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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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【访谈嘉宾】
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【访谈摘要】
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【摘要】
郭树清:银行业金融机构目前都能稳妥处理股权质押风险 没有出现平仓踩踏

为民企融资送去“及时雨”

访中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清

如何解决横亘在民营企业面前的“融资高山”,受到社会各界关注。

11月1日,中共中央总书记习近平主持召开了民营企业座谈会,专门听取民营企业家的意见建议,直面当前民营企业发展的困难和问题,并就支持民营企业发展壮大发表重要讲话。

11月7日,中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清接受了《金融时报》记者的采访,他指出,总书记在民营企业座谈会上的讲话,既给民营企业家吃了“定心丸”,也给金融机构和金融管理部门吃了“定心丸”。下一步,银保监会将从“稳”“改”“拓”“腾”“降”等方面入手,解决好民营企业融资难的问题。

郭树清强调,初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

记者:习近平总书记11月1日在民营企业座谈会上的讲话为什么会在全社会引起这么大的反响,为什么企业界和金融界都很振奋?

郭树清:总书记这个讲话非常及时、十分重要,可以说是在一个重大历史转折时期发表的重要讲话,是党中央在面对经济提质升级、转型发展艰巨任务时提出的纲领性文献,具有里程碑意义。

在中国经济走上高质量发展道路背景下,民营企业遇到当前的困难和问题是不可避免的。总书记在讲话中一再重申了“两个毫不动摇”这一基本方针,释放了正本清源、提振信心的强烈信号,强调一定要打破“卷帘门”、“玻璃门”、“旋转门”等隐形壁垒,解决好为民营企业做好服务,特别是中小企业融不到资的问题。总书记专门指出,对于民营企业历史上曾经有过的一些不规范行为,要以发展的眼光看问题,按照罪刑法定、疑罪从无的原则来处理,让企业家卸下思想包袱,轻装前进,一心一意办好企业。可以说,总书记的讲话回答了所谓“历史原罪”问题的解决办法。总书记的重要讲话既给民营企业家吃了“定心丸”,也给金融机构和金融管理部门吃了“定心丸”,所以企业界和金融界都很振奋。

记者:习近平总书记强调要优先解决民营企业特别是中小企业融资难甚至融不到资问题,金融管理部门在缓解民营企业融资问题方面采取了什么措施,进展怎么样?

答:金融管理部门坚决贯彻落实习近平总书记的重要讲话精神和党中央决策部署,针对民营企业金融服务中存在的难点和焦点问题,采取了一系列措施,用实际行动解决民营企业发展中的困难、前进中的问题,助推民营企业持续健康稳定发展。

今年以来,金融管理部门在五个方面持续发力:一是“稳”,稳定融资、稳定信心、稳定预期。人民银行、银保监会联合相关部门发文,提出多方面具体措施。截至9月末,银行业金融机构对民营企业贷款占整个贷款的比例近四分之一,增幅还在继续上升。二是“改”,改革完善金融机构监管考核和激励约束机制,把业绩考核与支持民营经济挂钩,优化尽职免责和容错纠错机制。前三季度单户授信1000万元以下(含)小微企业贷款增长19.8%,预计全年“两增两控”目标能够圆满完成。三是“拓”,拓宽民营企业融资渠道,综合运用直接融资和间接融资渠道,充分调动信贷、债券、股权、理财、信托、保险等各类金融资源。四是“腾”。加大不良资产处置,盘活信贷存量,推进市场化法制化债转股,建立联合授信机制,腾出更多资金支持民营企业。到目前为止,债转股签约项目214个,签约金额1.8万亿元,落地项目131个,落地金额近4500亿元,这些项目中既有国有企业,也有民营企业。五是“降”。多措并举降低民营企业融资成本,督促金融机构减免服务收费、优化服务流程、差异化制定贷款利率下降目标。截至三季度末,18家主要商业银行(5家大型国有银行、邮储银行以及12家股份制银行)对小微企业平均利率6.23%,较一季度下降约0.7个百分点,城市商业银行、农村中小金融机构分别降低了0.28和0.85个百分点,微众银行等互联网银行对小微企业的平均利率下降了1个百分点。

近期有几项措施,各方比较关注。一是按照“资管新规”和“理财新规”相关要求,《商业银行理财子公司管理办法》已公开向社会征求意见。目前反应整体积极正面,本月下旬将正式发布,预计将可调动更多理财资金用于支持民营企业。二是对出现股票质押融资风险,特别是面临平仓的民营企业,在不强行平仓的基础上,“一户一策”评估风险、制定方案,采取补充抵质押品等增信方式,稳妥化解其流动性风险。总体情况看,银行业金融机构目前都能稳妥处理股权质押风险,没有出现平仓踩踏。三是充分发挥保险资金长期稳健投资优势,允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司和民营企业股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。目前已有3只专项产品落地,规模合计380亿元。

记者:现在民营企业反映一些银行业金融机构采取简单“一刀切”的办法,收缩民营企业的融资,特别是对出现困难、发生问题的民营企业盲目断贷、抽贷和压贷。银保监会作为监管部门,对此有什么要求?

答:银保监会要求银行业金融机构决不能搞简单化“一刀切”,要客观对待民营企业发展中遇到的困难,实施差异化信贷政策,采取精细化、有针对性的措施,帮助民营企业摆脱困境。具体来说,主要有三类情况:第一类是企业在环保、安全生产、产品质量等方面出现突然性风险事件。对这种情况需要“一企一策”进行逐一研判,帮助采取化解和改进的办法与措施。第二类是出现信用违约的情况。比如,企业贷款或者债券到期还不上,这个问题今年以来比较突出。要求银行和企业作为一个利益共同体,一起面对困难,分析具体原因,不简单断贷、抽贷和压贷,避免给企业造成致命打击,也减少银行自己的债权损失。第三类是对于出现民营企业家涉嫌违法或配合纪检监察调查等事件的,要求银行业金融机构加强与地方政府的汇报、沟通,千方百计保障民营企业生产经营,稳定民企就业和信心。相关银行业金融机构要组成债权人委员会,采取一致行动。对上述情况,我们在不断总结经验,也积累了一些行之有效的办法,将不断完善和推广。

记者:银保监会对小微企业金融服务曾提出“两增两控”目标,会不会针对民营企业提出类似的政策目标要求?

答:银保监会在年初针对小微企业贷款提出“两增两控”目标。其中“两增”是指单户授信总额1000万元以下(含)小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速,贷款户数不低于上年同期水平;“两控”是指合理控制小微企业贷款综合成本和贷款质量。截至10月份看,银行业均已完成“两增两控”目标,小微企业信贷投放总量不断提升,信贷结构趋于优化。

从民营企业的情况看,据不完全统计,现在银行业贷款余额中,民营企业贷款占25%,而民营经济在国民经济中的份额超过60%。民营企业从银行得到的贷款和它在经济中的比重还不相匹配、不相适应。从长远来看,银行业对民营企业的贷款支持,应该契合民营经济在国民经济中的相应比重。因此,对民营企业金融服务,我们也会设定相应的政策目标,让民营企业从金融机构获得充足的资金支持。初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

记者:当前部分民营企业反映融资成本高企比较突出,对企业经营带来很大压力,甚至使不少企业不堪重负,监管部门对此有何监管措施和打算?

答:近年来,民营企业融资难融资贵问题有所改善,但没有得到根本好转,与企业的需求、期望相比还有差距。特别是当前受国内外各种因素影响,民营企业融资难融资贵问题比较突出,甚至有所加剧。除了融资难外,很多民营企业觉得融资成本比较高。坦率地说,银行对民营企业还是有一些隐形壁垒,这是多种原因导致的,一定程度上造成很多民营企业从银行渠道融资成本偏高。也要看到,很多民营企业融资渠道较多,除了从银行贷款外,还从小贷公司、融资租赁、典当行、私募基金等类金融机构,以及民间融资等,有的年化利率高达30%以上,使不少民营企业不堪重负,加大了信用违约概率,同时也将风险传染到银行体系。

习近平总书记在民营企业座谈会上特别强调逐步降低融资成本。我认为,首先要从改变观念做起,要对国有企业和民营企业一视同仁、同等对待。评价一个企业,不要看它的所有制,不要看它的规模大小,主要还是看它的治理结构、风险控制能力、技术发展水平和市场需求情况。要明确规定,银行在信贷政策、信贷业务和内部考核方面,不得有任何所有制歧视。其次,银行要建立民营企业融资成本管理长效机制,年初我们指导银行业金融机构制定了民营企业特别是小微企业贷款利率压降目标,加大了监测力度,从三季度情况看,贷款利率下降效果比较明显。下一步,银行要通过内部资金转移定价优惠、贷款流程管理优化、提升差别化利率定价能力、下调转贷利率、减免服务收费等方式,缩短民营企业融资链条,清理不必要的“通道”和“过桥”环节,合理管控民营企业贷款利率水平,带动降低总体融资成本。再次,继续深入整治银行业不合规、不合理融资收费,严厉打击各种变相提高融资成本的行为,对群众反映的银行对民营企业乱收费、转嫁成本、存贷挂钩、借贷搭售、克扣贷款额度、不合理延长融资链条等问题,要加大整改问责力度。最后,要形成降低民营企业融资综合成本的合力,落实好国务院关于进一步清理规范涉企收费有关要求,减少民营企业特别是小微企业融资附加费用,规范融资相关的担保(反担保)费、评估费、公证费等附加手续收费行为。

记者:现在部分银行业金融机构对民营企业贷款还存在一定的惧贷心理,如何推动银行放下包袱,让其轻装上阵强化对民营企业的金融服务?

答:关键是要推动形成对民营企业“敢贷、能贷、愿贷”的信贷文化,并贯彻落实到信贷工作全过程,使得银行业金融机构愿意做、能够做、也会做民营企业业务。所谓“敢贷”,就是要求银行业金融机构建立尽职免责、纠错容错机制,加快制定配套措施,修订原有不合理制度,激发服务民营企业的内生动力。所谓“能贷”,就是要求银行业金融机构信贷资源向民营企业倾斜,制定专门的授信政策,下放审批权限,单列信贷额度,确保对民营企业始终保有充分的信贷空间。所谓“愿贷”,就是要充分考虑民营企业的经营特点,重新审视、梳理和修订原有考核激励机制,使从事民营企业业务的员工所付出的精力、所承担的责任与所享受的考核激励相匹配,充分调动其积极性、能动性。

记者:认识是行动的先导,在服务民营企业这一问题上,您认为应当推动金融机构形成什么样的认识?

答:金融机构和实体企业本质上是一个利益共同体。在认识上,关键是要推动银企双方特别是金融机构形成“银企命运共同体”意识和思想,要充分认识到金融与实体经济共生共荣的关系,实体经济是金融的根基,金融是实体经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职,是金融的宗旨,是金融立业之本,也是防范金融风险的根本举措。服务民营企业是银行的战略性业务,成长潜力极大,占的比重会越来越高,因此可以说民营企业好,则金融好,民营企业兴,则金融兴,帮助民营企业渡过难关,就是帮助金融业迈过打好防范化解金融风险攻坚战这个重大关口。金融机构要充分、清醒地认识到服务好民营企业的重要性和紧迫性,千方百计构建银企命运共同体,同舟共济、同兴共荣,共同发展。

(文章来源:金融时报)

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为民企融资送去“及时雨”

访中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清

如何解决横亘在民营企业面前的“融资高山”,受到社会各界关注。

11月1日,中共中央总书记习近平主持召开了民营企业座谈会,专门听取民营企业家的意见建议,直面当前民营企业发展的困难和问题,并就支持民营企业发展壮大发表重要讲话。

11月7日,中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清接受了《金融时报》记者的采访,他指出,总书记在民营企业座谈会上的讲话,既给民营企业家吃了“定心丸”,也给金融机构和金融管理部门吃了“定心丸”。下一步,银保监会将从“稳”“改”“拓”“腾”“降”等方面入手,解决好民营企业融资难的问题。

郭树清强调,初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

记者:习近平总书记11月1日在民营企业座谈会上的讲话为什么会在全社会引起这么大的反响,为什么企业界和金融界都很振奋?

郭树清:总书记这个讲话非常及时、十分重要,可以说是在一个重大历史转折时期发表的重要讲话,是党中央在面对经济提质升级、转型发展艰巨任务时提出的纲领性文献,具有里程碑意义。

在中国经济走上高质量发展道路背景下,民营企业遇到当前的困难和问题是不可避免的。总书记在讲话中一再重申了“两个毫不动摇”这一基本方针,释放了正本清源、提振信心的强烈信号,强调一定要打破“卷帘门”、“玻璃门”、“旋转门”等隐形壁垒,解决好为民营企业做好服务,特别是中小企业融不到资的问题。总书记专门指出,对于民营企业历史上曾经有过的一些不规范行为,要以发展的眼光看问题,按照罪刑法定、疑罪从无的原则来处理,让企业家卸下思想包袱,轻装前进,一心一意办好企业。可以说,总书记的讲话回答了所谓“历史原罪”问题的解决办法。总书记的重要讲话既给民营企业家吃了“定心丸”,也给金融机构和金融管理部门吃了“定心丸”,所以企业界和金融界都很振奋。

记者:习近平总书记强调要优先解决民营企业特别是中小企业融资难甚至融不到资问题,金融管理部门在缓解民营企业融资问题方面采取了什么措施,进展怎么样?

答:金融管理部门坚决贯彻落实习近平总书记的重要讲话精神和党中央决策部署,针对民营企业金融服务中存在的难点和焦点问题,采取了一系列措施,用实际行动解决民营企业发展中的困难、前进中的问题,助推民营企业持续健康稳定发展。

今年以来,金融管理部门在五个方面持续发力:一是“稳”,稳定融资、稳定信心、稳定预期。人民银行、银保监会联合相关部门发文,提出多方面具体措施。截至9月末,银行业金融机构对民营企业贷款占整个贷款的比例近四分之一,增幅还在继续上升。二是“改”,改革完善金融机构监管考核和激励约束机制,把业绩考核与支持民营经济挂钩,优化尽职免责和容错纠错机制。前三季度单户授信1000万元以下(含)小微企业贷款增长19.8%,预计全年“两增两控”目标能够圆满完成。三是“拓”,拓宽民营企业融资渠道,综合运用直接融资和间接融资渠道,充分调动信贷、债券、股权、理财、信托、保险等各类金融资源。四是“腾”。加大不良资产处置,盘活信贷存量,推进市场化法制化债转股,建立联合授信机制,腾出更多资金支持民营企业。到目前为止,债转股签约项目214个,签约金额1.8万亿元,落地项目131个,落地金额近4500亿元,这些项目中既有国有企业,也有民营企业。五是“降”。多措并举降低民营企业融资成本,督促金融机构减免服务收费、优化服务流程、差异化制定贷款利率下降目标。截至三季度末,18家主要商业银行(5家大型国有银行、邮储银行以及12家股份制银行)对小微企业平均利率6.23%,较一季度下降约0.7个百分点,城市商业银行、农村中小金融机构分别降低了0.28和0.85个百分点,微众银行等互联网银行对小微企业的平均利率下降了1个百分点。

近期有几项措施,各方比较关注。一是按照“资管新规”和“理财新规”相关要求,《商业银行理财子公司管理办法》已公开向社会征求意见。目前反应整体积极正面,本月下旬将正式发布,预计将可调动更多理财资金用于支持民营企业。二是对出现股票质押融资风险,特别是面临平仓的民营企业,在不强行平仓的基础上,“一户一策”评估风险、制定方案,采取补充抵质押品等增信方式,稳妥化解其流动性风险。总体情况看,银行业金融机构目前都能稳妥处理股权质押风险,没有出现平仓踩踏。三是充分发挥保险资金长期稳健投资优势,允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司和民营企业股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。目前已有3只专项产品落地,规模合计380亿元。

记者:现在民营企业反映一些银行业金融机构采取简单“一刀切”的办法,收缩民营企业的融资,特别是对出现困难、发生问题的民营企业盲目断贷、抽贷和压贷。银保监会作为监管部门,对此有什么要求?

答:银保监会要求银行业金融机构决不能搞简单化“一刀切”,要客观对待民营企业发展中遇到的困难,实施差异化信贷政策,采取精细化、有针对性的措施,帮助民营企业摆脱困境。具体来说,主要有三类情况:第一类是企业在环保、安全生产、产品质量等方面出现突然性风险事件。对这种情况需要“一企一策”进行逐一研判,帮助采取化解和改进的办法与措施。第二类是出现信用违约的情况。比如,企业贷款或者债券到期还不上,这个问题今年以来比较突出。要求银行和企业作为一个利益共同体,一起面对困难,分析具体原因,不简单断贷、抽贷和压贷,避免给企业造成致命打击,也减少银行自己的债权损失。第三类是对于出现民营企业家涉嫌违法或配合纪检监察调查等事件的,要求银行业金融机构加强与地方政府的汇报、沟通,千方百计保障民营企业生产经营,稳定民企就业和信心。相关银行业金融机构要组成债权人委员会,采取一致行动。对上述情况,我们在不断总结经验,也积累了一些行之有效的办法,将不断完善和推广。

记者:银保监会对小微企业金融服务曾提出“两增两控”目标,会不会针对民营企业提出类似的政策目标要求?

答:银保监会在年初针对小微企业贷款提出“两增两控”目标。其中“两增”是指单户授信总额1000万元以下(含)小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速,贷款户数不低于上年同期水平;“两控”是指合理控制小微企业贷款综合成本和贷款质量。截至10月份看,银行业均已完成“两增两控”目标,小微企业信贷投放总量不断提升,信贷结构趋于优化。

从民营企业的情况看,据不完全统计,现在银行业贷款余额中,民营企业贷款占25%,而民营经济在国民经济中的份额超过60%。民营企业从银行得到的贷款和它在经济中的比重还不相匹配、不相适应。从长远来看,银行业对民营企业的贷款支持,应该契合民营经济在国民经济中的相应比重。因此,对民营企业金融服务,我们也会设定相应的政策目标,让民营企业从金融机构获得充足的资金支持。初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

记者:当前部分民营企业反映融资成本高企比较突出,对企业经营带来很大压力,甚至使不少企业不堪重负,监管部门对此有何监管措施和打算?

答:近年来,民营企业融资难融资贵问题有所改善,但没有得到根本好转,与企业的需求、期望相比还有差距。特别是当前受国内外各种因素影响,民营企业融资难融资贵问题比较突出,甚至有所加剧。除了融资难外,很多民营企业觉得融资成本比较高。坦率地说,银行对民营企业还是有一些隐形壁垒,这是多种原因导致的,一定程度上造成很多民营企业从银行渠道融资成本偏高。也要看到,很多民营企业融资渠道较多,除了从银行贷款外,还从小贷公司、融资租赁、典当行、私募基金等类金融机构,以及民间融资等,有的年化利率高达30%以上,使不少民营企业不堪重负,加大了信用违约概率,同时也将风险传染到银行体系。

习近平总书记在民营企业座谈会上特别强调逐步降低融资成本。我认为,首先要从改变观念做起,要对国有企业和民营企业一视同仁、同等对待。评价一个企业,不要看它的所有制,不要看它的规模大小,主要还是看它的治理结构、风险控制能力、技术发展水平和市场需求情况。要明确规定,银行在信贷政策、信贷业务和内部考核方面,不得有任何所有制歧视。其次,银行要建立民营企业融资成本管理长效机制,年初我们指导银行业金融机构制定了民营企业特别是小微企业贷款利率压降目标,加大了监测力度,从三季度情况看,贷款利率下降效果比较明显。下一步,银行要通过内部资金转移定价优惠、贷款流程管理优化、提升差别化利率定价能力、下调转贷利率、减免服务收费等方式,缩短民营企业融资链条,清理不必要的“通道”和“过桥”环节,合理管控民营企业贷款利率水平,带动降低总体融资成本。再次,继续深入整治银行业不合规、不合理融资收费,严厉打击各种变相提高融资成本的行为,对群众反映的银行对民营企业乱收费、转嫁成本、存贷挂钩、借贷搭售、克扣贷款额度、不合理延长融资链条等问题,要加大整改问责力度。最后,要形成降低民营企业融资综合成本的合力,落实好国务院关于进一步清理规范涉企收费有关要求,减少民营企业特别是小微企业融资附加费用,规范融资相关的担保(反担保)费、评估费、公证费等附加手续收费行为。

记者:现在部分银行业金融机构对民营企业贷款还存在一定的惧贷心理,如何推动银行放下包袱,让其轻装上阵强化对民营企业的金融服务?

答:关键是要推动形成对民营企业“敢贷、能贷、愿贷”的信贷文化,并贯彻落实到信贷工作全过程,使得银行业金融机构愿意做、能够做、也会做民营企业业务。所谓“敢贷”,就是要求银行业金融机构建立尽职免责、纠错容错机制,加快制定配套措施,修订原有不合理制度,激发服务民营企业的内生动力。所谓“能贷”,就是要求银行业金融机构信贷资源向民营企业倾斜,制定专门的授信政策,下放审批权限,单列信贷额度,确保对民营企业始终保有充分的信贷空间。所谓“愿贷”,就是要充分考虑民营企业的经营特点,重新审视、梳理和修订原有考核激励机制,使从事民营企业业务的员工所付出的精力、所承担的责任与所享受的考核激励相匹配,充分调动其积极性、能动性。

记者:认识是行动的先导,在服务民营企业这一问题上,您认为应当推动金融机构形成什么样的认识?

答:金融机构和实体企业本质上是一个利益共同体。在认识上,关键是要推动银企双方特别是金融机构形成“银企命运共同体”意识和思想,要充分认识到金融与实体经济共生共荣的关系,实体经济是金融的根基,金融是实体经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职,是金融的宗旨,是金融立业之本,也是防范金融风险的根本举措。服务民营企业是银行的战略性业务,成长潜力极大,占的比重会越来越高,因此可以说民营企业好,则金融好,民营企业兴,则金融兴,帮助民营企业渡过难关,就是帮助金融业迈过打好防范化解金融风险攻坚战这个重大关口。金融机构要充分、清醒地认识到服务好民营企业的重要性和紧迫性,千方百计构建银企命运共同体,同舟共济、同兴共荣,共同发展。

(文章来源:金融时报)

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仲景食品股份有限公司(以下简称“仲景食品”)发布其辅导备案登记受理的公示。

公告显示,仲景食品已于2018年11月22日在河南证监局进行辅导备案登记,根据《河南证监局首次公开发行股票并上市辅导监管工作规程》有关规定,现将公司辅导备案基本情况予以公示,接受社会各界监督。

下表为仲景食品辅导备案基本情况:

(文章来源:资本邦)

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格力集团造车梦再碎!这次背后的“拦路虎”是珠海国资委
“格力集团也没给我们说明原因,目前知道的情况已经公告。”针对格力集团终止要约收购长园集团一事,媒体记者致电长园集团(600525.SH)董秘座机,但按照长园集团的说法,他们也不清楚为何会被珠海国资委叫停。

6月12日晚间,长园集团忽然发布公告:“格力集团以要约方式收购公司不超过20%股份事项未获得珠海市人民政府国有资产监督管理委员会批准,格力集团决定终止本次要约收购”。6月13日,长园集团开盘跌幅达5%。

长园集团的业务板块包括电动汽车相关材料、智能工厂设备和智能电网,旗下四家子公司业务与电动汽车材料相关,在智能电网业务板块,产品也有电动汽车充电系统、电动汽车充电桩。

此次收购案被否,意味着来自格力集团的造车计划,同样陷入搁浅。在此之前,5月30日,广东证监局披露的广东辖区已报备拟上市公司辅导工作进度表显示,格力电器(000651.SZ)董事长兼总裁董明珠此前以个人身份入股的珠海银隆IPO辅导终止。

无论是董明珠,还是格力电器的大股东格力集团,新能源汽车领域布局计划均遭遇阻力。

记者就本次收购否决原因采访了珠海国资委及格力集团,但截止发稿均未收到回复。

不同的否定
格力集团上一次准备涉足新能源汽车领域,可以追溯到2016年格力电器试图以130亿元的资金收购珠海银隆新能源股份有限公司(以下简称“珠海银隆”)100%股权。收购案最终失败。

不过,因为这次收购案,外界得以窥见董明珠对于造车的坚定决心,之后,董明珠拉上大连万达集团股份有限公司、江苏京东邦能投资管理有限公司入股珠海银隆,目前董明珠已经是珠海银隆的第二大股东。

值得注意的是,作为格力电器的第一大股东,格力集团并不反对其收购珠海银隆。媒体记者查阅格力电器2016年第一次临时股东大会决议公告,该公告披露了股东大会对于全资收购珠海银隆相关议案的投票情况,在大会上,与发行股份购买资产的相关议案获得通过,但募集配套资金的相关议案没有通过。

从投票记录来看,募集配套资金相关议案的反对股数中,中小投资者的反对股数与整体反对股数大体相同。换言之,格力集团没有投出反对票。

上一次与珠海银隆的“牵手”,获得了广东省国资委的批准,却被格力电器的中小投资者否决,今次与长园集团的“牵手”被珠海国资委叫停,目前外界尚不得知珠海国资委叫停要约收购的原因。

曾可能成为格力集团旗下新能源汽车资产的珠海银隆,今年以来也负面消息频出,被传产业园大面积停工、资金流濒临枯竭、大量裁员、供应商上门讨债。

未被珠海国资委叫停之前,格力集团与长园集团的“联姻”似乎相当愉快。格力集团在要约收购报告书中称,看好上市公司的未来发展前景,收购旨在加强对长园集团的战略投资和战略合作,格力集团将利用自身优势资源,进一步促进上市公司的稳定发展。

按照此前公开消息,长园集团董事长许晓文表示,公布要约收购报告书前双方已经进行了充分谈判,格力集团主要看中长园集团在新能源汽车以及智能装备业务上的发展,长园集团管理层欢迎格力集团入股。

因为格力集团的要约收购案,长园集团第六届董事会、监事会的任期延长,长园集团董事会曾称,待格力集团要约收购结束后,再次提名新一届董事、监事候选人。

而格力集团方面,以每股19.8元的价格收购,需要资金52.46亿元,格力集团在给长园集团发送要约函的第二天(5月11日)就存了10.5亿元到登记结算公司上海分公司的指定账户,作为履约保证。

格力集团与长园
从目前情况来看,今次要约收购的流产原因与收购资金的关系应该不大。

格力集团是珠海市规模最大、资金最雄厚的国有龙头企业,业务板块包括制造业、金融投资、建设投资、海岛旅游、建筑安装,其中持有格力电器18.22%的股份,为格力电器第一大股东。截至2017年底,格力集团账面合并报表货币资金约1003.81亿元,流动资产约1784.64亿元。截至5月16日,格力集团母公司账面货币资金6.82亿元,算上开放式和封闭式理财产品,合计28.17亿元,随时可以支取现金12.17亿元。

外界猜测,要约收购可能有两大绊脚石:一是长园集团控制权问题,二是同业竞争问题。

2018年1月,经由深圳证券期货业纠纷调解中心的调解,长园集团董事会与沃尔核材董事会达成和解协议,长园集团向沃尔核材转让旗下子公司长园电子75%的股权,沃尔核材同意将持有的5.58%长园集团股份转让给山东科兴药业且与一致行动人承诺不再增持长园集团股份,对长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票,长园集团长达4年的控制权之争告一段落。

如果格力集团要约收购长园集团股份成功,格力集团及一致行动人将持有长园集团22.05%的股份,与长园集团目前的第一大股东及其一致行动人持有的24.3%股份、第二大股东及其一致行动人持有的16.05%股份,形成三足鼎立的局面。尽管格力集团称入股长园集团不为谋求控股地位,但外界仍有猜测。

长园集团曾是李嘉诚旗下公司。长园集团前身为深圳市长园新材料有限公司,2000年经深圳市政府批准,由长和投资有限公司、深圳国际信托投资公司及许晓文、鲁尔兵、陈红、倪昭华作为发起人将深圳长园新材料整体变更为股份有限公司,2002年在上交所上市。

2013年市场传言“李嘉诚要跑”,彼时,李嘉诚大量出售在中国的资产,长和投资拥有的长园集团股份也是出售对象之一。2014年1月,长园集团原实际控制人长和投资的持股比例低于20%。长园集团的管理层想要成为公司实控人,无奈沃尔核材动作更快,大量买入长园集团股票,与管理层拉开了控制权之争。

在回复上交所的问询函中,格力集团认为自己跟长园集团不存在实质性同业竞争。最有可能跟长园集团存在同业竞争的公司在于格力电器,对此格力集团花了相当多的笔墨解释。

格力电器的空调业务固然与长园集团不同,但格力电器近年将业态延伸到智能装备、新能源领域。在智能装备领域,格力电器产品包括工业机器人、数控机床、视觉监测设备、自动化流水线、物流仓储和伺服电机。格力集团认为,虽然长园集团有智能工厂设备板块,但两者的适用行业和目标客户不同。新能源领域,明显地,长园集团有应用于电动汽车领域的锂离子电池隔膜、电池电解液等。而格力集团提到格力电器的新能源领域是光伏空调、G-IEMS局域能源互联网系统、家庭级智慧能源管理系统。

格力集团没有提到珠海银隆。珠海银隆目前是董明珠以个人身份投资。但珠海银隆从事钛酸锂材料、钛酸锂动力电池、电动汽车部件、电动汽车整车、电动汽车充电设备的研发、生产和销售,基于钛酸锂电池的技术,提供储能系统设备和系统集成服务。珠海银隆的电动车业务与长园集团存在一定的竞争关系。

格力与银隆
目前来看,格力电器并没有成功入股珠海银隆,格力集团也就没有直接或间接持有珠海银隆的股份。但如果说,格力电器、格力集团跟珠海银隆没有关系,或许珠海市民和珠海银隆的员工都不同意。

在珠海的公路上,车顶上标有“格力银隆”、车身上印有格力电器标志性广告语“让世界爱上中国造”的公交车来回行驶,这一款公交车曾亮相2016年的广州车展,澎湃新闻当时报道,这是格力和银隆合作设计、在珠海推广的公交车。6月13日,媒体记者在珠海银隆珠海产业园里也看到多辆这款公交车。

6月13日下午6点,媒体记者在珠海银隆的珠海产业园门口看到三辆车身印有“Yinlong”、格力电器和格力标识的大巴车载着穿着珠海银隆厂服的人缓缓驶出产业园。产业园的保安告诉媒体记者,这是厂车将员工们送下班。

6月14日中午,媒体记者在产业园附近偶遇珠海银隆财务部的一名员工,其跟记者说起,自己在珠海银隆已工作数年,幸好级别不高,否则可能已经被撤走,“很多领导都换了,换成格力那边的人。”另一名自称在珠海银隆做文书工作的女性,也向媒体记者说起公司来了不少格力的人。这些所谓的“格力人”到珠海银隆任职后不一定同时在格力集团或者格力电器任职,但其有在格力工作的经历。对接媒体记者采访的另一位珠海银隆员工,今年4月尚在格力电器任职。

据公开信息,今年3月,曾任格力电器(郑州)有限公司总经理的赖信华出任珠海银隆总裁,目前珠海银隆的法定代表人也更改为赖信华。而珠海银隆创始人魏银仓已于去年卸任珠海银隆董事长。格力电器可以解释这些“格力人”到珠海银隆任职是个人员工,但由于两者人员、业务的往来,珠海银隆留给外界“格力电器兄弟企业”的印象。

6月12日,媒体就现阶段的生产、管理问题提出采访珠海银隆,珠海银隆方面以领导均在外出差为由拒绝了记者的采访。

政策与资金
“这家企业已经不如外面看起来的那么好。”上述珠海银隆财务部员工向媒体记者说道。珠海思齐员工过来讨款的时候,她正在办公室上班,她并不清楚公司与供应商之前的欠款纠纷,珠海银隆要求财务不能跟供应商接触,平时财务付款给供应商遵循采购部发过来的付款计划。但在公司上班,她听到同事们的一些议论,新能源汽车的国家补贴申请比以前难了,销量可能受影响,产业园却又建得太快。

6月13日下午、6月14日中午,媒体记者走访珠海银隆产业园。多名员工向媒体记者表示,目前珠海产业园正常上班,一名生产线上的员工告诉媒体记者,其在6月13日需要加班到晚上十点半,但其同时告诉记者:“今年只生产了400台车左右。”在该名员工看来,这是相当少的数量,该名员工已断断续续在珠海银隆工作了4年。

媒体记者查阅2016年格力电器拟收购珠海银隆时披露的珠海银隆资产评估说明中发现,2015年珠海银隆的新能源汽车产量为2840辆。

在2018年以前,如果格力集团想在珠海挑一个做新能源汽车的企业入股,珠海银隆应该是首选。珠海银隆成立于2009年,2016年格力电器拟全资收购珠海银隆时,珠海银隆本部拥有1条日产4000只圆柱钛酸锂动力电池生产线、1条日产400只软包装钛酸锂动力电池生产,子公司河北银隆拥有5条日产2500只、1条日产2300只圆柱钛酸锂动力电池生产线,子公司珠海广通能年产3000台电动车,子公司石家庄中博能年产5000台电动车,珠海广通邯郸分公司能年产3000台电动车。

董明珠的加入,让珠海银隆加速扩张。据公开信息,2016年12月,银隆成都产业园项目开工,总投资100亿元;2017年1月,银隆兰州产业园项目签约,前两期计划投资25亿元;2017年2月,珠海银隆与天津市政府签署合作框架协议,建设银隆天津产业园,一期投资70亿元;2017年5月,银隆南京产业园开工,拟投资100亿元;2017年8月,珠海银隆与洛阳签署合作协议,将建银隆洛阳产业园,总投资150亿元。据上海证券报报道,珠海银隆在一年时间内签署的新建产业园,累计需要资金超过800亿。

珠海银隆在2018年频出负面消息,除了被证实的2018年1月珠海思齐电动汽车设备公司员工在珠海银隆产业园门口拉横幅讨要货款外,还被传言邯郸产业园出现大面积停工、员工离职;成都产业园最近三四个月处于半停工状态;由于资金不足,天津产业园有价值7亿元的500辆新能源汽车在厂区被积压。这些传言媒体记者均向珠海银隆求证,但截至目前未收到回复。

媒体记者在上述资产评估书中看到珠海银隆有所谓的“零价购车、金融租赁、十年质保”创新商业模式,公交公司可以按十年分期支付的方式,购车的期初可以零投入,这一商业模式已经在北京、河北、珠海等地实行,珠海银隆还称会将这一模式复制到其他地区。这一商业模式,固然比较受公交公司欢迎,可以快速打开市场,但应该会让珠海银隆承受着相当大的回款压力。

新能源补贴政策不断调整,是珠海银隆之困的背景。

2016年,工信部、财政部、科技部、发展改革委对新能源汽车行业的93家企业进行排查,有骗取补贴行为的企业高达72家,骗补车辆总计达到76374辆,骗补金额达92.707亿元,平均一辆车,企业骗补了12万元。

企业集体骗补的行为给国家补贴新能源汽车行业的热情浇了一盆冷水。2017年,四部委发布“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”,根据通知,新能源汽车补贴额度比2016年降低20%,地方财政补贴不得超过中央单车补贴额的50%,个人购买纯电动车补贴至2020年补贴完全取消。

受国家新能源补贴政策退坡影响,中国客车统计信息网数据显示,2017年,大中型新能源客车销量比2016年同比下降19.53%,而珠海银隆主要生产大中型客车。受政策影响,行业里的企业业绩也有所下滑,2017年,行业里的宇通客车(600066.SH)归属母公司净利润下降22.62%、比亚迪(002594.SZ)归属母公司净利润下滑19.51%。

2018年2月12日,四部委又联合发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,6月12日起正式实施新的新能源汽车补贴政策。续航里程低于150公里的纯电动汽车不再享有补贴,续航里程在150~300公里的车型,补贴分别下调20%-50%,续航里程在300公里以上的车型,补贴上调2%-14%。

6月15日,在谈及近日网上流传一份关于《汽车产业投资管理规定》的征求意见稿,国家发改委新闻发言人孟玮在新闻发布会上表示,该规定主要考虑到当前新能源汽车技术水平提高很快,市场规模逐步扩大,但也出现了盲目发展的苗头。在这样的背景下,非常有必要强化企业主体责任和政府监管责任,规范和引导市场主体投资行为,加强技术创新和企业合作,防范盲目建设和无序发展。(.经.济.观.察.报.)
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今天,沪深两市指数先抑后扬、小幅反弹。医药、酿酒食品、节能环保、建材、银行类资金净流入前列。

观察盘面,认为:1,沪市大盘先抑后扬的走势,基本符合昨天博文“回杀调整后再度上拉”的观点。60分钟图上的MACD指标线和KDJ指标线没有金叉共振状态,显示短线反弹暂时难以出现持续单边上涨;55日均线(2664点)和62日均线分别向下移动,对反弹的股指构成压制。因此,认为大盘上攻再度回杀洗盘。股指反弹到本周二低开的缺口上沿以后会再度回落调整。

2,沪市大盘30分钟图上MACD指标绿色柱缩短和KDJ指标线金叉向上发散运行,显示对应级别的反弹还有上冲动能;触及30分钟图布林带下轨反弹的股指有靠近中轨道线(2661点)的欲望。因此 ,认为明天大盘会惯性上冲,再受5日均线的压制回落,然后,小幅拉起。如果股指没有回踩2646点早盘就直接高开反弹的话,将出现先扬后抑的现象。

3,明天,沪市大盘股指向上反弹的盘中压力位分别是2668点和2680点,强压力位是2703点;回落调整的盘中支撑位分别是2631点和2618点,强支撑位是2608点。

建议:单纯从技术指标分析,沪市大盘60分钟图上的MACD指标线和KDJ指标线没有金叉共振状态,显示短线反弹暂时难以出现持续单边上涨;55日均线(2664点)和62日均线分别向下移动,对反弹的股指构成压制。因此,认为大盘没有击破今天低点之前的反弹,不能在盘中追涨,股指冲击62日均线再度拉升短线高抛。(股海上的灯塔)
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美年健康昨日发布公告,就近期媒体报道的如《美年大健康:如果人死了,你就只能挣一次钱了!》等文章作出说明,主要涉及四个方面。

首先是美年健康是否存在漏检“肠癌客户”的事宜。对于媒体报道重点提到的“患癌客户”确为公司的体检客户,在医院确诊为肠癌,但该客户所购买体检套餐中并无能够诊断肠癌的筛查项目。美年健康表示,该客户的检项与诊疗结果无关联关系,而且客户本人事后也未表示异议。该文章为了达到抹黑目的,将其因果关系明显的所谓“漏诊”案例强加于公司,更是用“人死了”这样的夸大标题误导公众,扭曲事实。

第二是否存在医生资质或“医生冒充”问题。美年健康表示,报道中提到的分院,以及广州美年所有医护人员均持有国家颁发的相关专业资格证及执业证,文中提到的人员都是公司医技人员,在现场体检最后环节进行报告审核。文中提及的陈飞雪、卢珊、鲁民强三位医生均为注册在广州美年的执业医生,目前仍在广州美年工作。报道中提到的“无证人员”实为门诊部的医疗辅助人员,主要进行现场客户的信息登记,在执业医师指导下协助客户上机站姿摆位的工作。此外,部分媒体转载的“死亡医生”签发体检报告的问题。而该名医生陈飞雪目前仍健在,且工作在公司第一线。文章刻意歪曲事实,标题耸人听闻,毫无事实依据。

第三是美年健康医疗设备存在高辐射且无证操作的问题。报道中称“CT、MR、胶囊胃镜都是有不同程度辐射的医疗设备”,美年健康表示,事实情况是,根据国家相关医疗器械研发及生产标准,MR、胶囊胃镜对人体并无辐射,而公司采购的高端CT均为低于国家标准辐射剂量的低剂量螺旋CT,率先在体检行业首创了低剂量监测,确保质量和安全。而无证操作问题经查实也为捏造,并不属实。

对于报道中暗示“体检诱发癌症或病变”问题。美年健康表示,体检旨在提前发现疾病风险隐患及异常指标,体检公司的责任在于筛查而非治疗,但美年健康仍将医疗质量当作一切工作的重中之重,将合法合规列为公司经营的头等大事,以“守护每个中国人的生命质量”为企业使命。体检项目由客户根据自身情况选择,公司所采购的体检设备也都经过严格招投标管理,皆来自知名医疗设备品牌。美年健康包括整个体检行业在相关部门的监管下经营,无任何证据或医学逻辑显示,健康体检将导致重疾。美年健康还强调,报道违背常识,妖魔化体检行业,误导民众“因噎废食”。

美年健康还表示,对于有关个人歪曲夸大事实、恶意抹黑公司的行为,已经对公司造成了非常恶劣的影响,严重损害了公司股东的利益。公司目前已在广州市公安部门报案,并将全面配合相关部门对此事进行调查核实,一经查实,公司将坚决维护美年健康的品牌声誉及股东权益,且保留追究其经济及法律责任的权利。

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分析师表示,黄金的基本面已经有所改善,但还不能确定已经开始牛市。近期市场的发展和全球经济环境对黄金有利,但形式目前还不是很乐观。

美联储官员的鹰派立场开始纷纷软化,甚至转为鸽派,这或暗示美联储的货币政策有发生转变的趋势,市场担忧美联储可能在2019年结束加息周期。

分析师指出,我们需要观察到黄金/股票和黄金/其他货币走强,且债券收益率进一步变陡峭,而美联储货币政策的转变将是黄金牛市的信号。

黄金相对其它国家股票(除美国)以及黄金相对新兴市场股票已经出现转机,不过,金价只有有效升破长期均线才能进一步确认其牛市的逼近。

此外,黄金相对于其他国家货币也正处于一个关键水平,在过去的一个月中,该指标一直在测试200日以及400日均线的压制。

从市场的角度来看,股市是黄金走势的关键,因为它将先于美联储的政策,它反映了经济和企业的健康状况。

分析师还指出,尽管美联储态度有所转变,且市场目前预计美联储2019年将只会加息2次,不过,黄金目前还不具备持续上涨的条件。

技术面指标显示,尽管领先指标有所改善,但还没有确定涨势,因此黄金还没有脱离下跌的趋势。

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(文章来源:黄金头条)

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近年来,私募股权(PE)投资者在入股创业公司时要求签订对赌协议,是一种常见的现象。在诸多知名创投公司乃至上市公司中,对赌协议都是资本与公司之间的一种常见约定形式。

所谓对赌,指被投资公司或其原股东承诺若若干年内达不到业绩承诺或上市,就向投资者通过股权回购等形式提供相当于所投资金的补偿。

据数据统计显示,2015年至2017年期间,上市公司定增重组、并购重组交易中涉及的对赌协议超过1700份,其中2017年便有628份。从签署对赌协议的公司来看,对赌协议大部分都出自中小板及创业板公司中,也就是说,中小公司和一些创业公司更加热衷于对赌协议。

此前,法院对对赌协议的基本立场由2012年最高法院判决的苏州海富公司诉甘肃世恒公司案确立,主旨是“与股东对赌有效、与公司对赌无效”,而最高法院近期公布的瀚霖案判决重新为“与公司对赌”点亮绿灯。

世恒案判决认为:对赌协议意味着投资者可以取得脱离公司经营业绩的相对固定的收益,从而损害了公司利益和公司债权人利益,因此该约定违法、无效。这一观点在6年里一直被投资界奉为圭臬。

不过,世恒案判决适用的基本法条是《公司法》第二十条。该条只是抽象规定股东不得损害公司或债权人利益,并不能直接导出“与公司对赌无效”的结论。事实上,在2017年的新方向科技公司案等较新的判决中,司法立场已经有所松动。而瀚霖案判决则明确把公司纳入了合法担保对赌债务的游戏。

瀚霖案树立的新规则

该案中,投资者强静延向山东瀚霖生物公司增资,约定若不能如期上市,就由瀚霖原股东曹务波溢价回购相关股权,瀚霖对曹务波的履约承担连带担保责任。原法院认为要求公司承担担保责任的约定无效,但最高法院再审后认为:否定担保条款效力的裁判理由应当符合合同法关于合同无效的各类法定情形。本案公司担保时经过了有效的股东会决议程序,而且即使“并未对担保事项进行股东会决议,但是该担保行为有利于瀚霖公司的自身经营发展需要,并未损害公司及公司中小股东权益”,亦应当认定案涉担保条款合法有效。

这个判决逻辑是对总括性的合同自由的尊重,对其他领域的合同的有效性的判定也可能会产生指导价值,而眼下较为明确的是,在投资目标公司参与对赌协议的问题上,最高法院不再认为《公司法》第二十条等抽象条款能一律用于否定公司为股东承担补偿义务。以往诸多判决含糊其词地指责对赌协议损害公司利益或债权人利益的现象将为之改变。这或许表明司法机构的利益衡量结果出现了重大变化,能起到激励更多投资的效果。在如今经济宏观形势不乐观、投资者观望情绪上升的背景下,这种公共政策考量值得重视。

有论者批评瀚霖案判决并未提及债权人保护的问题,有失公正,我们并不赞同此说。

割裂地看,私募股权投资者入股一两年后发现公司发展势头欠佳,就想抽身而走,似乎让被投资公司遭受了不利。但完整地看,这种脱身的机会是公司一开始能吸引投资者的原因所在。无论多么“苛刻”的对赌协议均是商事主体在利益最大化指引下自由谈判、市场资源配置的结果。

对赌协议发生的复杂背景因素值得重视:一是实施对赌安排的企业多处于发展初期,经营风险大,失败率高,信息不对称现象明显。二是比起西方成熟市场,中国创投界还有严重的财务造假现象,以至于一些对赌协议中明确以三年内未发现造假作为对企业经营者的对赌式奖励条款。三是私募股权投资者经常被要求将大部分出资计入资本公积金而非股本金,“用手投票”的权利和出资义务严重不对称,那要求以“用脚投票”的权利为替代也就很正常了。而之所以要求投资目标公司与公司原股东一起承担对赌义务,则是因为目标公司直接接收了投资资本金的注入,可能比原股东更具履行能力。即最高法院在瀚霖案判决中说的“增资扩股、股权回购、公司担保本身属于链条型的整体投资模式”。

当然,反对者可以声辩说,目标公司的债权人对公司所负担的对赌义务可能并不知情,不应令他们承担股东“抽回资本”的不利后果。但此说对对赌义务之履行的理解过于“静态”。

对赌义务的约定不能简单理解为“旱涝保收”的债权式的固定收益:倘若对赌目标如业绩承诺或上市承诺实现,对赌权利人就只会做一个安静的投资者,等待上市后向其他市场投资者转让股权来获得回报,或通过正常的股权利润分红来获利。而对赌目标不实现时,对赌权利人能收回的资金往往与对赌目标不实现的程度成线性变化的关系。世恒公司案就是采用了这样的计算公式,而即便在目标公司利润为0的极端情况下,投资者海富公司也只是获得了本金补偿,而没有净收益。

在公司为股东担保对赌义务时,公司在法律上未必遭受不利。若公司可以为股东甲与外部人乙之间的交易履行担保义务,那当然也可以为股东甲与新股东丙之间的股权回购协议履行担保义务。此间的风险主要在于股东甲等是否会借此损害公司利益,但这可以通过公司治理机制解决,即《公司法》第十六条规定的、由出席股东会议的其他股东所持表决权的过半数通过。毕竟,除了在公司资不抵债等极端情况下,股东不正当地让公司为自己实施担保的最主要受害人正是其他股东,债权人受的只是间接影响。

而公司为股东担保并履行对赌义务,也并非资产的净损失。从会计法的角度看,公司的现金资产减少,但同时对该股东产生了债权,即获得了一笔应收账款的资产,整个资产负债表还是平衡的。公司债权人并不必然会因此遭受不利。尽管应收账款资产比起现金资产而言,自然风险更大。但这种公司资产形式的切换,是正常的商业运作。若这构成对公司债权人利益的侵害,那整个公司为股东担保的制度就都无法展开了。

“非生即死”之间

从更大的背景看,传统学说如资本维持原则对债权人保护的意义已然在被淡化,2013年《公司法》修订、取消最低注册资本制就是其中的一大步。公司特别是创业公司的资产会常态地处于频繁的形态变换(如用资金购买设备)和价值变化甚至陷入亏损的境况,公司也会为股东以外的人提供担保。非强制性的认缴资本制下的股东的出资对公司债权人的意义并不那么大,其获得投资补偿的行为不宜被特别敏感地对待。退一步而言,《公司法》本身并未对什么是抽逃出资做出成文化的界定,而瀚霖案判决可谓从判例法的角度认定:公司向股东承担对赌担保义务时,若担保约定本身通过了合法程序,那不构成抽逃出资、损害公司或债权人权利。

司法判决严格地说只针对个案,其结论是否适用于其他类型事实,仍然需要分析。

从客体上看,瀚霖案的特定类型事实只涉及如期上市承诺。上市承诺的实现结果“非生即死”,缺乏中间过渡地带,又受发行审核政策松紧的外部影响,不可测性高。而原股东对业绩承诺能予以可控度更高的量化评估,若担心实现难度大、可以要求降低业绩承诺指标。经营者通过财务手段操纵业绩承诺的风险也更大。此类对赌协议获得司法认可的确定性很大。

从方式上看,瀚霖案的特定类型事实是回购股权。若只是现金补偿、不要求回购股权的话,入股者持有的股权仍然有价值反弹的可能性(尽管可能性不大),其有“既获得本金和固定收益,又保留未来剩余利益索取权”之嫌。瀚霖案判决结论未必能十分顺利地扩展到现金补偿的对赌协议类型中。

从主体上看,瀚霖案的特定类型事实是公司为原股东向新股东履行对赌协议提供担保,而非成为对赌债务人本身。公司作为债务担保人时,可以向债务人追偿,实现资产“填补”;而直接成为对赌债务人,就是资产的单向流出。故尽管从“有利于公司”的实质判断和股东会合法决议的辅助要件看,公司直接承担对赌协议同样符合这一条件,被判定有效的概率增加。但公司在法律上无法依据对赌协议直接回购股份,而直接获得现金补偿,又不放弃股权的话,在公司无可用资本公积金,偿付直接侵蚀股本等情形下,确实更接近“抽逃资本”的形式要件。故尚不能直接得出结论说,股东直接承担对赌协议的做法,今后也会被法院支持。

作者:缪因知

责任编辑:xiam

责任编辑:cp2

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近期美股出现调整,10月份以来三大指数标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数分别下跌5.04%、4.23%和6.83%。与此同时,全球股市多数表现不佳:A股上周一度跌破2600点,恒生指数10月份以来下跌逾9%。年初以来推荐的美股QDII基金是否仍具配置价值,在当前市场环境下应该采取怎样的投资策略,本文将与投资者共同讨论。关于美股近期出现大幅调整的原因,市场普遍认为受到美国中期选举的不确定性,美国通胀上行加息过快,前期积累过高涨幅及10年期美债收益率刷新七年以来高位等因素影响。对于未来美股的配置价值,市场并非完全乐观,存在一定分歧,笔者分析过去两个季度美股尤其是科技股板块经历了高速增长,估值相对偏高,经历了最长牛市的美股也面临利率上升等诸多不确定因素,但美国基本面尚未出现拐点信号,预计虽向上动能预期有所减弱,但仍有一定的震荡向上空间。延续此前的思路,仍然从基本面分析,参考机构观点,光大证券指出,从基本面来看,美国经济增长亮眼,通胀不高,基本面仍然相对稳固。上投摩根指出,历史上来看,美国过去的10次熊市中,有8次是经济出现了衰退。而现在谈论衰退显然与当前美国经济强劲的增长动能格格不入,无论是在美国经济和企业的基本面,还是美债收益率的绝对水平,目前都处在一个对美股有利的环境。根据金牛理财网统计,从近期公布的非农数据来看,9月新增非农业就业人数13.4万人,较前值大降6.7万人。平均时薪环比增长0.3%,与前值持平;失业率3.7%,前值3.9%。尽管非农数据远逊于预期,但主要系短期气候因素扰动,薪资维持稳步增长、失业率创新低,表示美国就业市场整体保持高度繁荣。综上,美国基本面尚未出现明显转熊信号,但近期不确定性因素增加仍为不争事实,虽上周五美股有所上涨,但预期短期调整仍将持续。
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中国经济 如何回答2019
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道天录【创业板指早盘震荡跌1%】创业板指早盘震荡跌1%,两市超2000只个股飘绿,创投概念股持续高歌猛进,再掀涨停潮,但手游、知识产权保护、燃气水务、石油等板块表现萎靡 管理系统

记者李国辉

今年以来,民营企业债券违约、融资难问题持续发酵。10月22日,央行宣布引导设立民企债券融资支持工具(以下简称 支持工具 ),央行运用再贷款为支持工具提供部分初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式,支持相应民营企业债券融资。政策出台后,支持工具项下已有3单民企债项发行落地。

10月31日,人民银行组织商业银行、保险公司、中国银行间市场交易商协会、中债信用增进投资股份有限公司召开民企债券融资工具座谈会。会上,人民银行副行长潘功胜指出,今年民企债券违约事件增加,导致出现负向循环,即违约频率增加,金融市场、金融机构对民营企业风险偏好下降,民营企业融资困难,违约频率再增加。这种情况同时也在股市、债市、信贷市场相互溢出和传导。

民营企业融资出现问题,单纯靠市场力量自我矫正在短期内很难解决,有必要对市场非理性行为进行适当引导。 潘功胜说,矫正市场的非理性行为需要找到一个突破口。债券市场具有公开、透明、传导效力高的特征,定价市场化,对其他金融市场预期的引导能力也比较强。通过矫正债券市场,带动市场改善民企的融资氛围和风险偏好,希望可以弱化非理性行为,带动信贷、股权等市场对民企融资的改善。

潘功胜提出,希望商业银行、保险公司按照市场化原则积极参与信用风险缓释产品的市场发展,同时加强和地方政府、地方金融机构、担保公司、增信机构的合作。在控制风险的前提下,对民企债券投资的风险偏好作一些修正。

人民银行副行长朱鹤新在会上强调,围绕服务实体经济、服务民营和小微企业,市场机构要提高站位、扎实落实政策措施、协力推动政策落地。 伴随着经济结构转型调整,服务民营企业、小微企业对于金融业来说是一片蓝海,他们将会给中国经济的发展、金融业的发展提供强大的、持续的动力。 朱鹤新说。

参会的机构人士认为,支持工具通过市场化方式,在支持民企融资、提振市场信心方面发挥了重要作用,有利于修复民企的正常融资渠道。参会的商业银行、保险公司均表态积极参与支持工具的实施,不少机构也启动了目标企业梳理或已形成了项目储备。

试点发行顺利 市场反映良好

在支持工具运作方面,考虑到中债信用增进投资股份有限公司(以下简称 中债增进 )成立9年来,在债券市场信用增进和风险管理方面积累了比较丰富的经验,具有较强的信用风险识别管理和控制能力,支持工具初期委托中债增进作为投资管理人,具体负责出售信用风险缓释凭证(CRMW)、提供信用增进等服务。

目前首批试点项目已有3单。一是浙江荣盛控股集团10亿元超短期融资券,由浙商银行主承,票面利率5.22%。中债增进实际创设1亿元缓释凭证,费率100个基点。二是红狮控股集团5亿元超短期融资券,由杭州银行主承,票面利率4.96%;中债增进实际创设0.4亿元缓释凭证,费率40个基点;宁波银行实际创设1亿元缓释凭证,费率41个基点。三是宁波富邦控股集团4亿元定向工具,由宁波银行主承,票面利率6.45%;中债增进创设0.5亿元缓释凭证,宁波银行创设0.6亿元缓释凭证,费率均为160个基点。

中国银行间市场交易商协会秘书长谢多表示,信用风险缓释凭证的价格形成是完全市场化的,通过路演和簿记建档等市场化方式确定。从目前发行的3单来看,债券和缓释凭证发行均为市场化定价,债券票面利率越高,凭证发行利率也越高,体现了投资人对企业不同的风险判断。

信用风险缓释凭证由投资人购买,费用由投资人支付,能够满足不同风险偏好投资人的个性化需求,吸引更多低风险偏好的投资人参与投资,既有助于缓解民营企业发债困难,又没有增加发债企业的额外费用,同时由于扩大了民营企业债券投资人基础,也在一定程度上降低了民营企业的发债成本。 谢多表示,从结果来看,试点发行债项均获得踊跃认购,票面利率低于企业今年已发行的同品种平均利率。

风险共担 坚持市场化

谢多介绍了推动支持工具业务实施的四种模式。一是主承销商等可根据自身风险判断选择标的企业,与中债增进组成 联合发行体 ,共同创设信用风险缓释凭证。二是省级地方政府可推荐当地民营企业,并向支持工具提供信用风险缓释对冲。三是在资质较好的民营企业债券发行时,支持工具可直接投资债券。四是对能够提供抵质押和担保的民营企业,支持工具可在其发行阶段提供信用增进服务。此外,相关机构也可在实践中不断丰富支持工具业务模式。

谢多强调建立支持工具、地方信用增进机构以及相关市场参与机构激励约束、风险共担机制。一是支持工具委托中债增进出售信用风险缓释凭证、提供信用增进服务以及流动性管理,取得一定的经营收益,用于承担相应的信用风险。二是支持工具自身根据市场化契约安排,承担对外提供增信支持或投资现券的风险。三是中债增进作为受托机构,按照激励相容原则,与支持工具按照一定比例承担风险。四是地方信用增进或担保机构、凭证创设机构等市场实施机构按照风险收益对等原则承担相应风险。

在目标企业方面,支持工具支持暂时遇到流动性困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。一些国家产业政策禁止或限制行业的企业不纳入支持工具覆盖范围。支持工具不确定企业名单,具体由实施机构按照市场化原则选择。目前阶段,参与支持工具的民营企业应有非金融企业债务融资工具有效注册余额,企业信息已经通过市场注册专家评议,信息披露充分完备、公开透明。

市场机构:积极参与支持工具实施 支持民企融资

民企债券融资支持工具政策出台后,不少银行、保险机构表示已开始消化政策,启动客户摸排。例如,农业银行重点组织广东、江苏、浙江等重点区域的分行按照标准进行企业客户遴选,经过初步摸排,确定了一些目标企业。

这个业务涉及到金融市场、投行、资管、风险、信用管理多个部门,银行内部制度安排上要做适应性的调整,我们也在做安排,以支撑这个业务,使之落地。 农行有关负责人说。

兴业银行已经储备了12个项目,总金额约155亿元,目前正在和交易商协会沟通,并建立了30亿元资金规模来投资CRMW产品。

不少商业银行有关负责人建议从MPA考核、经济资本占用等监管考核指标方面给予一定激励或优惠,以使支持工具在市场初创阶段能够迅速发挥作用。另外,有相关人士建议鼓励更多市场参与者进入,包括基金、保险公司、增信机构等,把不同风险偏好的市场参与主体引入到市场中,有利于价格发现,也有利于提高市场流动性。

在业务资质方面,目前中国银行间市场交易商协会已对市场机构注册信用风险缓释工具相关业务资格安排了绿色通道。注册的前提是具备衍生品业务资质,衍生品业务资质由银保监会负责审批。

同时,不少参会人士提出违约债券的处置问题。谢多表示: 违约债券的处置是我们的工作重点之一,人民银行和协会正在研究建立违约债券交易市场。

人民银行金融市场司司长纪志宏表示,将研究完善债券违约处置机制以及信用衍生品的基本规则,同时,也希望商业机构积极参与,使得支持工具能够覆盖更多的企业。

人民银行设立民企债券融资支持工具,提供初始资金,是希望对市场进行引导,大家共同参与。目前中国的信用衍生品市场这些年发展比较缓慢,主要原因是国际金融危机后大家对信用衍生品的发展存有一些争议。另外,以前债券市场存在刚性兑付,对信用衍生品分散风险也没有需求;现在债券市场刚性兑付预期逐渐打破,市场对信用风险衍生品有需求了,但是供给不足,需要政策引导,共同推动中国信用衍生品市场的健康稳定发展。 潘功胜说,这也是金融市场发展的重要内容。

(编辑:林辰) 关键字:
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怒斩轩辕2

文章摘要:6月24日黄金日内如何操作;6月24号上周黄金晚间为何断崖下跌?6.24国际消息面;6.24黄金千三上方黄金多单被套还能解出来吗?6月24黄金如何布局?6.24黄金止损改如何设置?

前言:

禹轩每天写文章投稿,就像电影做宣传,在这个时代是一个必备的过程;而一部好看的电影光看宣传片虽然看不出电影的优质,却能看出大致的剧情。相反一篇好分析稿件虽然能大致看清文章的质量以及老师的实力,却并不能照搬而行作为操作的凭据。最近有好多投资者反映,平时做单操作都是在每天在网上看文章看分析进行投资操作,有时候做的很不错,有时候却也失败;禹轩一直想纠正,我们写的分析写的是趋势写的是大纲,说难听的就是很官方,包括禹轩下面要说的操作建议都是大概,如果想在投资路上走得更久,走得更远,不妨找到禹轩老师与禹轩进行交流,禹轩这边也会给出更贴切更实时的指导

行情回顾:

连续两周震荡破位,如此幅度对于广大老师和投资者看来是出乎意料的。市场的震荡本就是永不停歇的,没必要担心,找不到机会拿回本该属于你的“蛋糕”,黄金市场中的“蛋糕”是永远吃不完的。如果你因为眼界太低不顾风险一意孤行,只为了弥补眼前的亏损不肯罢手,就会导致更大的损失。所谓当局者迷,旁观者清,此时你的心已乱,失去了冷静观察市场的能力,已无法退步抽身,重新审视市场的变化,这时的你,真正需要的是一位老师的指点,而禹轩则是你最好的选择,禹轩所拥有的冷静和实力正是你欠缺并值得学习的。

我们回顾一下行情,上周五和本周二的连续砸盘让黄金断崖式下跌40点,相信没设止损受其影响爆仓朋友的不在少数,这就是真正的市场,市场是残酷的但是市场本没有对也没有错,我们要做的就是多方位的去了解市场,掌控节奏,大行情下能够生存下来的投资人,并不是那些最厉害的,也不是那些最聪明的,而是那些对变化作出快速反应的和提前预测行情的,快速做出反应是,遇逆势改之顺势而为之,预测行情则是,顺势而为布局之,而禹轩则属于后者。而你也许缺少的就是这一点,然而禹轩老师却可以弥补你的不足,禹轩是黄金市场黑夜中的一盏明灯,你若寻到我你脚下的道路便豁然开朗。

俄罗斯疯狂抛售美债扩充黄金:

在中美打贸易战之际,俄罗斯4月大幅抛售美债,从今年3月份的961亿美元美国国债下降至4月份的487亿美元,抛售了474亿美元美国国债,一个月内减持超过49.5%。

在抛售美债的同时,俄罗斯继续加紧增加黄金储备,已连续39个月增加了黄金储备,并且加大了人民币结算比重。

禹轩观点:美债减持造就了近期的美元跌落美单方面向各国展开贸易战与中国贸易战将于7月彻底展开对于黄金近期形成了坚固支撑,美俄之间的争斗使得俄罗斯在去美元化的道路上越走越远,俄国选择黄金来替代美元是趋势,对黄金价格是个长期利好因素。所以后市徐禹轩看涨金价。

黄金操作建议:

周五晚间1270上下横盘震荡,当前波幅不足5个美金;下午盘黄金冲破1270压力后呈现滞涨,之后就是无休止的震荡!盘面来看,黄金依旧具备反弹的动能,但是黄金反抽的压力在1272-73一线,这一点是比较明确的。只是一直的徘徊不前,周一如若突破了1272-73一线,那么后面肯定就不好下探了,如果再次上攻还是不能突破,那么就需要注意黄金短线会重新掉头下行。不过从走势图日线图来看,黄金下探的节奏已经有所放缓,并且有企稳回升的意思,目前上涨唯一缺乏的是力度,只能用时间去换空间,耐心的去等待。

周一重点关注上方:阻力先看1272-73一线,破位企稳我们上看1276-1278高位阻力,关注下方1261-1260一线支撑,小区间是1272-1262区间,大区间则是1276-1265区间。周一关注重点的点位得失即可!

关于后市:

在黄金加息过后,“买预期”“卖事实”的现象并未得到爆发,这是因为此次6月加息引发出美联储年内可能将增加加息次数,也就是将之前年内3次加息增加为4次,所以市场要消化一下这增加的加息情绪,但是不管如何,黄金在加息后,市场看涨态度明确。市场投资者在寻找低位进场中长线多单,而当前1269附近也是最佳进场位置。

禹轩观点:当前美对中征收关税已经导致中美贸易对抗进一步升级,这次贸易问题也将逐步扩大到整个国际局势,相对的这也会激发市场避险情绪更让黄金吸引众多买盘,还有一点就是特朗/普,“黄金之友特朗/普”自上台以来搞事不断,从而导致他本身就是一个市场不稳定因素,这对黄金也是有一定的支撑能力。黄金目前受上周末巨量资金砸盘,致大量散户遭到清扫,目前恐慌情绪未定,本周行情预测以段幅震荡为主,日内波动在上下3-4美元,黄金多头发力需待市场恐慌情绪消散。综合来说,禹轩认为黄金已探底,下周认准多头,建议黄金1270附近入场,布局中长线目标暂时看向1285附近,后市目标则看1340附近。

多日的下破震荡即将迎来大行情,这将是一个很好的中长线布局机会,如果有对中长线感兴趣可与禹轩交流

关于套单套单:

黄金自上周五触顶1309一线遇阻回落后一直没有什么太大的反弹,周三晚间又是短线下探一波,短短几天内已经有40余美金的跌幅了,相信很多在1288关口或直接在1297上方抄底做多的投资朋友都已被深套了!持续一个月的1288-1308区间震荡已遭打破,1297/1292/1288/1282四个关键支撑已相继失守,各位套单的点位估计也是千奇百怪并且套的比较深,在行情不配合的前提下,基本上是很难保本出局。如果能解,那只有顺应行情来操作,抓住每一波顺势。大多数情形下市场上的朋友们是比较轻的仓位套的有些多,在没有进行锁仓的情形下,一般解套只有2种方法,砍掉或者补仓,砍掉是实实在在的亏损,这种方法就和没有指导一样,而且套单之后砍掉,仓位会有一个很严重的亏损,补仓也是要根据行情来操作,如果盲目的补仓,只会越套越多。

就禹轩个人而言,面对套单的朋友寻求帮助,禹轩会利用他们剩余的资金在仓位允许的情況下,去做一个区间操作,多次累计利润,去逐渐弥补套单的损失,即使行情不配合,深套的单子即使砍掉,多次区间操作累积的利润也足够弥补砍单的大部分损失,行情是无法人为诀定,但是操作技术是可以控制的,在抛开行情不谈的前提下,老师的技术诀定了投资者的盈亏状況。所以禹轩经常给你们说要及时止损就是因为这个,不要因为一个单子而错过了下次的交易。

1、1281-1283的多单,预期会走一波反弹,1281-1283的多单禹轩铭建议在1277-1278附近减小损失出场。在1277-1278一线布局空单挽损,目标看至1270。

2、1286-1290附近被套的多单,相信是在黄金暴跌的过程后想抄底追进去的,就目前的行情来看,你们的点位套的不是很多,还是有机会解出来的,重要的是看你们能否抓住每一波行情,在低位进行补仓多单,然后反弹高位出局再反手做空,静待盈利出局。

3、1290-1300附近及上方的多单,相信你们应该是早已经锁仓了,需要解套或者投资不顺的可以找禹轩交流,我会根据你的实际情况给出相对应的建议和策略。深套的单子切忌自己盲目操作,否则一处操作不当就会面临爆仓,造成无法挽回的损失!

徐禹轩——国际金融理财师CFP,主要关注研究国际局势和热点事件。金融交易市场,要做到知大势,顺趋势;才能运筹帷幄,明得失。做投资首先必须承认和接受市场的不确定性,只有这样我们才能想办法去解决市场的不确定性。市场预测可以降低处理不确定性的成本,但无法完全回避。技术分析靠的是统计学和概率学,而不是瞎蒙凭运气!对金银油,期货外汇等均有深入研究,一对一指导(V-XIN:xyx66618扣:2475925424)有丰富的理财经验和成熟的管理模式,操盘经验丰富,投资心理研究,独创交易成功的帮助了无数投资朋友


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惊现危险信号!下周三大看点
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早年看动画片《猫和老鼠》,猫永远那么蠢,老鼠永远那么聪明,当时真的为美国人智商着急。后来在期货市场拼杀久了终于明白,其 实每个人都认为自己是那只聪明的老鼠,都认为自己有能力可以戏弄自己心中的猫,可以在盛宴开席时进场,在盛宴结束时离场。 认为自己有能力可以在盛宴开席时进场,在盛宴结束时离场的人,其实是忽略了两点:一是物理上的惯性定律;二是生理上的藕断丝连。

市场 上入门的新手,看看KDJ,MACD,死叉金叉,是不是在0轴之上,几年之后,很多人看均线,均线之上做多,均线之下做空,好像都是对的,再者,看趋 势,60均线上方做多,60均线下方做空,短线交易者,高抛低吸,看15分钟,阻力位做空,支撑位做多,每个人都在重复着看似很对的事情,而操控盘面的 人,躲在后面,心里想,哎,没有你们这样做,我却是难以赚钱。

有人曾经说过 游戏人生 人生迟早会游戏你,你把期货的投资当 成是一项事业还是一种赌博?但是还是有大多数人把它看成一种赌博。但是他们往往都不会在嘴上说出来,那么我们再问:如果你把期货投资看作是一项事业,那么 你又投入了多少时间和精力做投资?如果一个人想当数学家、物理学家、电机工程师或者医生、律师等等,他们第一要做的事情,一定是去上学来获取最必要的基础 知识,期货投资比上面所述的各项专业难度都高,因为潜在本质的高回报率吸引了大量的人才。

慢慢的,好多人懂得了趋势,问题来了,什么是趋势,按照道氏理论,上涨趋势中,底部不断被抬高,趋势为上涨,下跌趋势中,底部不断下降,为下降趋势,这个时候,技术分析者,创造了所谓的趋势线,美 其名顺势而为。趋势线是描述趋势的一种画线工具,这是大多数技术分析者的工具,在下降通道中,做空,上涨通道中,做多,好了,问题来了,这些好多人已经知 道了。但是为什么还是没能赚到该赚的钱,好多次,你看着一个上涨趋势,做多,设好止损,被损,然后立刻大涨,你想,涨了那么多,没法做多了,干脆做个短线 空吧,然后做空,又损,你生气了,反手做多,这次你准备不止损了,可是市场偏偏跟你开了玩笑,从你这次做多以后,市场从此不回头,好像看准了你的那点钱, 一直跌一直跌,跌倒你爆仓、从此你变的小心翼翼,你想,什么趋势不趋势,都是骗人的,还不如做短线安全,你就放弃了中线,开始寻求短线之路.

每次看到好多人在看5分钟图,15分钟图,心里就不舒服,我就会插嘴,你为什么不多看看月线图和日线图,他们的答案是,没钱,扛不住波动。没钱,扛不住 波动,多好笑的一句话,难道没钱就愿意亏的更多。其实,有钱没钱,跟操作,没有太大的关系,就算你有几千,也能到几万,一切不是理由。你能赚钱的时候,几 千也能变成几万,不能赚钱的时候,几万也很难变成十万。只会越来越少。觉得最重要的事情莫过于没人跟你交流,遇不到知音人。自己说的别人听不懂,不知道找 谁说话。每天花在做单的时间,越来越短,大多时候,都是几秒的事情,下了单,然后设好止损,一个月之后来收获,就像种菜一样,重复着无聊的日子。

很多事情真的很难去表达其中的意义,就像投机之王说的,市场唯一赚大钱的方法就是稳坐不动。他的这句话就是 一切的真理。你总是猜测市场的变化,你看涨,但是主力可以先跌后涨爱,先涨后跌,但是结果是确定的,涨和跌是有一定的概率。而你去试图分析先跌后涨还是先 涨后跌,只能被主力折腾的死去活来。况且,主力在市场面前也只不过是小人物,何必在乎太多太多。趋势也分为大趋势,小趋势,小趋势一般是主力控盘,大趋势 来临的时候,主力就变成了小丑。所以做单的时候要做大趋势,谁也控不住,持有不动,直到利润来临.

合作共赢,众所周知,合作不仅是一 种积极向上的心态,更是一种智慧,别人因你而温暖,你也会因别人而享受阳光,没有谁离开谁会过的多糟糕,上下同欲者胜,孤军奋战,其力有限,众志成城,坚 不可摧,天上星多黑夜明,地上树多成森林,人们都明白合作可以变的强大,却很少有懂得默契才能长久,以上虽然不是事实的全部,但我说的全部是事实。无论是 分析师,还是投资者,都是为了在市场分一杯羹,而互相抱怨的合作就好比经常干架的夫妻,离婚是最终不变的结局。新人进,老人留,分析师可做大做强。坚信后 的跟随,跟随后的信任,投资者可长赚无忧,各自都有优势,却又各自又有痛点,投资者不再重仓、锁仓、催单后的跟随,分析师不再频繁、情绪盲目的判断,那么 这样的合作才能长久,从业这些年以来的一些心得,无论是你我的同行,还是我的学生,无论这是说你的故事,还是讲我的经历,这些都不重要,重要的是你看来我 文章有没有感悟。

导语:鱼用生命博得渔夫一笑,你拿什么给未来一乐?心不静了,一切都显的浮躁,心安 了,所有都是能量。与期说是在分析涨与跌,不如说是抒写对与错,每一根K线上都有人性的表达,每一个起伏都点缀了多空的厮杀。关键时刻人家提点一下那都是 人性的光辉。只有你明白了趋势及知行合一你就开始风轻云淡了,能看文章的,能悟道的那都是缘份。

万发缘生,皆系缘分!偶然的相遇,蓦然回首,注定了彼此的一生,只为了眼光交会的刹那。诗写婵娟,词谱秋莲。喜榕树,书香氤然。香梅品尽,两处情牵。谢诗为证,曲为媒,词为缘。隐隐青竹,脉脉红莲。深深院,绮韵盈然。花前携手,秋波相牵。道眼中情,情中语,语中缘。

投资之道,当先治心,泰山崩于前而色不变;交易,预则立,不预则废;操作,唯稳健与果断不破!赚钱靠机会,投资靠智慧,理财靠专业,专业局势带单,专业的事交给专业的人来做。

文/鼎丰淘金

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