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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

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暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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袁文啸7.19黄金日线收小阳十字星,短期震荡下行

没有走不到顶的山,只有找不到路的人,持仓就像两个拉着橡皮筋的人,受伤的总是不愿意放手的那个,总有一段路崎岖,总有一时雾霾,不要为曾经的错失忿忿不平,无须为走远的风景扼腕叹息,从心所欲,顺理而行,青山遮不住,毕竟东流去,舟循川则游速,人顺路则不迷。

基本面分析:

昨日美元再次冲击高位受阻,因投资者对美元在鲍威尔国会作证后录得的升幅获利了结,此前鲍威尔在证词中乐观看待经济前景,金价则从一年低点有所反弹,日内最低曾触及1220.91美元/盎司,日线录得一根下引线略长的十字阳。从市场表现看,昨日鲍威尔的作证对市场的冲击力减弱许多,市场基本是波澜不惊,变化不大,目前全球交易员及投资者对股市和美元仍保持乐观,对避险资产如金银来说是利空的。

黄金技术分析:

日线昨日收取十字小阳线,目前黄金走势仍处于下跌趋势,金价依旧在5日均线下方运行,如果不能站稳5日均线,后期依旧是弱势行情,4小时金价目前下跌趋势缓慢,但整体走势依旧看空,均线全部空头排列向下发散,短期反弹力度较小,但也要注意空头的反弹,经过前三天的连续下跌,目前空头走势放缓,建议看空做空不追空,下方支撑仍在1221一线,如果欧盘不破1221一线,可以尝试看一波反弹,今日上方关注1230一线,下方关注1220一线,操作上依旧是反弹做空为主。

黄金参考策略:

1、回落1220、1222做多,止损1218,目标看1229-1230

2、反弹1230、1231做空,止损1234,目标看1222-1220

本文由袁文啸撰写,转载请注明出处,请尊重个人观点,请勿抄袭,本文不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,由于文章发布的时间与现价有延迟以上建议仅供参考,投资有风险,入市需谨慎!严格做好仓位控制,并请自行承担全部责任。

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没有走不到顶的山,只有找不到路的人,持仓就像两个拉着橡皮筋的人,受伤的总是不愿意放手的那个,总有一段路崎岖,总有一时雾霾,不要为曾经的错失忿忿不平,无须为走远的风景扼腕叹息,从心所欲,顺理而行,青山遮不住,毕竟东流去,舟循川则游速,人顺路则不迷。

基本面分析:

昨日美元再次冲击高位受阻,因投资者对美元在鲍威尔国会作证后录得的升幅获利了结,此前鲍威尔在证词中乐观看待经济前景,金价则从一年低点有所反弹,日内最低曾触及1220.91美元/盎司,日线录得一根下引线略长的十字阳。从市场表现看,昨日鲍威尔的作证对市场的冲击力减弱许多,市场基本是波澜不惊,变化不大,目前全球交易员及投资者对股市和美元仍保持乐观,对避险资产如金银来说是利空的。

黄金技术分析:

日线昨日收取十字小阳线,目前黄金走势仍处于下跌趋势,金价依旧在5日均线下方运行,如果不能站稳5日均线,后期依旧是弱势行情,4小时金价目前下跌趋势缓慢,但整体走势依旧看空,均线全部空头排列向下发散,短期反弹力度较小,但也要注意空头的反弹,经过前三天的连续下跌,目前空头走势放缓,建议看空做空不追空,下方支撑仍在1221一线,如果欧盘不破1221一线,可以尝试看一波反弹,今日上方关注1230一线,下方关注1220一线,操作上依旧是反弹做空为主。

黄金参考策略:

1、回落1220、1222做多,止损1218,目标看1229-1230

2、反弹1230、1231做空,止损1234,目标看1222-1220

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   在这上周五开始,诡者就坚持判断2620区域就是春节前最后的介入点。虽然这周跌破2600点,这个观点不会随着低迷而改变,反而更加坚定,盘中多次提示2620区域买入,然后等待中长阳。   现在中长阳实现了,那接下来怎么走,那自然是继续上涨,自然是进入2019年新年的红包收获期了。但如何收获,那还是很讲究的,这存在着一个快速上涨和震荡上涨的因素。诡者认为,震荡上涨,更有利巩固这个收获的行情。   为什么呢,主要还是因为现在多数个股的位置很低,只要行情一稳定,他们就会出现修复性上涨,所以指数涨的慢一点,反而个股上涨的时间更长。   还有一个因素就是60日线的压力位,昨天一举站上了,但最终没有守住,这位置再震荡下,哪怕盘中出阴线,那也无所谓,反而是介入点,因为量能出来了,注定的结果就是要上攻的。    操作上,还是以大券商为主。我的目标还是现价上还涨一倍。。短线操作上,还是以低价股为主,特别是刚刚启动的,必然会有大的收获。   2600点位置,基本是买入股票的风口,因为点位够低,价格够低。这是绝佳的买入机会。。重仓买入,然后在一年左右时间,获得一两倍收入。这个收获,没有任何行业可以比的。   也许你不信。但结果会很现实的摆在你面前。 关注诡者公众号:guizhegudao 实时查看最新行情分析
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上海市政协19日召开民营企业家座谈会,与会民营企业家认为,上海近日出台的《关于全面提升民营经济活力 大力促进民营经济健康发展的若干意见》(下称《若干意见》)措施具体实在、力度大、创新点多,有助于激发上海民营企业潜在创造力与活力。

同时,为进一步提升上海民营经济的活力,与会企业家在融资难融资贵、政策落地、放宽市场准入、国企民企同等待遇、拓宽信息公开渠道等方面提出了意见和建议。

融资难融资贵问题

融资难融资贵是与会民营企业家普遍关心的问题。

徐汇创客中心创始人邵楠表示,现在民企融资难,特别是小微企业,建议金融办牵头和银行设立关于小微企业的一些相关贷款产品。

《若干意见》推出“三个100亿”缓解融资难融资贵,其中,在加大融资担保力度方面,逐步扩大中小微企业政策性融资担保基金规模至100亿元,将担保对象从中小企业扩大到民营大中型企业,提高担保风险容忍度。

上海经佳文化产业投资股份有限公司董事长、总经理赵丽佳指出,此次“三个100亿”基金增加了融资担保,需要改变对相关管理人员的考核办法。

“特别科技企业核心问题是规模小、风险大,企业没有抵押,融资还是不好解决。”赵丽佳说。

上海市政协副主席、市工商联主席王志雄表示,融资难问题是全国民营经济普遍存在的问题,上海一直在推进这项工作,也取得了一些成效,关键是要形成常态效应。

“现在我们正在结合企业的诚信机制建设,探索一个科学的长效机制。比如最近我们和几家银行推出了一个针对军民融合企业的融资机制,这个如果试行得好,将推广到科技型小企业。从军民融合企业、科技创新企业、小微企业来入手,然后推向大企业,这是我们一个改革创新的模式。”王志雄说,一旦企业征信体系建成,对解决小企业融资将更加精准。

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东方财富网3日讯,期市收盘涨多跌少,能源化工类期货异常强劲,甲醇主力合约、PTA主力合约纷纷封死涨停,另外,原油、燃油及沥青主力亦是涨超2%。

截至收盘,甲醇主力合约涨5.01%,报3121元;PTA主力合约涨5.00%,报6886元;燃油主力涨3.02%,报3177元;原油主力涨2.5%。

此外,黑色系亦是有所反弹,焦炭尾盘拉涨5.47%,报2428元;期钢、铁矿石亦是翻红。

值得注意的是,今日股期联动紧密,股市中,铁矿石、燃气、油气股涨幅居前。

(股市板块涨幅榜;来源:东方财富Choice)

对此行情异动,据期货日报3日报道,近期化工品相对强势,其背后原因,除了有实体经济阶段性走强的因素外,作为化工品的上游原料,原油价格从年初以来的大幅拉升也起到了很强的作用。

以PTA为例,永安期货产业发展总部顾正强表示,1季度PTA成本涨幅跟上游原油、PX相比,处于中性;而自6月份以来,伴随着汇率贬值、PX成本上涨,PTA当前处于石化产业链的高位水平。对未来PTA的走势,顾正强认为,石化上游对PTA的成本支撑仍然较强。目前原油高位震荡的情况下,而从原油到石脑油到PX再到PTA这个链条来看,目前石脑油裂解价差处于高位,而PX与石脑油裂解价差在3季度也大概率仍会处于偏高水。

同时,据中宇资讯3日报道, 7月下旬至今PX、PTA涨幅高于涤纶短纤、涤纶长丝,PTA产业链利润从下游涤纶向上游PX、PTA转移。PX涨至46个月内高点,主要因为人民币贬值及下游PTA炒涨。人民币贬值推涨PX价格,PTA货少价扬,而涤纶面临需求下降预期,因为市场人士多预期人民币继续贬值,所以对PX看涨情绪增加。中宇资讯认为8月PTA产业链利润将继续向上游PX、PTA转移。

而对于接下来国际原油价格的走势,弘则研究化工组组长戚明之表示,在第三季度因为 OPEC+ 中的沙特和俄罗斯已经显著增产,而委内瑞拉和伊朗的减产是慢慢慢释放,因此趋向震荡;在第四季度因伊朗制裁落地,北美增产放缓,原油或仍将维持去库存的趋势,继续看多原油。

对于甲醇走高,美尔雅期货分析师徐婧表示,甲醇港口现货紧张、库存低位一直是支撑价格的有利因素,市场预期的累库情况并未体现,因此,甲醇价格再度在化工板块氛围带动下上行。深究其原因,徐婧表示,东南亚甲醇价格高位,使得港口甲醇转口量开始增多,40美元左右的价差驱使下转口至东南亚的甲醇船只增加。预计8月份还有两三万吨要过去,因此港口库存仍保持低位状态。

对于PTA后市操作方面,机构亦纷纷发表看法,经整理如下:

中信建投期货:PTA轻仓短多

美原油小幅反弹;PTA产出小幅下降;郑商所PTA周四主力合约TA809前二十位多头持仓增加35336手至273339手,空头持仓减少940手至282900手。PTA1809合约周四晚间上涨72元至6630元/吨。主力合约TA809日K线延续反弹,成交量放大。 操作策略:PTA1809连续走强,MACD红柱放大,轻仓短多,多头止损设在6350。

信达期货:多单注意止盈

TA连续大涨,主要得益于供需偏紧,库存在低库存下持续去库,并且未来依然有去库预期,驱动强劲。但从安全边际上考虑,目前PTA-原油的价差3100,处在近五年的高位,也说明本轮大涨TA如脱缰的野马,摆脱了原油端的限制,但是也意味着失去了成本端的支撑,很容易高位跌落。另外,聚酯成品的利润因原料的大涨压缩严重,聚酯成品上涨乏力,若进一步利润压缩,聚酯工厂将降幅运行,需求减少,下游也不再支撑PTA凶猛的涨势。但是当前库存是低位,现货紧张,PTA也较抗跌,整体行情面临回落但有限。 操作上多单注意止盈,不建议反手做空。后期将关注原油、聚酯的后续变化情况。

国信期货:多单适当减仓

芳烃走强抬升成本,供应商回购现货收紧,下游聚酯开工高位,工厂原料刚需平稳,产业链库存整体低位,PTA基本面表现良好。本周资金持续流入,市场做多情绪浓厚,盘面短期加速上涨,但须警惕高位回调风险,建议多单适当减仓。

国投安信期货:多单减持

PTA社会库存降至偏低水平,下游涤丝库存低位, PTA供应偏紧支撑价格;原料价格偏强,人民币贬值, PTA加工成本上升。 驱动力: PX价格持续上涨, PX-石脑油价差扩大至445美元/吨附近,处于偏高水平,PTA加工差再上900元/吨,这两个环节的利润都有压缩空间,为潜在的利空所在。国内PTA的社会库存维持在历史低位,现货紧张态势明显。聚酯产品库存维持低位,开工偏高,但部分聚酯产品利润受到挤压,占比较大的长丝尚可维持盈利。因基本面表现好,现货大幅升水,期价将维持偏强走势;但外围市场风险加大, PX环节利润暴增,下游利润压缩, PTA继续做多的风险显现。 安全边际分析: PTA库存低位,需求平稳,成本偏强,价格依旧偏强,但快速拉涨导致产业链利润分配失衡,继续上涨的阻力加大。 操作建议:多单减持。

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美国时间周三,美股全线大涨,截至收盘,道琼斯工业平均指数收涨1086.25点,涨幅4.98%,报22878.45点,道指历史上首次收盘涨幅超过1000点。纳斯达克综合指数(纳指)收涨361.44点,涨幅5.84%,报6554.36点。标普500指数收涨116.60点,涨幅4.96%,报2467.70点。

英大证券首席经济学家李大霄表示,美股之前的暴跌一直对全球股市形成拖累,也是A股低迷的原因之一。隔夜美股创历史记录的暴涨,同样也会对A股造成明显的正面影响。加上A股主要股指的估值水平要比美股低,股息率要比美股高,上市公司回购方兴未艾。外资入市后续大量展开,中国版401K计划渐渐落实,长期资本入市正在进行,在一系列利好政策的强推动下,A股的稳定发展可以期待。持好股过节也许是明智选择。

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12月19日晚间,新华社播发消息称,中国共产党的优秀党员,忠诚的共产主义战士,党和国家民族工作的杰出领导人,维吾尔族人民的优秀儿子,第八届、九届全国人民代表大会常务委员会副委员长铁木尔 达瓦买提同志,因病于2018年12月19日14时20分在北京逝世,享年92岁。

铁木尔 达瓦买提资料图

官方资料显示,铁木尔 达瓦买提出生于1927年6月,新疆托克逊人,维吾尔族,大专学历,1952年12月加入中国共产党,1950年5月参加工作,他曾长期在新疆维吾尔自治区任职。

另外,铁木尔 达瓦买提爱好文学,喜爱写诗,曾在1963年发表处女作《我的坎土曼》、《青松的品质》。抒情组诗《阿勒泰抒情》获1989年新疆自治区新时期优秀作品奖。诗集《心中的歌》、《故乡情》、《生命的火炬》已译成为日文。《生命的火炬》和《新疆 我可爱的故乡》分别由江泽民和李鹏题写书名。

《中华儿女》2009年一篇报道提到,1985年至1993年期间,铁木尔 达瓦买提担任新疆维吾尔自治区人民政府主席,他说他的这个任命在全中国都是很特别的,一般情况来说,省长或书记任期届满时才会安排到人大,而他则是从人大主任的岗位到政府去担任政府主席。回首过往,历历在目,有三件大事让他至今想起来都特别踏实。

报道称,第一件事是教育。新疆人至今还称呼他为 教育主席 ,铁木尔在任期间把新疆的教育给抓上去了。新疆在发展中存在的大难题之一是教育。铁木尔上任之后就在琢磨要把教育抓上去,培养更多的人才,新疆才有发展前景。他在进行调研的时候不放过任何机会。有一天,他到北京出差住在新疆驻京办事处,晚饭之后出门散步,在院子里遇到几个维吾尔族小伙子在那里聊天,小伙子们不认识他,铁木尔就走上去和他们聊起来,小伙子们告诉他,他们都是从新疆考到上海、北京、哈尔滨的大学生,因家里很困难,再也没钱上学了,连在学校里吃饭都没钱了,他们准备回新疆了。还告诉铁木尔,像他们这样没钱继续念大学的维吾尔族学生至少还有1000人。铁木尔当时听了这个情况很吃惊,他想,这些孩子如真要因为贫穷辍学回到新疆的话,说不定就会成为一个社会问题。第二天一大早,他就急匆匆赶到教育部把这个情况向部长作了汇报,希望国家能解决这些学生的后顾之忧。之后,教育部汇同相关部门研究后决定承担这些学生们的学费,这个政策同时还延伸到专科学校的学生们,最后,原来希望解决的1000人也变成了5000人。铁木尔开心地说,这个机制至今仍在起作用。同时,在铁木尔的要求下,新疆的学校危房也陆续得以改造。

第二件事是解决缺电问题。在上世纪八十年代初,新疆的发电厂也有一些,但规模都很小,难以解决缺电的问题,电力缺乏制约着各行业的发展。铁木尔到处调研之后决定在玛纳斯县建一个电厂,这个电厂从筹备到建成,铁木尔一直都在抓这个工作,电厂对新疆地区的发展起了重要的作用。

第三件事是为南疆找到一条脱贫的路。南疆是歌舞之乡、瓜果之乡、黄金玉石之乡,但也是新疆最贫困的地区之一。铁木尔一上任就提出 南疆致富 的口号,在经过5个月基层的调研之后,他召开了 扶贫会议 ,提出解决办法:首先是自力更生,其次是自己解决不了的,自治区来解决,第三是自治区解决不了的,上报中央给予解决。铁木尔对南疆最大的贡献是解决了南疆的基本建设问题,而他关于脱贫的思路至今仍被南疆当地采用。如今的南疆变化很大,新城加老城,新工厂加老民居,现代和传统共存。

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据路透报道,美国和墨西哥之间达成的贸易协定将允许特朗普对超过一定数量的墨西哥制造的汽车、SUV和汽车零部件征收高达25%的惩罚性“国家安全”关税。


美国和墨西哥周一同意彻底改革北美自由贸易协定(NAFTA),并施压加拿大接受新的汽车贸易和争端解决规则,以保持三方协议。

路透援引知情人士称,根据美墨达成的协议,美国将被允许向超过配额的进口自墨西哥的汽车和SUV征收25%的国家安全关税。配额的规模为240万辆,高于墨西哥去年向美国出口的汽车规模(180万辆)。同时,美国将可以向超过900亿美元的进口自墨西哥的汽车配件征收相同关税。

本周早些时候,彭博社援引知情人士称,如果汽车是在墨西哥已经存在的工厂制造的,美国同意维持世界贸易组织规定的2.5%的关税。不过,墨西哥新工厂生产的汽车仍可能面临20-25%的关税,但这需要在特朗普下令5月开始的 232国家安全调查 结果出炉之后,才有结论。

墨西哥经济部长Ildefonso Guajardo周三表示, 双边协议 保护了墨西哥汽车业,并在面临任何潜在的国家安全关税之前给予了增长空间。

美国贸易代表莱特希泽此前表示,墨西哥同意消除第19项争端解决机制。针对NAFTA,所谓 日落条款 将转化为一个每六年审核一次的流程,那将不会造成贸易协议到期失效。NAFTA将有十六年的 寿命 ,在完成每个六年期限的审查之后,将再延长十六年。

美国贸易代表署(USTR)本周一称,最新美墨贸易协议要求,原产地为美墨两国生产汽车在贸易合同中占比从当前的62.5%升至75%,并包含更加严格的纺织品贸易规则。路透周一消息称,平均基本时薪16美元的工人所生产汽车部件占比设为40%-45%。

华尔街见闻 王超


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在红黄蓝教育公司(以下简称“红黄蓝”,NYSE:RYB)虐童事件过去一年之际,政府出台的《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》(以下简称《意见》)中提到“遏制过度逐利行为,限制幼儿园资本运作”。在美上市的红黄蓝在该《意见》发布的11月15日当日,收盘时跌幅为52.97%。

一年前举国震惊的虐童事件使得红黄蓝教育深陷舆论旋涡。身为美股公司的红黄蓝,其事发后的资本运作并未受到影响。但时隔一年,此政策的影响恐将对红黄蓝的扩张产生致命一击。

红黄蓝副总裁张帆在接受《中国经营报》记者采访时表示,“红黄蓝目前无退市计划,相关政策要由国家权威部门去进行解读,红黄蓝不会去随意解读相关国家政策。”

“目前,该政策还处于征求意见阶段,如果照此落实成法律条文,幼儿园就不能在红黄蓝的上市公司体系内。” 香颂资本执行董事沈萌向《中国经营报》记者表示。

“一个暴利的行业”

“除了像红黄蓝这类大型全国连锁,各个城市的本地幼儿园都会成立集团或者是公司经营。只要是较为高端的幼儿园,背后都是公司化运营,而这些公司几乎都握有多个幼儿园,一方面这实现了众多幼儿园经营资金的稳定性,另一方面进一步降低了运营成本,实现了利润最大化。”中国教育科学研究所研究员储朝晖说。

“一个小孩每天的伙食成本仅15元左右,但这类稍微上档次的幼儿园每月的学费就在1500元到1800元之间。”该幼师告诉记者,“除去这些基本的成本外,幼儿园的管理公司可支配的现金空间还是非常大的。”华南某省会城市的一名幼教老师告诉记者。

虽然很难获得一个地区性民办幼儿园营利的准确数字,但从财报来看,红黄蓝在跑马圈地的扩张中,其资金流从来不是问题。以红黄蓝2018年第二季度财报为例,其二季度实现营收4750万美元,但经营活动产生的现金净流出高达1060万美元。而红黄蓝历年的财报显示,其营收7成以上是由幼儿园的“服务”项目所产生的。

红黄蓝2018年前两个季度的毛利率为21.7%,比去年同期的20.3%有所上升。值得注意的是,在第一季度,由于受此前虐童事件影响,红黄蓝暂停新增加盟业务,且回购了大量第三方加盟幼儿园,使得其毛利率下降至2.2%,去年同期则为13.9%。

根据毛利率所反映的数据来看,虽然去年底的虐童事件对红黄蓝的扩展速度有了极大影响,但实际上并未影响到红黄蓝的经营。2018年第一季度,由于上文所述的暂停新增加盟业务,且回购了加盟幼儿园的原因,红黄蓝利润受损。但到了收“学期学费”的第二季度,无论营收还是净利润又恢复了正向的双位数增长,第二季度营收增长25.59%,净利润增长10.11%。

实际上,民办幼儿园暴利的背后,是幼师待遇不高等问题。在记者联系的多名幼师中,大部分幼师工资均在4000元以下。“如果没有教师资格证,工资还会更低。”长沙的一名幼师告诉记者,一名县级地区的幼师则告诉记者,其每月的基本工资仅为2000多元。

按照2013年教育部印发的《幼儿园教职工配备标准(暂行)》,全日制幼儿园的教职工与幼儿的比例需达1:5至1:7.21世纪教育研究院副院长熊丙奇告诉记者,此前北京地区有相关规定,建议每名幼师平均照顾5.5名儿童,但根据实际的调研来看,绝大部分民营幼儿园无法达到这一水平,再加上幼师本身平均薪资较低,即使北京地区幼师平均工资仅为4500元到5000元,过低的薪资直接限制了从业人员的进入。对比之下,在北上广一线城市,民办幼儿园学生一年学费普遍就达6万元至10万元不等。

2018年上半年,红黄蓝收购了上海一家早教公司80%股权;二季度末,还收购了北京一教育机构90%股权。两次收购代价为2300万美元。截至2018年6月30日,红黄蓝现金和现金等价物合计1.43亿美元。

较低的运营成本,充裕的现金流,稳定的持续扩展,使得学前教育行业成为了一个不可多得的“朝阳产业”。

“对于上市公司来说,从公司发展来看,公司需要权衡股东和受众群体之间的利益,即便受众是幼儿也是如此。”沈萌说。

“资本的介入,主要还是看重幼儿园巨大的利润,在这背后并未有改变学前教育缺乏师资力量的状况,虽然很多幼儿园的基础设施日新月异,但并没有改变从业人员和师资力量的缺失和匮乏的状况。”熊丙奇说。

迎来至暗时刻?

长久以来,相关法律一直限制资本力量流入教育机构,这使得几乎所有教育类上市公司都为了避开这一规定而选择赴美上市。在解开对资本力量的限制后,曝出了恶性的虐童事件。

在红黄蓝虐童事件发生一周年之际,《意见》给红黄蓝等教育机构上起了最重的“枷锁”。《意见》中规定,“上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。”

“非常明显,此份《意见》是针对红黄蓝等上市教育机构而制定的。”沈萌告诉记者。

记者注意到,关于禁止民办机构上市的相关规定,最早可追查到2003年版《民办教育促进法》中对营利和向社会募集资金的禁止性规定。这也直接推动了新东方、好未来等巨头企业赴美上市,且目前上市的主营为学前教育类的公司,绝大部分为美股和港股上市公司。

但在2015年修改的《教育法》中,删除了“任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构”的旧规定;2016年新《民办教育促进法》确立了民办学校按照营利性与非营利性实施分类管理的原则,同时也不再禁止民办学校向社会募集资金,为教育企业尤其是培训机构的A股上市提供了直接的法律支持,新《民办教育促进法》于2017年9月1日正式施行。

新《民教法》正式实施近两个月,由于红黄蓝新天地虐童事件的发生,国家再次收紧了资本对教育行业的介入。

记者注意到,一向以“重金罚款”而闻名的美股,即便在事件发生后一度引发红黄蓝股价暴跌,美国相关监管部门仍旧悄然无声。

中闻律师事务所律师姜先良告诉记者,因为红黄蓝是美国上市公司,会受到美国法律和法院的管辖。但事件发生在中国地区,并不属于美国监管部门的监管范围。

有负责海外投资机构的相关人士告诉记者,美股公司只会在美国当地发生特别重大违规即信披发生问题,或股价长期低迷而公司无力提振,才会引发强制退市。

“按照美股上市公司规定,只有诉讼引发股东的维权,上市公司才能被强制退市,但显然这些都没有发生,美国的相关监管机构对红黄蓝在中国发生的恶性事件也并不关心,因而只能由中国政府出台相关政策以限制民办幼儿园的方法对美股红黄蓝等机构进行约束。”沈萌说。

梳理红黄蓝一年的股价波动不难发现,美国投资者“用脚投票”的结果,在2017年11月份,红黄蓝股价最高达到27美元/股,但发生虐童事件后,股价跌幅近四成。此后一年时间内,红黄蓝的股价始终在20美元左右徘徊,在《意见》出台后,红黄蓝股价再次闪崩到8美元以下。

红黄蓝确实披露过“不能保证我们的教师将完全始终遵循我们的服务手册和标准。我们的教师的不端行为和不佳表现将损害我们的声誉和潜在绩效与财务表现”。

储朝晖告诉记者,目前《意见》限定了上市公司介入幼儿园,但并不意味着红黄蓝就无法经营,“《意见》落实的话,红黄蓝可以通过非上市公司继续经营,也可以对其进行股权转让。”

“《意见》若执行,红黄蓝的主营将发生巨变,如果最终引发股东诉讼维权,就已经不是公司本身能左右的了。”沈萌告诉记者。

(文章来源:中国经营报)

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深度解读两份改革联合提案: WTO" 皇冠上的明珠 " 能否保住?

冯迪凡

[ 王受文表示,在 WTO 的三大功能——争端解决、贸易谈判和贸易政策审议中,争端解决功能被誉为 " 皇冠上的明珠 "。 ]

针对世界贸易组织(WTO)争端解决上诉程序的改革,中国与欧盟同期发布了两项联合提案,一份由欧盟、中国、加拿大、印度、挪威、新西兰、瑞士、澳大利亚、韩国等 12 个 WTO 成员共同提交;另一份则由欧盟与中国、印度三方联合提交,名为《欧盟、中国和印度提交总理事会的通信》,三方列出了四项额外修订建议。

这份中印欧联合提交的提案,更直接地回应了目前最胶着的上诉机构新成员甄选僵局问题。该提案显示:" 澄清争端解决机制(DSB)应当不迟于离任上诉机构成员任期届满前 X 个月(如 6 个月)自动启动遴选程序。"

一位深度参与该议题的国际贸易问题专家对第一财经记者表示,目前还存在着 " 括号 " 就说明尚未确定,但是可以作为谈判中的一种出价。比较这两份提案可以看出,12 个 WTO 成员所提出的联合提案中的改革方案回应了美国大部分的关切,而中印欧的三方提案则不仅仅是对美方的回应,更是为了维护上诉机构独立性而给出的建议,其中也包括美国曾经明确反对的内容。值得注意的是,这两份提案,日本都没有签字。

第一财经记者还从权威渠道获悉,在 11 月 21 日召开的最新一次 WTO 争端解决机制会议上,71 个 WTO 成员再次呼吁尽快展开上诉机构人员的遴选程序,然而美国再次表示无法赞同上述提议。

商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文曾在 23 日的商务部 WTO 改革有关问题新闻吹风会上表示,争端解决机制上诉机构人员的遴选问题,该分歧不仅仅是美国和中国的分歧,这是美国与所有其他 WTO 成员的分歧。

回应相关方诉求

22 日,欧盟、中国、加拿大、印度、挪威等 12 个 WTO 成员,向 WTO 提交了关于争端解决上诉程序改革的联合提案,并计划在 12 月 12 日的世贸组织总理事会会议上就此发表联合声明。

该联合提案集中回答了 " 离任上诉机构成员的过渡规则、上诉程序 90 天问题、国内法律的含义属事实问题、对解决争端不必要的裁决以及先例问题 " 等五方面的改革疑问。联合方案表示:" 我们呼吁所有成员填补上诉机构空缺,修订《关于争端解决规则与程序的谅解》(DSU)的部分条款。本修订建议旨在改善 DSU,同时解决已被提出的、关于这些问题的关注。"

前述国际贸易问题专家对第一财经记者表示:" 这份联合方案基本上是对美国提出的诉求的回应。"

值得注意的是,这份联合方案是以 " 自问自答 " 的方式进行的,即指出某些国家的关切问题,随后提出解决方式。譬如,在离任上诉机构成员的过渡规则方面,该联合方案称:" 有成员提出关注,认为上诉机构无权将非上诉机构成员视为上诉机构成员。"

联合方案还提出:" 建议 WTO 成员通过修订 DSU,为离任上诉机构成员制定过渡规则。DSU 将规定,离任上诉机构成员应当完成在其任期内已举行听证会的未决上诉案件的审理。"

又如,在 " 国内法律的含义属事实问题 " 上,联合方案给出的解决方式是:" 为进一步明确,建议澄清 DSU 第 17.6 条规定的专家组报告中的法律事项和专家组作出的法律解释,包括涉案措施在 WTO 规则项下的法律定性和专家组根据 DSU 第 11 条进行的客观评估,但不包括国内措施的含义本身。"

三方联合提案聚焦上诉机构僵局

前述国际贸易问题专家指出,如果大范围(12 个 WTO 成员)的改革方案是对美方的回应,那么中印欧三方提案则更是维护上诉机构独立性的一项建议。他解释:" 必须要看到的是,如果上诉机构垮掉了,那么可能就要进入(国际贸易)丛林社会的法律空白期了。"

此前王受文亦表示,在 WTO 的三大功能——争端解决、贸易谈判和贸易政策审议中,争端解决功能被誉为 " 皇冠上的明珠 ",如果这个明珠没有了,那另外两个功能将受到严重影响,WTO 规则就失效了。

据第一财经记者观察,中印欧三方联合提案将焦点放在 " 上诉机构成员的独立性、提交报告的效率和能力、离任上诉机构成员的过渡规则以及上诉机构遴选程序的启动 " 等四方面,并指出,这些额外修订旨在加强上诉机构的独立性和公正性,改善效率以便能够遵守时限要求,并确保有序过渡和有序启动遴选程序。

在上诉机构成员的独立性方面,该方案 " 建议为上诉机构成员规定单一、更长的任期(6~8 年)"。

对此,前述国际贸易问题专家对第一财经记者指出,实际上,欧盟在此前自己的立场文件中就讨论过这个问题。此前,欧盟提出的是 8 年,而目前是括号中的 6~8 年,这一提议意味着对上诉机构成员单一任期的延长,不过类似的建议曾遭美国反对。

在提交报告的效率和能力方面,这份联合提案指出:" 除了关于 90 天问题的建议修订外,为改善上诉机构的效率,使其能够遵守时限要求,我们建议:将上诉机构成员人数从 7 人增加到 9 人。此举将改善上诉机构的效率和内部组织,同时改善 1995 年以来大量成员加入世贸组织后的上诉机构地域平衡性问题。" 同时,联合提案规定上诉机构成员岗位为专职,目前依据 DSB 决定该岗位为兼职。此建议将辅以对雇佣条件的适当调整。

在离任上诉机构成员的过渡规则方面,提案指出,为保障离任上诉机构成员和新上诉机构成员的有序过渡,离任上诉机构成员应当继续履行职责,直到其职位得到填补,但不得超过其任期届满后 2 年。

而在上诉机构遴选程序的启动方面,提案称:" 澄清 DSB 应当不迟于离任上诉机构成员任期届满前 X 个月(例如 6 个月)自动启动遴选程序。"

WTO 争端解决机制下的上诉机构相当于全球贸易的最高法院。自 2017 年年中开始,美国就开始阻挠上诉机构启动上诉机构人员的遴选(连任或纳新)程序,令该上诉机构目前仅剩下 3 位法官,而 3 人也是上诉机构能够运作的最基本要求。

王受文指出,如果这一事态继续发展下去,到明年 12 月,就会只剩下 1 位成员,争端解决机制上诉机构就没有办法运行,面临着瘫痪的威胁。

一个值得关注的问题是,为何日本没有在任何一份联合方案上签字?

" 中国、欧盟以及加拿大此前的一次 WTO 改革方案声明,都是把上诉机构问题当成需要优先解决的紧迫问题来看待的。" 前述国际贸易问题专家对第一财经记者指出,目前有日方学者传递的一种看法是,由于欧盟提出的某些上诉机构解决方式此前被美国否决过,他们认为在上诉机构问题上能达成全面一致有一定难度。

王受文则指出,WTO 要想改革,要取得成功,不能缺少任何一个成员的支持,缺少任何一个成员的支持,WTO 的改革都不能算成功。美国是关贸总协定以及 WTO 创始成员之一,所以我们期待着美国能为 WTO 的改革成功作出积极的贡献。

(实习生郝爽言对本文亦有贡献)

责任编辑:李锋

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修仙世界

“如果加上合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、外资委托等持股,并考虑战投持股、高管员工持股、长期价值投资持股锁定等因素,中国核心资产的自由流通股有被外资买光的趋势。”一位行业人士分析称。


近期A股持续调整,上证指数跌破3000点,市场氛围遭受沉重打击,然而外资机构却在积极买入。

“市场调整时,对买入一些优质公司股票来说,是一个机会。有不少优质公司最近股价也在调整,外资机构则在积极买入。国内投资者因为担心短期市场的表现而卖出优质资产,这有点可惜。”瑞银资产管理相关负责人表示。

证券时报记者调查获悉,已有富达、瑞银资管、富敦等11家外资机构在华设立私募机构,其中有10家已发行私募产品。

抓住市场调整机会

外资机构积极买入

截至最新收盘,陆股通持股市值超过50亿元的股票已有24只,其中沪股通有17只,深股通有7只。贵州茅台(600519)、恒瑞医药(600276)、中国平安、长江电力(600900)、伊利股份(600887)、上海机场(600009)、中国国旅(601888)、上汽集团(600104)、招商银行、海螺水泥(600585)、海天味业(603288)、美的集团(000333)、海康威视(002415)、格力电器(000651)、五粮液(000858)、洋河股份(002304)等股票,外资持股市值均超过百亿。

“如果加上合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、外资委托等持股,并考虑战投持股、高管员工持股、长期价值投资持股锁定等因素,中国核心资产的自由流通股有被外资买光的趋势。”一位行业人士分析称。

从外资持有A股股票的偏好来看,主要是大盘蓝筹股,并且看重低估值、高净资产收益率(ROE)、高分红等指标。

外资机构持续买入A股的原因,可从外资私募对国内股市的判断能看出一些端倪。

瑞银资产管理认为,近期A股市场和和港股市场不断面临回调,市场较为困惑,但瑞银始终看好股市长期表现。“市场调整对一些优质公司来说,是一个买入的机会。单从A股市场来看,有些企业估值并不高,即使对标全球同类品牌公司,估值亦不高。而且中国的企业增长空间更大——因为还没有走向全球。”瑞银资管相关负责人表示,“有不少优质公司最近股价也在调整,外资反而在积极买入。然而,中国投资者因为担心短期市场的表现而把优质的资产卖掉,这有点可惜。”

瑞银资管认为,中国好公司越来越多。从基本面角度看,10年以前长期可投的公司数量有限。现在来看,值得长期投资的公司数量已经大量增加,瑞银资管对中国很多行业持续看好。例如,在老龄化趋势下,养老、医疗等板块会获益;在一些互联网相关行业上,中国也领先于全球。

在目前形势下,瑞银资管认为,投资者需要找出能够长期持续增长的企业,在一些高速增长的行业里面找出龙头公司,给予合理的增长预期,比如每年增速15%~20%。

日前,中国人民银行宣布于7月5日起下调部分银行存款准备金率。“这是今年以来的第三次降准,市场显现出更为宽松的流动性。降准涵盖了5家国有银行和12家股份制商业银行,以及大部分城商行农商行和外资银行,这将释放大约5000亿元~7000亿元人民币的流动性进入市场。”富达国际固定收益基金经理黄嘉诚认为,央行货币政策的透明度越来越高,实施的效率不断提升,对市场的冲击也逐步减少,这将给市场增加长远的信心。

11家外资私募巨头

在华获牌照

自2017年开始,外资私募开始大举进军中国市场,仅一年时间就有多达9家外资私募相继登记备案。截至目前,已有富达、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德和安中投资11家外资机构先后在中国基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人。

值得注意的是,除安中投资外,其余10家外资机构均已发行并备案产品。最新备案的一只外资私募产品是“贝莱德中国A股机遇私募基金1期”,该产品由贝莱德在中国设立的外商独资企业“贝莱德投资管理(上海)有限公司”设立。

贝莱德集团是全球最大的资产管理公司,总部位于美国纽约。据基金业协会备案数据显示,贝莱德投资管理(上海)有限公司于2017年9月在上海陆家嘴注册,注册资金1200万美元,实缴资本830万美元,员工人数20人。

贝莱德亚太区主席杜礼安(Ryan Stork)表示:“我们在中国市场发展进入新阶段之时,将继续致力于为全球和本地客户带来最佳的中国投资机会,并为中国的客户提供最佳的全球投资机会。”看好中国资产管理市场的巨大发展潜力,是诸多外资私募进军中国的主要原因。

除了登记备案成为私募证券投资管理人外,随着日前路博迈海外投资基金管理(上海)有限公司成功登记为其他类私募投资基金管理人,已有英仕曼、惠理、贝莱德、路博迈4家外资机构相继获得其他类私募投资基金管理人资格。

“目前我们的固收、股票和另类投资团队都已经搭建完成或者接近完成,其中固收团队进展最快,目前已经成立了第一期产品。接下来还计划发行QDLP产品以及量化股票产品。明年我们会考虑一些设立PE类的产品,这样的话,接下来三到五年,我们在中国要做的投资框架就基本搭建完成了。”路博迈相关负责人告诉证券时报记者。

责任编辑:llm

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消费金融ABS发行量不及去年一半
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K图 600188_1

兖州煤业(600188)12月5日晚间公告,公司在当日召开的第七届董事会第二十次会议上全票通过了《关于讨论审议职工家属区“三供一业”及企业办市政、社区管理等职能分离移交的议案》。此次改革,成功帮助了企业管理体系“瘦身”,节省了公司的成本费用,也为公司在发展道路上提供了更加充足的动力。

据了解,“三供一业”具体是指企业的供水、供电、供热和物业管理。“三供一业”分离移交是指国企将家属区水、电、暖和物业管理等“企业办社会”职能从国企剥离,转由社会专业单位实施管理的一项政策性和专业性较强、涉及面广、操作异常复杂的一项管理工作。

公司公告显示,本次分离移交主要范围包括将“三供一业”分离移交给相关国有企业,将企业办市政及社区管理职能和全资子公司山东兖煤物业管理有限公司65%股权分离移交给所在地政府。本次分离移交完成后,公司不再承担相关费用,有利于公司减轻负担,集中精力发展主营业务,提高公司的核心竞争力;同时,相关物业公司移交后,公司相关职工家属区将实施社会化管理,有利于维护企业和社会稳定。

(文章来源:中证网)

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