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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

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从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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外资配置中国潮起,中国资产管理人怎样抓住机遇?

原标题:外资配置中国潮起,中国资产管理人怎样抓住机遇?

来源:Wind金融终端 移动APP

2018年是中国资本市场引入国际投资人的重要年份,5月31日国际指数机构MSCI正式纳入中国A股,并在9月决定启动流程显著增加A股在指数中的比重;另一家重要指数机构富时罗素也在9月份宣布明年将在其指数系列中纳入A股。

在债券市场上,最具影响力之一的国际债券指数Bloomberg Barclays Global Aggregate Index在年初宣布,将于2019年4月纳入中国在岸债券。实质上,这是一个内外配合的过程,中国的金融监管部门也分阶段地推出了一系列具体有效的措施,方便国际投资人参与中国市场,比方说年初大幅拓展沪港通/深港通上限,最近又明确外资投资债券市场的免税政策等。

那么,故事的主角们——国际投资机构,是怎么样的反应呢?下图显示,从权益市场来看,在过去一年中,在香港通过沪港通/深港通开户的机构数量有爆发性增长,但客观上讲,实际的配置量,并没有想象得那么多,这并不意味着投资者对中国市场实际兴趣不大,主要的原因是中美贸易摩擦带来的市场不确定性,让多数投资人采取了持币观望的策略。

Source: MSCI

债券市场也是类似的状况。从某种意义上讲,债券市场的开放有着更为直接和显著的资本吸聚效应,因为几乎所有大型机构投资者,无论是养老金还是保险公司,在固定收益上的配置份额都是最大的。我们在欧洲观察到的,是多家大型养老金都在认真规划他们在中国债券市场的配置,相关产品也正在酝酿之中。

我们能清晰观察到一个配置中国的系统工程正在开始运作,看似缓慢,实则坚实有力,其传导机制是这样的:国际指数(包括权益和债券)相继对中国市场的纳入,让跟踪指数的国际资产管理人别无选择,只能增加对中国相关市场的资源尤其是研究力量的投入,其身后的机构投资者也因为指数的纳入增加了对中国市场的关切,要求资产管理人多提供信息和研究结论;研究力量的投入,尤其是与中国相关的研究职位的增加,不断提高投资机构对中国市场的覆盖广度和深度,让更多投资机会和投资主题显现出来;机构投资者在传统资产类别(权益多头和债券)上配置中国产生收益,会进一步促使他们探索在其他资产类别(例如对冲基金和私募股权)上尝试配置,从而给这些另类投资管理人创造业务机会。这是一个“熟悉创造机会”的反馈机制。

这样的传导机制速度的快与慢,很大程度上决定了国际投资者全面配置中国市场的步伐。2017年年底在伦敦推出的“配置中国倡议”(Allocate to China Initiative, 简称ATC Initiative)正是致力于加快这一传导机制的沟通交流平台,在过去的一年时间里,在其战略合作伙伴(HSBC、万得、Simmons Simmons,以及 KPMG)的通力协作下,ATC Initiative与国际资产管理机构、养老金、捐赠基金、保险公司、欧洲家族办公司以及各类行业组织开展了10多次”聚焦小组会议”(Focus Group Meeting),收集整理投资人兴趣和顾虑点,发掘投资中国主题。

2018年3月Simmons Simmons在伦敦承办了“配置中国圆桌会”,重点讨论了中国的债务水平问题和ESG发展前景,而10月由HSBC在伦敦承办的“配置中国论坛”,则是在MSCI纳入中国A股4个月后进行了一次深刻的现实检验。

那么,国际投资人配置中国潮起,对于中国本土的资产管理人来说,有哪些机遇,又如果抓住这些机遇呢?ATC Initiative近期系列活动的以下结论也许能提供很好的切入视角:

1、中国还具有新兴市场的诸多特征,例如经济增长较快,但是市场波动性大。多数国际机构投资者认为,在未来10-15年,投资中国的在其资产组合中的策略意义,更多在于Alpha,也就是说,是追求较高的收益率。这意味着,中国的主动型管理人,更会受到青睐;

2、在欧洲市场上,不断增加对另类市场的配置,是机构投资者过去若干年的一个普遍趋势。近两年,成熟市场上的非流动性溢价(Illiquid premium)持续走低,投资者们正在考虑增加对新兴市场非流动性市场的配置,这对中国优秀的私募股权、基础设施投资、私募债券管理人是一个很大的机遇;

3、ESG投资理念在国际上尤其是欧洲发展迅速,大多数的欧洲机构投资者在管理人选择上都有ESG标准,所以,有志于获取欧洲投资人资金配置的中国资产管理机构,需要认真考虑怎样高效地建立自己的ESG体系了;

4、养老金、捐赠基金等机构投资者,国际差旅预算普遍不高,所以,中国资产管理机构需要主动出击到投资人那里去展示自身能力才有机会。此外,我们也看到一些案例,中国资产管理机构与欧洲本土管理机构建立合作,互相帮助对方开拓所在区域机构投资人市场。

12月13日下午,ATC Initiative的下一次研讨会活动将在上海由万得承办。这次活动将与另类投资标准委员会(Standard Board for Alternative Investment)合办,陆家嘴金融城和CFA协会大力支持,邀请加拿大养老金投资委员会、元盛资产管理公司、淡水泉投资等中外领先投资机构和资产管理机构共同探讨中国对冲机构市场的发展,聚焦于固定收益市场投资和数字科技的运用。

责任编辑:

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原标题:外资配置中国潮起,中国资产管理人怎样抓住机遇?

来源:Wind金融终端 移动APP

2018年是中国资本市场引入国际投资人的重要年份,5月31日国际指数机构MSCI正式纳入中国A股,并在9月决定启动流程显著增加A股在指数中的比重;另一家重要指数机构富时罗素也在9月份宣布明年将在其指数系列中纳入A股。

在债券市场上,最具影响力之一的国际债券指数Bloomberg Barclays Global Aggregate Index在年初宣布,将于2019年4月纳入中国在岸债券。实质上,这是一个内外配合的过程,中国的金融监管部门也分阶段地推出了一系列具体有效的措施,方便国际投资人参与中国市场,比方说年初大幅拓展沪港通/深港通上限,最近又明确外资投资债券市场的免税政策等。

那么,故事的主角们——国际投资机构,是怎么样的反应呢?下图显示,从权益市场来看,在过去一年中,在香港通过沪港通/深港通开户的机构数量有爆发性增长,但客观上讲,实际的配置量,并没有想象得那么多,这并不意味着投资者对中国市场实际兴趣不大,主要的原因是中美贸易摩擦带来的市场不确定性,让多数投资人采取了持币观望的策略。

Source: MSCI

债券市场也是类似的状况。从某种意义上讲,债券市场的开放有着更为直接和显著的资本吸聚效应,因为几乎所有大型机构投资者,无论是养老金还是保险公司,在固定收益上的配置份额都是最大的。我们在欧洲观察到的,是多家大型养老金都在认真规划他们在中国债券市场的配置,相关产品也正在酝酿之中。

我们能清晰观察到一个配置中国的系统工程正在开始运作,看似缓慢,实则坚实有力,其传导机制是这样的:国际指数(包括权益和债券)相继对中国市场的纳入,让跟踪指数的国际资产管理人别无选择,只能增加对中国相关市场的资源尤其是研究力量的投入,其身后的机构投资者也因为指数的纳入增加了对中国市场的关切,要求资产管理人多提供信息和研究结论;研究力量的投入,尤其是与中国相关的研究职位的增加,不断提高投资机构对中国市场的覆盖广度和深度,让更多投资机会和投资主题显现出来;机构投资者在传统资产类别(权益多头和债券)上配置中国产生收益,会进一步促使他们探索在其他资产类别(例如对冲基金和私募股权)上尝试配置,从而给这些另类投资管理人创造业务机会。这是一个“熟悉创造机会”的反馈机制。

这样的传导机制速度的快与慢,很大程度上决定了国际投资者全面配置中国市场的步伐。2017年年底在伦敦推出的“配置中国倡议”(Allocate to China Initiative, 简称ATC Initiative)正是致力于加快这一传导机制的沟通交流平台,在过去的一年时间里,在其战略合作伙伴(HSBC、万得、Simmons Simmons,以及 KPMG)的通力协作下,ATC Initiative与国际资产管理机构、养老金、捐赠基金、保险公司、欧洲家族办公司以及各类行业组织开展了10多次”聚焦小组会议”(Focus Group Meeting),收集整理投资人兴趣和顾虑点,发掘投资中国主题。

2018年3月Simmons Simmons在伦敦承办了“配置中国圆桌会”,重点讨论了中国的债务水平问题和ESG发展前景,而10月由HSBC在伦敦承办的“配置中国论坛”,则是在MSCI纳入中国A股4个月后进行了一次深刻的现实检验。

那么,国际投资人配置中国潮起,对于中国本土的资产管理人来说,有哪些机遇,又如果抓住这些机遇呢?ATC Initiative近期系列活动的以下结论也许能提供很好的切入视角:

1、中国还具有新兴市场的诸多特征,例如经济增长较快,但是市场波动性大。多数国际机构投资者认为,在未来10-15年,投资中国的在其资产组合中的策略意义,更多在于Alpha,也就是说,是追求较高的收益率。这意味着,中国的主动型管理人,更会受到青睐;

2、在欧洲市场上,不断增加对另类市场的配置,是机构投资者过去若干年的一个普遍趋势。近两年,成熟市场上的非流动性溢价(Illiquid premium)持续走低,投资者们正在考虑增加对新兴市场非流动性市场的配置,这对中国优秀的私募股权、基础设施投资、私募债券管理人是一个很大的机遇;

3、ESG投资理念在国际上尤其是欧洲发展迅速,大多数的欧洲机构投资者在管理人选择上都有ESG标准,所以,有志于获取欧洲投资人资金配置的中国资产管理机构,需要认真考虑怎样高效地建立自己的ESG体系了;

4、养老金、捐赠基金等机构投资者,国际差旅预算普遍不高,所以,中国资产管理机构需要主动出击到投资人那里去展示自身能力才有机会。此外,我们也看到一些案例,中国资产管理机构与欧洲本土管理机构建立合作,互相帮助对方开拓所在区域机构投资人市场。

12月13日下午,ATC Initiative的下一次研讨会活动将在上海由万得承办。这次活动将与另类投资标准委员会(Standard Board for Alternative Investment)合办,陆家嘴金融城和CFA协会大力支持,邀请加拿大养老金投资委员会、元盛资产管理公司、淡水泉投资等中外领先投资机构和资产管理机构共同探讨中国对冲机构市场的发展,聚焦于固定收益市场投资和数字科技的运用。

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 汽车频道讯12月21日,笔者从北京梅赛德斯-奔驰官方获悉,由于公司销售运营管理和组织架构升级,对外宣布新的高层人事任命。

现任北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司执行副总裁段建军先生将于2019年1月1日起担任销售与市场营销首席运营官一职,全面负责销售与市场营销相关业务,包括梅赛德斯-奔驰及其旗下梅赛德斯-迈巴赫、梅赛德斯-AMG、smart 及 EQ 品牌在中国市场的销售管理、销售规划与物流、市场营销以及区域运营等业务。

公开信息显示,段建军先生此前曾任华晨宝马销售副总裁,菲亚特集团汽车股份公司在中国的销售及市场总监及南京菲亚特的商务总监。在汽车行业中有着非常丰富的经验。

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(现任北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司执行副总裁段建军)

段建军先生于2013年10月加入奔驰后,经过三年的努力,业绩实现了 翻番 :从2013年的21万,到2016年的46万。2017年一季度,不仅与2013年一季度相比实现了超过3倍的增长,更是改写了德系三大豪华品牌在国内的销售排名。

另外,现任深圳腾势新能源汽车有限公司执行副总裁吴辰先生,将于2019年1月1日后调任北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司,担任销售与市场营销执行副总裁,主要负责线上销售与数据管理业务、二手车/V级车及Vito/smart品牌销售运营业务,向段建军汇报。

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(现任深圳腾势新能源汽车有限公司执行副总裁吴辰)

现任梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司业务战略与发展部总监的余心哲先生将于2019年2月1日接任王芳女士任奔驰销售公司市场部总监一职,向段建军先生汇报。现任奔驰销售公司市场部总监王芳女士将于2019年3月1日加入梅赛德斯-奔驰加拿大,就任网络发展及培训负责人。

奔驰销售公司总裁兼首席执行官倪恺(Nicholas Speeks)先生表示: 对于段建军先生及其过去多年的卓越服务及突出贡献,我们予以高度的认可;尽管他已成就斐然且对于梅赛德斯-奔驰在华及全球发展的篇章里留下了深刻的烙印,我们 相信他将在未来取得更大的成就。

编辑:蔡飞
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风格轮动亦将为中小创带来结构性机会。这次大盘股占优始于2016年,目前持续了32个月,是历史最长的一次。根据以往经验,也到了风格切换的时候。

而且今年是改革开放40周年,中兴通讯的事件也让全社会意识到自主创新的重要性,各大基金公司都继续战略看好中小创。001593创业板指基坚持定投长期持有。
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12月10日,大乐透第18145期开奖,全国共送出3注头奖,其中1注为1600万元封顶头奖,被我省邯郸市1304009119投注站的一位彩民中得。12月12日,大奖得主在三位亲友的簇拥下来到省体彩中心领奖。

大奖得主看起来40多岁,据他介绍,他购买大乐透彩票已经有三年多了,差不多是期期都买。因为平时工作比较忙,没时间研究号码,他便在刚开始购彩的时候,自选了7注号码,此后便进行守号了。12月9日下午两点多,他路过位于曲周县振兴路金梧桐商城楼下的1304009119投注站,便走进去让销售员帮他把守的这7注号码打了一遍。当晚开奖,他查询号码,发现自己竟然成为了1600万元大奖得主。

得知自己中奖之后,大奖得主真是惊喜万分,可高兴之余也有一些担忧,高兴的是自己有了这笔资金便可以用于改善生活;但同时也担忧,去领奖的路上会不会不安全?经过一天时间的思考,他决定让自己的两位警察哥们儿陪同自己一同去领奖。12日一大早,他就在家人及两位警察朋友的“保护”下来到省体彩中心。

对于税后1000多万元的奖金,大奖得主透露,他早已经有了安排:他是做生意的,这些年来,做生意不但没有赚钱,还欠了一笔外债,现在突然掉下来这么一大笔奖金,正好用于还债了。“真是雪中送炭啊,感谢体彩,今后我还会继续购买体彩大乐透!”大奖得主表示。

责任编辑:杨帆
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ALLFUN.Ad.btxf() 退休人员养老金待遇的调整,涉及多方利益的博弈,往往牵一发动全身,只有运用法治化手段,将各方利益的博弈规范在法治轨道上,才能实现各方利益诉求的平衡兼顾。文丨北青社论在退休人员逐年增多、养老金待遇支付规模逐渐增大的情况下,养老金待遇调整法定化显得越来越必要和迫切。此举不仅可以让国家、企业和退休人员三方的利益在法治的框架内得到平衡兼顾,确保养老金待遇调整的可持续性,而且能在更大程度上巩固完善养老保障体系,进一步促进社会公平正义。今年国务院《政府工作报告》在论述“完善社会保障制度和政策”时,明确提出“继续提高退休人员基本养老金”,在广大退休人员中引起热烈反响。自国务院决定从2005年开始提高退休人员基本养老金以来,退休人员的养老金至今已经连涨15年。有关专家认为,养老金待遇调整是退休人员共享经济发展的重要方式,基本养老金连涨15年当然是好事,在此基础上,应当将养老金待遇调整机制纳入社会保险法或相关法规中,以确保待遇调整法定化,稳定退休人员预期。(3月18日《法制日报》)我国是世界上老年人口最多的国家,养老金待遇调整一直备受各界关注。养老金待遇的连续15年上涨,不仅充分体现了关爱退休人员的浓浓政策善意,也为实现老有所养战略顶层目标奠定了坚实基础。这对进一步改善广大退休人员的生活,确保他们及时分享经济发展成果,无疑意义重大。同时应当看到,尽管养老金待遇连续15年上涨对广大退休人员体现了政策善意,但这种政策善意的释放尚未法定化,难免让一些退休人员对养老金待遇调整的预期不够明确。换言之,养老金待遇的调整尚未法定化,多少会让一些退休人员产生没有吃到“定心丸”的感觉。在人口老年化加速到来的现实语境下,将养老金待遇调整纳入社会保险法或相关法规中,不仅有助于稳定退休人员的心理预期,而且有助于依法确保养老金待遇随着经济的发展而稳步增长。故此,将养老金待遇调整纳入法治化轨道,以法治程序与实体之力保障广大退休人员的养老金待遇不因政策的变化而不可预知,显然是法治社会的题中应有之义。
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事项:公司公布2018 年中报。1H18 实现营收21.7 亿,同比增20.5%;归母净利3.4 亿,同比增61.0%;扣非净利3.3 亿,同比增60.0%;每股收益0.43 元。2Q18 收入10.2 亿,同比增22.9%;归母净利1.7 亿,同比增77.4%,每股收益0.21 元。

投资要点:
2Q18 业绩略高于之前预告。2Q18 美味鲜公司营收入19%、净利增22%。1H18地产结算收入3988 万,归母净利980 万,是导致合并报表利润大幅增长主因。母公司1H18 盈利2664 万,主因1Q18 处置资产;测算2Q18 略亏368 万。

基数原因致营收波动,调味品稳中求进。估算2Q18 调味品增速增至19%,主因17 年3 月公司提价,经销商备货导致2Q17 基数较低,累计来看1H18调味品增12%,保持稳定增长。我们估算,酱油增速在10%以上;鸡精鸡粉高个位数增长;食用油增速15%-20%;新品类中,酱料增速超20%,蚝油增速超30%,料酒增速接近翻番,新品1H18 合计约1 亿,估计全年可实现收入1.6 亿。1H18 新开拓20 多家地级市场,90 多家经销商,加快渠道细分优化,市场扩张稳步进行。7-8 月增速平稳,目前渠道库存处于1.5-2 月的合理水平。展望2H18,区域拓展+品类扩张+餐饮渠道完善,预计调味品全年大概率实现13%-15%增长。

毛利率走高,净利率持续上行。2Q18 毛利率41.2%,同比增2.6pct,主要应是由调味品贡献。虽有包材上涨,我们观测上半年大豆与白糖价格均有下行,整体成本压力不大。同时随着阳西基地产能释放产生规模效应,技术进步、减少浪费带来生产效率提高,共同推升毛利率水平。2Q18 销售费用率10.6%,同比降3.1pct,主因一是去年同期提价后促销活动增加,费用基数较大;二是《鲜厨当道》节目冠名未继续冠名,广告费用同比减少;管理费用率降0.8pct,应是与公司管理合理、提升信息化水平有关。2Q18 美味鲜公司净利率17%,维持在高位。展望2H18,规模效应、阳西效率提升、精益制造等因素将继续助力毛利率提升,净利率仍可维持升势,预计全年调味品利润增速25%左右。

地产增量可观,母公司全年盈利。1H18 中汇合创净利大增597%,推动合并报表净利大幅增长。目前中汇合创地产已售金额约1 亿,只是由于中山市网签政策原因未能及时结算收入。乐观展望18 年全部结算,将会贡献2-3 千万利润。18 年公告母公司处置资产,预计全年收入2 亿,利润2千万,大概率实现盈利。

盈利预测与投资建议:假设19-20 年母公司无处置资产,预计18-20 年公司净利+47%、+11%、+20%,EPS 分别为0.83、0.92、1.10 元,扣除地产,测算18、19 年调味品PE 分别为28、23 倍。调味品做为刚需较强的必选消费,具有较强稳定性。考虑公司调味品业绩增长确定,中山土地价值提升,经过前期调整,估值已至合理布局区间,维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示:原材料价格波动风险、销售不达预期风险、大股东减持风险。

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上市公司违规担保时有发生,屡禁不止。特别是近几年,上市公司不规范的对外担保频繁出现,违规担保数额较大,给上市公司造成直接的经济损失,引发公司的财务风险。因此,上市公司违规担保始终是证监会行政监管和中证中小投资者服务中心(以下简称“投服中心”)行权、维权工作关注的重点。

前期,最高人民法院发布了《关于审理公司为他人提供担保纠纷案件适用法律问题的解释(征求意见稿)》,基本明确了违规担保原则上对公司无效,这将有效解决上市公司违规担保的顽疾。同时,投服中心呼吁上市公司尤其是上市公司的控股股东、实际控制人,关注本次司法动向,从现在起开始彻底杜绝违规担保行为并及时纠正已发生的违规担保,以保护广大中小股东的合法权益。

“被动”披露时损害已发生

上市公司面临的风险不仅会出现在日常经营活动中,有时非经营性风险也会“从天而降”,令投资者措手不及。在这些非经营性风险中,最常见的就是担保,尤其是违规担保。

上市公司违规担保是指上市公司违反公司法或公司章程等规定对外提供担保的行为。由于违规担保发生时的隐蔽性、披露的滞后性以及司法判例确认违规担保有效所带来的示范效应,使得上市公司违规担保时有发生,屡禁不止。

经投服中心梳理发现,上市公司已经披露的违规担保中债权人包括商业银行、小额贷款公司、信托公司、P2P公司、典当行、融资租赁、商业保理公司、商贸公司、自然人等各类主体。担保方主要是上市公司及其子公司,被担保方大多是上市公司的控股股东、实际控制人等关联方。

从形式上来看,违规担保基本分两种情况。一种是未经任何内部决策机构批准,实际控制人、董事长或其他有权人士直接指使相关人员在担保合同上加盖上市公司公章;另一种是决策机构的层级不够,主要表现为应该由股东大会审议的担保,仅由董事会决议通过。

投服中心指出,违规担保具有强烈的隐蔽性,最终披露基本都是被动公开,而此时危害往往已经发生。违规担保的隐蔽性主要源于明知违规而刻意为之,是“有权人士”施加影响后绕开了公司所有的正常的决策程序,上市公司的信息披露部门多以不知情为由不予披露。

据投服中心介绍,近年来针对商业银行贷款的违规担保已逐渐减少,大多转向了小额贷款公司等非银行金融机构甚至是民间借贷,担保主体逐渐由上市公司下沉到上市公司的控股子公司,这更加重了违规担保的便利性和隐蔽性。

业内人士:违规担保应属无效

事实上,违规担保给上市公司带来的风险隐患不可轻视,危害性不言而喻。业内人士表示,违规担保中债务人一旦未能正常履约,经司法判决后,债务人仍不能清偿债务的,作为担保方的上市公司即可能要履行担保责任,其优质资产及主要账户往往会被查封或者冻结,而连带责任担保中,债权人更是可以跳过债务人直接要求上市公司履行担保义务,直到此时违规担保信息才被迫披露,但对上市公司及广大中小股东权益的损害已经形成,即使上市公司向有关责任主体追偿,其结果也难以预料。

投服中心表示,违规担保应属无效,但具体司法实践中却不尽然。根据公司法第十六条、证监会、原银监会《关于规范上市公司对外担保行为的通知》等相关规定,公司提供担保必须经过董事会或者股东大会决议批准,但上述法规并未明文规定未经批准的担保无效。在法律实务中,违规担保往往由公司的实际控制人(董事长)组织实施且加盖了公司公章,结合纠纷双方的商业合作惯例等案情,出于对善意第三人信赖利益的保护,人民法院可能做出认定担保有效的判决。

投服中心称,如某高院审理的某公司诉某小额贷款公司借款合同纠纷再审案中认为,《公司法》第十六条的规定系为约束公司的行为,属于调整公司内部治理行为的管理性规范,对外不产生约束力,违反该规定对外提供担保的,担保行为有效。以上判决并非个案,类似判例还很多,客观上影响了对违规担保行为的惩治。

新司法解释带来认定新动向

不过,随着新的司法解释征求意见稿公布,上市公司违规担保无效或将获得法律上的明确规定。为正确审理公司为他人提供担保类纠纷案件,根据公司法、合同法、物权法、担保法等法律规定,最高人民法院于今年8月发布了《关于审理公司为他人提供担保纠纷案件适用法律问题的解释》,预计征求意见后将正式公布实施。

依据该司法解释,未按照公司法第十六条及公司章程规定程序审批的担保行为对公司无效,即使担保合同上加盖了公司印章或者有法定代表人签章,也推定相对人应该知道该担保行为应该经过公司董事会或者股东大会决议批准,相对人应该对相关决议进行审查。任何人在接受公司担保时,若未能要求对方提供上述批准文件,法律将认定其没有尽到谨慎注意义务,进而认定担保行为无效。

投服中心呼吁,上市公司应以此为契机,认真开展自查,全面排查上市公司及其子公司有无违规担保行为,同时加强公司印章管理、强化公司内部控制、完善公司治理,杜绝违规担保。

对已经发生的违规担保,投服中心建议,相关责任方应及时采取清偿债务、反担保等应对措施,清除违规担保的影响。违规担保给上市公司造成损失的,应依法及时向责任人追偿。同时,广大中小股东也应珍视法律赋予的股东权利,积极参与上市公司治理,共同维护上市公司及股东的合法权益。

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御剑江湖多头长舒一口气!比起意大利危机,这一因素将在未来6个月扶助欧元:外汇 管理系统

  【盘面简述】

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  周三,两市宽幅震荡反弹。行业方面:船舶、航天航空、酿酒、保险银行券商、高速、房地产等涨幅居前;题材股方面,航母概念、大飞机、租售同权、人脑工程、军工、北京冬奥、创投、债转股、海工装备等涨幅居前。市场做多情绪高涨,沪指已冲破年线,上行空间打开,可继续跟踪超跌绩优低流通品种。

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  板块方面】

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  多元金融板块继续走强:陕国投A银之杰泰达股份陕西金叶等涨停,经纬纺机安信信托等大涨。

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  【消息面】

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  1、A股火爆配资抬头 券商称两融风险可控

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  继周一放量大涨以后,昨日两市走势震荡,成交再超万亿至10977亿元。本轮行情第一只十倍股东方通信从涨停开盘后大跌收盘,终盘跌8.99%,成交创天量至59.4亿元。随着股市火爆,场外高杠杆配资也有死灰复燃的迹象。

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  2、提振汽车消费再出新政 车企积极响应拉动车市回暖

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  2月23日,国务院政策例行吹风会透露,我国将出台《报废机动车回收管理办法》,允许将符合条件的报废机动车“五大总成”再制造、再利用。业内有观点认为,新版管理办法一方面有利于汽车回收产业的发展,另一方面也将促进汽车消费升级,进一步释放汽车消费潜力。

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  3、12家公司已上报14只科创板基金

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  科创板正在紧锣密鼓筹备之中,基金公司布局科创板基金也是争分夺秒。多家基金公司密集上报科创板基金,短短几天就有12家公司上报了14只相关主题基金。继2月22日首批6家基金公司上报了可投资科创板的公募产品之后,本周有2家公司已经上报了2只科创板基金。

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  【巨丰观点】

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  周三,两市宽幅震荡反弹。行业方面:船舶、航天航空、酿酒、保险、银行、券商、高速、房地产等涨幅居前;题材股方面,航母概念、大飞机、租售同权、人脑工程、军工、北京冬奥、创投、债转股、海工装备等涨幅居前。

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  券商板块拉升4%后回落:太平洋中信建投、涨停,华林证券南京证券天风证券等领涨。保险板块拉升,中国人保封板,新华保险中国人寿等表现出色。银行板块直线拉升,紫金银行长沙银行封板,郑州银行青岛银行成都银行吴江银行等次新银行股大涨。

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  酿酒板块拉升:水井坊涨停,今世缘酒鬼酒舍得酒业老白干酒金种子酒山西汾酒等领涨。

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  巨丰投顾认为市场正从超跌反弹行情向中级反弹行情演变,金融和科技是市场反弹的两大主线。上周五券商、5G、创投掀起涨停潮,沪指冲破2800点整数关口。周末多重利好促市场周一大幅冲高;券商、保险、银行等轮番上演涨停潮,市场成交量激增至万亿水平,大盘上行空间打开。连续急涨之后,市场分化。周二大金融冲高回落,一带一路、医药、钢铁、煤炭、农业等板块接力上涨,沪指逼近3000点关口后快速跳水周三,市场低开高走,震荡消化获利筹码,大金融板块掌控股指走向,军工、酿酒、环保等迎来补涨行情。目前市场做多激情高涨,建议投资者重点关注超跌绩优底部个股。

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除了经营数据、商誉风险这些常规事项,一贯“与时俱进”的再融资审核近期在关注什么?这对拟开展再融资的上市公司又能带来怎样的启示?

近日,上证报记者梳理10月以来A股公司的再融资反馈意见发现,不同于前期对股东高比例质押的重点关注,再融资审核目前将重点放在了食品药品类企业是否安全生产、环保核查是否存在问题、落后产能是否新增再投、涉房上市公司再融资资格等四大方面,一定程度反映出再融资监管要求的最新动向。

有投行人士表示,像环保、房企融资等问题其实之前已被列为审核重点,但覆盖面之广、询问之细,的确鲜见。结合此前证监会向券商下发的指引性文件,A股上市公司再融资审核或正迎来新的变化。

环保核查持续升级

作为一直备受关注的事项之一,环保问题在进入四季度后更加“炙热”,监管关注度明显提升。例如,11月30日下发的5份再融资反馈意见中,有4份提到“是否存在与环保有关的行政处罚”;11月23日下发的11份反馈意见中,有4份明确提及环保问题。

新疆众和6月30日披露定增方案,拟募资不超过12亿元投资电极箔原材料。由于电极箔行业对环保投资、排污许可的要求较高,在11月的再融资反馈意见中,发行监管部就针对公司的环保事项发问。

反馈意见提出,公司是否具备相应污染物的处理能力,环保费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配,此次募投项目是否符合国家环保政策等。

“今年5月,证监会已经表示要加大对环保问题的关注力度。”有行业专家告诉记者,随着国家对生态环境治理决心的愈发坚定,监管只会越来越严,尤其是对传统能源、大型化工、造纸等企业。

事实上,在被问及环保是否存在瑕疵的公司中,不少此前便存在比较严重的环保问题。比如博汇纸业,11月2日下发的反馈意见就显示,公司受到的环保相关的行政处罚多达26笔,安全生产相关行政处罚1笔。而公司最新公告显示,该定增事项已经终止。

食品药品安全“零容忍”

对于涉及公共安全的食品药品领域,监管机构同样严防死守。相关上市公司如果进行再融资,反馈意见几乎都会问及质量、安全等问题。

“受疫苗事件影响,监管层对于食品、药品类领域的再融资,势必会着重审查。”前述投行人士表示。

亚太药业、富祥股份便是两个最新案例。公告显示,两家公司此前均披露了可转债预案,募资均投向相应的医药业务建设项目。

在11月中旬下发的反馈意见中,两家公司被直接问及“是否具备药品生产经营所需资质、许可”、“是否曾发生药品安全事件”,“是否因药品质量问题受到处罚”等问题。

华海药业也是如此。今年6月15日,华海药业在缬沙坦原料药的未知杂质项下,发现并检定其中一未知杂质,该杂质含有基因毒性。在发现该情况后,公司立即停止了相关产品的生产。在反馈意见中,监管机构对此高度关注,要求公司对该事项的应对措施及当前进展情况,并说明是否对公司经营构成重大不利影响。

在11月9日披露的反馈意见中,广生堂、绝味食品等3家公司被集体问及产品安全性问题。例如,广生堂被要求说明“药品安全与质量管理是否有足够保证”。绝味食品被要求补充披露,公司是否可能存在原材料超过保质期的情形。

落后产能严加管控

募投项目是否会“新增落后产能”?这几乎成为近期再融资审核的一道“必答题”。

例如,新疆众和拟募资12亿元用于相应项目的建设,反馈意见就要求公司说明,募投项目是否符合《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见》(国发[2009]38号)等国家产业政策要求。

拟募资不超过6亿元用于项目建设的合兴包装同样被问及类似问题。反馈意见提出,“说明本次募投项目投资规模的合理性和新增产能的具体消化措施。”同属造纸行业的荣晟环保也被明确问及,“3亿平方米智能包装材料项目的主要产品是否属于国家淘汰落后产能的行业。”

类似的,在11月16日对7家公司下发的再融资反馈意见中,除了交通银行、濮耐股份,剩余5家公司募投项目的新增产能问题均被监管机构高度关注。

事实上,10月中旬,券商收到的再融资审核非财务类知识问答文件就显示:原则上不得使用募资投向产能过剩行业,确需投资的,应当提供国家发改委的核准或备案文件。

同时,该文件显示,根据以往审核惯例和审核政策,对还贷或补流等不涉及境内过剩产能的项目等,按照正常审核程序推进。或是受此影响,在11月9日披露的再融资反馈意见中,安阳钢铁25亿元定增偿贷一案未被问及产能事项。

拒绝变相投资房地产

在房企再融资全面收紧的背景下,募资变相购买土地或投向房地产的相关操作也面临严格审核。

最新案例当属鄂武商A。今年4月底,公司披露可转债预案,拟募资不超过20亿元投资于武汉梦时代广场建设项目。由于全资子公司武汉武商百盛置业的经营范围为房地产开发,鄂武商A被要求说明,公司及其子公司从事房地产开发、销售的情况,有无正在开发的房地产项目或者在售楼盘。

事实上,即使募投项目未直接涉及房地产,只要上市公司存在与房产“沾边”的可能,同样躲不过监管问询。

9月底,博思软件公告,拟募资5亿元投资财政电子票据应用系统开发等项目。11月23日披露的反馈意见提出,公司子公司福建博思创业园的经营范围中包括“创业园的投资建设及园内企业的管理、服务”,并要求公司说明是否涉及房地产业务。

记者还注意到,在10月26日下发的反馈意见中,有4家被问及是否存在使用募集资金从事或变相从事房地产或商业地产开发与经营的行为。

“监管意图很明确,用在投资性房地产方面的募资将被严格控制,这与目前的房地产调控政策一脉相承。”前述投行人士分析称。

(文章来源:上海证券报)

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