年度得分最高可以到60分,同理,某个每个月涨跌幅排名均偏后的行业,其最低分为12分。

我们对2006-2016这十年的涨跌排名进行了统计,十年平均下来,得分最高的是医药生物行业,但仅得了37.6分,得分最低的是新能源行业,也有32分,最高与最低分相差居然如此之小,说明就年度内而言,行业之间呈现风水轮流转特性。

中泰金融工程团队研究还发现,如果把上一年业绩表现最好的前十只基金的基金经理所管理的产品构建一个FOF,每年如此,投资业绩将如何,能跑赢当年所有基金经理的业绩中位数吗?答案是跑输的。这说明,股市里拿年度投资冠军存在偶然性,连续拿冠军则缺乏必然性。

那么,考察2006-2016这十年哪个行业的涨幅最大呢?统计发现,医药生物行业的涨幅是市场平均涨幅的1.8倍,而这两年表现较好的钢铁行业,其涨幅不足市场平均涨幅的一半。这说明把时间拉长之后,不同行业的涨幅会出现天壤之别。因此,还是得相信老子《道德经》中所说“道可道,非常道”。

还有一个有意思的现象:《新财富》最佳分析师评选已经历了15年,在评选的30多个行业中,如果能够连续7年都获得第一名,就可以拿到白金分析师的奖项,而宏观和策略这两个行业一直都没有产生过白金分析师,印象当中,能连续三年拿第一就很少见了,说明宏观和策略这两个领域夺冠的“随机性”比较强。

尽管如此,宏观和策略这两个行业的最佳分析师,其份量在所有行业中处于前两位,薪酬也与之相对应。为何会如此排序呢?显然与需求有关。做投资的都需要把握宏观大势(贝塔选时),也需要优化资产配置(阿尔法选股)。因此,历年《新财富》颁奖的时候,都把这两大行业放在最后压轴。

历史上,不少卖方分析师转型做了基金经理,情况如何呢?一是宏观与策略转型为基金经理的比例不高,二是即便转型,业绩并不突出,而业绩突出的,则多为行业分析师。这就是我要强调的结论:预测准确很难,尽管市场对于选时选股的需求很大。

宏观与策略的研究总体特点是自上而下,而行业研究的特点是自下而上。自上而下去预测股市,一般而言都不怎么靠谱,因为经济不是股市的晴雨表,而反过来也未必对。因此,试图依靠宏观或策略的预测来战胜市场,恐怕有点一厢情愿。

除了股市与宏观之间并非简单相关关系之外,宏观研究者自身的问题也会影响预测质量。如大多数宏观预测者都会过于看重自己身处的时代,给予当下过高的权重,这也是人作为情绪化的个体,难以摆脱其主观性,其实也是一种动物本能。如不少学者因2017年经济增速出现回升,便断言“新周期”来临。

又如,金砖四国(BRICs)一词最早由高盛首席经济学家吉姆·奥尼尔在2001年11月20日发表的一份题为《全球需要更好的经济之砖》(The World NeedsBetter Economic BRICs)中首次提出,2003年10月,该公司在题为《与BRICs一起梦想:通往2050 年的道路》(Dreaming withBRICs:The Path to 2050)的全球经济报告中预言,BRICs将于2050年统领世界经济风骚。

后来,金砖又加了一个南非(s)变为五国,而且还设立了金砖银行,足见高盛投行的影响力之大。但如今看来,除了中国和印度,另三个国家经济都不行,而中国的经济增速也已经下行。可见,开始预测的时候经济如日中天,却并不代表未来。21世纪究竟谁将称雄,如今还不能定论。

此外,宏观研究者容易受到各种“噪音”影响,如各种政策出台都会干扰学者们的判断,导致预测结论不准。长此以往,基金经理们也不再对预测结论抱有太大信心。这也可以解释,为何现在被动型基金越来越多的原因。

因此,趋势性的东西,确实很难预测和把握;相对而言,结构变化则容易发现和把握。可能是因为政府干预越来越多的今天,经济的周期性波动或多或少地被逆周期政策给平滑了。因此,当今中国经济所表现出来的特征,就是趋势弱化,结构强化。

对于资本市场而言,为何预测趋势的意义不大呢?除了政府的逆周期政策外,还有一个大的背景,就是二战之后进入人类历史上颇为罕见的和平时代,和平时代的总体特征是系统性风险大大降低,台风过后,一切照旧。因此,股灾成为买入股票的最佳时机,楼市泡沫破灭成为买房的最佳时机。

和平,意味着不会轻易翻盘,于是,全球人均寿命不断创历史新高,这就可以解释过去十年国内医药板块走势最强的原因。尽管战争的威胁经常被媒体放大,但军工板块的表现却不佳。

和平,意味着社会阶层越来越固化,于是,贫富差距不断扩大;行业的利润也出现了分化和集聚,国内大企业不仅在扩大其在国内的市场份额,而且也在抢占全球的市场份额。不仅居民收入和企业利润在集聚和分化,中国人口同样在集聚和分化。

例如,就居民收入水平的提高和分化而言,仅从个别行业的数据看就令人吃惊:五年前,高档烟的销量只占卷烟销量的26%,到今年上半年,已经提高至42%;这两年新车销量接近零增长,但豪华车销量的增速始终维持在20%以上。

坐飞机时常会翻阅航空杂志,我发现酒类的广告很多,其中大部分是白酒广告,其中酱香型白酒的广告数量要远超其他香型白酒广告,而且要占酒类广告一半以上。但是,迄今为止,酱香型白酒的产量,不会超过白酒总产量的5%。因此,在消费升级的大背景下,中华烟和茅台早就成为高端消费的标配,这种趋势弱化(经济走L型)下的结构强化,已经非常确定了。

而结构强化带来的供需缺口也是确定的,其结果必然是部分商品供不应求而价格持续上涨,部分产品则因供过于求而价格下跌。此外,结构强化的另一个结果是龙头企业的市场份额不断提升。

所谓资产配置的优化,就是应该在不确定的社会经济环境下寻找确定性机会。贸易纷争给中国宏观经济未来带来了某种不确定性,但在中观和微观层面,应该还存在不少确定性的东西,比如人口向大城市集聚是确定性的,人口老龄化是确定性的,生活质量提高和消费升级是确定性的,网络消费替代实体店消费是确定性的,智能汽车替代传统汽车是确定性的……

所以,发出类似“这个小孩将来会死的”的预言毫无意义,“山的后面是山”的狡辩型预测更显得无聊。无论是周易八卦还是星座运势,“预测结论”其实都带有很大的不确定性(包括事件本身及发生的时间和地点),都需要通过自我暗示或选择性遗忘来自圆其说。

既然如此,还不如去发现身边的确定性,把握结构变化带来的确定性机会。

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□本报记者 林荣华
春节假期临近,机构在持股或持币过节上观点不一,来自外部利空因素的担忧令部分机构倾向于适当减仓持币过节,但基于中长期持有逻辑的仓位则倾向于持股过节。值得注意的是,开年以来上证50表现出色,业内人士表示,外资流入和政策利好等因素支撑了上证50的行情,当前时点下更关注个股机会。

持股持币观点不一
上海某大型公募基金策略分析师王强(化名)表示,倾向于持币过节。主要原因在于,近期美股走势和原油走势呈现二次探底的趋势,同时外部利空因素的缓和没有在第一时间达到市场预期的结果。此外,从1月全球经济数据看,经济形势尚未明显改善。不过,王强表示,倾向于持币过节的机构一般会提前减持,因此对未来几个交易日不会造成太明显的影响。

晶宏投资总经理潘玥则表示,春节假期是个很短期的冲击因素,操作策略不能一概而论。一方面,春节期间连续有9天不能交易,时间窗口比较长,如果强调交易博弈的投资者不应该留太大的风险敞口,持有现金相对安全性高。另一方面,如果更看重长期的持有价值,还是应该坚持对个股基本面的研究,对有确定性增长能力的股票坚持持有,甚至可以考虑在春节前后市场流动性发生冲击的时候把握机会,左侧加仓。

潘玥进一步表示,春节假期阶段比较大的风险会来源于海外因素,这也是一直以来市场的普遍隐忧。一方面美股波动性加大,前期反弹较多,出现大幅调整的风险加大;另一方面,美联储对于加息进度的把握等,都可能对市场产生负面影响。同时,部分企业的信用风险危机是否能平稳渡过等因素,也可能带来短期冲击,影响A股的风险偏好。

相聚资本研究员张翔指出,对假期因素不会特别地区别对待,还是基于对公司本身和市场中期预期来决定仓位水平。春节期间主要的风险来自海外市场和经济环境的变化,目前仓位水平保持谨慎乐观的中性仓位水平。

国寿安保基金认为,目前市场上谨慎的声音有所增多,春季躁动或步入震荡区间。需要开始格外关注内外风险:内部看,年报预告接近尾声,业绩暴雷和商誉减值风险将于近期集中释放;外部看,外部利空缓和仍存在不确定性。

上证50开年表现出色
值得注意的是,开年以来上证50表现出色,成为部分资金“持股”的重点方向。截至1月29日,上证50本月以来上涨7.10%,沪指、深指本月以来分别上涨4.02%和4.30%,创业板50仅上涨0.02%。

针对本月以来上证50更受青睐,潘玥表示,在国内经济数据偏弱、预期总体偏悲观的情况下,市场的风险偏好不断下降,上证50企业在经济中的龙头地位明确,在稳信用、减税降费、扩大财政投入等措施中受益明显。同时,在降准等货币政策的支持下,银行间市场流动性充裕,利率债、地方债和高等级信用债都在走牛,而上证50企业由于行业龙头地位、合理的资产负债结构、顺畅的融资渠道及多年形成的稳定的公司治理结构等因素,获得稳步增长的确定性很高,已经具备了一定的债性,在低风险偏好的市场里自然能获得更高关注。

某公募基金研究员指出,本月以来中小市值股票表现较弱,主要原因是年报披露期间,市场对部分个股业绩曝出“黑天鹅”比较担心。

值得注意的是,2019年以来陆股通北上资金持续流入。Wind数据显示,截至1月29日,北上资金累计净流入6927.64亿元,再创历史新高。本月以来累计净流入506.76亿元,仅1月14日和1月22日净流出,其余均为净流入。具体看,沪股通本月净流入281.36亿元,深股通净流入225.40亿元。张翔表示,开年来的市场表现和外资的持续流入有一定关系,根据测算今年外资还将有较大的持续流入,对一些相关板块应该会有长期的支持。

关注结构性机会
针对上证50是否会在春节后行情中继续“独领风骚”,王强表示,从公募基金四季报结合近期外资流入数据看,公募持仓和外资流入速度近期达到历史最高,成为上证50强势表现的重要支撑。不过,上证50短期继续上行的空间可能不会很大,因为公募基金和外资短期的增量都不大了。相对而言,王强更看好有政策利好支撑的基建板块和科技股。

潘玥表示,春节只是一个交易的空窗期,并不会改变经济的走向和投资的逻辑。因此,节后上证50走强的内在逻辑也难有明显改变,只会随着前期各类政策的进一步落实而不断去验证逻辑。她认为,2019年大概率会有结构性机会,管理层卓越、业务具备优势的公司,会在国家进一步深化改革开放、降费减税、货币和财政政策大力支持的背景下获得更大的增长,给投资者带来确定性的回报。

张翔认为,近期行情还是偏向个股一些。看好竞争力突出、产能份额持续扩张的公司,同时关注长期空间较好的消费类公司。前述公募基金研究员也表示,从偏交易的角度看,一些低估值、业绩增长可持续的个股未来股价空间更大。 .中.国.证.券.报
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