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张建龙在两会“部长通道”接受采访

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纪念植树节设立40周年暨首枚植树节纪念邮票发布仪式

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“绿​卫2019”森林草原执法专项行动电视电话会议

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“林业草原生态扶贫专项基金”成立仪式

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纪念植树节设立40周年<br/>暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

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暨2019年全民义务植树系列宣传活动启动仪式

从严治党

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“林业信息化 十年铸辉煌”——第六届美丽中国作品大赛

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“美丽经济”释放活力

核心阅读

深挖农业多种功能,打造田园综合体,传统农业不断增值;发展休闲旅游产业,让绿水青山变成金山银山;创新体制机制,破解产业发展资金难题

打造田园综合体,激活产业要素,重塑乡村活力

在广州增城,荔城街至派潭镇白水寨的沿途风景引人入胜,莲塘春色、小楼人家、邓村石屋,每年吸引数十万游客。日前广东省发布首批10条最美旅游公路,这条45公里长的“悠游增城”风景路拔得头筹。

增城有284个村,农村面积占87%,农村人口占42%。农业强不强、农村美不美、农民富不富,决定着增城全面建成小康社会的质量。跳出农业抓农业,增城着力以新产业促进乡村振兴,田园综合体多点开花。

在增江街道光辉村,一个550亩的番石榴基地被赋予新功能。“水果销出去,游客引进来,农业与乡村旅游、文化等产业融合,提升了农产品附加值。”创鲜农业发展公司总经理刘淑芬说。

刘淑芬的母亲是附近石厦村最早种番石榴的农户。此前,由于分散种植,水果品质差,效益不好。2010年,105户村民成立了专业合作社,标准化种植,番石榴质量不断提升。

“好水果要卖出好价钱,必须改变传统经营模式。”刘淑芬成立公司,扩大种植规模,创立电商平台“创鲜商城”,把营养丰富、低热量的番石榴销往各地,日均最高销量达15万斤。

让农业不断升值,刘淑芬瞄准田园综合体。“我们基地,集现代农业、休闲旅游、田园社区为一体。”她说,这里不仅展示番石榴文化,还将建设竹廊藤架、自行车驿站、趣味绿道等设施,打造大风车、番石榴文化博览馆等,实现美丽田园和美味农产品的有机结合。

今年年初,增江街道的初溪村、大埔围村、四丰村、陆村村片区,入选广州市新一轮省级新农村连片示范建设工程。增城区委书记张火青说,以本地特有的水系、滨江岸线、田园风光为主线,将示范区打造成为集休闲娱乐、科普展示、生态观光为一体的田园综合体,激活产业要素,重塑乡村活力,加快乡村振兴。

“实施乡村振兴,增城区按照‘点状发散扩容、周边联动互补、项目带动发展’思路,将在每个镇街建设1至2个农业田园综合体、2个以上的重点农业项目、2个乡村振兴示范村,建设完善生产体系、产业体系、经营体系、生态体系,培养造就一支懂农业、爱农村、爱农民的‘三农’工作队伍。”区长陈勇表示。

发展万家旅舍,壮大休闲旅游业

东方刚露出鱼肚白,来自深圳的卓先生就被几声鸟鸣唤醒。他住的派潭镇邓村石屋,建在半山腰的古梯田上,透过落地窗,秀丽的桫椤、油桐、野山蕉映入眼帘,俨然置身世外桃源。“开车来一个多小时,每次都要住好几天。漫步森林,呼吸着新鲜的空气,心里别提有多美!”

让绿水青山变成金山银山,增城区通过政府引导、市场主导、大众创业,量身定做“万家旅舍”。“珠三角拥有巨量的客源,吸引眼皮底下的人到增城玩,发展休闲旅游产业大有潜力。”陈勇亦说。

据介绍,派潭镇邓村石屋酒店通过资本引进,抢救濒临消逝的古村,在这里,除了感受乡村建筑之美,还可溪泉戏水、山塘垂钓、耕田插秧、做手工、玩泥巴……自驾游、农耕游、夏令营、户外拓展营,许多游客慕名而来。

村民蒙琦细数休闲游带来的好处:一是有了财产性收入,老房屋变身资产,可以收租金;二是有了经营性收入,有了客源,村民产出的农产品销路不愁;三是有了工资性收入,酒店八成用工是本村及周边农民。

紧跟市场,休闲游不断升级。位于增派公路旁的小楼江坳驿站,过去只做餐饮。2014年得益万家旅舍项目,新建了33间主题房,一年收入从200多万元增加到600多万元,今年十一黄金周就有20万元入账。“我们主打生态游,一年365天都跟蔬果基地对接,春季有草莓,夏季有荔枝,秋季有番石榴,冬季有迟菜心,想办法把客人留住。”店主莫老板说,“和传统的农家乐相比,万家旅舍与消费者的黏合度更高。”

在万家旅舍发展模式上,增城区形成农户自主经营,“农户出房屋、企业出资的合作经营”,出租屋特色化运营等多种方式,全区累计建成民宿650家,许多村民利用闲置房创业,年收入超过10万元。休闲旅游业正向标准化、精细化、品牌化迈进。

设立产业基金,让优质项目不差钱

发展新产业离不开真金白银投入。日前,由增城区政府与社会资本共同出资的增城乡村振兴产业基金正式成立,该基金规模为50亿元,首期5亿元。这是增城实施乡村振兴战略三年行动计划的一项重大举措。

“乡村振兴产业基金指向性非常明确,就是要破解农业发展面临的资金难题,让好项目发展不差钱。”陈勇说,重点支持增城乡村振兴相关项目,如智能化现代生态有机农业、都市农业、农产品深加工和副产品综合利用等。还有农村金融和农业大数据服务平台建设项目,以及乡村文旅、农业特色小镇、田园综合体及现代农业产业园等三产融合发展项目。

根据产业基金的目标计划,未来五年内基金规模将超过100亿元,同时聚焦乡村各类产业资源,打造乡村振兴产业区域领先的示范性平台,力争孵化、培育一批产学研结合的高端优质农业产业化龙头企业。

“产业发展离不开投融资体制的创新。”增城乡村振兴产业基金发起人之一毛杰说,乡村振兴产业基金有其独特的优势:一是政府引导,融资成本相对较低,可以带动民间资本,发挥放大效应;二是综合赋能,平台集聚相关产业、政策、人才资源优势,有效对接市场端、政府端、人才端;三是风控严谨,政府设前置观察员席位,防范产业的投资风险。

如何进一步推动乡村新产业新业态的发展?毛杰表示,关键要紧紧围绕市场,根据消费需求变化进行产业升级,明晰新的发展路径。以乡村连片示范建设为例,在城镇化过程中,打造一种新型的城乡融合体系,以城市反哺农村,在保留乡村风貌的基础上,因地制宜发展科技农业、田园综合体、农业精深加工等,通过延长产业链,提升价值链,构建三产融合发展体系。

如今在增城,乡村田园正催生“美丽经济”。荔枝、番石榴、丝苗米、迟菜心等特色农产品打响品牌,休闲生态旅游成为一张靓丽名片,一批新产业、新业态快速成长,乡村振兴正孕育蓬勃动力。


《 人民日报 》( 2018年12月02日 10 版) (责编:王仁宏、曹昆)
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深挖农业多种功能,打造田园综合体,传统农业不断增值;发展休闲旅游产业,让绿水青山变成金山银山;创新体制机制,破解产业发展资金难题

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在广州增城,荔城街至派潭镇白水寨的沿途风景引人入胜,莲塘春色、小楼人家、邓村石屋,每年吸引数十万游客。日前广东省发布首批10条最美旅游公路,这条45公里长的“悠游增城”风景路拔得头筹。

增城有284个村,农村面积占87%,农村人口占42%。农业强不强、农村美不美、农民富不富,决定着增城全面建成小康社会的质量。跳出农业抓农业,增城着力以新产业促进乡村振兴,田园综合体多点开花。

在增江街道光辉村,一个550亩的番石榴基地被赋予新功能。“水果销出去,游客引进来,农业与乡村旅游、文化等产业融合,提升了农产品附加值。”创鲜农业发展公司总经理刘淑芬说。

刘淑芬的母亲是附近石厦村最早种番石榴的农户。此前,由于分散种植,水果品质差,效益不好。2010年,105户村民成立了专业合作社,标准化种植,番石榴质量不断提升。

“好水果要卖出好价钱,必须改变传统经营模式。”刘淑芬成立公司,扩大种植规模,创立电商平台“创鲜商城”,把营养丰富、低热量的番石榴销往各地,日均最高销量达15万斤。

让农业不断升值,刘淑芬瞄准田园综合体。“我们基地,集现代农业、休闲旅游、田园社区为一体。”她说,这里不仅展示番石榴文化,还将建设竹廊藤架、自行车驿站、趣味绿道等设施,打造大风车、番石榴文化博览馆等,实现美丽田园和美味农产品的有机结合。

今年年初,增江街道的初溪村、大埔围村、四丰村、陆村村片区,入选广州市新一轮省级新农村连片示范建设工程。增城区委书记张火青说,以本地特有的水系、滨江岸线、田园风光为主线,将示范区打造成为集休闲娱乐、科普展示、生态观光为一体的田园综合体,激活产业要素,重塑乡村活力,加快乡村振兴。

“实施乡村振兴,增城区按照‘点状发散扩容、周边联动互补、项目带动发展’思路,将在每个镇街建设1至2个农业田园综合体、2个以上的重点农业项目、2个乡村振兴示范村,建设完善生产体系、产业体系、经营体系、生态体系,培养造就一支懂农业、爱农村、爱农民的‘三农’工作队伍。”区长陈勇表示。

发展万家旅舍,壮大休闲旅游业

东方刚露出鱼肚白,来自深圳的卓先生就被几声鸟鸣唤醒。他住的派潭镇邓村石屋,建在半山腰的古梯田上,透过落地窗,秀丽的桫椤、油桐、野山蕉映入眼帘,俨然置身世外桃源。“开车来一个多小时,每次都要住好几天。漫步森林,呼吸着新鲜的空气,心里别提有多美!”

让绿水青山变成金山银山,增城区通过政府引导、市场主导、大众创业,量身定做“万家旅舍”。“珠三角拥有巨量的客源,吸引眼皮底下的人到增城玩,发展休闲旅游产业大有潜力。”陈勇亦说。

据介绍,派潭镇邓村石屋酒店通过资本引进,抢救濒临消逝的古村,在这里,除了感受乡村建筑之美,还可溪泉戏水、山塘垂钓、耕田插秧、做手工、玩泥巴……自驾游、农耕游、夏令营、户外拓展营,许多游客慕名而来。

村民蒙琦细数休闲游带来的好处:一是有了财产性收入,老房屋变身资产,可以收租金;二是有了经营性收入,有了客源,村民产出的农产品销路不愁;三是有了工资性收入,酒店八成用工是本村及周边农民。

紧跟市场,休闲游不断升级。位于增派公路旁的小楼江坳驿站,过去只做餐饮。2014年得益万家旅舍项目,新建了33间主题房,一年收入从200多万元增加到600多万元,今年十一黄金周就有20万元入账。“我们主打生态游,一年365天都跟蔬果基地对接,春季有草莓,夏季有荔枝,秋季有番石榴,冬季有迟菜心,想办法把客人留住。”店主莫老板说,“和传统的农家乐相比,万家旅舍与消费者的黏合度更高。”

在万家旅舍发展模式上,增城区形成农户自主经营,“农户出房屋、企业出资的合作经营”,出租屋特色化运营等多种方式,全区累计建成民宿650家,许多村民利用闲置房创业,年收入超过10万元。休闲旅游业正向标准化、精细化、品牌化迈进。

设立产业基金,让优质项目不差钱

发展新产业离不开真金白银投入。日前,由增城区政府与社会资本共同出资的增城乡村振兴产业基金正式成立,该基金规模为50亿元,首期5亿元。这是增城实施乡村振兴战略三年行动计划的一项重大举措。

“乡村振兴产业基金指向性非常明确,就是要破解农业发展面临的资金难题,让好项目发展不差钱。”陈勇说,重点支持增城乡村振兴相关项目,如智能化现代生态有机农业、都市农业、农产品深加工和副产品综合利用等。还有农村金融和农业大数据服务平台建设项目,以及乡村文旅、农业特色小镇、田园综合体及现代农业产业园等三产融合发展项目。

根据产业基金的目标计划,未来五年内基金规模将超过100亿元,同时聚焦乡村各类产业资源,打造乡村振兴产业区域领先的示范性平台,力争孵化、培育一批产学研结合的高端优质农业产业化龙头企业。

“产业发展离不开投融资体制的创新。”增城乡村振兴产业基金发起人之一毛杰说,乡村振兴产业基金有其独特的优势:一是政府引导,融资成本相对较低,可以带动民间资本,发挥放大效应;二是综合赋能,平台集聚相关产业、政策、人才资源优势,有效对接市场端、政府端、人才端;三是风控严谨,政府设前置观察员席位,防范产业的投资风险。

如何进一步推动乡村新产业新业态的发展?毛杰表示,关键要紧紧围绕市场,根据消费需求变化进行产业升级,明晰新的发展路径。以乡村连片示范建设为例,在城镇化过程中,打造一种新型的城乡融合体系,以城市反哺农村,在保留乡村风貌的基础上,因地制宜发展科技农业、田园综合体、农业精深加工等,通过延长产业链,提升价值链,构建三产融合发展体系。

如今在增城,乡村田园正催生“美丽经济”。荔枝、番石榴、丝苗米、迟菜心等特色农产品打响品牌,休闲生态旅游成为一张靓丽名片,一批新产业、新业态快速成长,乡村振兴正孕育蓬勃动力。


《 人民日报 》( 2018年12月02日 10 版) (责编:王仁宏、曹昆)
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[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] [第07页]  下一页 (原标题:炒5G不可错过此文!产业链上的公司未来都有什么计划)
炒5G不可错过此文 六股即将趁东风成为大牛
超讯通信3个板、中富通2个板、汇源通信3个板……5G板块持续火热。

与二级市场表现交相辉映的是,5G产业也在如火如荼地推进,就在12月25日,华 为宣布获得了22个5G商用合同订单,将提供1万套5G基站。

有市场人士表示,5G被视为2019年资本市场最热的主题之一,也是通信产业的跨越式发展机遇,并可能对所有产业产生革 命性的影响。

在这个巨大的机遇面前, A股产业链上哪些上市公司已经做好了准备?投资者应该如何把握?(.上.证) [第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] [第07页]  下一页
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2019年2月12日,万达再一次出售资产。

当日,苏宁易购董事长张近东在新春团拜会上宣布,该公司收购了万达百货有限公司下属全部37家百货门店。

这是2019年万达的第一次资产出售。

连续出售万达文旅项目之后,王健林在2018年万达年会上继续表示: 总之万达要瘦身,要有舍有得。这就是万达过去、现在和今后处置一些资产的逻辑。

瘦身战略在开年之际被迅速执行。据悉,本次交易的37家万达百货门店大都位于一、二线城市的CBD或市中心区域,会员数量超400万人。

万达百货创立于2007年,前身为 万千百货 ,但万达百货的发展并不一帆风顺。

2013年,万达百货完成收入154.9亿元,净利润同比下降7%,成为当年集团 唯一完成指标不佳的公司 。2015年,万达百货收入230.5亿元,比上年出现下滑。2016年,万达百货的收入下滑到178.2亿元。

事实上,从2015年开始,万达百货就出现关店现象。当年7月,王健林表示 要关掉国内一半的百货门店 。当年全年,万达百货关掉了全国约90家百货门店中的46家,仅保留盈利门店。

但据相关媒体报道,近两年的万达百货销售规模稳中有升,净利润水平持续提升。

本次收购的具体金额尚未透露,能够给万达带来的收益尚未可知。

万达方面向《每日经济新闻》记者表示: 苏宁已经官宣,目前公司没有进一步官方消息。

另据苏宁易购相关负责人表示:此次收购只包括万达百货,暂时不涉及万达商业旗下包括万达广场在内的其他资源,未来是否与万达广场合作目前尚不确定。

这不是2019年万达首次传出瘦身消息。

1月23日,据21世纪经济报道,曾经被寄予厚望的万达金融集团,已经更名为万达投资集团,并且同时寻求出售支付牌照,但尚未有成交的消息传出。

王健林表示: 万达转型战略调整的另一重点就是梳理现有产业,聚焦我们在国际国内有竞争优势的产业。

由此看来,百货和支付成为了万达在剥离酒店、文旅等产业后,又一次放弃的非聚焦产业。

一面是剥离,一面是聚焦。

王健林在2019年会上表示,文化产业已经成为万达第一大产业,房地产收入占比不到四分之一。

万达的开年聚焦的正是文化产业。

2月10日,万达电影发布公告称,万达电影拟向万达投资等20名交易对方发行股份购买其持有的万达影视95.7683%股权,交易价格为105.24亿元。交易完成后,万达电影将直接持有万达影视95.7683%股权。

万达2019年的目标是文化集团收入743.1亿元。其中,影视公司收入623.7亿元;新开业影城104家,新增屏幕903块;国内新开影城81家,新增屏幕674块。

有评论称,本次交易可以进一步巩固万达在国内电影市场的龙头地位。

作为文化产业重要组成部分的万达体育在2018年表现亮眼,收入88.3亿元,同比增长22.9%,2019年的目标是收入85.1亿元。

2月12日,据路透社消息称,万达体育目前已就上市事宜向美国证券交易委员会递交申请文件,今年上半年或可上市。拟集资额3亿~5亿美元。花旗集团、德意志银行和摩根士丹利参与该项上市工作。

这或许正回应了王健林的要求: 万达体育和传奇影业都要开展资本运作,今年要出成绩。

虽然 轻资产 文化产品 是被王健林反复提及的企业战略,他也坚定地表示 万达既然认准了轻资产、低负债发展的战略,就不能动摇 ,但《每日经济新闻》记者同时注意到,在年会中王健林还曾颇具玩味地说: 万达是强调轻资产为主,不是完全放弃重资产,是在有息负债总体逐年减少的情况下做重资产。

地产集团为了保证商管每年开业50个广场,每年还需要力争上10~15个重资产项目。

(封面图片来源:视觉中国)


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【报道】据伊朗国家电视台4日消息,伊朗最高领袖哈梅内伊当天宣布命令,要求伊朗原子能组织立即提高铀浓缩能力。哈梅内伊当天在一个活动上宣布命令,要求伊朗原子能组织立即将铀浓缩能力恢复到19万分离功单位。(新华社)
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聚焦欧洲央行利率决议 暴风将袭

本周四,欧洲央行将公布利率决议,市场认为欧央行将发布关于下调量化宽松政策(QE)的声明,普遍预期欧洲...

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本周,上交所共对71起证券异常交易行为及时采取了自律监管措施,涉及盘中及尾盘拉升打压股票价格、对倒等异常交易情形。共对5起上市公司重大事项进行核查,并向证监会上报3起涉嫌违法违规案件线索。

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研究报告:普华永道-2016年上半年中国企业并购市场-中期回顾与前瞻160810

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国家金融与发展实验室 曾刚 吴语香

自2016年起,监管层面开始发力控制金融杠杆。从长期来看,金融去杠杆有利于化解金融市场风险、维护金融市场长期稳定。但监管强化叠加经济结构调整,在短期内引发了市场情绪的波动,也导致部分正常经营的企业因外部融资渠道收紧而被“错杀”。尤其是对于以机构投资者为主、风险偏好趋同的债券市场而言,民营企业信用债在市场整体风险偏好切换的过程中往往面临着被“一刀切”的困难境地,外部融资收紧带来的基本面持续恶化导致流动性风险频发,并进一步弱化市场风险偏好,形成了信用风险的负反馈与自我强化。

一、信用债市场趋紧,加剧民营企业融资困难

一级市场方面,2017年起信用债整体融资规模迅速萎缩,2018年发行有所放量但仍处于历史低点,此外发债成本居高不下进一步加剧后续企业兑付压力。截至2018年10月末,一级市场共发行信用债(包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券以及定向工具)5409只,总发行量5.71万亿,净融资量1.03万亿,整体发行情况较2017年稍有缓解,但距离2016年同期总发行7.47万亿和净融资3.04万亿仍有很大差距。同期,AAA级中票平均发行利率5.13%,较2016年的3.67%上升1.46%,AA级中票发行利率6.75%,较2016年的4.52%上升2.23%。2017年全年取消发行规模达到历史顶峰,2018年取消发行规模稍有缓解,主要原因在于偿债压力较大的情况下、企业被动接受以更高的发债成本进行融资,而这后续又加剧了企业爆发债务风险的可能性。

此外,发债主体仍以高评级国企为主,民企融资受到一定的挤占和抑制,低评级民企债券融资渠道受阻尤为严重。截至2018年10月末,信用债新发行主体中,AAA级主体占比64%,AA+主体占比21%,AA以下发债总体仅占总发行额度4%。同期民企发行规模仅占比17.65%,低等级和民营企业融资非常低迷。

二级市场方面,在债券市场融资持续受阻的情况下,叠加股市低迷、上市公司股权质押风险加大等因素,虽然2018年尚未结束,但已成为历史上债券违约最多的年份,其中上市公司成为主要违约主体。截至2018年10月末,信用债违约规模高达1107.8亿元,是此前违约规模最大的2016年(405.5亿元)的两倍多;新增债券违约主体达31家,已超过之前新增违约主体最多的2016年的24家,其中有12家为上市公司。

从二级市场交易层面来看,投资者表现出对国企的偏好,绝大部分二级交易集中于国有企业,民企利差持续走阔。截至2018年10月,国有企业与央企占总体成交额的90%以上,而民营企业仅占0.4%。进入2018年三季度后,在宽货币与宽信用政策频出的背景下,信用债整体交易情绪稍有好转,央企、地方国企信用利差明显收窄,而投资者风险偏好并未得到改善,民企利差进一步走高。

总体来看,2018年以来信用两极分化的情况非常严重,民营企业融资难度进一步上升,即使是民企中较为优质的上市公司,在股、债、贷款信用收缩的相互作用之下,也频频出现违约。背后原因在于金融强监管下表外转表内带来的风险偏好的下降具有不可逆转性,以及违约事件的频发带来了风险的负反馈并进一步放大了信用风险。

作为民营企业重要的融资渠道之一,信用债市场流动性趋紧,以及融资功能的削弱,不仅会影响到民营企业的健康可持续发展,也蕴涵了潜在金融风险,必须推出有针对性的政策,提升信用债市场的流动性,以达到最终改变市场预期的目的。

二、 政策密集出台,提升债市流动性

近期政府和监管部门密集出台关于支持民企融资的配套政策,包括央行增加再贷款和再贴现额度1500亿元支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放以及引导设立民营企业债券融资支持工具稳定和促进民营企业债券融资,证监会组织开展交易所债券市场信用保护工具的试点以及指导11家证券公司拟出资设立系列资管计划化解民企流动性发展等。其中,市场普遍关注民营企业债券融资支持工具的设立,对其缓解民企融资难寄予厚望。

民营企业债券融资支持工具是由人民银行运用再担保贷款提供部门初始资金,由专业化机构进行市场运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等种种方式,对有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业提供融资支持。目前,担保增信的方式较为普遍,而我国信用缓释工具的发展仍处于较为早期的阶段。

信用缓释工具主要包括信用风险缓释合约(CRMA)、信用风险缓释凭证(CRMW)、信用违约互换(CDS)、信用联结票据(CLN)四类。目前采用较多的信用缓释工具为信用风险缓释合约(CRMA)和信用风险缓释凭证(CRMW)。今年10月,中债增和杭州银行分别发行首单挂钩民企的CRMW。这三只产品挂钩的民企评级均为AA+,尽管存续期较短,但相比于前些年仅挂钩大型国企和央企的产品来说,本次创设具有重要意义。

从市场表现来看,三只挂钩民企的CRMW参与程度一般,其实际创设总额未达到计划创设总额。发行情况未达预期的主要原因在于此次CRMW发行过于仓促、簿记时间太短,部分意向投资者甚至并未完成对中债登的授信。此外,目前具备资格的交易商数量有限,核心交易商仅47家,而部分券商即使具备核心交易商资格,也无法购买发行在银行间市场的CRMW,因此潜在意向投资者由于资格问题不能参与认购。此前CDS在银行间试点少量发行,公开资料无法查询到挂钩标的、价格、数量等。2018年11月2日,中信证券和国泰君安证券首次推出挂钩民企的交易所CDS。据悉,金融机构在询价过程中普遍热情高涨,由于采用场外发行,认购倍数、认购金额等均无法得知。总体而言,目前信用缓释工具的发展受制于种种制约而市场规模较小。

从根本上而言,被寄予厚望的信用缓释工具是否能真正改善民企融资困境,仍取决于其目前所面临的诸多现实问题能否解决,包括买方机构准入限制过高、卖方积极性不足、信用缓释工具难以定价等。此外,央行强调增信公司等机构需要在市场化机制下运营,出于趋利避害的考虑,会选择自身债务负担较轻、偿债能力较强的民营企业合作,因此是否能从实际层面上对提升整体民企尤其是低资质民企的融资能力仍有待考察。

三、完善相关制度,提升政策效力

从长远看,要增强信用缓释工具的实际效果与拓宽其未来发展空间,还需要从以下几个方面完善相关制度:

1.放宽买方机构准入限制

根据《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》,CRM和CDS的市场参与者仅限于向交易商协会备案的核心交易商与一般交易商,对参与机构的要求较为严格。目前协会披露的核心交易商共有47家、一般交易商共有25家,总体覆盖规模仍较小。

2.降低商业银行买入信用缓释工具的风险权重

银行是CDS的最大购买方,但由于《商业银行资本管理办法》中的限制,银行购买信用缓释工具的动力可能不足。

商业银行采用内评法或权重法来计量信用风险加权资产。如果商业银行采用权重法,购买CDS无法影响风险加权资产。如果商业银行采用内评法,以调低贷款的风险暴露以及降低非预期损失,从而降低总风险资产、节约资本金。具体来看,该方法下将风险暴露视为保证人的暴露,采用标准违约损失率,如保证人为该笔保证采用了其他风险环视工具,可继续对标准违约损失率进行调整。而目前我国仅“工农中建招交”六大行采用内评法,其他仍沿用权重法,即大部分商业银行无法利用CDS缓释资本金。

同时,即使对于采用内评法的商业银行来说,还需要根据CDS的一般市场风险和特定市场风险分别计提一部分资本金,这部分资本金相比其参与CDS所节约的贷款资本金来说相对较少。

3.健全信用制度的法制基础

CDS定价和违约率、历史清偿率有着直接的关系,CDS定价设计的两大因素即违约率和资产回收率。违约和资产回收程序需要公开透明、才可保证投资者的平等权益。我国债市存在大量僵尸企业,在预算软约束下,无论是企业债务违约或破产重整,都有强烈政府隐性担保和行政干预,最终的违约率和清偿率均并非完全由市场机制所实现的。

此外,对于债市违约案例,后期的破产进程和债务回收的执行仍欠缺公信力。发行人在违约前随意转移资产、违约后恶意逃避废债、主承销商未能勤勉尽责等现象较为频繁,破产进程和破产损失率无法清晰预期,投资人应拥有的法律保护意识不健全,较少机构倾向于长期且全面进入信用违约互换市场。

目前政策手段具有明显短期目的性,真正影响CDS定价核心的违约率、清偿率的相关长效机制尚未建立,未来仍有较大空间进行改善,需要市场各方主体共同发挥作用,建立长效健康的市场机制。

4.坚持市场化、法治化原则,并建立退出机制

民营企业债券融资支持工具由央行通过再贷款提供部分初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等方式,重点支持暂时遇到流动性困难,但是有市场、有前景、有技术、有竞争力的民营企业。在当下,民营企业融资困境与去产能的市场化调整过程相交织,如何识别和支持有前景的企业,而不是不加区别地对所有民营企业的融资进行兜底,是支持民营融资时需要重点关注的问题。不加区分的资金投入,不仅会影响供给侧结构性改革的深入,还会埋下新的金融风险隐患。

要实现以上目标,必须要坚持市场化、法治化原则,央行提供的初始资金只是发挥引导和撬动作用,主要还是依靠金融机构的专业判断,依靠市场的力量来决定资金的流向。此外,在这个过程中,央行除应把握好提供资金的适度规模外,一旦市场预期企稳,债券市场流动性恢复到正常状态,就应适时启动债券融资支持工具的退出,避免影响市场竞争的公平。

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午评:沪指震荡涨0.79%金融股集体走强

作者 |   倪家禹

责编 | 胡巍巍

上周七夕节的时候,我的暗恋对象邀我共进晚餐,这把我激动的!!!万年单身的我终于可以不再寂寞了。去了才知道,原来她被闺蜜们放了鸽子,奈何近期有喜事,需要找人一起喝酒,所以才有了我的出现。

当然我还是珍惜这难得的机会,到底是什么事如此迫不及待呢?主要有三件:

暗恋对象最近学习了 Python 数据分析,换了一份月薪 1W   的工作,成为了一名优秀的数据分析师,并且公司每月会根据绩效给予   1500 元左右的奖金;

暗恋对象在世界杯期间,参与了体育竞猜游戏,幸运地选中了法国队,还清了蚂蚁花呗巨额欠款;

暗恋对象说,有钱了,可以随心所欲地浪,不用再担心还不起花呗吃土了,所以今天她请客。

对于前两件事,无疑是难得的。但第三件,为了防止她过度挥霍导致债台高筑,我决定用 Python 进行一次模拟测算,默默提醒她,体现我的贴心。

利用刚学会的蒙特卡洛原理,我决定建立收入支出模型进行测算:如果当月花费全部由花呗支付,当月花呗欠款大于当月可支出收入时,就要 " 吃土了 "。预设计算 120 个月(十年),假如十年都没能吃上土,那就代表愿望成真。

  收入多少:每月净收入模型  

每月的净收入公式如下:

净收入 = 月薪 - 五险一金 + 奖金 - 个人所得税

其中,五险一金基数为月薪,个税基数为扣除五险一金后,月薪与奖金的和。

上海市五险一金缴纳系数:

以下所有图片,点击查看更清晰

个税政策:

奖金的数学模型设为以 1500 元为均值、200 元为标准差的正态分布:

据此,用 Python 建立计算每月净收入的模型如下:

def   tax ( salary_sum ) :

if   salary_sum   =   3500:

return   0

elif   salary_sum   =   5000:

return   ( salary_sum   -   3500 )   *   0.03

elif   salary_sum   =   8000   :

return   ( salary_sum   -   5000 )   *   0.1   +   45

elif   salary_sum   =   12500   :

return   ( salary_sum   -   8000 )   *   0.2   +   345

elif   salary_sum   =   38500   :

return   ( salary_sum   -   12500 )   *   0.25   +   1245

elif   salary_sum   =   58500   :

return   ( salary_sum   -   38500 )   *   0.3   +   7745

elif   salary_sum   =   83500   :

return   ( salary_sum   -   58500 )   *   0.35   +   13745

else:

return   ( salary_sum   -   80000 )   *   0.45   +   22495

def   insurance ( salary ) :

if   salary   =   21396:

return   ( salary   -   salary   *   0.175 )

else:

return   salary   -   3744.58

def   final_income ( s,b_avg ) :  

salary   =   s

salary_get   =   insurance ( salary )

bonus   =   pd.Series ( np.random.normal ( loc=b_avg,scale=200,size=120 ) )

.map ( lambda   x:   round ( x,2 ) )

salary_sum   =   salary_get   +   bonus

income   =   salary_sum   -   salary_sum.apply ( lambda   x   :   tax ( x ) )

return   income

  花费多少:每月开支模型  

根据暗恋对象的自述和我对她的深刻了解,我模拟出了她每月开支的模型。

基本生活支出:

以她奢侈的生活,一天 100 不在话下。但由于是基本支出,变化也不会太大。我设定以 3000 元和 3500 元为限,均匀分布。 

购物支出:

暗恋对象有句名言," 工资一分二,购物拿一半。" 所以,模型设定为以 5000 元为均值,500 元为标准差的正态分布。

娱乐支出:

暗恋对象闺蜜众多,每周一次的 girl ’ s night 是不能少的,一次至少花个 100,多则 300 不过分吧。所以,模型设定以 400 元和 1200 元为限,均匀分布。

学习支出:

爱学习,应该是暗恋对象少有的优点,某在线平台课程,价格大概在   100 元到 500 元不等。所以,这个也可以设定个均匀分布的模型。

其他支出:

每个月总会有些意外什么的,比如出门掉了个钱包等等。所以,为了计算尽可能接近真实,我设定   500 元为均值,40 元为标准差的正态分布模型。

综上,总支出 = 基本生活 + 购物 + 娱乐 + 学习 + 其他

啧啧,大概是一名挥霍无度的月光少女吧。

  是否吃土:每月收支模型  

下面,我们正式开始模拟每月的收支情况,看看要不要吃土。

整理几个约束条件:

每月先还欠款,再消费。

所有的支出除还款外,都可以使用花呗透支。

当这月的收入小于等于需要还款的金额,就代表你要吃土了。

第一回合:不使用分期功能

当月支出,下月需全部还清。算法模型如下: 

ef   case_a ( ) :

data_1   =   [ ]

for   i   in   range ( 0,120 ) :

if   -debt [ i ]   =   income [ i ] :

print ( ' 第 {} 个月 , 没钱了,要吃土了!'.format ( str ( i+1 ) ) )

break

if   saving [ i ]   =   0:

money   =   saving [ i ]   +   income [ i ]   +   debt [ i ]   -   expense [ i ]

if   money   =   0:

saving [ i+1 ]   =   money

else:

debt [ i+1 ]   =   money

data_1.append ( [ i+1,income [ i ] ,debt [ i ] ,expense [ i ] ,saving [ i+1 ] ,debt [ i+1 ] ] )

result_a   =   pd.DataFrame

( data_1,columns= [ ' 月份 ',' 收入 ',' 需还贷款 ',' 支出总计 ',' 本月余钱 ',' 欠债 ' ] )

return   result_a

为了使结果更为精确,结合以上收支模型我进行了 1 万次模拟,模拟的过程是这样的:

模拟结果如下:

横坐标代表第 x 个月要吃土;柱形图高度 h 代表 1w 次模拟中,结果恰好为第 x 个月要吃土的模拟次数。

显然,在不分期借贷的情况下,她几乎会在一年后面临吃土,而最快只要 6 个月。那么,可以分期会不会好一点呢?

第二回合:允许分期

分期相当于把当月需要还的款项,分摊到之后数个月,当月的负担减小了,但代价是支付一定的利息。此时我快速翻出了花呗的利率表:

蚂蚁花呗的利率表:

看明白了吗?数学好的可以仔细算算。现在余额宝年化 3.5%,而花呗分期 10%!

如果每期欠款都做分期偿还,则算法模型如下: 

def   case_b ( ) :

data_1   =   [ ]

for   i   in   range ( 0,1200 ) :

if   -debt [ i ]   =   income [ i ] :

print ( ' 第 {} 个月 , 没钱了,要吃土了!'.format ( str ( i+1 ) ) )

break

if   saving [ i ]   =   0:

money   =   saving [ i ]   +   income [ i ]   +   debt [ i ]   -   expense [ i ]

if   money   =   0:

saving [ i+1 ]   =   money

else:

money_piece   =   ( money+   money*0.025 ) /3

debt [ i+1 ]   =   money_piece   +   debt [ i+1 ]

debt [ i+2 ]   =   money_piece   +   debt [ i+2 ]

debt [ i+3 ]   =   money_piece   +   debt [ i+3 ]

else:

money   =   income [ i ]   +   debt [ i ]   -   expense [ i ]

if   money   =   0:

saving [ i+1 ]   =   money

else:

money_piece   =   ( money+   money*0.025 ) /3

debt [ i+1 ]   =   money_piece   +   debt [ i+1 ]

debt [ i+2 ]   =   money_piece   +   debt [ i+2 ]

debt [ i+3 ]   =   money_piece   +   debt [ i+3 ]

data_1.append ( [ i+1,income [ i ] ,debt [ i ] ,expense [ i ] ,saving [ i+1 ] ,debt [ i+1 ] ] )

result_b   =   pd.DataFrame

( data_1,columns= [ ' 月份 ',' 收入 ',' 需还贷款 ',' 支出总计 ',' 本月余钱 ',' 欠债 ' ] )

return   result_b

同样一万次模拟。先来看看分期三月的情况: 

果然效果显著,大大延缓了吃土的日子,可以尽情挥霍 20 个月。

分期六、九个月和一年的情况分布在图上是这样的:  

注意图上标注的 " 平均 XX 个月后吃土 "。结果已经很明朗了,虽然没有达到预定的十年吃不上土的标准,但是分期时间越长,可以尽情挥霍不吃土的时间就越长,表明通过透支、借贷,能够大大延缓面临吃土的时间。

挥霍四年才会破产,已经大大地出乎我的意料。并且我相信,我在这段时间内,能靠自己的天分,从 " 高帅 " 变成 " 高富帅 ",她爱上我,嫁了我,吃土的问题,就可以迎刃而解了!

曾经,有人和我说," 还完花呗,月月吃土!",我现在通过测算,可以很肯定地说,这不存在!只要敢分期,不怕没钱花。

...... 但是当我打开我的花呗首页时,我发现一个问题:我的信用总额度只有   1.5 万:

我选取了分期十二个月、一万次模拟中的一次数据,看了下吃土前夕最后 12 个月欠款项总额:

 

有谁蚂蚁花呗额度是 6 万的?看她的样子就不像,只能继续研究下了。

考虑实际:有额度限制的收支模型  

这次我对分期十二月的算法增加一个限制,当未来 12 个月欠款金额大于等于 1.5 万,则剁手,不再使用花呗。我截取了额度用尽时的时间点。

图表显示,在第 20 个月额度用尽,未来 12 个月所需偿还的贷款总额为 16544 元,符合正常额度。而当月需还 2291 元,而后每月递减。2000 元的还款,绝对不会让我的暗恋对象吃土,只是,或许当月 shopping 额度,就没那么多了。

当然,真实情境可能更为纠结,当月初还完款,总会有部分额度恢复,那么是不是又可以透支起来了呢?这真是满满的套路啊!

花呗会诱使你尽可能的使用完每一份额度,但绝不会允许你还不上。所谓 " 有了花呗,再也不用吃土!" 只是挥霍无度,过度透支,但又乐在其中的错觉罢了。

彩蛋:同时使用多个平台?  

有些世外高人,想出了一个绝妙的主意:市面上借贷平台,又不止花呗一家,只要在手机上装上足够多的 App ,没了花呗还有买呗、用呗 ...... 叠加起来,额度限制就不是问题了!

这 ...... 你肯定没有好好看文章,我来给你回顾下!

选取分期十二个月、一万次模拟中的一次数据:第 55 月以后,需要还款的金额,就超过了当月收入(开始吃土),图上是每个月需还款的数量。从此时开始,是不能用借贷平台的,并且当月就需要还款 9000+。

在这段令人忧伤的时间里,我建议任何想在刷爆边缘疯狂试探的小伙伴们,学一首歌,捧一只碗,买一张地铁票,遨游一下上海的地下世界。

作者:数据侠倪家禹,城市数据团特约撰稿人,数据分析师(Python)微专业学员,喜欢用数据挖掘生活中的小秘密。对数据研究有着敏锐的洞察力,善于把复杂的问题简单化,简单的问题流程化。希望大家通过数据感受生活的魅力。

声明:本文为作者投稿,版权归对方所有。

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铁血沙巴克

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K图 399006_2

沪指带量上攻收阳,创指站上均线大涨。行情有望继续向上,后市操作继续持仓。

盘面上,通讯、航天航空、电信运营、安防设备、电子元件、医疗、软件服务、酿酒、电子信息、民航机场等行业领涨两市;题材概念上,5G、单抗、基金重仓、国产芯片、无线充电、军民融合、数字中国、网络安全等概念表现较强,钛白粉、可燃冰、ST板块、股权转让等概念表现较弱。总体而言,市场呈现带量上攻状态,行业个股全线普涨。

技术上,沪指今天带量逐步上攻,站上5日、10日、20日短期均线,收光脚光头阳线,整个K线形态仍处于震荡区间,短期将面临2800点平台压力挑战,稳健性应在此区域以减仓操作为主。继续维持沪指近期将以震荡走势为主的判断不变。创业板方面,今天大涨近3%,站上5日、10日和20日均线,收出光脚阳线,成交量有所放大,是良性信号,有利于多方进一步上行,考虑创业板前期平台压力较大,上涨动能还有待观点,维持冲高减仓,多看少动的观点不变。总体而言,今天三市均放量走高并站上短期均线,行情空间有望进一步打开,但短期以冲高减仓为主。

板块上,今天通讯、航天航空、电信运营、电子元件、安防设备、医疗、酿酒、民航机场、5G、国产芯片、无线充电、军民融合、基金重仓等行业板块领涨两市,而上个交易日是银行、交运物流、旅游酒店、交运设备、多元金融、有色金属、软件服务、钛白粉、快递、食品安全、共享经济等行业板块领涨,笔者老敬通过梳理对比发现,大部分行业板块依旧轮动性较快,持续性不佳,今天虽然是普涨行情,短期策略最稳健的还是快进快出。

资金上,今天行业资金呈现净流入多于净流出状态。资金净流入靠前的是电子元件、医药制造、通讯、软件服务、家电、房地产等行业,资金小幅净流出的行业是金属制品、钢铁、农药兽药、纺织服装、石油和公用事业。笔者通过对资金流向的梳理发现,近期资金主要集中在科技行业和大金融行业。近三个交易日行业资金净流入超10亿的有电子元件、医药制造、银行、通讯和软件服务。

综合而言,市场今天带量上攻,行业全线上涨,资金以净流入为主,三市均收光脚阳线,并站上了短期均线,后市行情有望进一步打开。上一个交易日我们文章说了本周市场有望多点开花,我们看到今天是遍地开花,无一行业下跌,全部收红,符合我们之前的判断。今天量能上也出现了积极变化,相对放量了,若后市量能能继续放大,则多方站上2800点将不在话下。需要提醒的是,近两个月市场资金每一次全面回补后,第二个交易日均出现了调整,因此短期稳健操作还是应该快进快出为主。留意国企改革、大金融、基建、资源类行业板块。策略上,轻仓持股。

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