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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

纪念植树节设立40周年
暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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看多的熟人只剩下我和楚陵啦。
加油,看好您哦,大学教授,主任医师,您教出来的学生必将雄霸天下,您治疗的病人必将茁壮长生,您持有的长生生物必将飞上天际,1万个涨停,无股能及。衷心祝贺您荣获2018年最佳奥斯卡编剧,最佳主角称号,实至名归,非您莫属。加油,您这个月发了工资还可以去买乐视网哦,在乐视网股吧里继续发帖谈论您的大智慧高言论,一样的可以让您誉满全球,名声大涨哦,加油
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  博耳电力(01685)公布,采用香港会计师公会颁布的《香港财务报告准则》第9号金融工具的预期信贷亏损模式后,该公司已决定就2018年度的某些应收贸易账款、客户贷款及应收保留金作出不少于5亿元人民币的减值亏损,其中大约有4.03亿元的减值亏损已于2018年前6个月确认。故此,连同其他因素,该集团预期于该年度与2017年同期相比取得重大亏损。

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  公司称,于2018年,业务环境出现不可预期的变动。该公司基于变现该等应收款项的时间未确定及若干应收款项的收回进度亦逊于预期,所以决定增加减值亏损。该集团已采取积极行动以向其客户收回尚未偿还应收款项,行动包括针对若干违约客户提起法律诉讼。

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周四(8月2日),美元指数涨势卷土重来,再次站上95关口,贸易紧张局势以及美联储隔夜的鹰派基调为多头反攻奠定了基础。除了美元之外,英镑也是日内焦点所在。英国央行意外一致投票支持加息,英镑短线一度跳涨,但随后“不靠谱男友”的讲话令英镑急剧跳水,短线波动加剧。眼下,市场目光转向本周的压轴大戏--美国7月非农就业报告。

黄金空头唱响,千二或成最后救命稻草:

自4月中旬以来,金价就开启了跌跌不休模式。尽管全球贸易局势比较紧张,但黄金并未受到避险情绪的支撑,资金反而大量涌向美元。而且黄金的对冲通胀功能也没有发挥作用,美国通胀率目前行情瞬息万变处于7年高位,失业率位于20年低点,但黄金却对此无动于衷。这个传统的避险资产似乎正在重新厘清其自身定位。荷兰国际集团(ING)分析师奥利弗·纽金特(OliverNugent)表示,投资者们对黄金的认知似乎已经发生改变,之前可以推动黄金上涨的因素(比如避险情绪、通胀)如今似乎都已失效。因此,投资者们也普遍不看好黄金。

由于看空氛围比较浓厚,COMEX黄金价格已经连续四个月下跌,是2012年6月以来持续下跌时间最长的一次,4个月累计跌幅已达7.27%,最低下探至1215.3美元/盎司,创近1年新低。INTLFCStone分析师爱德华·迈尔(EdwardMeir)在周三公布的一份报告中称,在7月遭到沉重打击之后,金价将在8月进入一段盘整期,不过在9月份或将再度下跌。报告还指出,总体而言,黄金将继续苦苦挣扎,只有股市或美元大幅下挫,才能将黄金从目前的低迷状态中“拯救”出来。

此外,今晚20:30美国将公布备受瞩目的7月非农报告。除了新增就业人数、失业率,市场一如既往地关注美国的薪资通胀数据,因为在过去几个报告里这一数据的意外表现都引发了大行情。而在非农公布前,美国劳工部公布的一份报告似乎提前透露了些许线索。美国劳工部本周公布的数据显示,美国二季度雇佣成本指数同比上涨2.8%,为2008年第3季度以来的最大单季度增幅。此外,工资和薪酬同比增长2.8%,也创下自2008年第3季度以来的最大增幅,福利成本同比增长2.9%,增幅达到自2011年4季度以来新高。

黄金破低延续弱势,反弹1211顺势空:

从本周数据上来看,本周三ADP小非农数据利空已经打响了前奏,周四初请失业金数据利空市场已经开启发酵的去走预期,接二连三的数据都开启呈现利空;从小非农数据上去分析认为本次的大非农数据利空的可能性较大一些,但是防止市场卖事实不走预期,所以我们还是需要严格的去把控风险成份。所以本次的非农数据黄金可能会呈现先跌后涨的波幅。

从四小时图来看,空间再次收缩,陷入整理,而后在昨日周四欧盘及美盘之后确认趋势向下,目前也并未发现明显反弹动能;从小时图来看,黄金近日白盘都是维持区间震荡整理之后美盘进行不断下探,空头趋势强烈。所以路源建议黄金后续还是以反弹做空为主,目前黄金已跌破2018年新低1211一线行情低点达到1206一线,黄金似乎在2017年7月10日低点1204之前几乎没有显着支撑。短期的上行阻力位于1213-1214一线。路源也将于是盘中随时公布更多及时策略。具体操作可咨询杨路源官微YLY1440在线指导!

黄金操作策略:

1、黄金激进1207-1209一线进行多单,目标上看1213-1215一线;

2、黄金反弹承压1215一线进行空单,目标下看1207-1204一线;破位继续下看。

今晚非农我们如何提前布局把握利润?

正常情况下,非农行情分为三波,这三波行情各有特点,做单方式也迥然不同。路源根据长期以来积累的非农经验,将自己总结的非农做单技巧献给读者,以供参考。专业指导可以咨询路源本人。

第一波机会——非农前行情:首先第一波行情,即非农预期行情,根据非农数据先行指标——ADP数据和就请失业金人数,以及美国经济状况对非农行情进行预期。如ADP数据和失业金人数利好美元,市场普遍预期非农数据将表现出色,则会打压金银。投资者可在ADP数据公布后建立金银持仓,一直持有至周五晚间6点左右。

第二波机会——非农行情:错过了第一笔行情?没关系,第二波行情——非农行情才是当日的重中之重。由于数据就在转瞬间反映在市场上,这段行情快速而剧烈,也是最大获利最快的行情,一般投.资者较难把握。路源老师会在非农数据出炉后,迅速分析后市行情,顺势而为操作,但此类操作同样要注意及时止损止盈,同样由于行情宽幅震荡,进场点位防止追涨杀跌,且对交易平台的敏感度要求较高,对投资者研判能力也较高。

第三波机会——非农后行情:对于第三波行情:根据非农数据的结果顺势做单。非农数据公布后30分钟后,行情将趋于稳定。此时根据消息的实际情况,利好或者利空,在做回调或者趁反弹顺势而为,结合K线形态和均线系统操作,务必严格设置止损止盈。若行情给力,有望出现单边行情。在这样的行情中,需要及时止盈。但切忌一点,万万不可盲目反向操作,需谨慎对待。对于非农后行情,一般会延续到周一周二,在周一周二的日内行情,会对行情有所修正,但不会改变大的趋势。

文|杨路源V-信:YLY1440

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文/升龙娱乐财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 纪志宏

当前我国金融市场信用风险定价机制尚不成熟,主要表现在:风险定价依赖土地等抵押品和政府信用,长期资金的市场化定价缺乏权威基准,信贷、债券及其他金融产品定价机理尚不统一。

而信用风险定价功能未有效发挥,一方面因为市场主体边界不够清晰,另一方面因为金融市场风险管理及分担功能尚不健全。

完善金融市场定价功能,须从体制机制和金融市场两方面着手。体制机制方面,厘清政府和企业的信用边界是健全金融市场信用风险定价机制的核心。金融市场自身要解决的问题是,在厘清各类市场主体信用边界的基础上,有效识别和管理信用风险。实践中,二者可相互促进、协同推进,但更为关键的是前者。

党的十九大报告关于建设现代化经济体系中指出,经济体制改革必须以完善产权制度和要素市场化配置为重点,实现产权激励有效、要素自由流动、价格反映灵活、竞争公平有序、企业优胜劣汰。资金要素市场化配置的核心是金融市场定价功能,有效的定价机制在引导资金合理流动、动态匹配收益与风险的同时,实现资源配置的优胜劣汰。相反,各种市场扭曲也往往集中反映在定价不合理上,轻则劣币驱逐良币,损害资源配置效率,重则易积累形成系统性风险隐患,影响经济整体运行。

在当前经济增速换挡、新旧动能转换以及结构性去杠杆过程中,企业信用风险问题凸显,在金融市场表现为银行不良贷款增长较快,信用违约事件增多,股权质押风险加大,市场投资者风险偏好下降,货币政策传导出现一定阻滞。这既是经济和金融结构性问题及周期性变化的正常反应,也给金融市场风险定价及分担机制带来了挑战。健全有效识别、管理和合理分担信用风险的金融市场,无疑是提升企业融资服务能力、促进经济结构转型升级的重要支撑。

我国金融市场信用风险定价机制尚不成熟的主要表现及影响

我国金融市场近年发展迅速,资金配置的市场化程度不断提高,债券市场等直接融资相关的市场机制初步建立。但受体制转换过程中市场主体边界不清、金融市场发展不完善等影响,基于企业主体信用的风险评估及定价机制还不成熟,主要表现为:

一是风险定价依赖土地等抵押品和政府信用。我国在快速工业化、城镇化过程中,银行主导的金融体系多数基于土地等抵押品进行风险评价。同时,长期计划经济体制的惯性也使得政府在资源配置中的作用仍较大。企业能否获得贷款等融资很大程度上取决于其是否拥有土地等抵押品及与政府信用的关联度如何,金融机构对借款主体和项目自身信用风险识别及定价意识不足。多年来,债券发行人以国有企业为主,发行人信用区分度不够、向高等级集中的趋势明显。信托、理财等资产管理产品资金也倾向于投向以土地或房产为抵押的项目及地方政府平台企业。在当前经济增速放缓、金融机构风险偏好下降的背景下,信用主体风险溢价与经营绩效之间不匹配的问题可能会更加明显。

二是长期资金的市场化定价缺乏权威基准。近年来我国利率市场化改革进程加快,存贷款利率放开,市场化利率体系建设取得初步进展,但长期资金定价基准问题仍有待解决。目前银行5年期以上甚至30年期贷款定价仍主要参考中央银行5年期贷款基准利率,该利率并非固定利率,而是随政策调整而调整的。债券市场10年期国债和国开债等长期利率产品在实践中尚未作为基准使用,部分期限较长的债券或证券化产品仍以5年期贷款基准利率作为定价参考。股票市场长期资产定价功能尚未有效发挥。市场化程度较高的理财产品多集中于短期。长期资金市场化定价缺乏权威的“锚”,造成市场主体提供长期资金意愿较低、对价格缺乏共识,往往依赖短期资金池滚动接续,加剧了“短借长用”“明股实债”等扭曲,不利于金融市场平稳运行和长期资本形成。

三是信贷、债券及其他金融产品定价机理尚不统一。我国在从计划经济向市场经济渐进式改革的制度安排下,价格双轨特征明显。金融体系方面最突出的表现是,传统存贷款业务与货币、债券等金融市场利率双轨制。前者沿袭过去吃存贷利差的老路,围绕央行确定的存贷款基准利率定价的黏性较大,对市场利率的变化不够敏感,利率相对稳定。后者主要由市场决定,受市场流动性、投资者风险偏好等因素影响,利率随行、波动相对较大。同时,在分业监管基本格局明显而功能监管尚不能充分发挥作用的情况下,各市场价格之间联动和传导较弱,企业融资利率的差异相当程度上取决于渠道而非真实信用水平。定价机理不统一,金融机构可在不同金融产品之间“空转”套利,流向实体经济的资金链条变长,增加了企业融资成本,也加大了金融体系的复杂性。

基于企业主体的信用风险定价机制不成熟,资源得不到有效配置,加大了经济结构调整的成本和压力。如对土地等抵押品和政府信用的依赖使得部分经营效率较低的国有企业和地方政府平台企业融资相对容易,市场对其价格发现的范围窄、与经营效率挂钩不够密切,融资成本也较低,去杠杆意愿不足;而部分经营绩效较好的民营企业、中小企业,在需求下降的情况下投资趋于谨慎,融资约束较强,杠杆率相对较低,但由于民营企业总体上违约较多,市场对其价格发现相对充分、定价范围较宽。再如,在地方政府隐性债务治理过程中,由于缺乏清晰的信用体系和定价机制形成的有效激励或制约,过去经常采取“新老划断”、保“在建续建”等打补丁的方式解决。尽管这在一定程度上兼顾了防风险与稳增长的平衡,但也造成存量债务与增量债务容易相互转换而长时间无法出清的情况,投资者无法辨别风险,最终其债务规模只能随中央对地方隐性债务的态度而波动。一旦操作中处理不当,可能出现增量融资无法解决、隐性债务继续累积的被动局面。同时,金融体系对信用风险定价机制不成熟,使得信用风险缺少常态化释放渠道,从而加大投资者对隐性担保和刚性兑付的依赖,造成实际不承担或部分不承担信用风险,市场上多种利率被视为无风险或近似无风险,既扭曲了利率水平和利率期限结构,也增加了经济运行的系统性风险。这在金融市场上表现为,各类产品和机构用获取流动性的便利性替代信用风险定价,片面追求高收益造成市场波动,增加了市场的脆弱性,在校正过程中可能引发市场流动性风险、信用风险、道德风险的相互传染和叠加,对宏观调控形成干扰。

信用风险定价功能未有效发挥的原因分析

信用风险定价机制不成熟与以往计划经济体制下长期形成的政府决定资源可得性,以及经济增长较为依赖土地等要素投入有关,同时也反映了金融体系自身市场化程度不高,对企业风险定价及风险分担机制不健全等问题。

首先,市场主体边界不够清晰。市场经济条件下,企业以法人财产为限承担债务责任,信用边界清晰、融资行为受到相应约束。我国由计划经济体制向市场经济转型过程中,政府在原材料、劳动力、土地等资源配置中仍发挥较大作用,加上地价和房价长期处于上升周期,资源集中于与土地、政府信用相连接的环节和部门,政府信用往往容易越界,且约束不强或存在预算软约束。政府信用边界不清加大隐性担保和刚性兑付,企业的信用边界也会变得模糊,超出自身偿付能力融资,融资利率也不一定与风险对应,就容易造成低效融资、过度加杠杆。目前,信贷、债券、信托、理财等各类融资产品中,部分负债率高企、经营低效的国有企业和地方融资平台获得大量低成本融资,占用较多金融资源,而投资者较少考虑借款人自身信用风险,刚性兑付预期普遍存在,对信用风险的辨识和定价能力弱化。

其次,金融市场风险管理及分担功能尚不健全。从金融市场自身看,衍生品对于拓展风险定价边界、有效管理风险定价有重要作用。我国衍生品市场一些重要的风险管理工具如信用违约互换刚起步,风险管理功能发挥得还不够。在投资者风险偏好偏低的情况下,投资风险相对较高的产品无法通过衍生品进行风险对冲,其信用风险定价也无法通过二级市场交易进行验证,不利于中小企业和创新型企业融资。市场结构方面,高风险偏好投资者相对不足,高收益债券市场信息披露、投资者保护等相关机制尚不健全。

最后,机构投资者行为的成熟稳健性不够。机构投资者在引导金融市场合理定价方面扮演着十分重要的角色,但前提是机构投资者公司治理能力和内控完善、投资交易行为合理。当前,金融机构、企业等市场主体在公司治理方面仍存在一些弊端和机制性缺陷,导致部分机构投资者经营行为短视甚至异化,过度利用机构优势通过相互嵌套、过度加杠杆、规避监管等,盲目追求规模扩张和短期收益,不当承担风险,扭曲风险定价。另外,我国机构投资者多元化程度不够,养老金、企业年金等在发达债券市场扮演重要角色的机构投资者相对缺失,大量同质的资产配置和交易需求容易加大市场波动,不利于均衡价格的形成。

完善我国金融市场定价功能的建议

当前,我国经济正向高质量发展转型过程中,合理的信用风险定价既能优化信用主体的杠杆结构,提升资源配置效率,又能有效促进风险化解,形成存量债务有效出清、增量债务合理定价的良性循环。同时,金融市场定价功能的完善,对厘清流动性风险和信用风险溢价、把握好货币政策力度以及改善政策传导效果,也能发挥重要作用。

完善金融市场定价功能,须从体制机制和金融市场两方面着手。其中,体制机制方面着力解决的问题是厘清政府和企业的信用边界,这是健全金融市场信用风险定价机制的核心。金融市场自身要解决的问题是在厘清各类市场主体信用边界的基础上,有效识别和管理信用风险。实践中,二者可相互促进、协同推进,但更为关键的是前者。

在厘清信用边界方面,关键是厘清政府的信用边界。一是要按照十八届三中全会界定的政府职能,减少政府对资源的直接配置,市场能干的坚决交给市场。二是要加快推进土地等要素供给的市场化、多元化,引入竞争机制,激发城镇化的潜能和效率。近期,土地管理法、城市房地产管理法修正案草案已迈出关键一步,为各市场主体平等使用土地资源创造了条件。三是以“竞争中性”原则平等对待所有市场主体,对少数受政策保护的产业,在政策实施方式上同样要体现竞争中性原则,由选择性向功能性、普惠性转变。四是要加快财税体制改革等,有效匹配各级政府的事权和支出责任,从源头上减少地方政府信用扩张的必要性。

从金融市场自身看,第一,要打破对隐性担保和刚性兑付的过度依赖。增强投资人信用风险意识是健全金融市场信用风险定价机制的前提,尤其是对于政府和企业信用边界模糊的融资平台,要健全借用还主体一致的融资约束机制,以便于形成合理定价。同时,要健全市场化、法制化的违约处置机制,特别是在提高违约处置效率、最大限度提高违约债券回收率上下功夫,稳定和提升投资者的信心。还要强化信息披露制度建设,健全债权人保护机制,加大对各类侵犯投资人利益行为的打击力度,减少投资者“用脚投票”的后顾之忧。第二,要夯实金融市场风险定价基础。完善金融衍生品序列和风险分担机制,加大高风险偏好机构投资者的培育,提升市场价格发现功能。通过必要的政策激励企业年金和个人商业养老保险等资本市场长期资金来源,继续发展养老金、保险公司等中长期投资者,发挥理财子公司、债转股和投贷联动等持牌机构及下设实体风险偏好较高的特征,发展多元化投资者队伍。健全国债发行机制,进一步发挥国债收益率曲线的定价基准作用。完善并购市场和股权交易市场,推进长期资本形成和价格发现。继续扩大金融市场对外开放,提高本土机构的市场化定价水平和风险识别能力。适度放宽风险容忍度,加强金融机构内部绩效、尽职免责、容错纠错等方面的管理。第三,推动建立统一有效的市场价格形成机制。发挥债券市场流动性好和透明度高的优势,加快促进信贷、债券及其他金融体系各类产品定价机制融合。发展信贷资产支持证券和批发性融资,发挥其连通信贷市场和债券市场的纽带作用。可试点个人住房贷款以个人住房抵押贷款支持证券(RMBS)利率为基准定价,探索破解利率“双轨”制的有效路径。同时,加强监管协调,统一同类型产品市场准入、信息披露和监管标准,防止监管套利,引导市场主体从监管套利、渠道定价、规模竞争转变为以效率、风险定价及风险控制能力的竞争。第四,在当前环境下,还要注意防止信用过度收缩。当前企业盈利下降、市场投资者信用风险偏好降低,因此在强化市场化定价的同时,有必要通过适度政府干预提振市场信心,畅通信用传导机制,维护好正常的市场秩序,防范信用过度收缩与融资环境变化之间产生正反馈效应,进而造成信用风险溢价过高,并影响企业融资可得性及融资成本。

本文原刊发于《清华金融评论》2019年1月刊


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蓝鲸 TMT 频道 1 月 24 日讯,据微信用户反映,微信一度出现 BUG,分享的链接、文件、小程序均无法正常分享至微信好友或微信群内。目前,已经恢复正常。

对此,腾讯公关总监张军在朋友圈表示,微信 bug 紧急修复中。

1 月 23 日,微信更新 7.0.3 版本,小程序正式迈入全界面时代。打开微信首页向下拉,小程序界面可全屏幕展现,且可以自主选择拖拽选择自己的小程序。

没更新前,下拉微信首页,上排 " 最近使用 " 和下排 " 我的小程序 " 各自只有四个展示位置。更新之后,可以同时显示 20 个小程序。

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证券代码:300521 证券简称:爱司凯 公告编号:2018-106

爱司凯科技股份有限公司
第三届董事会第三次会议决议公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏。


一、董事会会议召开情况
爱司凯科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2018年12月10日以通讯及电子
邮件方式向全体董事发出召开第三届董事会第三次会议的通知,会议于2018年12月14
日以现场及通讯表决相结合的方式在公司会议室召开,由董事长李明之先生主持。应参
加出席表决的董事7人,实际出席表决的董事7人。

本次董事会会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》等法律、法规和《公司章
程》的相关规定,合法有效。


二、董事会会议审议情况
经与会董事认真审议,全体董事以记名投票方式审议并表决了如下议案:
1、审议通过了《关于使用募集资金向全资子公司注资实施募投项目的议案》
为确保募集资金投资项目的顺利实施,同意公司使用不超过人民币4496.29万元的
募集资金向全资子公司杭州爱新凯科技有限公司(以下简称“爱新凯”)进行注资,用
于爱新凯“数字制版机、工业用压电喷墨打印头生产线项目”募投项目的实施,符合该
募投项目的资金投项及实际资金需要,有利于保障募投项目顺利实施,有利于提高募集
资金的使用效率,进而满足公司业务发展需要,符合公司及全体股东利益。公司独立董
事对该议案发表了同意意见。

具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)的相关公告。

表决结果:同意7票,反对0票,弃权0票。


三、备查文件
1、《爱司凯科技股份有限公司第三届董事会第三次会议决议》
2、《爱司凯科技股份有限公司独立董事关于使用募集资金向全资子公司注资实施募
投项目的独立意见》

特此公告。



爱司凯科技股份有限公司董事会
2018年12月14日















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在一个经济秩序正常运转的社会,银行无疑是也应该是老百姓最信任的地方。

银行存款纠纷不能因为有银行职员犯罪,银行就可把民事责任推得一干二净。

据报道,2015年10月17日,山东省滨州市滨城区渤海五路信用社遭遇奇幻一幕,受害人付玲于2014年在这家农信社存入1100万元,一年后存款到期取钱时,柜员却递出了一张写有公安局地址的纸条,被告知去报警。然而,实际上,从2013年3月到2015年底,在山东省农村信用社联合社的三个网点,像付玲一样遭遇“存款消失”的储户,共有27名,“消失”的存款共计1.6亿余元。

据山东省滨州市中院2017年12月5日做出的刑事判决书显示,自2011年开始,山东省滨州市邹平农商行台子支行行长段某多次为杨某公司融资,欠下巨额高利借款无法归还,两人遂决定非法融资。段某、杨某等多名被告人,(两份判决书14名被告人中,其中5人系银行工作人员)先后在邹平农商行台子支行(山东农信社分支机构)镇中分理处等3个网点以“非阳光操作”为名,伪造金融票证,以高息吸引“存款人”办理“存款”,共伪造金融票证43张,非法吸收公众资金26473万元,尚有16035.09万元余款尚未收回。被告人被绳之以法,分别以伪造金融票证罪、非法吸收公众存款罪、吸收客户资金不入账罪等罪名,判处相应有期徒刑和罚金。

但就该1.6亿元余款的追缴或退赔事宜,自案发以来,受害人多次向法院提起民事诉讼,要求银行赔偿损失,均被法院以“对被害人财产应依法予以追缴或责令退赔”为由,不予受理。

那么,因银行职员内外勾结,对存款人损失的1.6亿元余款银行应不应该承担民事赔偿责任呢?

根据《最高人民法院关于适用的解释》,“被告人非法占有、处置被害人财产的,应当予以追缴或责令退赔,被害人提起附带民事诉讼的,人民法院不予受理”。据此,法院裁定不予受理受害人为追讨余款提起的民事诉讼似乎于法有据。不过,法律的强制性规定虽不可逾越,但如此规定的漏洞也越来越明显,且与民事法律的规定更是矛盾重重。

就本案而言,段某、杨某等被告人亦是伙同银行内部员工,先后在邹平农商行台子支行(山东农信社分支机构)镇中分理处等3个网点以“非阳光操作”为名,伪造金融票证,以高息吸引“存款人”办理“存款”,受害人是在相信段某等人代表农信社的前提下,自愿通过与农信社订立普通储蓄存款合同的方式额外收取高息。

但该高息是明显违反国家金融法规的强制性规定,破坏了国家金融管理秩序的,据我国《合同法》52条规定,双方订立的储蓄存款合同属以合法形式掩盖非法目的无效合同。

不管储户是基于什么目的将存款存入农信社等金融机构,但其并无将资金出借给其他个人的意思表示。吸纳储户存款的是银行而非个人,基于真实合意(特定的存款地点和受款人),足以推断金融机构与储户之间形成储蓄存款合同关系,而其与被告人之间并未建立任何贷款合同。

针对段某、杨某等人通过与银行员工内外勾结“高息揽储”私自转走存款行为给储户造成的损失,在追究相关被告人刑事责任的基础之上,对于民事责任部分,因为银行职员的犯罪恶意,以及银行存在明显管理过错,导致储户资金安全没有保障,银行或者农信社遂难辞其咎。

在民事法律中,我国《侵权责任法》第34条规定,用人单位的工作人员因执行工作任务造成他人损害的,由用人单位承担侵权责任。《民法总则》第62条第1款规定,法定代表人因执行职务造成他人损害的,由法人承担民事责任。

本案中,段某系涉案支行的行长,其他还有4名涉案银行员工。在银行基本业务行为中,其行为代表银行,属职务行为。储户在办理开户存款业务并收到银行开具的“存款单”(系伪造)等一系列事实表明,储户是基于对该农信社及其工作人员的信任办理了存款业务,存款人不可能在银行现场再去验证存款单的真伪,足以相信其所收受的“存款单”系农信社真实行为。银行等金融机构对于储户的资金应当承担安全保障责任。

从实践来看,根据上述民事法律规定,2012年上海法院就对涉银行纠纷案件审判情况做过通报,根据类似案件的判决可知,银行等金融机构工作人员,在银行的营业场所和营业时间为储户提供服务,系代表银行的行为,银行与储户之间的储蓄存款合同关系有效成立,且储户收到银行“存款单”,银行应当负有保证客户资金安全的义务,银行等金融机构员工利用其职务便利将客户资金非法转移,银行存在重大过错,应当承担向受害人返还存款本息的责任,不能以储户损失系“刑事犯罪”所为而免除自身对于储户损失的民事赔偿责任。

我国《商业银行法》第6条亦规定,商业银行应当保障存款人的合法权益不受任何单位和个人的侵犯。银行对储户存款具有安全保障的法定义务。实际上,银行等作为办理金融业务的专业机构,在为自然人办理存款、转账等业务时,居于明显的、支配的优势地位,而自然人则处于相对的、被支配的弱势地位。

基于对专业金融知识的匮乏、办理流程的繁琐及对银行等金融机构的信赖,普通客户在客观上难以防止在银行里面被银行职员所骗,这样的防止“內盗”的责任只能属于银行监管本身。银行应该规定其职员严格遵守工作流程和操作规范,且相互制约,确保客户资金安全。

在一个经济秩序正常运转的社会,银行无疑是也应该是老百姓最信任的地方。银行存款纠纷不能因为有银行职员犯罪,银行就可把民事责任推得一干二净。银行让受损的存款人“去报警”的底气不知从何而来?只有一种解释,那就是被错误的诉讼观惯坏了!民事责任的基石是过错,有过错就应该担责,这绝不是有人犯罪就能够颠覆的。

多年以前,面对信用卡被盗刷,持卡人告银行也是屡屡败诉,现在只要证明信用卡确实在被害人身上,银行就可能要承担百分之百的责任,这样的案例已越来越被司法实践认可。

反过来,在这类银行內盗案中,不难想象,银行如果有过错也不用担责,其后果明显不利于银行加强内部治理,不利于防范类似的內盗事件再发生。这与其维护金融秩序,保障储户利益的金融目的背道而驰。对于没有追回的损失,至少,受害人与银行要按照各自的过错承担相应比例的责任,而银行按过错比例赔偿后,有权向犯罪人追偿。

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国家统计局新公布的数据显示,今年上半年,中国经济增速再度回落,其中固定资产投资增速创历史新低,出口也因中美贸易争端蒙上了阴影,唯一被寄予厚望的是居民消费仍保持了相对平稳的增长。

然而,居民消费的潜力和前景究竟还有多大?制约居民消费进一步扩张的障碍又有哪些?值得深入分析与探讨。

我国居民消费增长还有多少潜力?

虽然上半年居民消费有所回落,但从横向对比来看,我国居民消费扩张和消费升级的潜力依然较大,主要表现在以下几个方面:

首先,最终消费对增长的贡献创新高。从数据上看,今年上半年 GDP 增速为 6.7%,其中最终消费对增长的贡献率达到 78.5%,创下历史新高,但其主要原因不是消费增速的加快,而是投资和资本形成的持续下滑、出口形势的明显恶化导致的,其中固定资产投资增长上半年增速创历史新低 6%,资本形成对增长的贡献率降至 31.4%,净出口对经济增长的贡献率低至 -9.9%(参见下图)。由此可见,消费对经济增长的贡献率保持高位,并不意味着消费增长的空间下降,相反,消费增长的潜力依然较大。

其次,消费高增长掩盖了居民消费偏低的真相。2017 年,虽然最终消费支出占 GDP 达到 53.6%,成为经济增长的第一动力。但是,仅就居民消费支出而言,2017 年占 GDP 的比重为 39.1%,不仅远低于美国(69.5%)的比重,也低于老龄化严重、消费增长低迷的日本(56.3%)和韩国(47.8%)的水平,还低于印度的居民消费支出水平(59.1%)(参见下图),相反,政府消费的支出占 GDP 的比重则持续攀升到 14.5%。由此可见,最终消费支出高增长,掩盖了居民消费低迷的真相。因此,横向对比来看,我国居民消费扩张的前景仍然可以期待。

最后,居民服务性消费增长潜力巨大。在任何国家,居民消费升级最重要的特征之一是服务性消费逐渐取代商品性消费的主导地位。横向对比看,2017 年中国居民服务性消费支出占居民消费总支出的比重为 41.4%,不仅远低于同期美国(64.55%)、日本(59.98%)和韩国(56.45%)的服务性消费支出占比,也大幅低于美国、日本和韩国在人均 8500 美元(2017 年中国人均 GDP 为 8836 美元)时的居民服务消费水平,例如韩国 1993 年人均 GDP 为 8740 美元,服务消费占比高达 53.8%。可见,我国服务消费具有可观的增长潜力。

制约居民消费扩张的三大障碍

尽管我国居民消费仍具有较大的潜力,但这一潜力要变成现实,还需要克服以下一系列障碍和挑战。

首先,收入分配差距不断扩大。经济学理论告诉我们,高收入者的边际消费倾向要低于中低收入者。因此,收入差距扩大对消费扩张的影响是负面的。虽然高收入者收入增长有利于汽车等高端消费的增长(例如 2017 年豪华汽车旺销、高端白酒脱销现象),但中低端乘用车增长接近于零,其他日用消费品增速放缓现象也不鲜见。麦肯锡《2017 中国奢侈品报告》显示,中国消费者撑起了全球奢侈品消费的三分之一,其中很大一部分奢侈品消费在境外购买,对国内消费增长作用有限,甚至还会产生替代效应。从收入分配差距数据看,居民收入的基尼系数在经历近十年持续下降后,2015 年以来连续三年攀升(参见下图),2017 年达到 0.467,长期在联合国确定警戒线(0.4)之上。

不仅仅是收入差距,居民财富差距更是与日俱增。根据世界银行统计,2016 年中国人均财富基尼系数已高达 0.789,明显高于日本、中国台湾、韩国、新加坡等经济转型较为成功的经济体,而高于中国人均财富基尼系数的经济体中,巴西、俄罗斯、印度等金砖国家,长期面临收入差距过大影响经济增长潜力的困扰,美国、中国香港虽然贵为高收入经济体,但分配差距过大(参见下图),也长期为社会各界所诟病。

其次,高品质商品和服务业有效供给相对不足。在高品质商品供应方面,虽然我国制造企业数年前就提出了 " 品质革命 ",也出现了小米、网易严选和苏宁极物等高品质商品供应商,但仍无法满足居民对高品质商品的追求。2010 年 -2017 年,我国跨境电商规模从 1.3 万亿元增长到 7.6 万亿元,增长了近五倍,跨境电商快速发展的背后,是国民对境外高质量消费品的巨大需求。在服务业有效供给方面,我国医疗、教育、文化娱乐等服务业的有效供应和竞争力不足,境外求医、境外求学、境外旅游娱乐已经进入了国内普通家庭,这使得 2010 年 -2017 年期间,我国服务贸易逆差从 151 亿美元快速增长到 2359 亿美元(参见下图)。

最后,居民杠杆率居高不下,制约了居民消费的长期增长潜力。不可否认,居民负债短期内可以促进消费增长,如房地产销售火爆在推高居民债务负担的同时,也在短期内拉动了家装、家具、家电消费的快速增长,又如近年来互联网消费贷款在带动年轻人消费的同时,也对年轻群体的未来消费潜力形成了约束。根据社科院的测算,我国居民部门杠杆率(居民债务占 GDP 比重)从 2011 年的 28% 快速上升到 2017 年的 49%。其中,个人购房贷款成为居民部门债务增长的主要力量,特别是 2014 年下半年以来,新增购房贷款对新增居民负债的贡献率高达 60%,这还不包括近年来大量居民短期信用贷款、消费贷款以 " 首付贷 " 的形式曲线进入房地产市场。

而在我国,个人按揭贷款普遍为 " 有追索权抵押贷款 ",即便是出现断供,居民债务也难以核销。由此可见,天量的房贷,必然会对居住类以外的其他消费产生挤出效应,并最终成为我国居民消费长期增长潜力的重要掣肘。

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老沙:孟晚舟:一舟激起千层浪!

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传奇一刀999999级
传奇2徐翔在“里面”都赚钱 退市上市这么儿戏 良心不痛吗? | 檀热点 管理系统

大盘的走势大大超乎了大家想象,市场就是这样,少数人总是掌握真理,今天超常规突破即是我预料之中,但涨幅又是超乎想象;特别是午后放量拉升引发各路资金抢筹,尤其是今天突破了下降通道和30日均线,更为强悍的港股千点大涨,由此看来大盘转势迹象凸显,放量预示各路资金展开加速建仓,涨幅居前的是民航机场、造纸印刷、保险、超级品牌、基金重仓和社保重仓,我今天早盘全仓杀入的股票涨停获利丰厚;由于政策上极力呵护市场,所以后市拓展空间是大概率;例如近期救市利好政策出台力度和时间,比以前进步很多,从监管层盘中发声,到盘中释放印花税征求意见预期,每一步看似偶然,其实背后细思量,可以看出监管部门在打一套组合拳。从几周前的金融稳定委开会,到高层领导喊话股市,再到深圳等地陆续出台驰援民营企业措施;从昨天最高层会议首次提及资本市场,到人工智能专题会议、基建补短板规划,今天市场强势特征出现你还在犹豫吗?错过千载难逢机会就是与财运过不去!


如果下周突破周线的上轨2700点就更加明确大级别行情,如果你还空仓手中没有筹码就更不踏实了,踏空的风险更让人感到不安,今天强势说明利好接连不断总算有效果了,今天的放量大涨就是佐证,昨天盘中又释放了印花税征求意见的预期,给投资者传达了很多偏正面的政策预期。昨天大领导又召开了民营企业家座谈会,力挺民营经济和民营企业。昨天盘面情况看放量冲高回落给今天市场留下了悬念,果然今天继续放量进攻,就这波反弹而言,时间还不够,上方也还有空间。当然下周继续放量拉涨也不要轻易追高,当下属于分化的市场,短线操作应当以提前埋伏布局的方式而非跟着阳线后面追。比如我们这几天关注的人工智能、软件、5G、贵金属和黄金概念都大幅上涨,双十一的热点快递概念昨天也开始表现。诚然科技类大板块前段时间吃过一次亏,这几天涨得再厉害不能再犹豫了。


总体上看,市场就是权重股搭台题材股唱戏,主力在券商赚钱后参与科技板块,中小创个股都纷纷冒头表现,譬如大批量股票涨停都有不错的表现,所以这口肉再不吃的话有点没道理的了吧,前面券商没有抓到就不能错过科技类板块的机会,大家要睁大眼睛看清楚中小创盘中大涨就是主力调仓换股所致,你还在等就是不识时务、不想赚钱。




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信用服务行业研究报告:易观智库-中国信用服务市场专题分析-180818

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 狭义信用:是指借贷关系,授信机构通过判断贷款方偿还意愿和偿还能力判断其信贷额度。
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2018年前三季度,在美上市的企业中有83%在上市前12个月内出现亏损,高于2000年互联网泡沫时期的81%。但截至上周四,亏损上市企业今年股价却已上涨36%,高于盈利企业的32%。


美股仍然沉浸在史上最长牛市的喜悦之中,标普500指数更是在第三季度大涨7.2%,创下2013年第四季度以来最大单季涨幅。就在此时,IPO市场却迎来了一个值得警惕的事实。

《华尔街日报》援引佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter编制的数据显示,2018年前三季度,在美上市的企业中有83%在上市前12个月内出现亏损。

这一数字创下1980年有此数据以来的新高,高于此前的最高纪录 2000年互联网泡沫时期,81%的IPO新股没有盈利。

但数据也指出,如今的科技公司IPO情况比互联网泡沫时期来得要好。2000年,仅有14%的在美上市科技公司盈利,但今年迄今,这一比例已经来到了19%的水平。

在上市企业赔钱的同时,买入这些亏损企业的投资者却获得了一定回报。截至上周四9月27日,亏损上市的企业今年股价已经上涨36%,高于盈利企业的32%。这一涨幅也打败了标普500指数9%在同一时期内的回报率。

凭空赚钱 如此容易的情绪推动新股上市公司数量激增。Dealogic数据表明,今年前三个季度,有超过180家公司在美国进行了超过500亿美元的IPO。这意味着2018年即将成为2014年以来新股发行最为繁忙的一年。

投资者为何胃口大开?《华尔街日报》给出的解释在于,尽管IPO数量有所上升,上市公司的数量却在一直处于下滑状态,近年来热门的初创公司,如Uber和Airbnb,均长时间保持在私有化状态。

图片来源:摄图网

Firsthand Capital Management首席投资官Kevin Landis进一步指出,一些公司可能更愿意在没有盈利的情况下上市,而非等到略有盈利、市盈率畸高时上市。

在此之前,互联网泡沫已让市场直观见证了许多颇受欢迎的企业遭受破产。下一次衰退到来时,这一幕或将再次重演。

Landis由此表示,

从2000年学到的教训就是,不要追逐别人都在追逐的东西。

编制数据的Ritter教授则总结出了最大的风险:

投资者对新兴成长型公司的信心建立在非常乐观的假设之上,但这些公司的问题在于,如果公司业绩不佳,它可能很快就会被重新估值。

华尔街见闻 曾心怡


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