公告
根据机构改革方案,本网站部分内容和功能正在进行调整,由此给您带来的不便,敬请谅解!
首页 一丹传奇 信息林 图书馆 博物馆 博览会 数据库 图片库 CFTV 行政审批 熊猫频道 虎豹频道
一丹传奇

一丹传奇

张建龙在两会“部长通道”接受采访

张建龙在两会“部长通道”接受采访

纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

纪念植树节设立40周年
暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

从严治党

从严治党

“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

【访谈嘉宾】
【访谈时间】
【访谈摘要】
【领导】
【时间】
【摘要】
海通姜超:债牛仍有支撑 转债回调布局

牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】

###

  来源: 姜超宏观债券研究

###

  摘 要

###

  上周债市分化,1年期国债利率上行2BP;10年期国债利率下行4BP。AAA级、AA级企业债和城投债利率分别上行4、3、7bp,转债下跌0.42%。

###

  经济依然偏弱,通缩风险改善。

###

  从目前公布的数据来看,前两月经济依旧偏弱。2月出口增速大幅降至-20.7%,进口增速降至-5.2%,前两月进出口累计增速均转负,意味着内外需依旧低迷。

###

  主要30地产商前两月地产销售面积均为负增长,前两月乘联会乘用车批发、零售增速均为负增,也反映了内需低迷。

###

  在经济低迷的背景下,2月物价延续弱势,2月CPI降至1.5%,PPI依然稳定在0.1%。但考虑到低基数效应,以及3月以来国内油价的上调、煤价的上涨,我们预计3月CPI和PPI均将从低位回升,通缩风险有望短期改善。

###

  财政放款大月,资金回归充裕。

###

  2月末的资金一度收紧,货币利率出现明显回升。但进入3月以来,货币利率出现了明显的下降。

###

  我们认为,数次降准之后,今年年初的银行超储率位于2%左右的高位水平。虽然年初以来央行在公开市场持续净回笼货币,但由于财政支出提前,减税降费力度加大,而且每年3月都是财政存款投放大月,综合来看3月份的资金有望回归充裕。

###

  债牛仍有支撑,短期区间震荡。

###

  在过去两周,债市出现了明显的回调,其中10年期国开债、5年期AA级企业债自最低点上行的幅度均在20bp左右。但是在上周,虽然信用债延续了弱势调整,但利率债已经由跌转涨,部分收复此前失地,上周10年期国债利率下行4bp,10年期国开债利率下行11bp。

###

  上周政府工作报告下调19年GDP目标增速至6-6.5%,而且未再设定具体的货币和融资增速目标,而是强调要与GDP名义增速相匹配。各方面的迹象表明,虽然当前经济下行压力仍大,但政府并未走刺激需求、大水漫灌的老路,2月份的社融和信贷出现明显回落,这意味着本轮货币和融资增速难以出现V型反转,因而债市调整的风险有限。

###

  从财政政策来看,19年的财政赤字率小幅上调至2.8%,地方政府专项债升至2.15万亿,而减税降费规模达到2万亿,赤字率上调幅度低预期,但减税规模超预期,而随着减税政策的逐渐生效,后续经济将有企稳回升的希望,这意味着当前利率的下行空间也有限,综合来看,我们预计未来债牛仍有支撑,短期或将保持震荡格局。

###

  风险偏好回落,转债回调布局。

###

  上周五股市出现大幅下跌,源于前期股市上涨过快,部分A股上市公司的股价上涨远超港股,引发了市场关注,继而导致了A股的短期大跌。

###

  今年以来中国经济延续弱势,而A股大幅上涨,也引发了对股市泡沫化的担忧。但我们认为本轮A股的上涨有多方面因素的支撑,一是多年下跌之后A股估值处于历史相对低位,也比国内其他主要大类资产便宜;二是在两年的去杠杆之后,19年中国有望进入稳杠杆阶段,社融增速已经见底,预示经济在半年后有望见底;三是随着宏观政策从刺激需求转向改善供给,减税降费等政策有望激活消费、激发企业创新动力,这些政策都对股市的长远发展有利。

###

  因此,综合来看,我们认为当前的股市仅是超涨之后的短期回调,后续转债仍有投资机会。

###

  一、货币利率:资金面宽松

###

  1)货币利率大幅回落。上周央行净回笼3245亿元。逆回购到期2200亿元,MLF到期1055亿元、降准置换到期10亿元。R007均值下行57BP至2.39%,R001均值下行51BP至2.12%。DR007均值下行30BP至2.37%,DR001均值下行46BP至2.07%。

###

  2)稳健货币政策松紧适度。政府工作报告指出:“广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。在实际执行中,既要把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,又要灵活运用多种货币政策工具,疏通货币政策传导渠道,保持流动性合理充裕,有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题,防范化解金融风险。深化利率市场化改革,降低实际利率水平。完善汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

###

  3)资金面无忧。下周开始进入缴税高峰期,地方债也在月中密集发行,以及MLF到期不续作回笼3270亿资金,资金面压力将有所增加。但政府工作报告提出要保持流动性合理充裕,降低实际利率水平,意味着央行将运用货币政策工具来缓解流动性紧张局面,资金面长期无忧。

###

  二、利率债:短期波段操作

###

  1)长端利率下行。上周1年期国债收2.45%,较前一周上行2BP;10年期国债收于3.14%,较前一周下行4BP。1年期国开债收于2.51%,较前一周下行2BP;10年期国开债收于3.59%,较前一周下行11BP。

###

  2)供给减少,需求偏弱。记账式国债发行600亿元,政金债发行970亿元,地方债发行14亿元,利率债共发行1584亿元、环比减少1603亿元,利率债到期量1984亿元,净供给-400亿元,环比减少1750亿元,认购倍数分化。存单净发行1180.6亿元,环比增加3881.9亿元,股份制银行3M存单发行利率较前一周上行7.59BP。

###

  3)3月经济乍暖还寒。1-2月经济供需两弱,需求端看,各口径下地产销量增速均下滑,乘用车批、零增速涨跌互现,但均处负值区间。工业生产方面,粗钢产量增速小幅回升,而发电耗煤跌幅扩大,且中采制造业PMI生产指数持续创下13年以来同期新低。3月工业生产季节性恢复,汽车、钢铁等行业开工率有所反弹,3月前6天日均地产销量、发电耗煤增速也均出现回升。

###

  4)债市震荡,波段为主。李克强总理指出面对经济下行压力,我们采取保持流动性合理宽裕,通过更大力度简政减税降费、压缩政府一般性开支,来激发市场主体活力,而不是财政强刺激走老路,这意味着经济企稳尚需时日,而重新回升则更难,因此利率大幅回升的风险并不大。短期受到市场风险偏好回升、宽信用预期以及工业生产恢复等因素影响,债市短期波段操作为主,持续行情仍需等待。

###

  三、信用债:收益率趋下行

###

  1)信用债收益率上行。上周信用债收益率逆势上行,信用利差主动走扩。AAA级企业债收益率平均上行4BP、AA级企业债收益率平均上行3BP,城投债收益率平均上行7BP。

###

  2)地方债务监管重心转变。政府工作报告提出鼓励采取市场化方式,妥善解决融资平台到期债务问题,不能搞“半拉子”工程,同时提到合理扩大专项债适用范围,为更好防范化解地方政府债务风险创造条件。而国家开发银行行长郑之杰提出希望中央部委统筹安排国开行提供贷款化解隐性债务问题。这意味着地方政府隐性债务监管的重心或从严控增量阶段性转变为化解存量,具体措施值得期待。

###

  3)信用债收益率趋降。政府工作报告要求缓解小微和民企融资难融资贵问题,降低实际利率水平。从历史走势来看,低评级信用债收益率与贷款平均利率走势正相关,贷款利率于18年4季度开始下行,而AA-信用债收益率下行的拐点也出现在18年4季度,降低实际利率要求贷款利率继续下行,从而打开中低等级信用债收益率的下行空间。

###

  四、可转债:短期调整,回调布局

###

  1)转债指数下跌。上周中证转债指数下跌0.42%,结束了之前的周线八连阳,日均成交量117亿元,环比上涨14%,再度创下历史新高。转债平价指数下跌2.46%;同期沪深300指数下跌2.46%、创业板指上涨5.52%、上证50下跌3.95%。个券79涨2平55跌,正股63涨1平72跌,尚荣转债上市。涨幅前5位分别是横河转债(28.37%)、利欧转债(25.18%)、骆驼转债(19.02%)、蓝盾转债(15.99%)、金农转债(14.57%)。

###

  2)5只转债发行。上周新券发行进度依旧较快,共有浙商证券(35亿元)、中鼎股份(12亿元)、视源股份(9.42亿元)等5只转债发行。长信科技(12.3亿元)、和而泰(5.47亿元)、德尔未来(6.3亿元)等6只转债收到批文。宁波建工(6.4亿元)、海亮股份(32.5亿元)两只转债预案获证监会受理。此外,上周海思科(7.88亿元)、天汽模(4.7亿元)等3家公司公布了转债预案。

###

  3)短期调整,回调布局。上周中证转债指数先涨后跌,周中一度创下16年以来的新高,但全周依旧收跌,结束了此前的周线八连阳。个券方面,金融板块整体下跌,东财、隆基、国君等强势个券纷纷回调,表现较好的是横河、利欧、骆驼等小票。此外,我们建议关注的消费电子、环保建筑、计算机等板块表现也相对不错。整体来看,权益市场经历1-2月的上涨后面临一定的回调压力。转债方面依旧维持此前判断,即强势板块短期谨慎,关注涨幅不大、估值较低的行业。中期转债市场依旧乐观,可等待回调后的配置机会。

###

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

###

网友提问:@@=value.question$$

###

老师回答:@@=value.answer$$

###

@@=value.title$$

###

All Rights Reserved 新浪公司 版权所有

办 事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询

牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】

###

  来源: 姜超宏观债券研究

###

  摘 要

###

  上周债市分化,1年期国债利率上行2BP;10年期国债利率下行4BP。AAA级、AA级企业债和城投债利率分别上行4、3、7bp,转债下跌0.42%。

###

  经济依然偏弱,通缩风险改善。

###

  从目前公布的数据来看,前两月经济依旧偏弱。2月出口增速大幅降至-20.7%,进口增速降至-5.2%,前两月进出口累计增速均转负,意味着内外需依旧低迷。

###

  主要30地产商前两月地产销售面积均为负增长,前两月乘联会乘用车批发、零售增速均为负增,也反映了内需低迷。

###

  在经济低迷的背景下,2月物价延续弱势,2月CPI降至1.5%,PPI依然稳定在0.1%。但考虑到低基数效应,以及3月以来国内油价的上调、煤价的上涨,我们预计3月CPI和PPI均将从低位回升,通缩风险有望短期改善。

###

  财政放款大月,资金回归充裕。

###

  2月末的资金一度收紧,货币利率出现明显回升。但进入3月以来,货币利率出现了明显的下降。

###

  我们认为,数次降准之后,今年年初的银行超储率位于2%左右的高位水平。虽然年初以来央行在公开市场持续净回笼货币,但由于财政支出提前,减税降费力度加大,而且每年3月都是财政存款投放大月,综合来看3月份的资金有望回归充裕。

###

  债牛仍有支撑,短期区间震荡。

###

  在过去两周,债市出现了明显的回调,其中10年期国开债、5年期AA级企业债自最低点上行的幅度均在20bp左右。但是在上周,虽然信用债延续了弱势调整,但利率债已经由跌转涨,部分收复此前失地,上周10年期国债利率下行4bp,10年期国开债利率下行11bp。

###

  上周政府工作报告下调19年GDP目标增速至6-6.5%,而且未再设定具体的货币和融资增速目标,而是强调要与GDP名义增速相匹配。各方面的迹象表明,虽然当前经济下行压力仍大,但政府并未走刺激需求、大水漫灌的老路,2月份的社融和信贷出现明显回落,这意味着本轮货币和融资增速难以出现V型反转,因而债市调整的风险有限。

###

  从财政政策来看,19年的财政赤字率小幅上调至2.8%,地方政府专项债升至2.15万亿,而减税降费规模达到2万亿,赤字率上调幅度低预期,但减税规模超预期,而随着减税政策的逐渐生效,后续经济将有企稳回升的希望,这意味着当前利率的下行空间也有限,综合来看,我们预计未来债牛仍有支撑,短期或将保持震荡格局。

###

  风险偏好回落,转债回调布局。

###

  上周五股市出现大幅下跌,源于前期股市上涨过快,部分A股上市公司的股价上涨远超港股,引发了市场关注,继而导致了A股的短期大跌。

###

  今年以来中国经济延续弱势,而A股大幅上涨,也引发了对股市泡沫化的担忧。但我们认为本轮A股的上涨有多方面因素的支撑,一是多年下跌之后A股估值处于历史相对低位,也比国内其他主要大类资产便宜;二是在两年的去杠杆之后,19年中国有望进入稳杠杆阶段,社融增速已经见底,预示经济在半年后有望见底;三是随着宏观政策从刺激需求转向改善供给,减税降费等政策有望激活消费、激发企业创新动力,这些政策都对股市的长远发展有利。

###

  因此,综合来看,我们认为当前的股市仅是超涨之后的短期回调,后续转债仍有投资机会。

###

  一、货币利率:资金面宽松

###

  1)货币利率大幅回落。上周央行净回笼3245亿元。逆回购到期2200亿元,MLF到期1055亿元、降准置换到期10亿元。R007均值下行57BP至2.39%,R001均值下行51BP至2.12%。DR007均值下行30BP至2.37%,DR001均值下行46BP至2.07%。

###

  2)稳健货币政策松紧适度。政府工作报告指出:“广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。在实际执行中,既要把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,又要灵活运用多种货币政策工具,疏通货币政策传导渠道,保持流动性合理充裕,有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题,防范化解金融风险。深化利率市场化改革,降低实际利率水平。完善汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

###

  3)资金面无忧。下周开始进入缴税高峰期,地方债也在月中密集发行,以及MLF到期不续作回笼3270亿资金,资金面压力将有所增加。但政府工作报告提出要保持流动性合理充裕,降低实际利率水平,意味着央行将运用货币政策工具来缓解流动性紧张局面,资金面长期无忧。

###

  二、利率债:短期波段操作

###

  1)长端利率下行。上周1年期国债收2.45%,较前一周上行2BP;10年期国债收于3.14%,较前一周下行4BP。1年期国开债收于2.51%,较前一周下行2BP;10年期国开债收于3.59%,较前一周下行11BP。

###

  2)供给减少,需求偏弱。记账式国债发行600亿元,政金债发行970亿元,地方债发行14亿元,利率债共发行1584亿元、环比减少1603亿元,利率债到期量1984亿元,净供给-400亿元,环比减少1750亿元,认购倍数分化。存单净发行1180.6亿元,环比增加3881.9亿元,股份制银行3M存单发行利率较前一周上行7.59BP。

###

  3)3月经济乍暖还寒。1-2月经济供需两弱,需求端看,各口径下地产销量增速均下滑,乘用车批、零增速涨跌互现,但均处负值区间。工业生产方面,粗钢产量增速小幅回升,而发电耗煤跌幅扩大,且中采制造业PMI生产指数持续创下13年以来同期新低。3月工业生产季节性恢复,汽车、钢铁等行业开工率有所反弹,3月前6天日均地产销量、发电耗煤增速也均出现回升。

###

  4)债市震荡,波段为主。李克强总理指出面对经济下行压力,我们采取保持流动性合理宽裕,通过更大力度简政减税降费、压缩政府一般性开支,来激发市场主体活力,而不是财政强刺激走老路,这意味着经济企稳尚需时日,而重新回升则更难,因此利率大幅回升的风险并不大。短期受到市场风险偏好回升、宽信用预期以及工业生产恢复等因素影响,债市短期波段操作为主,持续行情仍需等待。

###

  三、信用债:收益率趋下行

###

  1)信用债收益率上行。上周信用债收益率逆势上行,信用利差主动走扩。AAA级企业债收益率平均上行4BP、AA级企业债收益率平均上行3BP,城投债收益率平均上行7BP。

###

  2)地方债务监管重心转变。政府工作报告提出鼓励采取市场化方式,妥善解决融资平台到期债务问题,不能搞“半拉子”工程,同时提到合理扩大专项债适用范围,为更好防范化解地方政府债务风险创造条件。而国家开发银行行长郑之杰提出希望中央部委统筹安排国开行提供贷款化解隐性债务问题。这意味着地方政府隐性债务监管的重心或从严控增量阶段性转变为化解存量,具体措施值得期待。

###

  3)信用债收益率趋降。政府工作报告要求缓解小微和民企融资难融资贵问题,降低实际利率水平。从历史走势来看,低评级信用债收益率与贷款平均利率走势正相关,贷款利率于18年4季度开始下行,而AA-信用债收益率下行的拐点也出现在18年4季度,降低实际利率要求贷款利率继续下行,从而打开中低等级信用债收益率的下行空间。

###

  四、可转债:短期调整,回调布局

###

  1)转债指数下跌。上周中证转债指数下跌0.42%,结束了之前的周线八连阳,日均成交量117亿元,环比上涨14%,再度创下历史新高。转债平价指数下跌2.46%;同期沪深300指数下跌2.46%、创业板指上涨5.52%、上证50下跌3.95%。个券79涨2平55跌,正股63涨1平72跌,尚荣转债上市。涨幅前5位分别是横河转债(28.37%)、利欧转债(25.18%)、骆驼转债(19.02%)、蓝盾转债(15.99%)、金农转债(14.57%)。

###

  2)5只转债发行。上周新券发行进度依旧较快,共有浙商证券(35亿元)、中鼎股份(12亿元)、视源股份(9.42亿元)等5只转债发行。长信科技(12.3亿元)、和而泰(5.47亿元)、德尔未来(6.3亿元)等6只转债收到批文。宁波建工(6.4亿元)、海亮股份(32.5亿元)两只转债预案获证监会受理。此外,上周海思科(7.88亿元)、天汽模(4.7亿元)等3家公司公布了转债预案。

###

  3)短期调整,回调布局。上周中证转债指数先涨后跌,周中一度创下16年以来的新高,但全周依旧收跌,结束了此前的周线八连阳。个券方面,金融板块整体下跌,东财、隆基、国君等强势个券纷纷回调,表现较好的是横河、利欧、骆驼等小票。此外,我们建议关注的消费电子、环保建筑、计算机等板块表现也相对不错。整体来看,权益市场经历1-2月的上涨后面临一定的回调压力。转债方面依旧维持此前判断,即强势板块短期谨慎,关注涨幅不大、估值较低的行业。中期转债市场依旧乐观,可等待回调后的配置机会。

###

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

###

网友提问:@@=value.question$$

###

老师回答:@@=value.answer$$

###

@@=value.title$$

###

All Rights Reserved 新浪公司 版权所有

办 事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询

第一条 根据党的十九届三中全会审议通过的《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》、《深化党和国家机构改革方案》和第十三届全国人民代表大会第一次会议批准的《国务院机构改革方案》,制定本规定。

第二条 中国银行保险监督管理委员会是国务院直属事业单位,为正部级。

第三条 中国银行保险监督管理委员会贯彻落实党中央关于银行业和保险业监管工作的方针政策和决策部署,在履行职责过程中坚持和加强党对银行业和保险业监管工作的集中统一领导。主要职责是:

(一)依法依规对全国银行业和保险业实行统一监督管理,维护银行业和保险业合法、稳健运行,对派出机构实行垂直领导。

(二)对银行业和保险业改革开放和监管有效性开展系统性研究。参与拟订金融业改革发展战略规划,参与起草银行业和保险业重要法律法规草案以及审慎监管和金融消费者保护基本制度。起草银行业和保险业其他法律法规草案,提出制定和修改建议。

(三)依据审慎监管和金融消费者保护基本制度,制定银行业和保险业审慎监管与行为监管规则。制定小额贷款公司、融资性担保公司、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司等其他类型机构的经营规则和监管规则。制定网络借贷信息中介机构业务活动的监管制度。

(四)依法依规对银行业和保险业机构及其业务范围实行准入管理,审查高级管理人员任职资格。制定银行业和保险业从业人员行为管理规范。

(五)对银行业和保险业机构的公司治理、风险管理、内部控制、资本充足状况、偿付能力、经营行为和信息披露等实施监管。

(六)对银行业和保险业机构实行现场检查与非现场监管,开展风险与合规评估,保护金融消费者合法权益,依法查处违法违规行为。

(七)负责统一编制全国银行业和保险业监管数据报表,按照国家有关规定予以发布,履行金融业综合统计相关工作职责。

(八)建立银行业和保险业风险监控、评价和预警体系,跟踪分析、监测、预测银行业和保险业运行状况。

(九)会同有关部门提出存款类金融机构和保险业机构紧急风险处置的意见和建议并组织实施。

(十)依法依规打击非法金融活动,负责非法集资的认定、查处和取缔以及相关组织协调工作。

(十一)根据职责分工,负责指导和监督地方金融监管部门相关业务工作。

(十二)参加银行业和保险业国际组织与国际监管规则制定,开展银行业和保险业的对外交流与国际合作事务。

(十三)负责国有重点银行业金融机构监事会的日常管理工作。

(十四)完成党中央、国务院交办的其他任务。

(十五)职能转变。围绕国家金融工作的指导方针和任务,进一步明确职能定位,强化监管职责,加强微观审慎监管、行为监管与金融消费者保护,守住不发生系统性金融风险的底线。按照简政放权要求,逐步减少并依法规范事前审批,加强事中事后监管,优化金融服务,向派出机构适当转移监管和服务职能,推动银行业和保险业机构业务和服务下沉,更好地发挥金融服务实体经济功能。

第四条 中国银行保险监督管理委员会设下列内设机构:

(一)办公厅(党委办公室)。负责机关日常运转,承担信息、安全、保密、信访、政务公开、信息化、新闻宣传等工作。

(二)政策研究局。承担银行业和保险业改革开放政策研究与组织实施具体工作。对国内外经济金融形势、国际银行保险监管改革及发展趋势、监管方法和运行机制等开展系统性研究,提出银行业和保险业监管政策建议。

(三)法规部。起草银行业和保险业其他法律法规草案。拟订相关监管规则。承担合法性审查和法律咨询服务工作。承担行政复议、行政应诉、行政处罚等工作。

(四)统计信息与风险监测部。承担银行业和保险业监管统计制度、监管报表的编制披露以及行业风险监测分析预警工作。承担信息化建设和信息安全以及银行业和保险业机构的信息科技风险监管工作。

(五)财务会计部(偿付能力监管部)。承担财务管理工作,负责编报系统年度财务预决算。建立偿付能力监管指标体系并监督实施。监管保险保障基金使用情况。

(六)普惠金融部。协调推进银行业和保险业普惠金融工作,拟订相关政策和规章制度并组织实施。指导银行业和保险业机构对小微企业、“三农”和特殊群体的金融服务工作。

(七)公司治理监管部。拟订银行业和保险业机构公司治理监管规则。协调开展股权管理和公司治理的功能监管。指导银行业和保险业机构开展加强股权管理、规范股东行为和健全法人治理结构的相关工作。

(八)银行机构检查局。拟订银行机构现场检查计划并组织实施。承担现场检查立项、实施和后评价。提出整改、采取监管措施和行政处罚的建议。

(九)非银行机构检查局。拟订保险、信托和其他非银行金融机构等现场检查计划并组织实施。承担现场检查立项、实施和后评价。提出整改、采取监管措施和行政处罚的建议。

(十)重大风险事件与案件处置局(银行业与保险业安全保卫局)。拟订银行业和保险业机构违法违规案件调查规则。组织协调银行业和保险业重大、跨区域风险事件和违法违规案件的调查处理。指导、检查银行业和保险业机构的安全保卫工作。

(十一)创新业务监管部。协调开展银行业和保险业机构资产管理业务等功能监管。为银行业和保险业创新业务的日常监管提供指导和支持。承担银行业和保险业金融科技等新业态监管策略研究等相关工作。

(十二)消费者权益保护局。研究拟订银行业和保险业消费者权益保护的总体规划和实施办法。调查处理损害消费者权益案件,组织办理消费者投诉。开展宣传教育工作。

(十三)打击非法金融活动局。承担打击取缔擅自设立相关非法金融机构或者变相从事相关法定金融业务的工作。承担非法集资的认定、查处和取缔以及相关组织协调工作。向有关部门移送非法集资案件。开展相关宣传教育、政策解释和业务指导工作。

(十四)政策性银行监管部。承担政策性银行和开发性银行的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(十五)国有控股大型商业银行监管部。承担国有控股大型商业银行的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(十六)全国性股份制商业银行监管部。承担全国股份制商业银行的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(十七)城市商业银行监管部。承担城市商业银行、民营银行的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(十八)农村中小银行机构监管部。承担农村中小银行机构的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(十九)国际合作与外资机构监管部(港澳台办公室)。承担外事管理、国际合作和涉港澳台地区相关事务。承担外资银行保险机构的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(二十)财产保险监管部(再保险监管部)。承担财产保险、再保险机构的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(二十一)人身保险监管部。承担人身保险机构的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(二十二)保险中介监管部。承担保险中介机构的准入管理。制定保险中介从业人员行为规范和从业要求。检查规范保险中介机构的市场行为,查处违法违规行为。

(二十三)保险资金运用监管部。承担建立保险资金运用风险评价、预警和监控体系的具体工作。承担保险资金运用机构的准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(二十四)信托监管部。承担信托机构准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。指导信托业保障基金经营管理。

(二十五)其他非银行金融机构监管部。承担金融资产管理公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、消费金融公司、货币经纪公司等机构准入管理。开展非现场监测、风险分析和监管评级,根据风险监管需要开展现场调查。提出个案风险监控处置和市场退出措施并承担组织实施具体工作。

(二十六)人事部(党委组织部)。承担机关、派出机构和直属单位的干部人事、机构编制、劳动工资和教育工作。指导行业人才队伍建设工作。指导系统党的组织建设和党员教育管理。

机关党委(党委宣传部)。负责机关和在京直属单位的党群工作,负责系统党的思想建设和宣传工作。

第五条 中国银行保险监督管理委员会机关事业编制925名。设主席1名,副主席4名,司局级领导职数107名(含机关党委专职副书记1名,机关纪委书记1名,首席风险官、首席检查官、首席律师和首席会计师各1名)。

第六条 中国银行保险监督管理委员会派出机构、所属事业单位的设置、职责和编制事项另行规定。

第七条 本规定由中央机构编制委员会办公室负责解释,其调整由中央机构编制委员会办公室按规定程序办理。

第八条 本规定自2018年8月14日起施行。

(文章来源:中国机构编制网)

(原标题:中国银行保险监督管理委员会职能配置、内设机构和人员编制规定)

办事 指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询

□本报记者 欧阳剑环 

中国证券报记者从央行获悉,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜26日表示,改革开放以来,我国金融业取得了长足发展,服务能力大幅提升。但是,金融服务的供给存在一些结构性缺陷,金融资源配置的质量和效率还不适应经济高质量发展和建设现代化经济体系的要求。主要表现在:我国的金融业态以间接融资为主,股权融资发展严重不足。在间接融资中,又以大中型银行为主体,并且商业银行内部的制度政策安排、技术能力、内外部激励约束机制也不健全。

潘功胜强调,金融供给侧结构性改革具有丰富内涵。下一步,一是坚持实施稳健的货币政策,为金融供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。深化利率市场化改革,进一步完善货币政策传导机制,提高金融服务实体经济的实际效果。坚决防止金融业“脱实向虚”、自我循环。二是坚定推进资本市场改革,破除制约资本市场发展的体制机制障碍,建立多层次资本市场,拓宽股权融资渠道,提升资本市场发展质量。三是优化大中小金融机构的布局,发展专注于微型金融服务的中小金融机构,构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系。四是坚持以市场需求为导向,重塑金融机构的经营理念、服务模式、风险管理和考核评价机制。

潘功胜表示,近年来,中国人民银行按照中央统一部署,牵头防范化解重大金融风险。经过一段时间集中整治,我国金融风险由前几年的快速积累,逐渐转向高位缓释,已暴露的金融风险正得到有序处置,金融风险总体上趋于收敛状态。

“不过,受国内外多种因素影响,我国金融风险出现一些新的演进特点,防控风险的优先序也发生了一些变化。”潘功胜表示,为此,人民银行必须坚持底线思维,强化风险意识,坚决打好防范化解金融风险三年攻坚战,守住不发生系统性金融风险的底线,重点做好以下工作:

一是稳妥有序处置重点领域风险。继续推动结构性去杠杆。加大银行不良资产处置力度,有序处置信用债券违约风险。遏制地方政府隐性债务增量,有序化解存量。高度重视防范化解跨市场、跨区域风险传染。坚决治理金融乱象,严厉打击非法金融、金融犯罪和金融腐败行为。二是加快建立更加科学有效的金融监管体系。要改进金融监管,健全宏观审慎管理,提高金融监管的专业性和有效性。加强金融监管协调,形成监管合力。加快构建适合我国国情的金融机构风险处置和破产机制。三是健全金融机构公司治理,强化金融机构防范风险的主体责任。 

此外,潘功胜强调,在防范化解金融风险过程中,要平衡好稳增长和防风险的关系,把握好政策力度和节奏,平稳处置化解各类风险。

在扩大金融服务业双向开放方面,潘功胜表示,中国人民银行将按照“宜早不宜迟、宜快不宜慢”的精神,扩大金融服务业双向开放,全面实行准入前国民待遇加负面清单的管理制度。稳妥推进资本项目可兑换和金融市场双向开放。完善人民币汇率市场化形成机制,进一步增强人民币汇率弹性,保持汇率在合理均衡水平上基本稳定。积极参与全球治理体系改革和建设,促进全球经济发展和金融稳定。同时,要着力提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。

办 事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询

随着上半年新能源汽车销量数据出炉,6月12日实施的补贴新政对车市的影响,也得到立竿见影的显现。根据中国汽车工业协会(以下简称 中汽协 )日前公布的上半年汽车销量数据,6月份新能源汽车销量虽然同比增长42.9%,但环比下滑17.5%,显示出补贴政策退坡的应有影响。

而根据全国乘用车信息联席会(以下简称 乘联会 )的数据,6月,A00级纯电动乘用车销量环比5月锐减60%以上,市场占比也从5月的62%大幅下降到33%,而高续航里程的A0级电动SUV车型占比明显提升;同时,自主新品推动插电混动车型的销量同比大幅增长120%,销量达到2.1万辆,市场占比上升至30%。乘联会认为,这显示出,以续驶里程和电池密度为标准的新补贴政策,正在推动新能源消费实现高质量的增长,也是新补贴政策实施后产销结构改善的特征。

而在自主品牌新能源消费被政策推动向高端升级时,造车新势力也将在下半年迎来更多的发布、上市和真正的交付。在7月10日工信息部发布的第7批新能源汽车推荐目录上,前途、哪吒、威马、汉腾等造车新势力品牌现身其中。7月12日,蔚来汽车联合创始人秦力洪透露,已经从6月28日开始向私人用户交付ES8。而以江淮大众为代表的第一批国产合资新能源车,也将从今年下半年开始加入中国新能源市场的竞争,由自主品牌主导的新能源市场将迎来蛋糕的重新划分。

A00级电动车和插混的

跷跷板 效应

在上半年汽车总体销量仅微增5.6%的背景下,新能源汽车再次成为车市增长的动力。根据汽车工业协会的数据,1-6月,新能源汽车共销售了41.2万辆,比上年同期增长111.5%。其中,受补贴新政影响,6月新能源汽车共销售了8.4万辆,同比销量增幅回落至42.9%。

补贴政策带来的 三段式 消费效应也正式呈现:1至2月补贴新政未出台时销量低迷、3-4月补贴过渡期销量稳步高升、6月新政实施后出现调整下跌。

根据今年2月13日财政部公布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,6月12日开始正式实施的新能源汽车补贴新政以 续驶里程 作为基准 150公里以下取消补贴,300公里以上补贴才可以与2017年比齐;且以 电池能量密度 和 能耗 进行补贴系数考核。这使得市场占比超六成的A00级车面临着因为失去补贴而退市的风险。

而6月的销量除了证实A00级车快速被市场抛弃外,也更清晰的呈现出另一个趋势 不依赖补贴的插电混动受欢迎度上升。虽然补贴新政并未给插电混动带来更多政策利好,但随着补贴的大幅退坡,纯电动的优势随之削减,而插电混动的性能优势和经济性则得到凸显。中汽协的数据显示,6月,纯电动汽车销量为6.2万辆,同比增长29.5%;插电式混合动力汽车销量为2.2万辆,同比增长102%。1-6月,纯电动汽车共卖出了31.3万辆,同比增长96%;插电式混合动力汽车卖出了9.9万辆,同比增长181.6%。

具体到新能源车企的产品销量变化上,来自网络平台电车汇的数据显示,6月北汽新能源EC系列、奔奔EV、知豆D2的销售数据均为空白,众泰E200、宝骏E100呈现出腰斩之势,仅江铃E200、奇瑞eQ实现增长。

不过,虽然EC系列呈现退出之势,但北汽新能源旗下续驶里程更高的EX系列销量迅速上升,以5708辆高举6月新能源单车销量榜首,荣威Ei5、比亚迪e5、帝豪EV为首的A级车型,则共同瓜分了A00级车让出的市场份额。

中国汽车流通协会的半年度销量报告认为,补贴新政的实施,将推动新能源高端车型的增长,形成以中高端乘用车和高端物流电动专用车为核心增长动力的新局面。

此外,6月由新政主导的消费趋势变化只是新能源市场变局的开始,7月4日,国家发改委正式就《汽车产业投资管理规定(征求意见稿)》公开征求意见,与此前流行的版本相比,最受关注之处是新增了对纯电动汽车整车项目的技术要求,包括对电池衰减和与车长对应的能量消耗率的要求,制定了工况续驶里程动力电池衰减率要求低于10%、百公里电耗低于10KWh或18KWh的更高标准。

新品牌们即将入场

以A00级出局为起点,放眼下半年,新能源汽车将迎来更残酷的市场竞争。按照已经公布的时间表,走的较快的造车新势力产品有望在下半年迎来决定生死的交付拐点。

今年北京车展上,仅蔚来、威马、奇点、云度、新特、拜腾、前途、爱驰、正道9家新造车企业就带来超过20款新能源新车型。其中,威马、拜腾、小鹏、新特等还宣布启动新车预订。而随着前途、哪吒、威马、汉腾登上工信部目录,获得 双生证 的造车新势力品牌不断增多,这些品牌也将从今年下半年开始,正式打响造车新势力落地交付的第一枪。

其中,前途首款量产车K50已经下线,将在今年8月上市,而前途汽车董事长陆群已公开宣布,上市即交付。合众汽车旗下哪吒品牌首款量产的A0级车计划于今年三季度上市,在经过足够的测试后再进行交付。而威马首款量产产品EX5也有望于今年9月全面交付。车和家首款中大型豪华SUV也将于2018年下半年发布。而已经参与市场竞争的汉腾也将在今年下半年将迎来SUV、轿车等多款新车型的上市。

此外,虽然对交付仍有忐忑之心,但其他造车新势力的新车也都将在下半年不断有动作,其中,奇点iS6将在下半年上市,已经内部交付的小鹏G3预计将在今年11月的广州车展上完成上市,并做好批量交付的准备。

作为推进速度最快的新势力,拜腾首款纯电动SUV车型BYTONConcept已经在今年4月的北京车展亮相,6月的亚洲消费电子展开幕前夕,拜腾的第二款概念车K-ByteConcept也正式发布。虽然首款量产车交付还需等到2020年,但下半年,拜腾就将在中国开设第一家品牌店,2019年年底前在国内开设25-30家品牌直销店,品牌宣传攻势即将开启。而从预售价来看,这些车型将打开围绕20万元定价的自主品牌仍鲜有触及的新能源市场。

在宣布上市半年后,蔚来ES8在6月终于小批量交付给用户,而接下来这款车的市场表现无疑将成为下半年新能源市场最受关注的信息。

除此之外,合资品牌新能源车也将入市。江淮与大众的合资公司新品牌 思皓在4月正式发布,按照计划,首款新车SOLE20X将于今年3季度正式上市,其定位以及大众的品牌力不可避免的将对自主品牌造成冲击。在高端市场,奔驰旗下纯电动品牌EQ日前也宣布将在2019年于北京奔驰国产,这款纯电动SUV也将开启高端新能源市场的竞争。

而随着造车新势力交付点临近,资质成为问题,在拜腾通过和一汽牵手解决身份问题后,更多的造车新势力和传统车企的合作有望在下半年产生。而随着新能源淘汰赛的开始,资金链断裂的拥有新能源资质的中小车企也将成为新一轮的并购对象。


特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

办 事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
研究报告:中银国际-指数基金投资策略报告:考察基准跟踪能力、超额收益能力和整体费用-190311

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部 《免责声明》 ;


 经过十几年的发展,截至2018年年底,国内现有指数型基金近千只,管理规模超过万亿元。现有的指数基金所跟踪的标的指数包括国内外市场的股票指数、债券指数,以及石油、黄金、白银等商品的期货、现货合约。在运作上,指数型基金比其他开放式基金具有更有效规避非系统风险、组合构置稳定、流动性强、交易成本低廉等特点。...展开全文>>

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文(PDF)
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友) 小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
 操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
  为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

 您也可以对自己点评与评分的报告在“ 我的云笔记 ”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
办事 指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
黄金新年开门红在即!至少三大爆点正在将资金赶向避险阵营

周三(1月2日),黄金延续上个月末以来的强劲势头,刷新逾半年高点,因投资者的风险偏好较低,美指一度逼近上日录得的逾两个月低点。迈入新年的首个交易日成交仍清淡,市场谨慎情绪弥漫,投资者担心全球经济增长乏力、美国政府关门以及美联储加息步伐放缓。不过截至发稿,美元指数收复日内全部跌势并转升,因英镑兑美元汇率大幅走弱。汇通财经易汇通软件显示,北京时间20:41,现货黄金上涨0.21%至1284.88美元/盎司;COMEX期金主力合约上扬0.43%至1286.8美元/盎司;美元指数上扬0.20%至96.455。现货金价盘中创2018年6月15日以来新高的1288.83美元/盎司,美元指数上个交易日录得10月22日以来低点的95.648。英国公布12月制造业PMI创六个月新高至54.2,但英镑兑美元汇率短线走强逾20点后便转跌,盘中创下近三个交易日低点至1.2643。因有调查显示,英国工厂12月增加了库存,为英国在不到三个月后离开欧盟时可能出现的边境延误做好准备。若出现最糟糕的无协议脱欧情况,可能会把英国推入深度衰退。

中国两大制造业PMI均跌破50美国总统特朗普上周称,很高兴两国工作团队正努力落实我同习近平主席在阿根廷会晤达成的重要共识。有关对话协商正取得积极进展,希望能达成对我们两国人民和世界各国人民都有利的成果。虽然美中贸易争端出现有望解决的迹象,为市场捎来一丝希望,但市场人士仍担心中国增长前景恶化。周一公布的数据显示,中国制造业活动12月出现萎缩,为两年多来首次。财新/Markit周三联合公布的调查结果显示,经季节性调整的12月中国制造业采购经理人指数(PMI)降至49.7,为2017年5月以来首次跌破荣枯线。稍早前出炉的12月官方制造业采购经理人指数(PMI)也跌破荣枯线,并创出34个月新低的49.4(此前低点为2016年2月的49)。新加坡银行汇率策略师Sim Moh Siong称:“鉴于存在不确定性,很难非常乐观。希望贸易磋商能够取得进展,但市场仍然谨慎,这令黄金等避险资产受益。”美联储加息信心受挫美元在美联储升息带动下2018年表现超群;随着美国失业率持于历史低位,薪资压力上升,美联储在2018年升息了四次。不过近几周美元承压,因投资者对美国经济放缓及企业获利增长触顶益发感到不安。Sim并称:“市场认为,金融条件趋紧将让美联储在2019年暂缓升息。”美国10年期公债收益率12月下跌约35个基点至2.69%,因债市交易商押注美联储2019年料将因经济动能放缓而无法升息。FX678观察认为,股市动荡动摇了美联储加息前景,也增强了黄金的避险吸引力。黄金受益于不断加重的全球增长放缓担忧,这种情况到2019年可能会更加明显。美国政府短期内开门仍无望美国总统特朗普向国会申请50亿美元在美墨边境的筑墙经费,由此引起的联邦政府部分关门已进入第二周。特朗普周二邀请国会两党领导人参加白宫举行的一场边境安全事务简要说明会。国会消息人士称,此次总统邀请出席的并非磋商,只是一场简要说明会,两院的共和党和民主党领导人均收到邀请。一位消息人士说,会议时间定于周三,领导人是否会出席尚不清楚。众参两院将在周三召开一个简短会议,这一天也标志着2017-2018届国会的正式谢幕。目前尚无迹象显示国会已制定出一项可行计划,从而结束联邦政府约四分之一机构关闭的局面。这次关门有大约80万公务员受到影响。周四民主党开始掌控众议院,他们计划批准一项包含两部分的支出议案以结束政府关门状态。但这项议案在共和党占据主导的参议院前景黯淡。该议案将是民主共和两党在新一届国会的首次博弈,佩洛希(Nancy Pelosi)领军的民主党在众议院占多数,以麦康奈尔为首的共和党则在参议院占优。特朗普周二在推文中表示:“边境安全与筑墙‘这事’以及政府停摆,不会是佩洛希议长所希望的任期起点!让我们达成一个协议?”民主党人的两部分方案,包括以当前的水准为国土安全部拨款至2月8日止、为边境墙拨款13亿美元,包括科技与摄影机等其他边境安全项目拨款3亿美元;第二部分则是为目前尚无经费注入的联邦机关,例如司法部、商务部与运输部等,提供至9月30日联邦财年结束的经费。众议院民主党人的议案并不包含特朗普要求的50亿美元边境墙拨款。麦康奈尔已表示,参议院共和党人将不会批准特朗普不支持的支出议案。 研判认为,特朗普的外交政策决定激怒了共和党内许多人,导致金融市场近期陷入混乱。而他面临的更大问题是,选择在当前危机四伏的时期挑起这场党争,这显然加速避险买盘追捧黄金。现货黄金料有逾70美元升幅现货黄金处于自1253.60美元开启的上行(v)浪尾声。该浪系1232.60美元开启的上行((v))浪的子浪。而((v))浪则是自1196美元开启的上行3浪的子浪。3浪已经上破138.2%目标位1282.82美元,因此金价很可能随时开启下行4浪走势。日线图上看,金价触及1287美元,即1366-1160美元下行区间的61.8%斐波那契回档位。若金价站稳该价位上方,前期下挫势头将被彻底扭转。周线上看,金价更大概率是处于自1375美元开启的五浪收敛整理结构中第四上行浪,上方目标位看到1360美元附近。
办事 指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询

K图 002032_2

进入今年二季度之后,A股市场震荡走低,不少前期涨幅较大的白马股,尤其是中国具有产业优势的家电行业,龙头个股开始深度调整。

3月初至今,美的集团、格力电器跌幅超过20%,小天鹅A及老板电器的跌幅超过了30%。

苏泊尔(002032.SZ)近期的股价也有所回调,但是从3月初至今,仍有超过10%的涨幅,在整个家电板块的表现相对坚挺。

苏泊尔的市场表现为什么会优于同行业公司?未来能继续“一枝独秀”吗?

行业增速换挡,苏泊尔暂时抗跌

行业股价下跌源于悲观的预期。

尽管家电行业龙头公司上半年营收利润仍然维持一定的增长,但增速明显回落。

财报数据显示,受家电市场整体增速下滑影响,2018年上半年,美的集团、格力电器、青岛海尔、小天鹅A及老板电器营收增速出现不同幅度下滑。

在行业整体低迷的情境之下,苏泊尔的营收增速有小幅增加,利润增速维持在20%以上,增速降幅不大。以下为根据公开数据整理的各公司业绩增速变化:

具体看一下苏泊尔今年上半年的业绩情况。

具体看一下苏泊尔今年上半年的业绩情况。



营收利润增速基本维持

2018年8月30日苏泊尔发布了半年报业绩,中报显示,公司的总营收为88.49亿元,较去年同期增长25.27%;归母净利润为7.39亿元,与去年同期相比增长22.59%。

下图为根据历年年报整理的近十年营收与归母净利润情况:

在近十年的发展中,除2012年以外,苏泊尔均保持着营收与净利的双增长。2012年,公司业绩的突然下滑主要是由于央视曝光了苏泊尔压力锅等产品锰含量超标而导致的,随后2013年公司营收与净利润恢复增长。

近年来,苏泊尔营业总收入的同比增长速度基本保持在10%以上,归母净利润的增长速度在20%上下。

随着业绩持续增加,公司股价也是一路高涨,总市值由上市之初的十几亿增长至现如今的400多亿。

由炊具转向电器业务,内销成为主导

从收入的构成上来看,苏泊尔的收入主要来自于炊具和电器业务。

苏泊尔是做炊具起家,在后期的发展中才慢慢进入小家电行业,不过从目前的营收构成来看,电器业务已经成为苏泊尔的主要营收来源,且2010年之后公司的电器业务及电器的营收增速就一直高于炊具业务。

下图为根据历年年报整理的炊具与电器业务营收情况:

今年上半年,炊具和电器业务分别贡献的营业收入为28.3亿元和59.71亿元,与去年同期相比分别增长了21.91%和26.95%。其中,炊具在营业收入的占比从去年同期的32.86%下降至31.98%;电器在营收中的占比从去年同期的66.58%提升至67.47%。

从销售区域上来看,苏泊尔主要以内销为主,近十年内销在营收中的占比均超过60%,截至2018年半年报内销在营业总收入中的占比已经高达77.73%。而外销占比自2013年之后出现了明显的下滑,由2013年的35.72%下降至2018年中报的22.27%。

下图为根据历年定期报告整理的内销外销营收占比情况:

但是,如果进一步拆解财务数据,会发现苏泊尔也面临行业共同的压力。比如在利润增长的同时,公司经营性净现金流出现下滑。

存货增加,经营性净现金流下滑

财报显示,2018年上半年,公司净利润7.39亿元,同比增加22.44%;经营性净现金流3.93亿元,同比下滑31.38%。

以下为根据公开数据绘制的公司净利润与经营性净现金流对比变化:

从历史数据来看,2017年之前,公司经营性净现金流随着利润额的增加而增加,且2014-2016年经营性净现金流高于净利润。不过,在2017年这一情况发生了转变,在利润增加的情况下,公司经营性净现金流出现了下滑,至2018上半年,公司经营性净现金流仍低于净利润。

从2018年中报里给的解释来看,公司经营性净现金流下滑主要系经营活动现金流出中的购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

翻查财报,2018年中报,公司账面上存货余额为19.09亿元,相比于上年同期增加了47.56%,存货周转率由2017年中报的3.23次下降至2018年中报的3.02次。

另一个问题在于估值,经过近期的调整之后,大部分龙头公司的市盈率和市净率均处于相对低位,大部分公司的市盈率位于20倍以下,格力甚至跌至个数。而苏泊尔的估值水平在行业中的排位明显上升。如下表所示(截至2018年9月4日):

行业普跌之下,苏泊尔能否继续一枝独秀维持当前的估值水平?(JW/YYL)

行业普跌之下,苏泊尔能否继续一枝独秀维持当前的估值水平?

免责声明:自媒体文章观点仅代表作者本人,不代表东方财富网立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

办事 指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询

北京时间6月20日凌晨,俄罗斯开挂​了!世界杯小组赛A组第二轮一场比赛在东道主俄罗斯队和埃及队间进行。凭借下半时埃及队的自摆乌龙以及切里舍夫和久巴的进球,俄罗斯队三球领先。


北京时间6月20日凌晨,俄罗斯开挂了!世界杯小组赛A组第二轮一场比赛在东道主俄罗斯队和埃及队间进行。凭借下半时埃及队的自摆乌龙以及切里舍夫和久巴的进球,俄罗斯队三球领先,随后萨拉赫点射破门为埃及队扳回一城,最终俄罗斯队3:1战胜埃及,积6分极有可能提前一轮小组出线。

在首轮赛事中,俄罗斯队以5球优势大胜沙特队,埃及队则是遭乌拉圭队最后时刻绝杀告负。对于双方而言,此战均至关重要。

由于在沙特队身上取得了5个净胜球,俄罗斯队此番只要保平,就有望晋级;若能获胜,则极有可能提前一轮小组出线。埃及队如若告负,却极有可能提前出局;若打平,恐还需在沙特队身上争取到足够的净胜球后,再看乌拉圭与俄罗斯的对战结果。

此役最大的变数是埃及队的头号球星萨拉赫。在欧冠决赛中受伤的“埃及之魂”未能亮相首战,在与俄罗斯之战中萨拉赫披挂上阵,出现在首发阵容当中。


重要提示文章部分内容及图片来源于网络,我们尊重作者版权,若有疑问可与我们联系。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org
俄罗斯世界杯今开幕:重大看点不容错过 2018年俄罗斯世界杯今开幕!当地时间12日下午,记者探访了卢日尼基球场,世界杯组委会正在为开幕式和揭幕战做最后的冲刺准备。 国际新闻
免责声明金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
办事 指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
这只基金其实不错,跌的少,涨的多,奈何大盘拖着你,操作再好也只是少损失点,观望中,年底前入手。
办事 指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
[财经]2019春运什么时候订票?春运提前订票时间表出炉

上周北上资金持股数量增加的行业有23个,?其中三个行业连续六周加码。

北上资金本月无一日净流出

上周延续上上周反弹,上证指数上涨1.55%,且成功突破20日均线;深证成指上涨2.60%。北上资金上周净流入157.31亿,环比流入力度较大,且创出近10周新高。2019年开年以来北上资金累计净流入171.02亿元,且无一日净流出。

从板块持股变动来看,沪股通、深股通(主板)、深股通(中小板)持股数量上周均环比增加;深股通(创业板)持股数量上周环比持平。

沪股通2018年12月21日持股数量为304.84亿股,此后连续三周增加,上周五持股数量为318.08亿股,持股数量增加4.34%%。深股通(中小板)2018年12月28日底持股数量为52.82亿股,此后连续二周增加,上周五持股数量为55.55亿股,持股数量增加3.21%。

证监会副主席方星海预计今年外资流入中国股市规模会进一步增加,6000亿元规模可以预期。这一方面与MSCI未来有望将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%有关,另一方面也与A股将会纳入富时、道琼斯指数等国际指数有关。

北上资金连续六周增持农林牧渔等行业

数据宝统计上周北上资金持股数量增加的行业有23个,其中通信行业增幅达到6.45%,家用电器、电气设备、建筑装饰等行业增速也超过3%。

北上连续加仓时间最长是农林牧渔、采掘、公用事业,连续六周加码。北上资金从2018年11月30日持股农林牧渔行业4.98亿股,到2019年1月11日持有6.04亿股,增加21.28%;北上资金从2018年11月30日持股公用事业行业23.46亿股,到2019年1月11日持有25.94亿股,增加10.59%;北上资金从2018年11月30日持股采掘行业6.97亿股,到2019年1月11日持有7.60亿股,增加8.95%。

从个股看,量子生物(行情300149,诊股)、西王食品(行情000639,诊股)、新五丰(行情600975,诊股)、登海种业(行情002041,诊股)4只农业股;中曼石油(行情603619,诊股)、百川能源(行情600681,诊股)两只采掘股;盈峰环境、兴源环境(行情300266,诊股)、博天环境(行情603603,诊股)、神雾环保(行情300156,诊股)、清新环境(行情002573,诊股)5只公用事业个股持股变动比例高达50%。其中百川能源持股变动比例最大,北上资金持股数量由2018年11月30日的1700股增加到15000股,变动比例为7.82倍。

北上资金上周持有国防军工、电子行业股份减少超过1%。如雷科防务(行情002413,诊股)持股数量由2019年1月4日的212.50万股降至50.32万股,下降76.32%;乾照光电(行情300102,诊股)持股数量由2019年1月4日的29.31万股降至2.51万股,下降91.43%

北上资金增持802股

从成交活跃股来看,上周共有37只个股上榜成交活跃榜榜单。从资金净流入角度来看,上周上榜的个股中,净买入金额最多的是贵州茅台(行情600519,诊股),上周净买入金额为21.18亿元;其次是格力电器(行情000651,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)净买入金额分别为14.27亿元、13.51亿元。贵州茅台、格力电器上周分别累计上涨5.63%和2.95%,可见北上资金增持的个股往往跑赢指数。

整体来看,上周北上资金新进增持了802股。具体来看,增持个股中,三棵树(行情603737,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)、美的集团、格力电器、慈文传媒(行情002343,诊股)、旭升股份(行情603305,诊股)、老板电器(行情002508,诊股)和青岛海尔(行情600690,诊股)8股持股比例均上升0.5个百分点以上。

上周北上资金减持了732股。从持股比例变动来看,北上资金对超声电子(行情000823,诊股)的持股比例由上周五的3.57%迅速下降至2.05%,下降了1.52个百分点,持股比例变动位居第一位;其次是永贵电器(行情300351,诊股),北上资金对该股的持股比例由上周五的1.5%下降至0%,下降1.50个百分点。白云机场(行情600004,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)、华帝股份(行情002035,诊股)和刚泰控股(行情600687,诊股)5股持股比例均下降0.4个百分点以上。

北上资金连续五周增持52股

数据宝统计,截至上周五,北上资金连续五周增持52股。从持股增幅比例看,与2018年12月7日相比,苏州科达(行情603660,诊股)、陕天然气(行情002267,诊股)、海油工程(行情600583,诊股)3股获北上资金增持明显,增仓幅度超2倍。其中苏州科达持股增幅最高,为7.34倍,持股数量由五周前的20.13万股增加到167.84万股;其次是陕天然气,持股数量由五周前的132.13万股增加到503.64万股,持股变动比例为2.81倍。

从交易数据看,上述52只个股中,有38只个股跑赢沪深300指数(五周内),占比超7成。北京文化(行情000802,诊股)和粤高速A(行情000429,诊股)相对于沪深300指数上涨超过11%,超额收益率明显。

声明:数据宝所有资讯内容不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
升龙娱乐
传奇一刀满级量化观市:变盘临近 市场或将进行方向选择 管理系统
有的老板觉得自己企业的文化存在问题,于是花上一大笔钱,请外部的咨询机构帮助自己搞文化建设,想把别的先进企业的文化移植到自己的企业。这样的想法十分幼稚,花钱就能买来先进的企业文化吗?

第一,企业文化是什么?

木子斫的理解,企业文化就是企业所倡导、员工普遍认同并能自觉践行的企业核心价值观、管理理念及行为准则。员工普遍认同并自觉践行,这是衡量企业文化能否发挥作用、且是否先进的主要标志。

企业的核心价值观,是从企业全局角度出发,对企业所追求目标的界定。管理理念,是从企业内部管理角度出发,对生产经营各项工作遵循原则的界定。行为准则,是从员工角度出发,对员工行为所做的界定。因此,核心价值观是企业文化的根本。

我们说,国企文化是共产党文化,民企文化是老板文化。国企文化为何是共产党文化?因为任何一个国企,不论规模大小,不管哪个行业,它的文化基础都不会随企业“一把手”的更迭而改变。民企则不同,有多少个民企,就有多少个老板,而每个老板的经历、能力、素质、视野等的不同,会导致管理方式、管理理念、决策水平等的不同。

对民企来讲,决定企业文化的关键要素,在于民企老板。一个老板喜欢越级指挥,必然导致一个企业中高层也会越级指挥;一个老板喜欢制度化管理,那么这个企业一定会建立起良好的制度体系;一个老板工作作风雷厉风行,那么这个企业的管理团队和员工队伍也一定会雷厉风行。

第二,民企文化突出问题是什么?

民企文化是老板文化,老板的综合素质、处事方式决定了一个企业的文化特征,这也就导致了民企文化的千差万别。民企文化存在的突出问题,就是对文化理解过于肤浅,并将文化庸俗化。

这样的企业,认为企业文化就是几句口号,只要读着上口、看着漂亮就行了,不管它是否适合自己,也不能理解这些口号包含的真正内涵。譬如,看着别的企业把“团结勤奋、争创一流”作为企业精神,于是也把它作为自己的企业精神;看到一些跨国公司把“创造机会、引领市场”作为企业的愿景,于是也把这个作为自己的企业愿景。其实,一个几百人、几千人的企业,每年的销售收入也不过几个亿、几十个亿,你怎么可能引领市场?

可想而知,这样的口号式企业文化,不可能让员工认同,也不可能起到鼓舞员工的目的。有的企业还把这样的口号式文化,挂满了走廊和会议室,甚至嵌进巨幅广告牌上,但这样不切实际的口号,真正能够走进员工的内心深处吗?

第三,民企文化建设需要注意什么?

如果说文化是形式,那么制度就是它的根基。可以说,有什么样的制度,就会有什么样的文化。一个重视制度的企业,它的企业文化一定也是好的;一个不重视制度的企业,它的企业文化一定是糟糕的。制度体现的是企业的意志,是要让员工知道哪些事可以干,哪些事不能干;哪些事做了你会得到奖励,哪些事做了你会得到处罚。如果你连制度都没有,即使有制度也不太规范,员工应该这么做、不应该怎么做都不清楚,如何能让员工形成统一的步调?又怎么能形成先进的文化?何况有不少民企,制度本身就存在着违法、违规问题。

要建立先进的文化,必须有老板的重视,且身体力行。民企的生存环境,与过去相比,已经发生了根本变化,这个变化的显著特征,就是搞什么也不再那么容易赚钱。过去开个小卖部就可完成“第一桶金”的积累,现在行吗?过去粗放管理企业照样运行,现在还行吗?过去只要投资新项目就能赚钱,现在哪个行业不是产能过剩?过去管理不需要制度,现在还行吗?所有这些都说明,企业的内外部换几个已经发生变化,如果不改变自己,企业就没有发展的机会。如果民企老板仍然停留在过去的状态,就不可能建立先进的文化。

第四,花钱不可能买来先进的文化

记得好多年前,山东某大学的几个教授为一家大型央企下属的一个改制企业做了文化建设的方案,洋洋洒洒数万言,把国外、国内不少的先进文化要素都列了进来,据说这家改制企业还非常满意,支付了人家几十万元的咨询费用,结果没出两年,这家改制企业就倒闭了。从这一案例我们知道,花钱是买不来先进文化的。

民企建立先进的文化,必须是结合自身特点,对过去的管理进行全方位的分析,对管理经验、管理方法、管理理念进行梳理,进而进行总结、归纳、提炼,方可真正建立自己的文化体系。另外,先进的文化一定是建立在与客户、与员工、与社会多方利益共享、合作共赢的前提下的,否则先进的文化也难以建立起来。

(木子斫原创,转载请注明)

办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
升龙传奇
此页面是否是列表页或首页?未找到合适正文内容。
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
美债收盘:美联储开始政策会议 10年期美债收益率触及5月来最高点:外汇
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
中国股市散户为什么亏钱?在街头,我们经常遇到这种情况,有些商铺门口写着“清仓大甩卖,羊毛衫原价98,现价56”,不少路人一看,确实便宜了不少,那就买一件吧。当然,现在还有,但可能少了一些,不过,原来是相当多的。那么,老板亏本了吗?原价98,现价56,这中间老板好象降了不少。其实呢,根本就不是这么回事,老板如果不标那98,现价56是卖不出去的,那个98是给你看的,并不是成交价,要是98能卖出去,老板何必56卖,直接卖98就行了。假如你有100万,连续5年每年200%收益率,那么5年后你也可以拥有2.43亿元个人资产,显然这样高额收益是很难持续的;实战追击热点龙头,捕捉涨停板;快速筛选热点牛股,速速订阅:wr30035;学习实战战法,稳定获利。这就是给你看价格的妙处,如果你不看到98,你会56去买吗?不会。在股市上也一样,往往有些股股价拉得很高,这个高位其实不是成交价,是给你看的,就像卖羊毛衫的老板,他真正想要卖给你的价格也许是这个价位的30%— 50%。这就是不少人抄底被套的原因,你看到了原来的价,发现跌了不少,就以为它还会上涨,所以被套了。如果你没有看原来的价格,你会在那个价位去买吗? 同样不会的。对上面这个问题,估计现在大家都清楚了,那么我就反过来说说主力是如何让你卖的。在底部同样有个给你看价格的问题,就是主力如果想在4—5元一带收集筹码,他必然要把它打到2元左右,这个2元不是成交价格,而是给你看的价格。关于这个问 题,网络上有一篇很好的帖子,说的是一个庙里的主持,看中了外面一个店铺里经销的佛像,但又不愿意按店铺老板的价格支付,就命和尚们轮流去还价,和尚们去 了,一个比一个价格出的低,经过较长时间,使那个老板每一次都悔恨不已:要是早卖了就好了。
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
正业科技回应关注函:分配方案具备合理性 大股东及董监高承诺不减持
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
苏宁支付接入考研派 新用户可享1分钱购书
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
金经有卫:贸易战火持续发酵,6.26黄金原油早间策略
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
关于银隆新能源近期经营情况的说明
办事指南 表格下载 状态查询 状态查询 结果查询
夫妇烹煮保护动物湟鱼称“给父母尽孝”,被处一万元罚款
办事指南 表格下载 状态查询 状态查询 结果查询
国家局行政审批
瑞达期货
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
中信建投2018年赚30亿,四大业务板块它最强劲,2019牢牢把握科创板机遇!
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
机构论市:2653已成历史 弱势中一类股或成避风港
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
fifa11人最佳阵容公布 梅西C罗均有入选
办事指南 表格下载 网上申报 状态查询 结果查询
友情链接
网站地图
意见建议
纵向站群    
升龙娱乐
主要树种 科研院所